加密市场周报：BTC高位震荡，等待突破

本周比特币价格在108000美元附近波动，最高触及110590美元，最低105119.70美元，振幅5.05%。总体来看，本周市场相对平静，宏观因素仍是主要影响力量，但未出现超出预期的重大变化。

值得注意的是，一个持有超过8万枚比特币、沉默14年之久的远古巨鲸开始移动资产，给市场带来一定心理压力。随着比特币价格再次逼近历史新高，长期持有者减持的趋势可能会再次出现。

另一方面，一些积极信号也在显现。沉寂一个多月后，场内资金活跃度开始提升。这种活跃可能会与场外资金形成共振，推动比特币启动本轮牛市的第四波上涨。

宏观环境分析

本周三大宏观事件交织影响加密市场：

1. 美国就业数据超预期。6月失业率为4.1%，低于预期的4.3%和前值4.2%。虽然私营就业岗位减少，但政府岗位大增。这一方面缓解了市场对经济衰退的担忧，另一方面也降低了7月降息的可能性。

2. 美国总统签署重要法案。该法案包括大规模减税、增加政府预算和削减支出。长期来看可能降低美元信用，增加债务，但短期内将刺激经济。金融市场对此整体持积极态度，推动股指创新高。

3. 关税政策调整。美国宣布对12个国家实施新的关税政策，税率区间为10%-70%。这可能为全球贸易、通胀和市场情绪带来新的不确定性。

目前美国经济呈现软着陆或不着陆特征，预计9月启动降息。短期内，在降息预期下，美股可能继续走高。但考虑到当前估值水平，需密切关注企业盈利能力变化和关税政策的影响。

加密市场动态

本周比特币市场较为平静，但内部正在酝酿变化。7月2日，比特币再次验证了"牛市第一上升趋势线"，但全周大部分时间均在108000美元附近波动，并对110000美元历史高点发起了8个月以来的第三次冲击。

零售市场表现分化明显，场内交易热情有所减退，链上活跃度和新增地址数量平平。然而，现货ETF市场交易旺盛，并持续录得资金流入。目前，比特币价格走势似乎主要受现货ETF通道资金控制，与纳斯达克指数的关联度升至0.94。

一些潜在变化正在发生：场内借贷利率和合约市场30日平均溢价率在跌至低位后开始反弹。如果现货ETF通道资金持续流入，加上场内资金开始做多共振，第四波上涨可能很快会到来。

资金流动分析

四五月大反弹后，资金流入出现分化。稳定币通道资金流入减弱，而现货ETF通道资金流入相对旺盛且稳定。

本周现货ETF通道资金流入7.90亿美元，虽较上周有所减弱，但仍维持在较高水平。稳定币通道流入15.74亿美元，与上周相近。

抛压与抛售情况

随着价格再次挑战110000美元，长期持有者似乎正在重新启动减持。从转入交易所的规模来看，本周长短期持有者的合计抛售规模仍在缩减，为比特币价格上行提供了支撑。

然而，一个持有超过8万枚比特币的远古钱包本周出现异动，导致链上变现价值大幅攀升。如果比特币突破110000美元，启动第四波上升，长期持有者和大额持有者的抛售可能会再次增加。这些抛售将与买盘共同决定比特币的新价格水平。

周期指标

根据专业指标显示，比特币目前处于上升周期。