加密市場週報：BTC高位震蕩，等待突破

本週比特幣價格在108000美元附近波動，最高觸及110590美元，最低105119.70美元，振幅5.05%。總體來看，本週市場相對平靜，宏觀因素仍是主要影響力量，但未出現超出預期的重大變化。

值得注意的是，一個持有超過8萬枚比特幣、沉默14年之久的遠古巨鯨開始移動資產，給市場帶來一定心理壓力。隨着比特幣價格再次逼近歷史新高，長期持有者減持的趨勢可能會再次出現。

另一方面，一些積極信號也在顯現。沉寂一個多月後，場內資金活躍度開始提升。這種活躍可能會與場外資金形成共振，推動比特幣啓動本輪牛市的第四波漲。

宏觀環境分析

本週三大宏觀事件交織影響加密市場：

1. 美國就業數據超預期。6月失業率爲4.1%，低於預期的4.3%和前值4.2%。雖然私營就業崗位減少，但政府崗位大增。這一方面緩解了市場對經濟衰退的擔憂，另一方面也降低了7月降息的可能性。

2. 美國總統簽署重要法案。該法案包括大規模減稅、增加政府預算和削減支出。長期來看可能降低美元信用，增加債務，但短期內將刺激經濟。金融市場對此整體持積極態度，推動股指創新高。

3. 關稅政策調整。美國宣布對12個國家實施新的關稅政策，稅率區間爲10%-70%。這可能爲全球貿易、通脹和市場情緒帶來新的不確定性。

目前美國經濟呈現軟著陸或不着陸特徵，預計9月啓動降息。短期內，在降息預期下，美股可能繼續走高。但考慮到當前估值水平，需密切關注企業盈利能力變化和關稅政策的影響。

加密市場動態

本週比特幣市場較爲平靜，但內部正在醞釀變化。7月2日，比特幣再次驗證了"牛市第一上升趨勢線"，但全周大部分時間均在108000美元附近波動，並對110000美元歷史高點發起了8個月以來的第三次衝擊。

零售市場表現分化明顯，場內交易熱情有所減退，鏈上活躍度和新增地址數量平平。然而，現貨ETF市場交易旺盛，並持續錄得資金流入。目前，比特幣價格走勢似乎主要受現貨ETF通道資金控制，與納斯達克指數的關聯度升至0.94。

一些潛在變化正在發生：場內借貸利率和合約市場30日平均溢價率在跌至低位後開始反彈。如果現貨ETF通道資金持續流入，加上場內資金開始做多共振，第四波漲可能很快會到來。

資金流動分析

四五月大反彈後，資金流入出現分化。穩定幣通道資金流入減弱，而現貨ETF通道資金流入相對旺盛且穩定。

本週現貨ETF通道資金流入7.90億美元，雖較上周有所減弱，但仍維持在較高水平。穩定幣通道流入15.74億美元，與上周相近。

拋壓與拋售情況

隨着價格再次挑戰110000美元，長期持有者似乎正在重新啓動減持。從轉入交易所的規模來看，本週長短期持有者的合計拋售規模仍在縮減，爲比特幣價格上行提供了支撐。

然而，一個持有超過8萬枚比特幣的遠古錢包本週出現異動，導致鏈上變現價值大幅攀升。如果比特幣突破110000美元，啓動第四波上升，長期持有者和大額持有者的拋售可能會再次增加。這些拋售將與買盤共同決定比特幣的新價格水平。

週期指標

根據專業指標顯示，比特幣目前處於上升週期。