7月加密市场回顾与展望

宏观环境

2025年7月，美国经济延续通胀反弹与增长放缓并存格局。CPI与核心通胀仍高于美联储2%目标，短期内难以支撑货币政策转向宽松。劳动力市场整体稳定但边际走弱，消费反弹温和但基础不稳。高利率环境持续抑制居民支出。

美联储内部对降息时点分歧加剧，市场预期9月可能启动降息，但仍取决于后续通胀与就业数据表现。地缘政治风险与国内政策博弈加剧市场不确定性，联储维持高利率、观望为主的立场，市场风险偏好整体承压。

市场概览

7月加密市场交易量显著上升，日均1612亿美元，较上月增长56%，多次单日突破2000亿美元。总市值升至3.94万亿美元(+16.2%)，BTC市占率60.6%，ETH市占率11.8%。资金加速从BTC流向ETH及其生态，市场情绪快速升温。

新上线热门代币以基础设施类项目为主，Layer1、Layer2(如Chainbase、ZKWASM、Caldera、ERA等)最受关注，DeFi应用仍是重要增长动力。

7月BTC现货ETF净流入201.5亿美元，ETH净流入107.1亿美元，分别带动价格上涨11.46%和55.83%。同期稳定币流通量激增96.17亿美元，USDE单月暴涨36.2%。

主流币种走势

BTC本周多次冲击12万美元未果，23日触及120,113美元高点后回调至114,759美元，现价约119,600美元，仍受制于20日均线(约116,300美元)。

ETH表现最强，近两日从3,740美元升至3,881美元，六日内ETF净流入达24亿美元。若突破3,745美元有望上看4,094-4,868美元区间。

SOL相对疲软，跌破200美元后最低触及184美元，当前盘整于187-190美元区间。若跌破176美元可能下探157美元。

重要事件

多家美股公司大规模增持ETH并链上质押，推动ETH向机构级储备资产转型。美国首部稳定币联邦法案《GENIUS Act》正式生效，明确银行监管路径。首只支持链上质押的Solana ETF在美上市，开创"质押+现金分红"结构。

CLARITY法案已通过众议院进入参议院审议，预计将推动美国加密市场合规与资本流入。Solana现货ETF审批进展加快，多家机构提交申请并预计SEC最迟于10月审批。BlackRock等主导的以太坊质押ETF亦在审查中，有望于四季度获批。

未来展望

CLARITY法案有望成为美国加密市场新一轮合规与资本进场的重要转折点。Solana现货ETF审批可能在8月中下旬提前完成。首批以太坊质押ETF最早或于四季度获批，将为市场带来新的增长动力。