Vào ngày 8 tháng 8 năm 2025, giá cổ phiếu của Palantir Technologies (PLTR) đạt 187,99 USD, giá trị thị trường vượt qua 443 tỷ USD - cao hơn tổng giá trị của ba gã khổng lồ công nghiệp quốc phòng Lockheed Martin, Raytheon và Northrop Grumman.
Kể từ khi niêm yết trực tiếp vào tháng 9 năm 2020 với giá 10 USD, PLTR đã phục hồi từ mức thấp nhất 5,92 USD, với tổng mức tăng đạt 31 lần; ngay cả khi tính theo giá niêm yết, cũng có gần 19 lần lợi nhuận.
Từ đầu năm 2025 đến nay, PLTR đã tăng 145%.
Công ty dữ liệu AI này không sản xuất chip, không đào tạo mô hình lớn, không làm sản phẩm tiêu dùng.
Danh sách khách hàng giống như những khách quen trong bộ phim "Nhiệm vụ bất khả thi": CIA, FBI, NSA, Lầu Năm Góc, Quân đội Quốc phòng Israel, MI5 Anh.
Điều kỳ quặc hơn là về định giá. PLTR có tỷ lệ P/E dự phỏng lên tới 245 lần, trong khi trung bình ngành chỉ có 24 lần; để so sánh, Nvidia, được một số người gọi là "bong bóng AI", chỉ có tỷ lệ P/E là 35 lần.
Niềm tin đến từ đâu?
Công ty dữ liệu được sáng lập bởi trùm PayPal Peter Thiel, từng nhận đầu tư từ Vương Tư Cao, đã từng bị Silicon Valley khinh miệt là "công ty ác ôn". Giờ đây, nó đã biến hình, trở thành ngôi sao nóng nhất trong thời đại AI, đại diện cho vận mệnh quốc gia Mỹ.
Thưa ngài, thời đại đã thay đổi.
911, CIA và quả cầu pha lê
Vào ngày 11 tháng 9 năm 2001, hai tòa tháp của Trung tâm Thương mại Thế giới sụp đổ, quan điểm về an ninh của Mỹ đã bị thay đổi vĩnh viễn.
Tại Silicon Valley, triệu phú trẻ tuổi Peter Thiel vừa mới rút 1 tỷ đô la từ PayPal đang suy nghĩ về một vấn đề khác:
Phương pháp mà PayPal sử dụng để chống lại gian lận giao dịch có thể được mở rộng sang các lĩnh vực khác, chẳng hạn như chống khủng bố không?
Vào thời điểm đó, họ đã xây dựng hệ thống chống gian lận thương mại tiên tiến nhất thế giới, thông qua việc phân tích mô hình giao dịch để xác định hành vi bất thường. Nếu áp dụng cùng một logic vào lĩnh vực an ninh quốc gia thì sao?
Nhưng Thiel cần một người đặc biệt để lãnh đạo công ty này và thực hiện ý tưởng này. Ông nghĩ đến người bạn học cũ tại Trường Luật Stanford là Alex Karp.
Karp là CEO ít giống CEO nhất ở Silicon Valley. Anh học triết học tại Haverford College, nhận bằng Tiến sĩ Luật tại Stanford, sau đó chạy đến Đại học Frankfurt ở Đức để theo đuổi bằng Tiến sĩ về lý thuyết xã hội tân cổ điển, luận án Tiến sĩ nghiên cứu về "tính hung hăng trong thế giới sống".
Năm 2004, Thiel chính thức bổ nhiệm Karp làm CEO.
Cùng năm đó, họ đã tập hợp một đội ngũ sáng lập đặc biệt: Joe Lonsdale, một thiên tài 24 tuổi từ Stanford, người bạn cùng phòng của Thiel tại Stanford là Stephen Cohen, và kỹ sư Nathan Gettings từ PayPal, chính là người đã phát triển nguyên mẫu hệ thống chống gian lận của PayPal.
Công ty mang tên "Palantir", xuất phát từ "Palantír" trong tác phẩm của Tolkien "Chúa tể những chiếc nhẫn", một loại đá phép thuật có khả năng nhìn xuyên thời gian và không gian, thấu hiểu mọi thứ. Trong tiểu thuyết, ai nắm được Palantír thì nắm được lợi thế thông tin.
Thú vị là, công ty thậm chí đã đặt tên cho văn phòng bằng các tên địa danh trong Trung Đất: Palo Alto gọi là "Shire", McLean, Virginia gọi là "Rivendell", Washington D.C. gọi là "Minas Tirith".
Vốn khởi nghiệp của công ty cũng không bình thường: 2 triệu đô la từ bộ phận đầu tư mạo hiểm của CIA In-Q-Tel, 30 triệu đô la từ chính Thiel và quỹ đầu tư mạo hiểm của ông là Founders Fund.
Trong hơn mười năm tiếp theo, Palantir đã huy động được hơn 3 tỷ đô la, với các nhà đầu tư bao gồm cả các quỹ đầu tư hàng đầu của Mỹ và một số cá nhân gây tranh cãi, chẳng hạn như vào năm 2014, con trai của một gia đình giàu có nổi tiếng ở Trung Quốc, Wang Sicong, đã đầu tư 4 triệu đô la vào Palantir thông qua Pusi Capital, với giá trị định giá khoảng 9 tỷ đô la.
Sứ mệnh của họ trở nên rõ ràng hơn bao giờ hết ở Mỹ sau sự kiện 911.
Như CEO Karp sau này đã nói, những gì Palantir làm là "tìm kiếm những thứ ẩn giấu" (the finding of hidden things): cuộc tấn công khủng bố có thể xảy ra tiếp theo.
Theo dõi Bin Laden
Từ năm 2003 đến 2006, Palantir gần như biến mất khỏi tầm nhìn của công chúng.
Không có sản phẩm nào được phát hành, không có báo chí nào đưa tin, thậm chí không có dấu hiệu văn phòng chính thức. Các kỹ sư đang phát triển một phần mềm có mã hiệu là "Gotham" trong một tòa nhà khiêm tốn cho các cơ quan tình báo Mỹ.
Đúng vậy, đó là thành phố mà Batman bảo vệ.
