Hiện nay, cuộc thảo luận về stablecoin trong lĩnh vực thanh toán của người tiêu dùng Mỹ đang diễn ra rất sôi nổi. Tuy nhiên, hầu hết mọi người cho rằng stablecoin là một "công nghệ duy trì" chứ không phải "công nghệ đột phá". Họ cho rằng mặc dù các tổ chức tài chính sẽ sử dụng stablecoin để thanh toán hiệu quả hơn, nhưng đối với hầu hết người tiêu dùng Mỹ, giá trị mà stablecoin cung cấp không đủ để họ từ bỏ các phương thức thanh toán hiện tại đang chiếm ưu thế và có độ bám rất cao, đó là thẻ tín dụng.
Bài viết này chứng minh rằng stablecoin đã trở thành một phương tiện thanh toán chính thống ở Mỹ, chứ không chỉ là công cụ thanh toán.
Cách xây dựng mạng lưới thanh toán bằng thẻ tín dụng
Đầu tiên, chúng ta phải thừa nhận rằng việc khiến mọi người chấp nhận một phương thức thanh toán mới là rất khó khăn. Phương thức thanh toán mới chỉ có giá trị khi có đủ người sử dụng trong mạng lưới, và mọi người chỉ tham gia khi mạng lưới có giá trị. Thẻ tín dụng đã vượt qua vấn đề "khởi động lạnh" bằng hai bước và trở thành phương thức thanh toán được sử dụng rộng rãi nhất ở Mỹ (chiếm 37%), vượt qua tiền mặt, séc và thẻ ghi nợ trước đây chỉ giới hạn cho một số thương gia hoặc ngành nhất định.
Bước đầu tiên: Tận dụng lợi thế nội tại có thể hiện thực hóa mà không cần mạng.
Thẻ tín dụng ban đầu đã mở rộng thị trường bằng cách giải quyết một phần nhỏ các vấn đề của người tiêu dùng và thương gia, những vấn đề này liên quan đến ba khía cạnh: tính tiện lợi, các biện pháp khuyến khích và tăng trưởng doanh số. Ví dụ, thẻ tín dụng ngân hàng đầu tiên dành cho thị trường đại chúng BankAmericard (sau này phát triển thành mạng lưới thẻ tín dụng Visa ngày nay) được phát hành bởi Ngân hàng Mỹ vào năm 1958:
Tính tiện lợi: BankAmericard cho phép người tiêu dùng thanh toán vào cuối tháng mà không cần mang tiền mặt hoặc viết séc tại quầy thanh toán. Mặc dù trước đó các thương nhân đã cung cấp thẻ tín dụng với hình thức thanh toán trễ tương tự, nhưng những thẻ này chỉ giới hạn cho một thương nhân hoặc một loại cụ thể (như du lịch và giải trí). BankAmericard có thể được sử dụng tại bất kỳ thương nhân hợp tác nào, cơ bản đáp ứng nhu cầu tiêu dùng của mọi người.
Các biện pháp khuyến khích: Ngân hàng Mỹ đã thúc đẩy sự phổ biến của thẻ tín dụng bằng cách gửi 65.000 thẻ tín dụng BankAmericard chưa được yêu cầu đến cư dân Fresno. Mỗi thẻ đi kèm với hạn mức tín dụng linh hoạt được chấp thuận trước, điều này là một động thái chưa từng có vào thời điểm đó. Tiền mặt và séc không thể cung cấp sự khuyến khích tương tự, trong khi thẻ tín dụng ban đầu mặc dù cung cấp tín dụng ngắn hạn, nhưng thường chỉ giới hạn cho khách hàng có thu nhập cao hoặc khách hàng cũ, và chỉ có thể sử dụng tại các cửa hàng cụ thể. Sự bao phủ tín dụng rộng rãi của BankAmericard đặc biệt thu hút những người tiêu dùng có thu nhập thấp trước đó bị loại trừ.
Tăng trưởng doanh số: BankAmericard giúp các doanh nghiệp tăng doanh số thông qua tiêu dùng tín dụng. Tiền mặt và séc không thể mở rộng sức mua của người tiêu dùng, trong khi thẻ tín dụng sớm mặc dù có thể thúc đẩy doanh số, nhưng yêu cầu doanh nghiệp tự quản lý hệ thống tín dụng, quyền truy cập của khách hàng, thu tiền và kiểm soát rủi ro, chi phí hoạt động rất cao, chỉ có các doanh nghiệp lớn hoặc hiệp hội mới có thể gánh chịu. BankAmericard đã cung cấp cơ hội tăng trưởng doanh số tiêu dùng tín dụng cho các doanh nghiệp nhỏ.
BankAmericard đã thành công ở thành phố Fresno, sau đó dần dần được mở rộng ra các thành phố khác của California. Nhưng do vào thời điểm đó, quy định hạn chế ngân hàng Mỹ chỉ được hoạt động tại California, họ nhanh chóng nhận ra rằng "để thẻ tín dụng thực sự hữu ích, nó phải được chấp nhận trên toàn quốc", vì vậy họ đã cấp phép thẻ tín dụng cho các ngân hàng bên ngoài California với phí nhượng quyền 25.000 USD và phí bản quyền giao dịch. Mỗi ngân hàng được cấp phép đã sử dụng quyền sở hữu trí tuệ này để xây dựng mạng lưới người tiêu dùng và thương gia của riêng họ tại địa phương.
Bước thứ hai: Mở rộng và kết nối mạng thanh toán thẻ tín dụng
Lúc này, BankAmericard đã phát triển thành một loạt các "lãnh thổ" phân tán, trong đó người tiêu dùng và thương gia ở mỗi khu vực sử dụng thẻ dựa trên những lợi thế nội tại của họ. Mặc dù hoạt động tốt trong mỗi lãnh thổ, nhưng không thể mở rộng quy mô một cách tổng thể.
