BTC鏈上數據分析專家訪談實錄

主持人：Alex，某投資機構研究合夥人

嘉賓：Colin，自由交易員和鏈上數據研究者

錄制時間：2025.2.15

聲明：本期討論內容僅代表個人觀點，不構成任何投資建議。

Alex: 本期我們邀請到鏈上數據研究專家Colin來討論BTC的鏈上數據分析。Colin，請先做個自我介紹吧。

Colin: 大家好,我是Colin,在社交媒體上用"貝格先生"這個ID。我主要從事三個方面的工作:一是事件驅動型交易,二是鏈上數據分析,三是指數投資。平時我會在社交媒體上分享一些鏈上數據分析、市場觀點和交易理念。

Alex: 你是什麼時候開始接觸和學習加密資產的鏈上數據分析的?

Colin: 我是從大約6-7年前開始接觸的。最初是出於好奇,後來逐漸深入研究,並將其與量化交易結合,開發了一些交易模型。我一直在不斷學習和探索這個領域。

Alex: 你平時主要使用哪些鏈上數據觀測平台?

Colin: 我主要使用Glassnode。它有付費和免費版本,付費版提供更多數據。我選擇它是因爲它最符合我的需求。

Alex: 在你看來,鏈上數據分析對投資的核心價值是什麼?背後的原理是什麼?

Colin: 鏈上數據分析的核心價值在於區塊鏈的透明性。我們可以直接觀察到比特幣的轉移信息,雖然無法知道具體地址背後是誰,但可以通過匯總所有地址來分析整體趨勢。這讓我們能夠了解市場參與者的行爲和偏好,比如他們在哪些價位買入或賣出比特幣等。這是傳統金融市場做不到的。

Alex: 在實際應用鏈上數據分析時,你認爲主要的難點和挑戰是什麼?

Colin: 主要有兩個難點:首先是基礎知識的學習。很難找到系統性的教學資源,需要自己去探索和理解每個指標背後的原理。其次是如何驗證自己的觀點是否正確。由於比特幣歷史較短,樣本數量有限,我們必須通過演繹法而不是單純的歸納法來研究。這需要不斷修正和驗證自己的假設。

Alex: 在你日常分析BTC時,有哪些鏈上指標是你長期關注的?

Colin: 我主要關注三個方面的指標:

1. URPD(已實現價格分布):通過觀察不同價格區間的比特幣數量,可以了解籌碼結構和派發情況。

2. RUP(相對未實現收益):用於衡量整體市場的盈利狀況。

3. Cointime True Market Mean Price:這是一個基於時間權重的鏈上均價指標,適合評估BTC的長期價值。

此外,我還會關注美股市場的估值指標,如Shiller ECY。

Alex: 如果這些指標出現分歧,你會如何處理?

Colin: 我會給不同指標賦予不同權重。其中我最看重的是籌碼結構,特別是派發的進度。我會重點關注低成本籌碼是否完成派發。即使出現大規模派發,只要沒有完全派發完,我就認爲牛市還沒結束。

Alex: 根據你目前的綜合判斷,BTC在這輪大週期中處於什麼位置?支持你判斷的數據來源是哪些?

Colin: 我認爲BTC目前已經具備形成頂部的條件。主要依據有:

1. URPD顯示,2022-2023年累積的低成本籌碼已經大量派發。

2. RUP出現背離,表明低成本籌碼正在離場。

3. 美股市場估值偏高,可能影響風險資產。

4. 缺乏明顯的山寨幣行情,與往年週期不同。

這些因素綜合起來,讓我對2025年的市場持謹慎態度。

Alex: 除了鏈上數據,你在交易時還會參考哪些因素?各自佔比大概是多少?

Colin: 除了鏈上數據,我還會關注:

1. 技術分析:主要用於細化進場點。

2. 宏觀因素:關注全球供應鏈和联准会決策。

3. 基本面和新聞:設計事件驅動型交易策略。

具體佔比難以量化,要根據不同情況靈活調整。

Alex: 作爲一個交易員和數據分析師,你典型的工作日是怎樣的?

Colin: 我的工作日主要包括:

1. 在美股開盤時間保持清醒,因爲這通常是加密市場流動性最好的時候。

2. 每天早上檢查鏈上數據變化。

3. 記錄和分析各種市場數據,如ETF流入流出、市場波動率、恐慌貪婪指數等。

4. 進行技術分析和盯盤。

5. 經營社交媒體帳號,分享觀點。

6. 適當運動和陪伴家人。

整體來說,我的日常工作雖然看似平淡,但需要持續的專注和分析。

Alex: 非常感謝Colin今天的分享。你的分析思路和工作方法給我們提供了很多啓發。希望未來還能繼續交流。

Colin: 謝謝Alex的邀請,很高興能分享這些觀點和經驗。