Năm 2010, quân đội Mỹ ở Afghanistan phải đối mặt với một kẻ thù vô hình. Chỉ trong năm này, hơn 200 lính Mỹ đã thiệt mạng do bom kẹp (IED), nhiều hơn tổng số trong ba năm trước đó.
Lúc này, Gotham thể hiện giá trị của nó, nó có thể ghép nối những mảnh thông tin tưởng chừng không liên quan thành một bức tranh hoàn chỉnh:
Một người dân địa phương đội mũ màu tím, hệ thống ngay lập tức đánh dấu bất thường vì màu tím cực kỳ hiếm trong văn hóa địa phương. Bằng cách theo dõi đặc điểm này, kết hợp với tín hiệu điện thoại, dấu vết di chuyển và mạng xã hội, cuối cùng xác nhận người này chính là phần tử thù địch đã chôn mìn.
Một thành tựu nổi tiếng khác là việc Bin Laden bị tiêu diệt vào năm 2011.
Mặc dù chính thức chưa được xác nhận, nhưng nhiều nguồn tin cho thấy Palantir đã đóng một vai trò quan trọng trong hành động này. Trong cuốn sách "Kết thúc" của Mark Bowden mô tả quá trình bắt giữ Osama bin Laden, ông mô tả Palantir là "một ứng dụng thực sự có sức mạnh giết người."
Hệ thống Gotham thông qua việc phân tích khối lượng dữ liệu khổng lồ tích lũy trong nhiều năm, bao gồm ghi chép cuộc gọi, giao dịch tài chính, sự di chuyển của con người và mạng xã hội, cuối cùng đã chỉ ra manh mối hướng tới một căn sân trông có vẻ bình thường.
Công ty này, bước ra từ tầng hầm của CIA, đã trở thành một vũ khí dữ liệu mạnh mẽ của chính phủ Hoa Kỳ.
Người lạ ở Silicon Valley
Đơn đặt hàng của chính phủ là một con dao hai lưỡi.
Đối với Palantir, việc phụ thuộc vào hợp đồng của chính phủ thực sự đã mang lại nguồn thu nhập sớm, nhưng cũng đã để lại một nhãn hiệu khó xóa nhòa trên trán của nó, "công ty chính phủ". Cái vòng tay vô hình này gần như đã đồng hành với toàn bộ quá trình thương mại hóa của nó.
Năm 2009, Palantir lần đầu tiên cố gắng mở rộng ra khỏi lĩnh vực tình báo, Morgan Stanley trở thành khách hàng lớn đầu tiên trong việc thương mại hóa.
Họ sử dụng công nghệ của Palantir để thực hiện kiểm soát rủi ro nội bộ - giám sát email của giao dịch viên, định vị GPS, hành vi in ấn và tải xuống, thậm chí phân tích bản ghi âm cuộc gọi để tìm kiếm các giao dịch không đúng quy định tiềm ẩn.
Năm 2011, công ty ra mắt nền tảng Foundry dành cho doanh nghiệp, tích hợp dữ liệu bán hàng, tồn kho, tài chính, hoạt động vào một trung tâm phân tích, cho phép gọi gọi giữa các phòng ban một cách hiệu quả hơn. Tuy nhiên, chu kỳ triển khai của hệ thống này kéo dài hàng tháng, mỗi dự án gần như đều được phát triển theo yêu cầu, giá cả cao và khó mở rộng.
Nhiều khách hàng ca ngợi công nghệ nhưng lại bị thuyết phục bởi chi phí và thời gian triển khai. So với đó, các nền tảng "nhẹ" như Snowflake, Databricks được ưa chuộng hơn.
Trong khi gặp khó khăn trong thương mại, Palantir thường xuyên bị cuốn vào những tranh cãi chính trị: hỗ trợ CIA trong việc chống lại WikiLeaks, tham gia vào kế hoạch giám sát "PRISM", và sử dụng công nghệ nhận diện hình ảnh để theo dõi những người nhập cư bất hợp pháp và những người biểu tình trên đường phố.
Tại Silicon Valley, nơi văn hóa cánh tả chiếm ưu thế, những điều này khiến nó được coi là một công ty ác độc "tiếp tay cho kẻ xấu". Những người biểu tình đã nhiều lần biểu tình tại trụ sở của Palantir và nơi ở của các nhà sáng lập Thiel, Karp.
Vào năm 2020, trước khi niêm yết, Palantir đã chọn rời khỏi Silicon Valley và chuyển đến Denver, hoàn toàn cắt đứt với Silicon Valley.
Giám đốc điều hành công ty Karp đã bày tỏ sự không hài lòng và uất ức trong bức thư công khai: "Chúng tôi cung cấp dịch vụ phần mềm cho các cơ quan quốc phòng và tình báo của Mỹ để bảo vệ an ninh quốc gia, nhưng lại liên tục bị chỉ trích, trong khi những công ty internet bán dữ liệu người tiêu dùng để kiếm lợi nhuận từ quảng cáo thì lại coi điều đó là bình thường."
Tháng 9 cùng năm, Palantir niêm yết.
Các phương tiện truyền thông đã gán cho nó rất nhiều nhãn hiệu tiêu cực:
Thành lập 17 năm, chưa bao giờ có lãi: Năm 2019 lỗ 580 triệu USD, Palantir thậm chí còn dự đoán trong bản cáo bạch rằng trong tương lai có thể sẽ không bao giờ đạt được hoặc duy trì được lợi nhuận.
Sự phụ thuộc quá mức vào hợp đồng của chính phủ: Trong nửa đầu năm 2020, doanh thu từ khách hàng chính phủ chiếm 53,5% tổng doanh thu của công ty, trong khi năm ngoái chiếm 45%.
Cơ quan quản lý cực kỳ quyết liệt: Palantir đã cho biết trong tài liệu nộp cho SEC Hoa Kỳ rằng họ cho phép người sáng lập tự ý điều chỉnh quyền biểu quyết.
Giá mở cửa phiên giao dịch đầu tiên là 10 đô la, sau 2 năm, giá cổ phiếu đã có lúc giảm xuống 5,92 đô la.
Trong mắt người ngoài, một công ty như vậy, phụ thuộc nghiêm trọng vào hợp đồng của chính phủ, thường xuyên gặp thất bại trong thương mại, đã thành lập hơn mười năm mà vẫn không thấy hy vọng có lãi, thì không có giá trị đầu tư nào đáng nói.
