Lubin 推動的以太坊金庫計劃：企業多米諾效應的開端？

引言

近期，以太坊聯合創始人喬·盧賓宣布擔任 SharpLink Gaming 董事會主席，並領導其 4.25 億美元的以太坊金庫戰略。這一舉措爲全球第二大加密貨幣以太坊的復興增添了新的動力，此前以太坊價格已在 3,000 美元以下徘徊數月。

盧賓的這一舉動reminiscent MicroStrategy 公司比特幣金庫策略，後者曾激勵衆多上市公司參與比特幣儲備建設。本文將探討這是否是以太坊復興的關鍵機遇。

以太坊金庫的市場反應

SharpLink Gaming 宣布建立以太坊金庫的消息引發市場強烈反應。公司股價在一天內暴漲超過 450%，從每股 6.63 美元飆升至 35 美元以上。五個交易日內，股價上漲了 17 倍多。即使在回調後，其交易價格仍比初始價格高出 3 倍以上。

投資者似乎相信盧賓能夠復制 MicroStrategy 在比特幣金庫方面的成功。然而，以太坊金庫相比比特幣金庫可能更具優勢：它不僅存儲價值，還能創造額外價值。

主動型金庫策略

比特幣和以太坊金庫策略存在顯著差異。比特幣金庫策略簡單直接：購買並持有比特幣，等待價格升值。這種方式雖然簡潔，但本質上是被動的。

相比之下，以太坊金庫策略更爲積極：大部分 ETH 代幣將用於質押，創造"高貝塔、可產生收益的 ETH 槓杆"。這種質押策略使企業金庫從靜態儲備轉變爲網路安全的積極參與者。

SharpLink 的質押 ETH 每年至少可獲得 2% 的收益，同時增強以太坊的共識機制。這種策略還可能產生"飛輪效應"：企業可以低於淨資產價值的價格籌集資金，購買並質押 ETH，如果股票交易價格高於每股 ETH 價值，則可以籌集更多資金並重復這一過程。

去中心化金融（DeFi）協議通過借貸、流動性提供等復雜金融工具，爲以太坊金庫提供了額外的收益策略。SharpLink 得到 ParaFi Capital 和 Galaxy Digital 等精通 DeFi 的公司支持，表明他們了解這一潛力。

ETH 與 BTC 金庫對比

2014 年以太坊首次代幣發行（ICO）籌集了 1800 萬美元，ETH 當時價格在 0.30 至 0.40 美元之間。SharpLink 承諾的 4.25 億美元是 ICO 籌資的 20 倍以上，足以按當前價格收購超過 15 萬枚 ETH。

2014 年的 ICO 爲以太坊奠定了基礎，而當前的金庫策略可能驗證其作爲機構資產的成熟度，並有助於未來十年的金融基礎設施構建。

機構投資熱潮

除金庫戰略外，以太坊 ETF 近期也持續錄得資金流入。截至 6 月 9 日，以太坊 ETF 連續 16 個交易日錄得淨流入，創下自 2024 年 7 月獲批以來的第二長連漲紀錄。

過去兩周，以太坊 ETF 分別錄得 2.81 億美元和 2.85 億美元的流入，是四個月來表現最佳的兩周。某全球頂級資產管理公司在 11 個交易日內積累了價值超過 5 億美元的 ETH，其 ETH ETF 現管理着近 40 億美元的資產。

分析師指出，過去 20 天 ETH ETF 流入資金達到 8.15 億美元，年度淨流入轉爲正值，達到 6.58 億美元。連續七周共計 15 億美元的 ETF 流入標志着"投資者情緒的顯著恢復"。

基於以太坊的產品現佔加密 ETP 總資產管理規模的 10.5%。

展望

盧賓在 SharpLink 的舉動不僅帶來直接的財務影響，更標志着以太坊從投機性技術向重要金融基礎設施的演變。當支付巨頭開發穩定幣策略，當交易平台構建商戶支付系統，當金融科技公司計劃推出代幣化資產時，它們本質上都在押注以太坊的未來。

隨着穩定幣立法在國會推進和監管清晰度顯現，機構投資者終於擁有了分配資金所需的框架。近期某加密支付公司成功上市，股價大漲，顯示出華爾街對加密基礎設施投資的熱情。

對以太坊而言，企業金庫採納、機構 ETF 流入和監管清晰度的匯聚，創造了前所未有的有利條件。如果 SharpLink 的實驗成功，可能會引發企業採納的"多米諾效應"，類似比特幣金庫策略的影響。考慮到比特幣的類似風險模型已被證明可控，以太坊的採納可能會更快、規模更大。

盧賓的舉動可能被銘記爲以太坊邁向機構化的重要一步，特別是如果大型資產管理公司繼續增持，監管環境如預期般明朗化的話。