【美國股市】7月美國就業數據對市場的衝擊——S&P500心理轉變的瞬間 | 岡元兵八郎的美國股市大師之路 | 理財創意，Monex證券的投資信息與財務實用媒體

新聞過多的7月，美國股市走勢穩健

2025年7月是第二季度企業財報集中發布的時期，加上重要經濟指標和联准会（FRB）的政策會議重疊，這使得市場參與者在這個月面臨信息的洪流。盡管如此，股市整體表現穩健，S&P500月內漲2.2%，納斯達克100漲2.4%，以穩定的成果結束了這個月。

到7月底，市場上出現了對美中貿易談判的積極跡象，以及像Alphabet［GOOGL］、Meta Platforms［META］、微軟［MSFT］等大型科技公司在人工智能和數據中心領域展現出穩健的需求和良好的業績展望，這提升了投資者的信心。

打破樂觀的7月美國就業數據

8月1日（星期五）上午8點30分（紐約時間）發布的7月份美國就業數據給市場潑了冷水。非農部門就業人數增加73,000人，低於市場預期的10萬人。此外，5月和6月的就業增長總計下修了258,000人，顯示出勞動市場的狀況比最初的預期要嚴峻。

實際的三個月平均降至約35,000人，這是自新冠疫情以來最弱的階段。此外，失業率上升至4.2%，創下自2021年以來的高水平。市場因此在一周內轉爲下跌，標準普爾500指數下跌2.4%，納斯達克100指數下跌2.2%。對“軟著陸”的期待動搖，導致“這是否是經濟衰退的跡象”的擔憂蔓延。

川普總統的異常應對對市場造成衝擊

加上市場心理進一步動搖的是，川普總統在統計數據公布後立即做出的突發決定。8月1日，總統採取了罕見的措施，解僱了勞動統計局（BLS）局長埃裏卡·麥肯塔法。川普總統在沒有提供證據的情況下聲稱“這次的數字是錯誤的”，並指控統計數據被篡改，他的行爲被稱爲“擊殺信使”，進一步加劇了投資者的不安情緒。

此外在同一天，川普美國總統宣布對多個國家實施超出預期的關稅漲。相關國家範圍廣泛，關稅率也很高，雖然有一些例外，但市場反應立即變得消極。S&P500期貨在日本時間的夜間下跌近1%，風險規避的趨勢進一步增強。此外，關稅公布後立即撤回或延期以使市場反彈的"TACO交易"（川普政府往往會妥協）的期望也被打破，"這次是認真的"的看法開始蔓延。

FRB的舵手及下一個關注焦點。不確定性再度浮現

7月30日（星期三）舉行了联准会的FOMC（美國聯邦公開市場委員會）。联准会維持利率不變，但如果8月1日（星期五）的就業數據在會議之前公布，結果可能會有所不同。根據此次就業數據的結果，市場上對“9月可能會降息”的看法迅速增加。

FRB有兩個使命，即“物價穩定”和“最大化就業”。此次，雖然就業的弱點顯現出來，但通脹前景依然不明。此外，由於新的關稅可能會影響通脹，FRB面臨着極其困難的決策。多重事件風險疊加的結果，使市場再次浮現不確定性。

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