Tuy nhiên, chỉ sau vài năm, giá trị thị trường của nó đã tăng lên 4000 tỷ đô la, lọt vào danh sách những công ty công nghệ có giá trị nhất thế giới.
Palantir thực sự đã hoàn thành cuộc lật ngược này như thế nào?
Màn lột xác tuyệt vời
Vào ngày 30 tháng 11 năm 2022, ChatGPT ra mắt và cả thế giới đều đang nói về cách mạng AI.
Nhưng đối với hầu hết các doanh nghiệp, sau sự phấn khích là sự bối rối thực tế: ChatGPT có thể viết thơ, có thể trò chuyện, nhưng không hiểu dữ liệu kinh doanh của tôi, không biết quy trình vận hành của tôi, càng không thể kết nối với hệ thống cốt lõi của tôi.
Sự bối rối này chính là cơ hội của Palantir, Karp đã nhìn thấy những điều mà người khác không thấy.
Chỉ sau chưa đầy 5 tháng kể từ khi ChatGPT ra mắt, Palantir đã ra mắt AIP (Nền tảng Trí tuệ Nhân tạo).
AIP về cơ bản là một nền tảng AI Agent, cho phép các mô hình ngôn ngữ lớn hiểu và thao tác dữ liệu thực tế của doanh nghiệp, học quy trình kinh doanh của bạn, hiểu cấu trúc dữ liệu của bạn, làm quen với logic vận hành của bạn, và cuối cùng trở thành một nhân viên AI thực sự hiểu công ty của bạn.
Nó có thể phân tích các dữ liệu nội bộ của doanh nghiệp như hệ thống ERP, cơ sở dữ liệu CRM, báo cáo tài chính, v.v., và cũng có thể thực hiện các thao tác.
Khi bạn hỏi "Dây chuyền sản xuất nào nên được ưu tiên bảo trì", nó sẽ không giống như GPT cung cấp lý thuyết liên quan đến quản lý thiết bị, mà sẽ dựa trên trạng thái thiết bị thời gian thực, lịch sử bảo trì, kế hoạch sản xuất để đưa ra các gợi ý cụ thể, thậm chí có thể tự động phát hành đơn bảo trì.
Đây chính là khả năng cốt lõi mà Palantir đã tích lũy trong nhiều năm: tích hợp dữ liệu và quyết định tự động.
Trong 20 năm qua, nó đã xử lý dữ liệu tình báo cho CIA, FBI, phân tích thông tin chiến trường cho Lầu Năm Góc, về bản chất đều đang giải quyết một vấn đề, làm thế nào để biến dữ liệu phức tạp thành hành động có thể thực hiện.
AI đã biến mọi thứ tự động hóa thành hiện thực. ChatGPT giúp mọi người có thể trò chuyện với AI, AIP giúp mọi doanh nghiệp có thể sử dụng AI để phục vụ cho mình.
Số liệu tài chính ngay lập tức phản ánh sức mạnh của sự chuyển biến này. Trước khi AIP ra mắt, tỷ lệ tăng trưởng doanh thu của Palantir trong quý đầu tiên năm 2023 đã giảm xuống mức thấp nhất trong lịch sử là 13%. Nhưng sau khi AIP ra mắt, tỷ lệ tăng trưởng bắt đầu phục hồi mạnh mẽ, với doanh thu cả năm 2024 tăng 23%.
Năm 2025 sẽ hoàn toàn bùng nổ, doanh thu Q1 đạt 884 triệu USD, tăng 39% so với cùng kỳ năm trước; doanh thu Q2 đạt 1,01 tỷ USD, tăng 48% so với cùng kỳ năm trước.
Điều quan trọng hơn là sự thay đổi trong cấu trúc khách hàng. Vào quý 4 năm 2023, số lượng khách hàng doanh nghiệp tại Mỹ tăng 55% so với cùng kỳ năm trước; vào quý 4 năm 2024, tổng số khách hàng đạt 711, tăng 43% so với cùng kỳ, doanh thu từ doanh nghiệp tăng 64% so với năm trước, vượt qua mức tăng 45% của doanh thu từ chính phủ.
Căn bệnh "phụ thuộc vào chính phủ" từng bị chỉ trích đang được chữa trị, từ Chevron đến Airbus, từ Ngân hàng Santander đến Wenzel Spine, các doanh nghiệp trong mọi ngành nghề đều đang xếp hàng triển khai AIP.
Từ nhà thầu chính phủ, đứa con bị bỏ rơi ở Silicon Valley, đến cưng của thời đại AI, Palantir đã thực hiện một bước chuyển mình lộng lẫy với AIP.
AI thương gia vũ khí
Cách mạng AI có thể xảy ra trong cửa sổ trò chuyện cũng như trên chiến trường thực sự.
Trong lĩnh vực quân sự, Palantir đã trở thành "nhà cung cấp vũ khí AI" của thế giới phương Tây.
Năm 2022, CEO Palantir Karp xuất hiện tại Kyiv trong đôi giày chiến thuật và đã ký một loạt thỏa thuận hợp tác với chính phủ Ukraine.
Rất nhanh, hệ thống Gotham bước vào chiến trường: chỉ huy nhập tọa độ mục tiêu, thuật toán tự động tính toán tham số bắn, và phân công nhiệm vụ cho vũ khí "có hiệu suất nhất". Palantir đã trở thành một trong những người tham gia chính trong cuộc chiến tranh hiện đại này.
Palantir đã hòa nhập vào hệ thống công nghiệp quân sự của Mỹ và toàn bộ phương Tây.
Sau khi Google rút lui khỏi dự án Maven vào năm 2019, Palantir đã không do dự tiếp nhận hợp đồng AI cốt lõi của Lầu Năm Góc này. Trong những năm tiếp theo, hợp đồng tiếp tục đến: vào quý 3 năm 2024, Palantir đã nhận được hợp đồng trị giá 218 triệu USD từ Không quân để xây dựng hệ thống tác chiến không gian; vào tháng 8 năm 2025, Quân đội Hoa Kỳ đã ký hợp đồng lớn trị giá 10 tỷ USD với Palantir trong thời hạn 10 năm.