Trong hoạt động, khả năng tương tác giữa các ngân hàng là một vấn đề lớn: khi sử dụng quyền sở hữu trí tuệ của BankAmericard để ủy quyền giao dịch liên ngân hàng, người bán cần phải liên hệ với ngân hàng thu tiền, và ngân hàng này lại phải liên hệ với ngân hàng phát hành để xác nhận ủy quyền của chủ thẻ, trong khi khách hàng chỉ có thể chờ đợi tại cửa hàng. Quy trình này có thể mất đến 20 phút, dẫn đến rủi ro gian lận và trải nghiệm khách hàng kém. Việc thanh toán và quyết toán cũng phức tạp: mặc dù ngân hàng thu tiền nhận được khoản thanh toán từ ngân hàng phát hành, nhưng lại thiếu động lực để chia sẻ chi tiết giao dịch kịp thời để ngân hàng phát hành thu tiền từ chủ thẻ. Ở cấp độ tổ chức, chương trình này được vận hành bởi Bank of America (đối thủ của ngân hàng được ủy quyền), dẫn đến vấn đề "thiếu niềm tin cơ bản" giữa các ngân hàng.
Để giải quyết những vấn đề này, BankAmericard dự kiến sẽ tách ra vào năm 1970 thành một hiệp hội thành viên phi lợi nhuận không có cổ phần mang tên National BankAmericard Inc. (NBI), sau đó đổi tên thành Visa. Quyền sở hữu và quyền kiểm soát đã được chuyển từ Ngân hàng Mỹ sang các ngân hàng tham gia. Ngoài việc điều chỉnh quyền kiểm soát, NBI còn thiết lập một bộ quy tắc, quy trình và cơ chế giải quyết tranh chấp tiêu chuẩn hóa để đối phó với các thách thức. Về mặt vận hành, nó đã xây dựng một hệ thống ủy quyền dựa trên trao đổi có tên là BASE, cho phép ngân hàng của người bán trực tiếp định tuyến yêu cầu ủy quyền đến hệ thống của ngân hàng phát hành thẻ. Thời gian ủy quyền giữa các ngân hàng được rút ngắn xuống dưới một phút và hỗ trợ giao dịch 24/7, khiến nó "đủ sức cạnh tranh với thanh toán bằng tiền mặt và séc, xóa bỏ một trong những rào cản chính trong việc áp dụng". Sau đó, BASE tiếp tục tối ưu hóa quy trình thanh toán và giải quyết, thay thế quy trình giấy tờ bằng hồ sơ điện tử và chuyển đổi việc thanh toán hai bên giữa các ngân hàng thành xử lý tập trung và thanh toán ròng qua mạng BASE. Quy trình vốn cần một tuần giờ đây có thể hoàn thành trong một đêm.
Kết nối các mạng thanh toán phân tán này lại với nhau, thẻ tín dụng đã vượt qua vấn đề "khởi động lạnh" của phương thức thanh toán mới thông qua việc tổng hợp cung và cầu. Lúc này, động lực để người tiêu dùng và thương gia tham gia vào mạng lưới chính là bản thân mạng lưới, vì nó cho phép họ tiếp cận thêm người dùng. Đối với người tiêu dùng, mạng lưới tạo ra hiệu ứng flywheel tiện lợi, cứ mỗi khi có thêm một thương gia, giá trị sử dụng thẻ tín dụng lại tăng lên một phần. Đối với thương gia, mạng lưới mang lại doanh thu bổ sung. Qua thời gian, mạng lưới bắt đầu sử dụng phí giao dịch phát sinh từ khả năng tương tác để cung cấp các biện pháp khuyến khích, thúc đẩy thêm sự chấp nhận của người tiêu dùng và thương gia.
Lợi thế nội tại của stablecoin
Stablecoin có thể trở thành phương thức thanh toán chính thống bằng cách tuân theo cùng một chiến lược thay thế tiền mặt, séc và thẻ tín dụng sớm. Hãy phân tích những lợi thế nội tại của stablecoin từ ba khía cạnh: sự tiện lợi, các biện pháp khuyến khích và tăng trưởng doanh số.
Tiện lợi
Hiện tại, stablecoin vẫn chưa đủ tiện lợi cho hầu hết người tiêu dùng, họ cần phải chuyển đổi từ tiền pháp định sang tiền điện tử. Trải nghiệm người dùng vẫn cần được cải thiện rất nhiều, chẳng hạn như ngay cả khi bạn đã cung cấp thông tin nhạy cảm cho ngân hàng, bạn vẫn phải lặp lại quy trình này. Hơn nữa, bạn cần một loại token khác (như ETH để thanh toán phí Gas) để thực hiện giao dịch trên chuỗi, và đảm bảo rằng stablecoin tương thích với chuỗi mà thương gia đang sử dụng (ví dụ, USDC trên chuỗi Base khác với USDC trên chuỗi Solana). Từ góc độ tiện lợi của người tiêu dùng, điều này hoàn toàn không thể chấp nhận được.
Mặc dù vậy, tôi tin rằng những vấn đề này sẽ sớm được giải quyết. Trong thời kỳ chính quyền Biden, Cơ quan Giám sát Tiền tệ Mỹ (OCC) đã cấm các ngân hàng lưu trữ tiền điện tử (bao gồm cả stablecoin), nhưng vài tháng trước, đạo luật này đã bị bãi bỏ. Điều này có nghĩa là các ngân hàng sẽ có khả năng lưu trữ stablecoin, tích hợp hợp pháp với tiền điện tử, từ đó giải quyết cơ bản nhiều vấn đề về trải nghiệm người dùng hiện tại. Hơn nữa, các phát triển công nghệ quan trọng như trừu tượng tài khoản, trợ cấp Gas và chứng minh không biết cũng đang cải thiện trải nghiệm người dùng.
Khuyến khích thương nhân
Stablecoin đã cung cấp cho các thương gia một phương thức khuyến khích hoàn toàn mới, đặc biệt là thông qua stablecoin có quyền truy cập.
Lưu ý: Stablecoin có tính cấp phép không chỉ giới hạn trong các thương gia mà còn bao gồm nhiều lĩnh vực rộng hơn. Ví dụ, các công ty công nghệ tài chính, nền tảng giao dịch, mạng lưới thẻ tín dụng, ngân hàng và nhà cung cấp dịch vụ thanh toán. Bài viết này chỉ tập trung vào các thương gia.
