加密市場震蕩：比特幣真的是數字黃金嗎？

近期，美國總統川普再次推出關稅政策，對全球貿易格局產生重大影響。這一決策不僅衝擊了傳統金融市場，也給加密貨幣市場帶來了顯著波動。

回顧歷史，川普在2017-2020年任期內就曾實施過一系列關稅政策。當時，道瓊斯指數應聲下跌500點。而在2025年4月，川普再度升級關稅政策，其影響範圍和強度更甚從前。美國三大股指全線大跌，納斯達克、道瓊斯和標普500指數均遭受重創。

加密貨幣市場同樣未能幸免。比特幣價格一度跌至74,500 USDT的低點。數據顯示，關稅政策生效後24小時內，加密市場全線下跌，主流加密資產普遍下跌3%-10%，總市值蒸發約3,000億美元。

然而，4月10日川普宣布對75個國家暫緩90天關稅後，市場開始回暖。比特幣價格重回80,000 USDT水平，大多數加密代幣出現漲趨勢。盡管如此，市場情緒仍處於極度恐懼狀態，有分析認爲川普的行爲可能存在操縱市場的嫌疑。

這一系列事件引發了人們對比特幣作爲"數字黃金"避險屬性的質疑。通過對比比特幣與黃金的價格走勢可以發現，比特幣表現出更高的波動性，而與美國三大股指的聯動性卻在增強。這意味着比特幣可能更像是一種高風險資產，而非傳統意義上的避險工具。

香港大學林晨教授指出，自比特幣現貨ETF上線以來，隨着傳統金融機構的參與，比特幣越來越像一個被納入全球資金配置體系的高Beta資產。其價格波動受美債收益率、美元指數和宏觀政策預期等因素的影響日益顯著。

這一現象引發了對加密資產定價邏輯的再思考。如果比特幣無法在關鍵時刻發揮避險作用，甚至在系統性風險面前表現得與科技股相似，那麼它究竟是數字黃金，還是另一種高波動資產？

盡管如此，歷史經驗表明，類似的關稅政策往往會推動全球貿易機制走向更加成熟和理性。川普此次關稅政策更像是一種談判籌碼，而非實質性衝擊。此外，考慮到美國即將到期的巨額債務和財政赤字問題，這次關稅行動可能是爲美國帶來新一輪資本回流的手段。

對於加密市場參與者而言，長期主義的含義已經發生變化。不再僅僅是簡單地持有比特幣，而是需要更高的認知去了解和發現那些具有良好基本面的項目。真正經得起時間考驗的是那些在每一次敘事破滅後依然存在、依然被使用的結構性資產與鏈上應用網路。

長期主義的本質不是對幣價的執念，而是對行業結構演進的理解與參與。真正值得投資的是那些正在迭代協議、推動落地、試圖用區塊鏈解決現實問題的項目。相比於關注短期價格波動，更應該去了解和支持那些致力於構建新秩序的Web3項目。