Vào tháng 4 năm 2025, một cột mốc mang tính biểu tượng hơn đã đến: NATO chính thức mua sắm Hệ thống Thông minh Maven của Palantir, được triển khai tại Bộ Tư lệnh Chiến đấu Đồng minh, nhằm nâng cao khả năng hợp tác tác chiến đa quốc gia. Hành động này gần như đã đặt nền tảng cho vị thế "tiêu chuẩn thực tế" của công nghệ Palantir trong các liên minh quân sự phương Tây.
Giám đốc điều hành Palantir, Karp, đã từng nói trong một cuộc phỏng vấn với "Washington Post": "Sức mạnh của hệ thống chiến tranh thuật toán tiên tiến mạnh đến mức giống như sở hữu vũ khí hạt nhân chiến thuật để đối phó với đối thủ chỉ có vũ khí thông thường."
Cuối năm 2024, Palantir đã phát hành một đoạn quảng cáo trên mạng xã hội với tiêu đề "Trận chiến chưa bắt đầu, thắng thua đã phân định." Đây không chỉ là tiếp thị, mà còn giống như một tuyên ngôn.
Sức mạnh đứng sau Palantir không chỉ có một mình Peter Thiel. Elon Musk, cũng là thành viên của băng nhóm PayPal, đang cùng với Peter Thiel xây dựng một hệ sinh thái quân sự AI chưa từng có: Palantir cung cấp phân tích dữ liệu chiến trường, mạng Starlink của SpaceX chịu trách nhiệm hỗ trợ thông tin, và X( Twitter) dẫn dắt cuộc chiến thông tin và chiến tranh dư luận.
Tổ hợp quân sự đang nổi lên này đang định nghĩa lại hình thức chiến tranh của thế kỷ 21.
Sự ra đời của cổ phiếu niềm tin
Sự bùng nổ của AIP và việc liên tiếp trúng thầu các hợp đồng quân sự đã đẩy giá cổ phiếu của Palantir lên con đường tăng vọt:
20 đô la Mỹ vào ngày 20 tháng 5 năm 2023, 60 đô la khi gia nhập S&P 500 vào tháng 11 năm 2024, đạt mức cao nhất lịch sử 187,99 đô la vào tháng 8 năm 2025, tăng gần 10 lần trong hơn hai năm.
Trong ngành SaaS, có một "Quy tắc 40" nổi tiếng được sử dụng để đánh giá tình trạng sức khỏe của công ty: Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu hàng năm cộng với tỷ suất lợi nhuận, nếu vượt quá 40% thì được coi là xuất sắc.
Và trong quý đầu tiên của năm 25, con số này của Palantir là 83%.
Sau đó, đội quân nhỏ lẻ đã xuất hiện.
Diễn đàn r/PLTR trên Reddit đã tập hợp 108.000 "tín đồ", phân tích mỗi báo cáo tài chính, giải thích phát biểu của CEO, thậm chí đặt biệt danh cho công ty. Trong mắt họ, Palantir không chỉ là công ty phần mềm, mà còn là sự mở rộng của vận mệnh quốc gia Mỹ.
Đối với những nhà đầu tư nhỏ lẻ này, việc mua PLTR không phải là đặt cược vào một công ty, mà là đặt cược vào một trật tự thế giới. Chỉ cần Mỹ duy trì sự thống trị quân sự toàn cầu, Palantir sẽ tiếp tục phát triển.
Giám đốc điều hành Alex Karp không bao giờ che giấu quan điểm chính trị của mình. Ông đã từng công khai tuyên bố: "Chúng tôi luôn có quan điểm ủng hộ phương Tây, cho rằng phương Tây có lối sống và cách tổ chức ưu việt hơn."
Trong bức thư gửi cổ đông năm 2024, ông đã trích dẫn lời của nhà sử học Samuel Huntington: "Sự trỗi dậy của phương Tây không phải do sự vượt trội về tư tưởng hay giá trị, mà là do sự vượt trội trong việc sử dụng bạo lực có tổ chức."
Đầu năm 2025, Karp đã xuất bản một cuốn sách: "Cộng Hòa Công Nghệ" (The Technological Republic).
Trong sách, ông đặt câu hỏi về các công ty công nghệ ở Silicon Valley:
"Tại sao các công ty ở Silicon Valley chỉ quan tâm đến giao đồ ăn và mạng xã hội, chứ không phải an ninh quốc gia?"
Theo ông, trách nhiệm của các công ty công nghệ không chỉ là kiếm tiền, mà còn là chủ động hình thành trật tự chính trị của thế giới.
Chủ nghĩa dân tộc công nghệ rõ ràng này rất hiếm thấy ở Silicon Valley. Khi Google rút khỏi dự án Maven vì sự phản đối của nhân viên, Palantir đã không ngần ngại tiếp quản, công khai tuyên bố muốn đóng vai trò là "thương nhân vũ khí kỹ thuật số" của Mỹ trong cuộc đua vũ trang AI.
Vào tháng 8 năm 2025, giá trị thị trường của Palantir đạt 443.55 tỷ đô la, trở thành công ty có giá trị lớn thứ 21 trên toàn cầu. Con số này có ý nghĩa gì?
Nó vượt qua tổng giá trị thị trường của Lockheed Martin, Raytheon và Northrop Grumman, ba gã khổng lồ quân sự truyền thống cộng lại cũng không bằng công ty phần mềm này với chưa đến 4000 nhân viên.
Đạt tới 245 lần tỷ lệ giá trên lợi nhuận, đã chạm đến bản chất của cổ phiếu niềm tin: không phải là về dòng tiền và mô hình định giá, mà là về một niềm tin đơn giản rằng trong thế giới ngày càng nguy hiểm này, Mỹ cần Palantir.
Giá cổ phiếu còn tăng nữa không? Không ai biết câu trả lời. Nhưng điều chắc chắn là, trong thời đại địa chính trị đang được sắp xếp lại, việc đặt cược vào "vận mệnh của Mỹ" đã trở thành logic đầu tư đơn giản nhất ở bên kia đại dương, Palantir chính xác là cổ phiếu tốt nhất để đại diện cho vận mệnh của Mỹ.