Stablecoin được phát hành bởi các nhà cung cấp tài chính hoặc cơ sở hạ tầng được quản lý (chẳng hạn như Paxos, Bridge, M^0, BitGo, Agora và Brale), nhưng được một thực thể khác thương hiệu và phân phối. Các đối tác thương hiệu (chẳng hạn như các nhà bán lẻ) có thể kiếm lợi nhuận từ quỹ dự trữ của stablecoin.
Stablecoin có phép giống như chương trình thưởng của Starbucks. Cả hai đều đầu tư tiền gửi trong hệ thống vào các công cụ ngắn hạn và giữ lại lãi suất kiếm được. Giống như phần thưởng của Starbucks, stablecoin có phép có thể được xây dựng để cung cấp cho khách hàng điểm và phần thưởng chỉ có thể quy đổi trong hệ sinh thái của nhà bán lẻ.
Mặc dù stablecoin có giấy phép về cấu trúc tương tự như chương trình thưởng trả trước, nhưng sự khác biệt quan trọng cho thấy stablecoin có giấy phép khả thi hơn đối với các thương gia so với chương trình thưởng trả trước truyền thống.
Đầu tiên, khi việc phát hành stablecoin có giấy phép trở nên thương mại hóa, độ khó của việc triển khai các kế hoạch như vậy sẽ gần như bằng không. Dự thảo "Đạo luật GENIUS" cung cấp khung pháp lý cho việc phát hành stablecoin tại Hoa Kỳ và thiết lập một loại nhà phát hành mới (nhà phát hành stablecoin thanh toán có giấy phép không phải ngân hàng), với gánh nặng tuân thủ nhẹ hơn so với ngân hàng. Do đó, ngành công nghiệp liên quan đến stablecoin có giấy phép sẽ phát triển. Các nhà cung cấp dịch vụ sẽ trừu tượng hóa trải nghiệm người dùng, bảo vệ người tiêu dùng và các chức năng tuân thủ. Các thương nhân sẽ có thể phát hành đồng đô la kỹ thuật số thương hiệu với chi phí biên tối thiểu. Đối với những thương nhân có sức ảnh hưởng đủ lớn để tạm thời "khóa" giá trị, câu hỏi đặt ra là: Tại sao không phát hành chương trình thưởng riêng của mình?
Thứ hai, điểm khác biệt giữa những stablecoin này và các chương trình thưởng truyền thống là chúng có thể được sử dụng ngoài hệ sinh thái của nhà phát hành. Người tiêu dùng sẽ sẵn lòng khóa giá trị tạm thời hơn vì họ biết rằng có thể chuyển đổi lại thành tiền pháp định, chuyển giao cho người khác và cuối cùng sử dụng tại các cửa hàng khác. Mặc dù các nhà bán lẻ có thể yêu cầu stablecoin không thể chuyển nhượng được tùy chỉnh, nhưng tôi nghĩ rằng họ sẽ nhận ra rằng nếu stablecoin có thể chuyển nhượng, khả năng được chấp nhận của nó sẽ tăng lên đáng kể; việc khóa giá trị vĩnh viễn sẽ khiến người tiêu dùng cảm thấy rất bất tiện, từ đó giảm ý định chấp nhận.
Khuyến khích người tiêu dùng
Stablecoin cung cấp một cách hoàn toàn khác để thưởng cho người tiêu dùng so với thẻ tín dụng. Các nhà bán lẻ có thể gián tiếp sử dụng lợi nhuận thu được từ stablecoin có thể cấp phép để cung cấp khuyến khích mục tiêu, chẳng hạn như giảm giá ngay lập tức, miễn phí vận chuyển, truy cập sớm hoặc hàng VIP. Mặc dù Đạo luật GENIUS cấm việc chia sẻ lợi nhuận chỉ vì sở hữu stablecoin, nhưng tôi dự đoán rằng các phần thưởng trung thành kiểu này là chấp nhận được.
Do vì stablecoin có khả năng lập trình mà thẻ tín dụng không thể so sánh được, chúng có thể truy cập trực tiếp vào các cơ hội sinh lời trên chuỗi (cụ thể, tôi đang nói về stablecoin được hỗ trợ bởi tiền pháp định tham gia vào DeFi, chứ không phải các quỹ phòng hộ trên chuỗi giả dạng stablecoin). Các ứng dụng như Legend và YieldClub sẽ khuyến khích người dùng kiếm lợi nhuận bằng cách chuyển tiền gửi tạm thời vào các giao thức cho vay như Morpho. Tôi nghĩ rằng đây là chìa khóa để stablecoin đạt được bước đột phá về phần thưởng. Lợi nhuận sẽ thu hút người dùng chuyển đổi tiền pháp định thành stablecoin để tham gia DeFi, và nếu trải nghiệm tiêu dùng trong quá trình này liền mạch, nhiều người sẽ chọn sử dụng stablecoin để giao dịch trực tiếp.
Nếu nói về lợi thế của tiền điện tử, đó chính là airdrop: khuyến khích sự tham gia thông qua việc chuyển giá trị ngay lập tức quy mô toàn cầu. Các nhà phát hành stablecoin có thể áp dụng chiến lược tương tự để thu hút người dùng mới vào lĩnh vực tiền điện tử bằng cách airdrop stablecoin (hoặc các token khác) miễn phí và khuyến khích họ tiêu dùng stablecoin.
Tăng trưởng doanh số
Stablecoins giống như tiền mặt là tài sản của người nắm giữ, do đó bản thân chúng không kích thích tiêu dùng giống như thẻ tín dụng. Tuy nhiên, cũng giống như các công ty thẻ tín dụng xây dựng khái niệm tín dụng dựa trên tiền gửi ngân hàng, không khó để tưởng tượng rằng các nhà cung cấp có thể cung cấp các chương trình tương tự dựa trên stablecoin. Hơn nữa, ngày càng nhiều công ty đang làm đảo lộn mô hình tín dụng, cho rằng các động lực DeFi có thể thúc đẩy một ngữ cảnh tăng trưởng doanh số mới: "Mua ngay bây giờ, không bao giờ phải trả tiền". Trong mô hình này, stablecoin "chi tiêu" sẽ được lưu ký, kiếm lợi nhuận trong DeFi và sử dụng một phần lợi nhuận để thanh toán cho các khoản mua sắm vào cuối tháng. Về lý thuyết, điều này sẽ khuyến khích người tiêu dùng tăng chi tiêu, trong khi các nhà bán lẻ mong muốn tận dụng điều này.
