稳定币监管格局全球化:美国《GENIUS法案》通过带来新机遇

加密世界虽然规模持续增长,但核心应用仍集中在货币领域。比特币凭借惊人的增值成为去中心化货币代表,而稳定币则实现了真正的大规模应用。

目前全球稳定币市值已达2438亿美元,过去一年交易量33.4万亿美元,交易次数58亿次,活跃地址2.5亿个。这些数据反映出稳定币的应用需求和逻辑已趋于成熟,但监管方面仍处于磨合阶段。近期,美国参议院通过《GENIUS法案》,为全球稳定币监管再次扫清障碍。

稳定币市场发展迅猛,头部效应明显

稳定币通过与法定货币等基础资产挂钩来提供价值稳定性,为用户提供可靠的结算和价值存储工具。作为加密市场的价值尺度,稳定币的扩张反映出行业规模的增长。从2017年不到10亿美元,到如今接近2500亿美元,全球加密市场也从不足万亿增长到3万亿规模。

本轮牛市可视为稳定币的牛市。FTX事件后稳定币供应量一度下降,但之后稳步增长,与BTC价格上涨同步。这与外部机构流动性增加有关,机构进入往往首选稳定币作为媒介。

目前稳定币种类繁多,包括中心化/去中心化、美元/非美元、计息/非计息等多种类型。稳定币已开始摆脱单纯投资工具的标签,成为加密市场与全球经济融合的重要切入点。除欧美日韩等主流地区外,新兴市场也广泛采用稳定币。

从市场份额看,美元稳定币占据99%。USDT和USDC占据80%以上市场份额,集中度很高。公链方面,以太坊占50%,其次是Tron、Solana和BSC。

稳定币发行是高利润业务,吸引了Visa、Paypal等传统金融机构以及互联网企业的布局。最近某家族项目也推出了稳定币产品,迅速扩张。

美国稳定币监管加速,《GENIUS法案》获参议院通过

美国作为加密中心,其稳定币监管备受关注。此前美国监管较为碎片化,SEC、CFTC、OCC等多个机构都有涉及。今年2月,众议院和参议院分别提出了STABLE法案和GENIUS法案,旨在完善稳定币监管框架。

两个法案侧重点略有不同:STABLE强调联邦统一管控,GENIUS倾向州级与联邦并行管理。STABLE对发行主体限制更严格,要求FDIC保险,禁止算法稳定币。GENIUS则相对宽松,允许更多类型主体发行和探索算法机制。

目前GENIUS法案进展更快,虽然5月9日首次投票失败,但随后修改版本获得通过。新版本根据规模划分监管,增加了对科技公司的限制。该法案通过为美国稳定币监管扫清了障碍,有望推动产业发展,同时也将强化美元在加密市场的影响力。

全球稳定币监管格局初步成形

欧盟较早推出MiCA法案,为包括稳定币在内的加密资产提供全面监管。香港也于去年提交《稳定币条例草案》,采取审慎包容的态度。新加坡和迪拜也已涉及稳定币监管。

总体来看,全球稳定币监管差异有限,普遍采用牌照许可制,并对发行储备、风险隔离等作出规定。差异主要体现在允许的稳定币类别和本土化合规要求等方面。

稳定币监管的推进反映其在全球金融市场中的重要性日益凸显。这不仅提升了加密市场的地位,也为第三世界国家提供了全球结算的新选择,某种程度上实现了去中心化电子现金的愿景。

未来加密行业发展演变仍难预料,但从目前看,稳定币与比特币仍具有存在的重要意义和价值。