Có lẽ nó là "cổ phiếu vận mệnh quốc gia" đắt giá nhất trong lịch sử, nhưng đối với những người tin tưởng, đó chính là giá trị của nó.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
5 năm 20 lần, câu chuyện ra đời của cổ phiếu quốc vận đắt nhất Mỹ
Tác giả: David & Liam, 深潮 TechFlow
Vào ngày 8 tháng 8 năm 2025, giá cổ phiếu của Palantir Technologies (PLTR) đạt 187,99 USD, giá trị thị trường vượt qua 443 tỷ USD - cao hơn tổng giá trị của ba gã khổng lồ công nghiệp quốc phòng Lockheed Martin, Raytheon và Northrop Grumman.
Kể từ khi niêm yết trực tiếp vào tháng 9 năm 2020 với giá 10 USD, PLTR đã phục hồi từ mức thấp nhất 5,92 USD, với tổng mức tăng đạt 31 lần; ngay cả khi tính theo giá niêm yết, cũng có gần 19 lần lợi nhuận.
Từ đầu năm 2025 đến nay, PLTR đã tăng 145%.
Công ty dữ liệu AI này không sản xuất chip, không đào tạo mô hình lớn, không làm sản phẩm tiêu dùng.
Danh sách khách hàng giống như những khách quen trong bộ phim "Nhiệm vụ bất khả thi": CIA, FBI, NSA, Lầu Năm Góc, Quân đội Quốc phòng Israel, MI5 Anh.
Điều kỳ quặc hơn là về định giá. PLTR có tỷ lệ P/E dự phỏng lên tới 245 lần, trong khi trung bình ngành chỉ có 24 lần; để so sánh, Nvidia, được một số người gọi là "bong bóng AI", chỉ có tỷ lệ P/E là 35 lần.
Niềm tin đến từ đâu?
Công ty dữ liệu được sáng lập bởi trùm PayPal Peter Thiel, từng nhận đầu tư từ Vương Tư Cao, đã từng bị Silicon Valley khinh miệt là "công ty ác ôn". Giờ đây, nó đã biến hình, trở thành ngôi sao nóng nhất trong thời đại AI, đại diện cho vận mệnh quốc gia Mỹ.
Thưa ngài, thời đại đã thay đổi.
911, CIA và quả cầu pha lê
Vào ngày 11 tháng 9 năm 2001, hai tòa tháp của Trung tâm Thương mại Thế giới sụp đổ, quan điểm về an ninh của Mỹ đã bị thay đổi vĩnh viễn.
Tại Silicon Valley, triệu phú trẻ tuổi Peter Thiel vừa mới rút 1 tỷ đô la từ PayPal đang suy nghĩ về một vấn đề khác:
Phương pháp mà PayPal sử dụng để chống lại gian lận giao dịch có thể được mở rộng sang các lĩnh vực khác, chẳng hạn như chống khủng bố không?
Vào thời điểm đó, họ đã xây dựng hệ thống chống gian lận thương mại tiên tiến nhất thế giới, thông qua việc phân tích mô hình giao dịch để xác định hành vi bất thường. Nếu áp dụng cùng một logic vào lĩnh vực an ninh quốc gia thì sao?
Nhưng Thiel cần một người đặc biệt để lãnh đạo công ty này và thực hiện ý tưởng này. Ông nghĩ đến người bạn học cũ tại Trường Luật Stanford là Alex Karp.
Karp là CEO ít giống CEO nhất ở Silicon Valley. Anh học triết học tại Haverford College, nhận bằng Tiến sĩ Luật tại Stanford, sau đó chạy đến Đại học Frankfurt ở Đức để theo đuổi bằng Tiến sĩ về lý thuyết xã hội tân cổ điển, luận án Tiến sĩ nghiên cứu về "tính hung hăng trong thế giới sống".
Năm 2004, Thiel chính thức bổ nhiệm Karp làm CEO.
Cùng năm đó, họ đã tập hợp một đội ngũ sáng lập đặc biệt: Joe Lonsdale, một thiên tài 24 tuổi từ Stanford, người bạn cùng phòng của Thiel tại Stanford là Stephen Cohen, và kỹ sư Nathan Gettings từ PayPal, chính là người đã phát triển nguyên mẫu hệ thống chống gian lận của PayPal.
Công ty mang tên "Palantir", xuất phát từ "Palantír" trong tác phẩm của Tolkien "Chúa tể những chiếc nhẫn", một loại đá phép thuật có khả năng nhìn xuyên thời gian và không gian, thấu hiểu mọi thứ. Trong tiểu thuyết, ai nắm được Palantír thì nắm được lợi thế thông tin.
Thú vị là, công ty thậm chí đã đặt tên cho văn phòng bằng các tên địa danh trong Trung Đất: Palo Alto gọi là "Shire", McLean, Virginia gọi là "Rivendell", Washington D.C. gọi là "Minas Tirith".
Vốn khởi nghiệp của công ty cũng không bình thường: 2 triệu đô la từ bộ phận đầu tư mạo hiểm của CIA In-Q-Tel, 30 triệu đô la từ chính Thiel và quỹ đầu tư mạo hiểm của ông là Founders Fund.
Trong hơn mười năm tiếp theo, Palantir đã huy động được hơn 3 tỷ đô la, với các nhà đầu tư bao gồm cả các quỹ đầu tư hàng đầu của Mỹ và một số cá nhân gây tranh cãi, chẳng hạn như vào năm 2014, con trai của một gia đình giàu có nổi tiếng ở Trung Quốc, Wang Sicong, đã đầu tư 4 triệu đô la vào Palantir thông qua Pusi Capital, với giá trị định giá khoảng 9 tỷ đô la.
Sứ mệnh của họ trở nên rõ ràng hơn bao giờ hết ở Mỹ sau sự kiện 911.
Như CEO Karp sau này đã nói, những gì Palantir làm là "tìm kiếm những thứ ẩn giấu" (the finding of hidden things): cuộc tấn công khủng bố có thể xảy ra tiếp theo.
Theo dõi Bin Laden
Từ năm 2003 đến 2006, Palantir gần như biến mất khỏi tầm nhìn của công chúng.
Không có sản phẩm nào được phát hành, không có báo chí nào đưa tin, thậm chí không có dấu hiệu văn phòng chính thức. Các kỹ sư đang phát triển một phần mềm có mã hiệu là "Gotham" trong một tòa nhà khiêm tốn cho các cơ quan tình báo Mỹ.
Đúng vậy, đó là thành phố mà Batman bảo vệ.