Cách xây dựng mạng lưới stablecoin
Chúng ta có thể tóm tắt những lợi thế nội tại của stablecoin như sau:
Stablecoin hiện tại không tiện lợi và không thể mang lại sự tăng trưởng doanh số trực tiếp.
Stablecoin có thể cung cấp động lực có ý nghĩa cho các thương gia và người tiêu dùng.
Vấn đề là stablecoin làm thế nào để tuân theo chiến lược "hai bước" của thẻ tín dụng để xây dựng một phương thức thanh toán mới?
Bước đầu tiên: Tận dụng những lợi thế nội tại có thể thể hiện mà không cần mạng.
Stablecoin có thể tập trung vào các tình huống ngách sau:
(1) Stablecoin mang lại sự tiện lợi hơn cho người tiêu dùng so với các phương thức thanh toán hiện tại, từ đó thúc đẩy tăng trưởng doanh số;
(2) Các nhà cung cấp có động lực để cung cấp stablecoin cho người tiêu dùng sẵn sàng hy sinh sự tiện lợi để nhận được phần thưởng.
Lợi thế 1: Sự tiện lợi tương đối và sự tăng trưởng doanh số
Mặc dù stablecoin hiện tại chưa đủ tiện lợi cho hầu hết mọi người, nhưng đối với những người tiêu dùng chưa được phục vụ bởi các phương thức thanh toán hiện tại, chúng có thể là lựa chọn tốt hơn. Những người tiêu dùng này sẵn sàng vượt qua rào cản để gia nhập thế giới stablecoin, trong khi các thương gia cũng sẽ chấp nhận stablecoin để tiếp cận những khách hàng mà trước đây họ không thể phục vụ.
Một ví dụ điển hình là giao dịch giữa các thương nhân Mỹ và người tiêu dùng không phải Mỹ. Người tiêu dùng ở một số khu vực (đặc biệt là ở Mỹ Latinh) rất khó hoặc rất tốn kém để có được đô la Mỹ nhằm mua sắm hàng hóa và dịch vụ của các thương nhân Mỹ. Ở Mexico, chỉ những người sống trong vòng 20 km từ biên giới Mỹ mới có thể mở tài khoản đô la; tại Colombia và Brazil, dịch vụ ngân hàng đô la bị cấm hoàn toàn; tại Argentina, mặc dù có tài khoản đô la, nhưng chúng bị kiểm soát nghiêm ngặt, hạn chế hạn mức và thường được cung cấp với tỷ giá chính thức thấp hơn nhiều so với tỷ giá thị trường. Điều này có nghĩa là các thương nhân Mỹ đã mất đi những cơ hội bán hàng này.
Stablecoin cung cấp cho người tiêu dùng không phải ở Mỹ một kênh truy cập đồng đô la chưa từng có, cho phép họ mua các hàng hóa và dịch vụ này. Đối với những người tiêu dùng này, stablecoin thực sự là một lựa chọn tương đối tiện lợi, vì họ thường không có cách hợp lý nào khác để có được đô la cho tiêu dùng. Đối với các nhà bán lẻ, stablecoin đại diện cho một kênh bán hàng mới, vì những người tiêu dùng này trước đây không thể tiếp cận. Nhiều nhà bán lẻ Mỹ (như các công ty dịch vụ AI) có nhu cầu lớn từ người tiêu dùng không phải ở Mỹ, vì vậy họ sẽ chấp nhận stablecoin để có được những khách hàng này.
Lợi thế thứ hai: Dựa trên động lực
Nhiều khách hàng trong các ngành khác nhau sẵn sàng hy sinh sự tiện lợi để nhận được phần thưởng. Nhà hàng yêu thích của tôi cung cấp mức giảm giá 3% cho thanh toán bằng tiền mặt, vì vậy tôi đã đặc biệt đến ngân hàng để rút tiền mặt, mặc dù rất bất tiện.
Các nhà bán lẻ sẽ có động lực để phát hành stablecoin trắng thương hiệu, như một cách để tài trợ cho các chương trình trung thành, cung cấp cho người tiêu dùng chiết khấu và đặc quyền nhằm thúc đẩy doanh số bán hàng. Một số người tiêu dùng sẽ sẵn sàng chịu đựng những rắc rối khi gia nhập thế giới tiền điện tử và chuyển đổi giá trị thành stablecoin trắng, đặc biệt khi động lực đủ mạnh và sản phẩm là thứ họ say mê hoặc thường xuyên sử dụng. Logic rất đơn giản, nếu tôi yêu một sản phẩm, biết rằng mình sẽ sử dụng số dư và có thể nhận được phần thưởng có ý nghĩa, tôi sẵn sàng chịu đựng trải nghiệm tồi tệ thậm chí giữ lại tiền.
Các nhà cung cấp lý tưởng cho stablecoin trắng dấu bao gồm ít nhất một trong những đặc điểm sau:
Cộng đồng người hâm mộ nhiệt thành. Ví dụ, nếu Taylor Swift yêu cầu người hâm mộ sử dụng "TaylorUSD" để mua vé concert, người hâm mộ sẽ vẫn làm theo. Cô ấy có thể khuyến khích người hâm mộ giữ TaylorUSD bằng cách cung cấp quyền mua vé trước cho các sự kiện trong tương lai hoặc giảm giá hàng hóa. Các nhà kinh doanh khác cũng có thể chấp nhận TaylorUSD để thực hiện các chương trình khuyến mãi.
Sử dụng thường xuyên trong nền tảng. Ví dụ, thị trường hàng hóa đã qua sử dụng Poshmark vào năm 2019 có 48% người bán sử dụng một phần thu nhập để mua sắm trong nền tảng. Nếu người bán Poshmark bắt đầu chấp nhận "PoshUSD", nhiều người sẽ giữ đồng stablecoin này để giao dịch với người mua và các người bán khác.
