加密市場週報：關稅局勢緩和推動市場漲，联准会政策變化引發關注

近期，美國與中國在瑞士舉行的會談取得重大成果，標志着雙方貿易關係出現轉機。這一進展迅速消除了市場對關稅問題的擔憂，美股和加密貨幣市場反應積極。

交易者開始關注新的焦點：美國經濟可能出現的衰退與联准会重啓降息之間的博弈。本週公布的通脹和就業數據顯示，通脹持續下降，就業暫時保持穩定，關稅影響似乎低於預期。這些超預期的數據推動美股指數本週大幅漲，而黃金價格下跌。

联准会主席在本週的重要講話中提到可能重新審視"貨幣政策框架"，這可能加速降息週期的重啓。然而，評級機構下調美國國債評級，再次凸顯了美國長期債務問題的嚴重性。

宏觀經濟與政策動向

5月12日，美中兩國宣布了爲期90天的臨時關稅減讓協議。美國將對中國商品的最高關稅從145%下調至30%，中國則將對美國商品的最高關稅從125%下調至10%。這標志着貿易摩擦進入新階段，市場預期其對全球經濟的短期影響可能不會超出預期。

受此影響，美股市場本週表現強勁。納斯達克、標準普爾500和道瓊斯指數分別漲7.15%、5.27%和3.41%，連續四周漲。如果降息預期進一步增強，市場可能在短期內突破歷史高點。

4月CPI數據顯示，季調後月率爲2.3%，低於預期並連續三個月下降。就業數據方面，首次申請失業金人數爲22.9萬，符合預期。生產者價格指數（PPI）爲2.4%，略低於預期。這些數據表明，關稅問題尚未對消費造成實質性影響，同時通脹繼續下行，爲重啓降息創造了有利條件。

联准会主席在演講中表示，2020年引入的貨幣政策框架在當前經濟環境下可能需要調整。他提到，頻繁的供給衝擊使得平均通脹目標制難以應對，需要更靈活的政策來平衡通脹和就業目標。這一表態可能意味着联准会將根據更短期的CPI數據做出決策，從而提高政策靈活性。

與此同時，美國債務問題仍然是一個重要隱患。今年美國新增1.9萬億美元債務，需要置換的債務規模可能達到9.2萬億美元。如不盡快啓動降息，美國政府不僅將繼續承擔高額利息，還可能面臨一級市場的拍賣困難。

5月16日，某評級機構將美國政府的長期發行人和高級無擔保債務評級從Aaa下調至Aa1，這是該機構自1917年以來首次下調美國國債評級。此舉標志着美國失去了三大評級機構的最高信用評級。

加密貨幣市場表現

比特幣本週大部分時間維持高位盤整，周日突然拉升至106692.97美元，全周上漲2.24%。技術指標顯示，比特幣全周運行於"第一上升趨勢線"之上，接近"川普底"上沿。超買指標得到一定修復，成交量與上周相當。

資金流動情況

本週加密市場資金流入保持活躍，兩大通道共流入25.27億美元，其中穩定幣18.80億，比特幣ETF和以太坊ETF合計6.47億美元。值得注意的是，近四周ETF通道資金流入呈下降趨勢。場內借貸資金處於擴張階段，合約市場進入本輪行情的二次擴張階段。

市場拋壓分析

比特幣重返10萬美元後，部分抄底資金進行了止盈操作。隨着流動性恢復，一些長期持有者也進行了少量拋售。總體而言，"長手減持短手增持"的格局尚未完全形成，經驗豐富的長期投資者似乎在等待更高的價格。

數據顯示，本週流入交易所的比特幣爲127226枚，連續四周下降；流出交易所的規模達到27965枚，爲今年以來最高。拋售規模減少而購買規模增加，在外部條件具備時通常預示着價格可能快速漲。

週期指標

根據某數據平台的週期指標，BTC Cycle Metrics 當前爲0.875，處於上升期。