Năm 2010, quân đội Mỹ ở Afghanistan phải đối mặt với một kẻ thù vô hình. Chỉ trong năm này, hơn 200 lính Mỹ đã thiệt mạng do bom kẹp (IED), nhiều hơn tổng số trong ba năm trước đó.
Lúc này, Gotham thể hiện giá trị của nó, nó có thể ghép nối những mảnh thông tin tưởng chừng không liên quan thành một bức tranh hoàn chỉnh:
Một người dân địa phương đội mũ màu tím, hệ thống ngay lập tức đánh dấu bất thường vì màu tím cực kỳ hiếm trong văn hóa địa phương. Bằng cách theo dõi đặc điểm này, kết hợp với tín hiệu điện thoại, dấu vết di chuyển và mạng xã hội, cuối cùng xác nhận người này chính là phần tử thù địch đã chôn mìn.
Một thành tựu nổi tiếng khác là việc Bin Laden bị tiêu diệt vào năm 2011.
Mặc dù chính thức chưa được xác nhận, nhưng nhiều nguồn tin cho thấy Palantir đã đóng một vai trò quan trọng trong hành động này. Trong cuốn sách "Kết thúc" của Mark Bowden mô tả quá trình bắt giữ Osama bin Laden, ông mô tả Palantir là "một ứng dụng thực sự có sức mạnh giết người."
Hệ thống Gotham thông qua việc phân tích khối lượng dữ liệu khổng lồ tích lũy trong nhiều năm, bao gồm ghi chép cuộc gọi, giao dịch tài chính, sự di chuyển của con người và mạng xã hội, cuối cùng đã chỉ ra manh mối hướng tới một căn sân trông có vẻ bình thường.
Công ty này, bước ra từ tầng hầm của CIA, đã trở thành một vũ khí dữ liệu mạnh mẽ của chính phủ Hoa Kỳ.
Người lạ ở Silicon Valley
Đơn đặt hàng của chính phủ là một con dao hai lưỡi.
Đối với Palantir, việc phụ thuộc vào hợp đồng của chính phủ thực sự đã mang lại nguồn thu nhập sớm, nhưng cũng đã để lại một nhãn hiệu khó xóa nhòa trên trán của nó, "công ty chính phủ". Cái vòng tay vô hình này gần như đã đồng hành với toàn bộ quá trình thương mại hóa của nó.
Năm 2009, Palantir lần đầu tiên cố gắng mở rộng ra khỏi lĩnh vực tình báo, Morgan Stanley trở thành khách hàng lớn đầu tiên trong việc thương mại hóa.
Họ sử dụng công nghệ của Palantir để thực hiện kiểm soát rủi ro nội bộ - giám sát email của giao dịch viên, định vị GPS, hành vi in ấn và tải xuống, thậm chí phân tích bản ghi âm cuộc gọi để tìm kiếm các giao dịch không đúng quy định tiềm ẩn.
Năm 2011, công ty ra mắt nền tảng Foundry dành cho doanh nghiệp, tích hợp dữ liệu bán hàng, tồn kho, tài chính, hoạt động vào một trung tâm phân tích, cho phép gọi gọi giữa các phòng ban một cách hiệu quả hơn. Tuy nhiên, chu kỳ triển khai của hệ thống này kéo dài hàng tháng, mỗi dự án gần như đều được phát triển theo yêu cầu, giá cả cao và khó mở rộng.
Nhiều khách hàng ca ngợi công nghệ nhưng lại bị thuyết phục bởi chi phí và thời gian triển khai. So với đó, các nền tảng "nhẹ" như Snowflake, Databricks được ưa chuộng hơn.
Trong khi gặp khó khăn trong thương mại, Palantir thường xuyên bị cuốn vào những tranh cãi chính trị: hỗ trợ CIA trong việc chống lại WikiLeaks, tham gia vào kế hoạch giám sát "PRISM", và sử dụng công nghệ nhận diện hình ảnh để theo dõi những người nhập cư bất hợp pháp và những người biểu tình trên đường phố.
Tại Silicon Valley, nơi văn hóa cánh tả chiếm ưu thế, những điều này khiến nó được coi là một công ty ác độc "tiếp tay cho kẻ xấu". Những người biểu tình đã nhiều lần biểu tình tại trụ sở của Palantir và nơi ở của các nhà sáng lập Thiel, Karp.
Vào năm 2020, trước khi niêm yết, Palantir đã chọn rời khỏi Silicon Valley và chuyển đến Denver, hoàn toàn cắt đứt với Silicon Valley.
Giám đốc điều hành công ty Karp đã bày tỏ sự không hài lòng và uất ức trong bức thư công khai: "Chúng tôi cung cấp dịch vụ phần mềm cho các cơ quan quốc phòng và tình báo của Mỹ để bảo vệ an ninh quốc gia, nhưng lại liên tục bị chỉ trích, trong khi những công ty internet bán dữ liệu người tiêu dùng để kiếm lợi nhuận từ quảng cáo thì lại coi điều đó là bình thường."
Tháng 9 cùng năm, Palantir niêm yết.
Các phương tiện truyền thông đã gán cho nó rất nhiều nhãn hiệu tiêu cực:
Thành lập 17 năm, chưa bao giờ có lãi: Năm 2019 lỗ 580 triệu USD, Palantir thậm chí còn dự đoán trong bản cáo bạch rằng trong tương lai có thể sẽ không bao giờ đạt được hoặc duy trì được lợi nhuận.
Sự phụ thuộc quá mức vào hợp đồng của chính phủ: Trong nửa đầu năm 2020, doanh thu từ khách hàng chính phủ chiếm 53,5% tổng doanh thu của công ty, trong khi năm ngoái chiếm 45%.
Cơ quan quản lý cực kỳ quyết liệt: Palantir đã cho biết trong tài liệu nộp cho SEC Hoa Kỳ rằng họ cho phép người sáng lập tự ý điều chỉnh quyền biểu quyết.
Giá mở cửa phiên giao dịch đầu tiên là 10 đô la, sau 2 năm, giá cổ phiếu đã có lúc giảm xuống 5,92 đô la.
Trong mắt người ngoài, một công ty như vậy, phụ thuộc nghiêm trọng vào hợp đồng của chính phủ, thường xuyên gặp thất bại trong thương mại, đã thành lập hơn mười năm mà vẫn không thấy hy vọng có lãi, thì không có giá trị đầu tư nào đáng nói.