Bước thứ hai: Kết nối mạng thanh toán stablecoin
Do vì các kịch bản trên là thị trường ngách, việc sử dụng stablecoin sẽ là tạm thời và phân mảnh. Các bên trong hệ sinh thái sẽ tự định nghĩa quy tắc và tiêu chuẩn của riêng họ. Hơn nữa, stablecoin sẽ được phát hành trên nhiều chuỗi, làm tăng độ khó về công nghệ chấp nhận. Nhiều stablecoin sẽ là nhãn trắng, chỉ được một số ít thương gia chấp nhận. Kết quả sẽ là một mạng lưới thanh toán phân tán, mỗi mạng có thể hoạt động bền vững trong ngách địa phương, nhưng thiếu tiêu chuẩn hóa và khả năng tương tác.
Chúng cần một mạng lưới hoàn toàn trung lập và mở để kết nối. Mạng lưới này sẽ thiết lập các quy tắc, tiêu chuẩn tuân thủ và bảo vệ người tiêu dùng cũng như khả năng tương tác công nghệ. Tính mở và không cần giấy phép của stablecoin cho phép việc tổng hợp các cung cầu phân tán trở nên khả thi. Để giải quyết vấn đề phối hợp, mạng lưới cần phải mở và thuộc sở hữu chung của các bên tham gia, thay vì được tích hợp theo chiều dọc với các phần khác của chồng thanh toán. Biến người dùng thành chủ sở hữu sẽ cho phép mạng lưới mở rộng theo quy mô lớn.
Bằng cách hợp nhất những mối quan hệ cung cầu cô lập này, mạng lưới thanh toán stablecoin sẽ giải quyết vấn đề "khởi động lạnh" của các phương thức thanh toán mới. Giống như ngày nay, người tiêu dùng sẵn sàng chịu đựng sự bất tiện một lần khi đăng ký thẻ tín dụng, giá trị của việc tham gia vào mạng lưới stablecoin cuối cùng sẽ đủ để bù đắp cho những bất tiện khi bước vào thế giới stablecoin. Từ đó, stablecoin sẽ gia nhập vào việc áp dụng chính thống trong thanh toán của người tiêu dùng Mỹ.
Kết luận
Stablecoin sẽ không trực tiếp cạnh tranh với thẻ tín dụng trên thị trường chính và thay thế nó, mà sẽ bắt đầu thâm nhập từ thị trường ngách. Bằng cách giải quyết những vấn đề thực sự trong các tình huống ngách, stablecoin có thể tạo ra sự áp dụng bền vững dựa trên tính tiện lợi tương đối hoặc động lực tốt hơn. Đột phá chính nằm ở việc tập hợp những trường hợp sử dụng phân mảnh này vào một mạng lưới mở, tiêu chuẩn hóa và thuộc sở hữu chung của các bên tham gia, nhằm phối hợp cung cầu và phát triển quy mô con người. Nếu điều này được thực hiện, sự nổi lên của stablecoin trong thanh toán của người tiêu dùng Mỹ sẽ không thể bị ngăn cản.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Stablecoin sẽ thay thế thẻ tín dụng trở thành phương thức thanh toán chính ở Mỹ
Tác giả: Daniel Barabander
Biên dịch: AididiaoJP, Tin tức Foresight
Hiện nay, cuộc thảo luận về stablecoin trong lĩnh vực thanh toán của người tiêu dùng Mỹ đang diễn ra rất sôi nổi. Tuy nhiên, hầu hết mọi người cho rằng stablecoin là một "công nghệ duy trì" chứ không phải "công nghệ đột phá". Họ cho rằng mặc dù các tổ chức tài chính sẽ sử dụng stablecoin để thanh toán hiệu quả hơn, nhưng đối với hầu hết người tiêu dùng Mỹ, giá trị mà stablecoin cung cấp không đủ để họ từ bỏ các phương thức thanh toán hiện tại đang chiếm ưu thế và có độ bám rất cao, đó là thẻ tín dụng.
Bài viết này chứng minh rằng stablecoin đã trở thành một phương tiện thanh toán chính thống ở Mỹ, chứ không chỉ là công cụ thanh toán.
Cách xây dựng mạng lưới thanh toán bằng thẻ tín dụng
Đầu tiên, chúng ta phải thừa nhận rằng việc khiến mọi người chấp nhận một phương thức thanh toán mới là rất khó khăn. Phương thức thanh toán mới chỉ có giá trị khi có đủ người sử dụng trong mạng lưới, và mọi người chỉ tham gia khi mạng lưới có giá trị. Thẻ tín dụng đã vượt qua vấn đề "khởi động lạnh" bằng hai bước và trở thành phương thức thanh toán được sử dụng rộng rãi nhất ở Mỹ (chiếm 37%), vượt qua tiền mặt, séc và thẻ ghi nợ trước đây chỉ giới hạn cho một số thương gia hoặc ngành nhất định.
Bước đầu tiên: Tận dụng lợi thế nội tại có thể hiện thực hóa mà không cần mạng.
Thẻ tín dụng ban đầu đã mở rộng thị trường bằng cách giải quyết một phần nhỏ các vấn đề của người tiêu dùng và thương gia, những vấn đề này liên quan đến ba khía cạnh: tính tiện lợi, các biện pháp khuyến khích và tăng trưởng doanh số. Ví dụ, thẻ tín dụng ngân hàng đầu tiên dành cho thị trường đại chúng BankAmericard (sau này phát triển thành mạng lưới thẻ tín dụng Visa ngày nay) được phát hành bởi Ngân hàng Mỹ vào năm 1958:
Tính tiện lợi: BankAmericard cho phép người tiêu dùng thanh toán vào cuối tháng mà không cần mang tiền mặt hoặc viết séc tại quầy thanh toán. Mặc dù trước đó các thương nhân đã cung cấp thẻ tín dụng với hình thức thanh toán trễ tương tự, nhưng những thẻ này chỉ giới hạn cho một thương nhân hoặc một loại cụ thể (như du lịch và giải trí). BankAmericard có thể được sử dụng tại bất kỳ thương nhân hợp tác nào, cơ bản đáp ứng nhu cầu tiêu dùng của mọi người.
