以太坊在接近历史最高点后进行了调整 – 期货和现货显示出两幅相反的图景

以太坊在接近历史最高点后，失去了一部分上涨势头，反映出加密市场的广泛调整。按市值计算，第二大数字资产上周达到了4,776美元，仅比2021年创下的4,878美元的纪录稍微低一些，随后又回落。 在撰写本文时，ETH 的交易价格为 4,280 美元，反映出在过去 24 小时内下降了 5.7%，并比最近的高点低了近 500 美元。这一下降发生在分析师密切关注衍生品市场的交易活动的背景下。 根据CryptoQuant的CryptoOnchain分析师分享的数据，近期参与以太坊期货市场的个人投资者数量显著增加。这种活跃的交易活动，加上(open interest)的高水平，引发了关于市场是否正在朝着爆发点发展的讨论。 以太坊期货市场显示出过热信号 CryptoOnchain注意到以太坊的期货交易频率已经进入了他所描述的"大量零售"和"过多零售"区域，这个阈值通常出现在强劲上涨趋势的末期。 “零售商的参与在以太超过4,500美元时显著增加，”他解释道，并补充说，这种条件通常会导致更大的波动和突然的下跌。 附加指标也支持这种谨慎的观点。分析师强调了以太坊的未来交易量气泡图，目前显示出接近近期高价的多个大红色气泡。他表示，这些模式通常预示着强劲的突破或快速调整，当杠杆过度被解除时。

与此同时，Binance期货合约上的(OI)的未平仓量已增加到近120亿美元，随后又回落至约103亿美元。尽管仍处于历史高位，但最近的下跌表明一些交易者可能已经减少了持有比例。 "在价格接近高点时，开放巨大的合约可能会为下一轮上涨提供动力，或在市场逆转时引发抛售，" CryptoOnchain写道。他还指出，Binance上买家的买入/卖出比率仍低于1，显示出卖压在最近几天主导了交易活动。

现货市场波动带来了不同的视角 并非所有分析师都将当前的回调视为市场紧张的短期迹象。在一篇独立的文章中，CryptoQuant的合作者Woominkyu注意到，以太坊永久期货合约的融资利率仍然稳定在0附近。 这与2020–2021年和2024年初的价格上涨相反，当时融资利率飙升至0.05–0.10以上，预示着过热的买入头寸。

“ETH刚刚突破4200美元，但资金仍然停滞不前，”Woominkyu解释道。“这表明价格上涨更多是由于现货交易的推动，而不是杠杆。” 根据分析师的说法，这一举动表明，与之前的牛市相比，市场环境相对健康，因为它降低了强制清算的风险。他补充说，融资利率超过0.05将是一个需要关注的阈值，以便能够达到短期的顶峰。