Tuy nhiên, chỉ sau vài năm, giá trị thị trường của nó đã tăng lên 4000 tỷ đô la, lọt vào danh sách những công ty công nghệ có giá trị nhất thế giới.
Palantir thực sự đã hoàn thành cuộc lật ngược này như thế nào?
Màn lột xác tuyệt vời
Vào ngày 30 tháng 11 năm 2022, ChatGPT ra mắt và cả thế giới đều đang nói về cách mạng AI.
Nhưng đối với hầu hết các doanh nghiệp, sau sự phấn khích là sự bối rối thực tế: ChatGPT có thể viết thơ, có thể trò chuyện, nhưng không hiểu dữ liệu kinh doanh của tôi, không biết quy trình vận hành của tôi, càng không thể kết nối với hệ thống cốt lõi của tôi.
Sự bối rối này chính là cơ hội của Palantir, Karp đã nhìn thấy những điều mà người khác không thấy.
Chỉ sau chưa đầy 5 tháng kể từ khi ChatGPT ra mắt, Palantir đã ra mắt AIP (Nền tảng Trí tuệ Nhân tạo).
AIP về cơ bản là một nền tảng AI Agent, cho phép các mô hình ngôn ngữ lớn hiểu và thao tác dữ liệu thực tế của doanh nghiệp, học quy trình kinh doanh của bạn, hiểu cấu trúc dữ liệu của bạn, làm quen với logic vận hành của bạn, và cuối cùng trở thành một nhân viên AI thực sự hiểu công ty của bạn.
Nó có thể phân tích các dữ liệu nội bộ của doanh nghiệp như hệ thống ERP, cơ sở dữ liệu CRM, báo cáo tài chính, v.v., và cũng có thể thực hiện các thao tác.
Khi bạn hỏi "Dây chuyền sản xuất nào nên được ưu tiên bảo trì", nó sẽ không giống như GPT cung cấp lý thuyết liên quan đến quản lý thiết bị, mà sẽ dựa trên trạng thái thiết bị thời gian thực, lịch sử bảo trì, kế hoạch sản xuất để đưa ra các gợi ý cụ thể, thậm chí có thể tự động phát hành đơn bảo trì.
Đây chính là khả năng cốt lõi mà Palantir đã tích lũy trong nhiều năm: tích hợp dữ liệu và quyết định tự động.
Trong 20 năm qua, nó đã xử lý dữ liệu tình báo cho CIA, FBI, phân tích thông tin chiến trường cho Lầu Năm Góc, về bản chất đều đang giải quyết một vấn đề, làm thế nào để biến dữ liệu phức tạp thành hành động có thể thực hiện.
AI đã biến mọi thứ tự động hóa thành hiện thực. ChatGPT giúp mọi người có thể trò chuyện với AI, AIP giúp mọi doanh nghiệp có thể sử dụng AI để phục vụ cho mình.
Số liệu tài chính ngay lập tức phản ánh sức mạnh của sự chuyển biến này. Trước khi AIP ra mắt, tỷ lệ tăng trưởng doanh thu của Palantir trong quý đầu tiên năm 2023 đã giảm xuống mức thấp nhất trong lịch sử là 13%. Nhưng sau khi AIP ra mắt, tỷ lệ tăng trưởng bắt đầu phục hồi mạnh mẽ, với doanh thu cả năm 2024 tăng 23%.
Năm 2025 sẽ hoàn toàn bùng nổ, doanh thu Q1 đạt 884 triệu USD, tăng 39% so với cùng kỳ năm trước; doanh thu Q2 đạt 1,01 tỷ USD, tăng 48% so với cùng kỳ năm trước.
Điều quan trọng hơn là sự thay đổi trong cấu trúc khách hàng. Vào quý 4 năm 2023, số lượng khách hàng doanh nghiệp tại Mỹ tăng 55% so với cùng kỳ năm trước; vào quý 4 năm 2024, tổng số khách hàng đạt 711, tăng 43% so với cùng kỳ, doanh thu từ doanh nghiệp tăng 64% so với năm trước, vượt qua mức tăng 45% của doanh thu từ chính phủ.
Căn bệnh "phụ thuộc vào chính phủ" từng bị chỉ trích đang được chữa trị, từ Chevron đến Airbus, từ Ngân hàng Santander đến Wenzel Spine, các doanh nghiệp trong mọi ngành nghề đều đang xếp hàng triển khai AIP.
Từ nhà thầu chính phủ, đứa con bị bỏ rơi ở Silicon Valley, đến cưng của thời đại AI, Palantir đã thực hiện một bước chuyển mình lộng lẫy với AIP.
AI thương gia vũ khí
Cách mạng AI có thể xảy ra trong cửa sổ trò chuyện cũng như trên chiến trường thực sự.
Trong lĩnh vực quân sự, Palantir đã trở thành "nhà cung cấp vũ khí AI" của thế giới phương Tây.
Năm 2022, CEO Palantir Karp xuất hiện tại Kyiv trong đôi giày chiến thuật và đã ký một loạt thỏa thuận hợp tác với chính phủ Ukraine.
Rất nhanh, hệ thống Gotham bước vào chiến trường: chỉ huy nhập tọa độ mục tiêu, thuật toán tự động tính toán tham số bắn, và phân công nhiệm vụ cho vũ khí "có hiệu suất nhất". Palantir đã trở thành một trong những người tham gia chính trong cuộc chiến tranh hiện đại này.
Palantir đã hòa nhập vào hệ thống công nghiệp quân sự của Mỹ và toàn bộ phương Tây.
Sau khi Google rút lui khỏi dự án Maven vào năm 2019, Palantir đã không do dự tiếp nhận hợp đồng AI cốt lõi của Lầu Năm Góc này. Trong những năm tiếp theo, hợp đồng tiếp tục đến: vào quý 3 năm 2024, Palantir đã nhận được hợp đồng trị giá 218 triệu USD từ Không quân để xây dựng hệ thống tác chiến không gian; vào tháng 8 năm 2025, Quân đội Hoa Kỳ đã ký hợp đồng lớn trị giá 10 tỷ USD với Palantir trong thời hạn 10 năm.