Các biện pháp khuyến khích: Ngân hàng Mỹ đã thúc đẩy sự phổ biến của thẻ tín dụng bằng cách gửi 65.000 thẻ tín dụng BankAmericard chưa được yêu cầu đến cư dân Fresno. Mỗi thẻ đi kèm với hạn mức tín dụng linh hoạt được chấp thuận trước, điều này là một động thái chưa từng có vào thời điểm đó. Tiền mặt và séc không thể cung cấp sự khuyến khích tương tự, trong khi thẻ tín dụng ban đầu mặc dù cung cấp tín dụng ngắn hạn, nhưng thường chỉ giới hạn cho khách hàng có thu nhập cao hoặc khách hàng cũ, và chỉ có thể sử dụng tại các cửa hàng cụ thể. Sự bao phủ tín dụng rộng rãi của BankAmericard đặc biệt thu hút những người tiêu dùng có thu nhập thấp trước đó bị loại trừ.
Tăng trưởng doanh số: BankAmericard giúp các doanh nghiệp tăng doanh số thông qua tiêu dùng tín dụng. Tiền mặt và séc không thể mở rộng sức mua của người tiêu dùng, trong khi thẻ tín dụng sớm mặc dù có thể thúc đẩy doanh số, nhưng yêu cầu doanh nghiệp tự quản lý hệ thống tín dụng, quyền truy cập của khách hàng, thu tiền và kiểm soát rủi ro, chi phí hoạt động rất cao, chỉ có các doanh nghiệp lớn hoặc hiệp hội mới có thể gánh chịu. BankAmericard đã cung cấp cơ hội tăng trưởng doanh số tiêu dùng tín dụng cho các doanh nghiệp nhỏ.
BankAmericard đã thành công ở thành phố Fresno, sau đó dần dần được mở rộng ra các thành phố khác của California. Nhưng do vào thời điểm đó, quy định hạn chế ngân hàng Mỹ chỉ được hoạt động tại California, họ nhanh chóng nhận ra rằng "để thẻ tín dụng thực sự hữu ích, nó phải được chấp nhận trên toàn quốc", vì vậy họ đã cấp phép thẻ tín dụng cho các ngân hàng bên ngoài California với phí nhượng quyền 25.000 USD và phí bản quyền giao dịch. Mỗi ngân hàng được cấp phép đã sử dụng quyền sở hữu trí tuệ này để xây dựng mạng lưới người tiêu dùng và thương gia của riêng họ tại địa phương.
Bước thứ hai: Mở rộng và kết nối mạng thanh toán thẻ tín dụng
Lúc này, BankAmericard đã phát triển thành một loạt các "lãnh thổ" phân tán, trong đó người tiêu dùng và thương gia ở mỗi khu vực sử dụng thẻ dựa trên những lợi thế nội tại của họ. Mặc dù hoạt động tốt trong mỗi lãnh thổ, nhưng không thể mở rộng quy mô một cách tổng thể.
Trong hoạt động, khả năng tương tác giữa các ngân hàng là một vấn đề lớn: khi sử dụng quyền sở hữu trí tuệ của BankAmericard để ủy quyền giao dịch liên ngân hàng, người bán cần phải liên hệ với ngân hàng thu tiền, và ngân hàng này lại phải liên hệ với ngân hàng phát hành để xác nhận ủy quyền của chủ thẻ, trong khi khách hàng chỉ có thể chờ đợi tại cửa hàng. Quy trình này có thể mất đến 20 phút, dẫn đến rủi ro gian lận và trải nghiệm khách hàng kém. Việc thanh toán và quyết toán cũng phức tạp: mặc dù ngân hàng thu tiền nhận được khoản thanh toán từ ngân hàng phát hành, nhưng lại thiếu động lực để chia sẻ chi tiết giao dịch kịp thời để ngân hàng phát hành thu tiền từ chủ thẻ. Ở cấp độ tổ chức, chương trình này được vận hành bởi Bank of America (đối thủ của ngân hàng được ủy quyền), dẫn đến vấn đề "thiếu niềm tin cơ bản" giữa các ngân hàng.
Để giải quyết những vấn đề này, BankAmericard dự kiến sẽ tách ra vào năm 1970 thành một hiệp hội thành viên phi lợi nhuận không có cổ phần mang tên National BankAmericard Inc. (NBI), sau đó đổi tên thành Visa. Quyền sở hữu và quyền kiểm soát đã được chuyển từ Ngân hàng Mỹ sang các ngân hàng tham gia. Ngoài việc điều chỉnh quyền kiểm soát, NBI còn thiết lập một bộ quy tắc, quy trình và cơ chế giải quyết tranh chấp tiêu chuẩn hóa để đối phó với các thách thức. Về mặt vận hành, nó đã xây dựng một hệ thống ủy quyền dựa trên trao đổi có tên là BASE, cho phép ngân hàng của người bán trực tiếp định tuyến yêu cầu ủy quyền đến hệ thống của ngân hàng phát hành thẻ. Thời gian ủy quyền giữa các ngân hàng được rút ngắn xuống dưới một phút và hỗ trợ giao dịch 24/7, khiến nó "đủ sức cạnh tranh với thanh toán bằng tiền mặt và séc, xóa bỏ một trong những rào cản chính trong việc áp dụng". Sau đó, BASE tiếp tục tối ưu hóa quy trình thanh toán và giải quyết, thay thế quy trình giấy tờ bằng hồ sơ điện tử và chuyển đổi việc thanh toán hai bên giữa các ngân hàng thành xử lý tập trung và thanh toán ròng qua mạng BASE. Quy trình vốn cần một tuần giờ đây có thể hoàn thành trong một đêm.
