探讨比特币与纳斯达克指数的关系：当前背离趋势何时终结？

近期，比特币与纳斯达克指数的走势出现了明显的背离。纳指不断创下新高，而比特币却呈下行趋势，并引发了整个加密货币市场的大幅下跌。这种现象与传统认知中两者的正相关性不符。那么，这背后的逻辑是什么？历史上是否出现过类似情况？本文将通过回顾本轮和上轮牛市，尝试探究两者在不同时间维度的相关性强弱及其变化。

实际上，比特币与美股并非始终保持固定系数的正相关关系，而是在不同周期阶段呈现不同程度的相关性。回顾上个牛市和本轮牛市，我们可以发现以下几个规律：

1. 两者上涨的起始点和终点在时间维度上高度一致。

2. 两者的上涨过程存在差异：

   • 纳指上涨速度相对稳定，K线图上呈现近似固定斜率的直线。
   • 比特币的上涨过程更接近指数增长，初期上涨速率较缓慢，在某个时间点后出现迅速拉升。有趣的是，这个加速上涨的"拐点"时间上通常对应纳指上涨阶段中第一次回调站稳的时刻。

3. 比特币的首次见顶往往对应纳指上涨阶段中第二个回调小平台。

那么，当前市场所处的位置对应历史上哪个阶段？市场正在经历的美股上涨而比特币下跌的情况是否有迹可循？

观察发现，在两轮牛市的大部分时间里，比特币与美股确实保持着正相关性，但负相关的阶段也曾出现，只是并非主导。在上个牛市中，比特币首次见顶后，纳指继续上涨，而比特币回调，两者走势出现背离。这与当前市场情况颇为相似，历史似乎在相同的地方重演。

那么，后续市场走向如何？比特币与纳指的背离还会持续多久？背离如何恢复？从时间和力度两个方面分析：

1. 在上轮牛市中，两者背离持续时间较短，周线级别上约为9周，之后又恢复到正相关关系。

2. 上轮牛市中，两者恢复正相关性的时间点恰好是比特币日线级别出现明显下跌力度衰竭并到达重要支撑位置的时候。

如果按历史标准衡量，当前市场似乎还未完全满足背离恢复的条件，需要等待更多K线信息。那么，如何从逻辑上理解两次牛市中都出现的这段特殊共同走势呢？

无论是比特币、黄金还是美股，它们所处的宏观环境相同，价格都受到金融流动性、无风险资产收益率等因素的制约。比特币作为弹性更好的资产类别，能在牛市确立初期强势拉升，大幅跑赢美股。但物极必反，没有永远的强势，在主升后又出现弱于美股的情况，这与山寨币和比特币的关系有异曲同工之妙。

从另一个角度看，在主升阶段，市场流动性足以支持资产价格整体上涨。但上涨到一定程度后，上涨的动力可能会力竭，难以支撑全品类资产的集体上涨，资产之间就可能出现此长彼消的情况。

从事件因素来看，近期市场受到了德国政府和部分大户抛压的影响。无论如何解读这一段走势，最终比特币在调整充分到位后，还是会恢复与美股的正相关性。