Vào tháng 4 năm 2025, một cột mốc mang tính biểu tượng hơn đã đến: NATO chính thức mua sắm Hệ thống Thông minh Maven của Palantir, được triển khai tại Bộ Tư lệnh Chiến đấu Đồng minh, nhằm nâng cao khả năng hợp tác tác chiến đa quốc gia. Hành động này gần như đã đặt nền tảng cho vị thế "tiêu chuẩn thực tế" của công nghệ Palantir trong các liên minh quân sự phương Tây.
Giám đốc điều hành Palantir, Karp, đã từng nói trong một cuộc phỏng vấn với "Washington Post": "Sức mạnh của hệ thống chiến tranh thuật toán tiên tiến mạnh đến mức giống như sở hữu vũ khí hạt nhân chiến thuật để đối phó với đối thủ chỉ có vũ khí thông thường."
Cuối năm 2024, Palantir đã phát hành một đoạn quảng cáo trên mạng xã hội với tiêu đề "Trận chiến chưa bắt đầu, thắng thua đã phân định." Đây không chỉ là tiếp thị, mà còn giống như một tuyên ngôn.
Sức mạnh đứng sau Palantir không chỉ có một mình Peter Thiel. Elon Musk, cũng là thành viên của băng nhóm PayPal, đang cùng với Peter Thiel xây dựng một hệ sinh thái quân sự AI chưa từng có: Palantir cung cấp phân tích dữ liệu chiến trường, mạng Starlink của SpaceX chịu trách nhiệm hỗ trợ thông tin, và X( Twitter) dẫn dắt cuộc chiến thông tin và chiến tranh dư luận.
Tổ hợp quân sự đang nổi lên này đang định nghĩa lại hình thức chiến tranh của thế kỷ 21.
Sự ra đời của cổ phiếu niềm tin
Sự bùng nổ của AIP và việc liên tiếp trúng thầu các hợp đồng quân sự đã đẩy giá cổ phiếu của Palantir lên con đường tăng vọt:
20 đô la Mỹ vào ngày 20 tháng 5 năm 2023, 60 đô la khi gia nhập S&P 500 vào tháng 11 năm 2024, đạt mức cao nhất lịch sử 187,99 đô la vào tháng 8 năm 2025, tăng gần 10 lần trong hơn hai năm.
Trong ngành SaaS, có một "Quy tắc 40" nổi tiếng được sử dụng để đánh giá tình trạng sức khỏe của công ty: Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu hàng năm cộng với tỷ suất lợi nhuận, nếu vượt quá 40% thì được coi là xuất sắc.
Và trong quý đầu tiên của năm 25, con số này của Palantir là 83%.
Sau đó, đội quân nhỏ lẻ đã xuất hiện.
Diễn đàn r/PLTR trên Reddit đã tập hợp 108.000 "tín đồ", phân tích mỗi báo cáo tài chính, giải thích phát biểu của CEO, thậm chí đặt biệt danh cho công ty. Trong mắt họ, Palantir không chỉ là công ty phần mềm, mà còn là sự mở rộng của vận mệnh quốc gia Mỹ.
Đối với những nhà đầu tư nhỏ lẻ này, việc mua PLTR không phải là đặt cược vào một công ty, mà là đặt cược vào một trật tự thế giới. Chỉ cần Mỹ duy trì sự thống trị quân sự toàn cầu, Palantir sẽ tiếp tục phát triển.
Giám đốc điều hành Alex Karp không bao giờ che giấu quan điểm chính trị của mình. Ông đã từng công khai tuyên bố: "Chúng tôi luôn có quan điểm ủng hộ phương Tây, cho rằng phương Tây có lối sống và cách tổ chức ưu việt hơn."
Trong bức thư gửi cổ đông năm 2024, ông đã trích dẫn lời của nhà sử học Samuel Huntington: "Sự trỗi dậy của phương Tây không phải do sự vượt trội về tư tưởng hay giá trị, mà là do sự vượt trội trong việc sử dụng bạo lực có tổ chức."
Đầu năm 2025, Karp đã xuất bản một cuốn sách: "Cộng Hòa Công Nghệ" (The Technological Republic).
Trong sách, ông đặt câu hỏi về các công ty công nghệ ở Silicon Valley:
"Tại sao các công ty ở Silicon Valley chỉ quan tâm đến giao đồ ăn và mạng xã hội, chứ không phải an ninh quốc gia?"
Theo ông, trách nhiệm của các công ty công nghệ không chỉ là kiếm tiền, mà còn là chủ động hình thành trật tự chính trị của thế giới.
Chủ nghĩa dân tộc công nghệ rõ ràng này rất hiếm thấy ở Silicon Valley. Khi Google rút khỏi dự án Maven vì sự phản đối của nhân viên, Palantir đã không ngần ngại tiếp quản, công khai tuyên bố muốn đóng vai trò là "thương nhân vũ khí kỹ thuật số" của Mỹ trong cuộc đua vũ trang AI.
Vào tháng 8 năm 2025, giá trị thị trường của Palantir đạt 443.55 tỷ đô la, trở thành công ty có giá trị lớn thứ 21 trên toàn cầu. Con số này có ý nghĩa gì?
Nó vượt qua tổng giá trị thị trường của Lockheed Martin, Raytheon và Northrop Grumman, ba gã khổng lồ quân sự truyền thống cộng lại cũng không bằng công ty phần mềm này với chưa đến 4000 nhân viên.
Đạt tới 245 lần tỷ lệ giá trên lợi nhuận, đã chạm đến bản chất của cổ phiếu niềm tin: không phải là về dòng tiền và mô hình định giá, mà là về một niềm tin đơn giản rằng trong thế giới ngày càng nguy hiểm này, Mỹ cần Palantir.
Giá cổ phiếu còn tăng nữa không? Không ai biết câu trả lời. Nhưng điều chắc chắn là, trong thời đại địa chính trị đang được sắp xếp lại, việc đặt cược vào "vận mệnh của Mỹ" đã trở thành logic đầu tư đơn giản nhất ở bên kia đại dương, Palantir chính xác là cổ phiếu tốt nhất để đại diện cho vận mệnh của Mỹ.
Có lẽ nó là "cổ phiếu vận mệnh quốc gia" đắt giá nhất trong lịch sử, nhưng đối với những người tin tưởng, đó chính là giá trị của nó.