Kết nối các mạng thanh toán phân tán này lại với nhau, thẻ tín dụng đã vượt qua vấn đề "khởi động lạnh" của phương thức thanh toán mới thông qua việc tổng hợp cung và cầu. Lúc này, động lực để người tiêu dùng và thương gia tham gia vào mạng lưới chính là bản thân mạng lưới, vì nó cho phép họ tiếp cận thêm người dùng. Đối với người tiêu dùng, mạng lưới tạo ra hiệu ứng flywheel tiện lợi, cứ mỗi khi có thêm một thương gia, giá trị sử dụng thẻ tín dụng lại tăng lên một phần. Đối với thương gia, mạng lưới mang lại doanh thu bổ sung. Qua thời gian, mạng lưới bắt đầu sử dụng phí giao dịch phát sinh từ khả năng tương tác để cung cấp các biện pháp khuyến khích, thúc đẩy thêm sự chấp nhận của người tiêu dùng và thương gia.
Lợi thế nội tại của stablecoin
Stablecoin có thể trở thành phương thức thanh toán chính thống bằng cách tuân theo cùng một chiến lược thay thế tiền mặt, séc và thẻ tín dụng sớm. Hãy phân tích những lợi thế nội tại của stablecoin từ ba khía cạnh: sự tiện lợi, các biện pháp khuyến khích và tăng trưởng doanh số.
Tiện lợi
Hiện tại, stablecoin vẫn chưa đủ tiện lợi cho hầu hết người tiêu dùng, họ cần phải chuyển đổi từ tiền pháp định sang tiền điện tử. Trải nghiệm người dùng vẫn cần được cải thiện rất nhiều, chẳng hạn như ngay cả khi bạn đã cung cấp thông tin nhạy cảm cho ngân hàng, bạn vẫn phải lặp lại quy trình này. Hơn nữa, bạn cần một loại token khác (như ETH để thanh toán phí Gas) để thực hiện giao dịch trên chuỗi, và đảm bảo rằng stablecoin tương thích với chuỗi mà thương gia đang sử dụng (ví dụ, USDC trên chuỗi Base khác với USDC trên chuỗi Solana). Từ góc độ tiện lợi của người tiêu dùng, điều này hoàn toàn không thể chấp nhận được.
Mặc dù vậy, tôi tin rằng những vấn đề này sẽ sớm được giải quyết. Trong thời kỳ chính quyền Biden, Cơ quan Giám sát Tiền tệ Mỹ (OCC) đã cấm các ngân hàng lưu trữ tiền điện tử (bao gồm cả stablecoin), nhưng vài tháng trước, đạo luật này đã bị bãi bỏ. Điều này có nghĩa là các ngân hàng sẽ có khả năng lưu trữ stablecoin, tích hợp hợp pháp với tiền điện tử, từ đó giải quyết cơ bản nhiều vấn đề về trải nghiệm người dùng hiện tại. Hơn nữa, các phát triển công nghệ quan trọng như trừu tượng tài khoản, trợ cấp Gas và chứng minh không biết cũng đang cải thiện trải nghiệm người dùng.
Khuyến khích thương nhân
Stablecoin đã cung cấp cho các thương gia một phương thức khuyến khích hoàn toàn mới, đặc biệt là thông qua stablecoin có quyền truy cập.
Lưu ý: Stablecoin có tính cấp phép không chỉ giới hạn trong các thương gia mà còn bao gồm nhiều lĩnh vực rộng hơn. Ví dụ, các công ty công nghệ tài chính, nền tảng giao dịch, mạng lưới thẻ tín dụng, ngân hàng và nhà cung cấp dịch vụ thanh toán. Bài viết này chỉ tập trung vào các thương gia.
Stablecoin được phát hành bởi các nhà cung cấp tài chính hoặc cơ sở hạ tầng được quản lý (chẳng hạn như Paxos, Bridge, M^0, BitGo, Agora và Brale), nhưng được một thực thể khác thương hiệu và phân phối. Các đối tác thương hiệu (chẳng hạn như các nhà bán lẻ) có thể kiếm lợi nhuận từ quỹ dự trữ của stablecoin.
Stablecoin có phép giống như chương trình thưởng của Starbucks. Cả hai đều đầu tư tiền gửi trong hệ thống vào các công cụ ngắn hạn và giữ lại lãi suất kiếm được. Giống như phần thưởng của Starbucks, stablecoin có phép có thể được xây dựng để cung cấp cho khách hàng điểm và phần thưởng chỉ có thể quy đổi trong hệ sinh thái của nhà bán lẻ.
Mặc dù stablecoin có giấy phép về cấu trúc tương tự như chương trình thưởng trả trước, nhưng sự khác biệt quan trọng cho thấy stablecoin có giấy phép khả thi hơn đối với các thương gia so với chương trình thưởng trả trước truyền thống.
Đầu tiên, khi việc phát hành stablecoin có giấy phép trở nên thương mại hóa, độ khó của việc triển khai các kế hoạch như vậy sẽ gần như bằng không. Dự thảo "Đạo luật GENIUS" cung cấp khung pháp lý cho việc phát hành stablecoin tại Hoa Kỳ và thiết lập một loại nhà phát hành mới (nhà phát hành stablecoin thanh toán có giấy phép không phải ngân hàng), với gánh nặng tuân thủ nhẹ hơn so với ngân hàng. Do đó, ngành công nghiệp liên quan đến stablecoin có giấy phép sẽ phát triển. Các nhà cung cấp dịch vụ sẽ trừu tượng hóa trải nghiệm người dùng, bảo vệ người tiêu dùng và các chức năng tuân thủ. Các thương nhân sẽ có thể phát hành đồng đô la kỹ thuật số thương hiệu với chi phí biên tối thiểu. Đối với những thương nhân có sức ảnh hưởng đủ lớn để tạm thời "khóa" giá trị, câu hỏi đặt ra là: Tại sao không phát hành chương trình thưởng riêng của mình?
