全球貨幣政策趨於寬松，加密市場迎來新機遇

一、全球降息週期初現端倪

近期，全球貨幣政策正逐步轉向寬松。盡管联准会仍保持謹慎態度，但降息的可能性正在增加。联准会貨幣政策委員會維持聯邦基金利率目標區間在5.25%到5.50%不變，並計劃從6月開始放緩量化緊縮(QT)。市場預期9月降息的概率接近50%，年底前降息幾乎成爲必然。

聯準會理事Christopher Waller明確了未來降息的條件，表示在就業市場保持穩定的情況下，需要觀察3-5個月的良好通脹數據才會考慮年底降息。這一表態爲市場提供了更清晰的指引。

盡管美國4月CPI數據符合預期，就業市場仍然韌性十足，但已有跡象表明降息週期即將開啓。联准会正考慮放寬對大型銀行的資本要求，這被視爲降息的重要信號之一。

從全球範圍來看，降息週期已經啓動。多個主要央行已經開始降息，預計歐洲央行、瑞士國家銀行等也將在6月底前降息。在這一大背景下，美國降息也將是遲早的事。

二、科技股引領美股，降息或改變市場風格

科技巨頭繼續引領美股漲。某芯片巨頭公布的2025財年第一季度業績大幅超出市場預期，營收同比增長262%，淨利潤同比增長620%。該公司股價創下新高，總市值超過2.6萬億美元，成爲美股市值第三大公司。

然而，美股漲幅主要集中在AI相關板塊，其他板塊表現平平。剔除七大科技巨頭，美股收益率並不高，全球其他市場漲幅接近於零。這種極度集中的行情並非健康現象，存在泡沫風險。

不過，即將到來的降息週期可能會對沖部分風險。在加息週期中，市場傾向於抱團確定性高的板塊。而降息週期的開啓將提升市場流動性和風險偏好，非AI板塊可能迎來機會，美股投資風格或將發生變化。

三、加密市場喜迎利好，以太坊ETF呼之欲出

5月，加密市場迎來一波強勁反彈。比特幣突破71000美元，以太坊更是在5月21日暴漲超20%，隨後逼近4000美元。這波漲主要源於美國關於以太坊ETF的積極消息。

5月24日，監管機構正式批準了以太坊ETF的19b-4文件，爲以太坊現貨ETF的上市鋪平道路。雖然S-1文件尚未獲批，但這一進展表明以太坊現貨ETF的推出已是板上釘釘的事。

與此同時，FIT21法案獲得衆議院通過，爲數字資產監管框架提供了明確定義，有利於更多加密資產申請現貨ETF和合規化發展。

監管機構對加密行業態度的轉變可能與美國兩黨將加密資產作爲政治籌碼有關。一些民主黨議員開始反對過度監管，而共和黨則高調拉攏加密資產持有者。這種政治博弈或將加速加密資產的合規化進程。

四、結語

全球貨幣政策正趨向寬松，联准会雖然仍保持謹慎，但降息的可能性正在增加。投資者應密切關注相關信號，並考慮在利率敏感資產中尋找機會。

科技行業繼續引領市場，但投資者也需警惕潛在的泡沫風險。隨着降息週期的來臨，市場風格可能發生變化，非AI板塊或迎來機會。

加密貨幣行業正逐步走向合規化，爲投資者帶來新的機遇。監管態度的轉變和政治因素的推動，可能加速這一進程。投資者應關注這一領域的發展，但同時也要注意風險管理。