Thứ hai, điểm khác biệt giữa những stablecoin này và các chương trình thưởng truyền thống là chúng có thể được sử dụng ngoài hệ sinh thái của nhà phát hành. Người tiêu dùng sẽ sẵn lòng khóa giá trị tạm thời hơn vì họ biết rằng có thể chuyển đổi lại thành tiền pháp định, chuyển giao cho người khác và cuối cùng sử dụng tại các cửa hàng khác. Mặc dù các nhà bán lẻ có thể yêu cầu stablecoin không thể chuyển nhượng được tùy chỉnh, nhưng tôi nghĩ rằng họ sẽ nhận ra rằng nếu stablecoin có thể chuyển nhượng, khả năng được chấp nhận của nó sẽ tăng lên đáng kể; việc khóa giá trị vĩnh viễn sẽ khiến người tiêu dùng cảm thấy rất bất tiện, từ đó giảm ý định chấp nhận.
Khuyến khích người tiêu dùng
Stablecoin cung cấp một cách hoàn toàn khác để thưởng cho người tiêu dùng so với thẻ tín dụng. Các nhà bán lẻ có thể gián tiếp sử dụng lợi nhuận thu được từ stablecoin có thể cấp phép để cung cấp khuyến khích mục tiêu, chẳng hạn như giảm giá ngay lập tức, miễn phí vận chuyển, truy cập sớm hoặc hàng VIP. Mặc dù Đạo luật GENIUS cấm việc chia sẻ lợi nhuận chỉ vì sở hữu stablecoin, nhưng tôi dự đoán rằng các phần thưởng trung thành kiểu này là chấp nhận được.
Do vì stablecoin có khả năng lập trình mà thẻ tín dụng không thể so sánh được, chúng có thể truy cập trực tiếp vào các cơ hội sinh lời trên chuỗi (cụ thể, tôi đang nói về stablecoin được hỗ trợ bởi tiền pháp định tham gia vào DeFi, chứ không phải các quỹ phòng hộ trên chuỗi giả dạng stablecoin). Các ứng dụng như Legend và YieldClub sẽ khuyến khích người dùng kiếm lợi nhuận bằng cách chuyển tiền gửi tạm thời vào các giao thức cho vay như Morpho. Tôi nghĩ rằng đây là chìa khóa để stablecoin đạt được bước đột phá về phần thưởng. Lợi nhuận sẽ thu hút người dùng chuyển đổi tiền pháp định thành stablecoin để tham gia DeFi, và nếu trải nghiệm tiêu dùng trong quá trình này liền mạch, nhiều người sẽ chọn sử dụng stablecoin để giao dịch trực tiếp.
Nếu nói về lợi thế của tiền điện tử, đó chính là airdrop: khuyến khích sự tham gia thông qua việc chuyển giá trị ngay lập tức quy mô toàn cầu. Các nhà phát hành stablecoin có thể áp dụng chiến lược tương tự để thu hút người dùng mới vào lĩnh vực tiền điện tử bằng cách airdrop stablecoin (hoặc các token khác) miễn phí và khuyến khích họ tiêu dùng stablecoin.
Tăng trưởng doanh số
Stablecoins giống như tiền mặt là tài sản của người nắm giữ, do đó bản thân chúng không kích thích tiêu dùng giống như thẻ tín dụng. Tuy nhiên, cũng giống như các công ty thẻ tín dụng xây dựng khái niệm tín dụng dựa trên tiền gửi ngân hàng, không khó để tưởng tượng rằng các nhà cung cấp có thể cung cấp các chương trình tương tự dựa trên stablecoin. Hơn nữa, ngày càng nhiều công ty đang làm đảo lộn mô hình tín dụng, cho rằng các động lực DeFi có thể thúc đẩy một ngữ cảnh tăng trưởng doanh số mới: "Mua ngay bây giờ, không bao giờ phải trả tiền". Trong mô hình này, stablecoin "chi tiêu" sẽ được lưu ký, kiếm lợi nhuận trong DeFi và sử dụng một phần lợi nhuận để thanh toán cho các khoản mua sắm vào cuối tháng. Về lý thuyết, điều này sẽ khuyến khích người tiêu dùng tăng chi tiêu, trong khi các nhà bán lẻ mong muốn tận dụng điều này.
Cách xây dựng mạng lưới stablecoin
Chúng ta có thể tóm tắt những lợi thế nội tại của stablecoin như sau:
Stablecoin hiện tại không tiện lợi và không thể mang lại sự tăng trưởng doanh số trực tiếp.
Stablecoin có thể cung cấp động lực có ý nghĩa cho các thương gia và người tiêu dùng.
Vấn đề là stablecoin làm thế nào để tuân theo chiến lược "hai bước" của thẻ tín dụng để xây dựng một phương thức thanh toán mới?
Bước đầu tiên: Tận dụng những lợi thế nội tại có thể thể hiện mà không cần mạng.
Stablecoin có thể tập trung vào các tình huống ngách sau:
(1) Stablecoin mang lại sự tiện lợi hơn cho người tiêu dùng so với các phương thức thanh toán hiện tại, từ đó thúc đẩy tăng trưởng doanh số;
(2) Các nhà cung cấp có động lực để cung cấp stablecoin cho người tiêu dùng sẵn sàng hy sinh sự tiện lợi để nhận được phần thưởng.
Lợi thế 1: Sự tiện lợi tương đối và sự tăng trưởng doanh số
Mặc dù stablecoin hiện tại chưa đủ tiện lợi cho hầu hết mọi người, nhưng đối với những người tiêu dùng chưa được phục vụ bởi các phương thức thanh toán hiện tại, chúng có thể là lựa chọn tốt hơn. Những người tiêu dùng này sẵn sàng vượt qua rào cản để gia nhập thế giới stablecoin, trong khi các thương gia cũng sẽ chấp nhận stablecoin để tiếp cận những khách hàng mà trước đây họ không thể phục vụ.
Một ví dụ điển hình là giao dịch giữa các thương nhân Mỹ và người tiêu dùng không phải Mỹ. Người tiêu dùng ở một số khu vực (đặc biệt là ở Mỹ Latinh) rất khó hoặc rất tốn kém để có được đô la Mỹ nhằm mua sắm hàng hóa và dịch vụ của các thương nhân Mỹ. Ở Mexico, chỉ những người sống trong vòng 20 km từ biên giới Mỹ mới có thể mở tài khoản đô la; tại Colombia và Brazil, dịch vụ ngân hàng đô la bị cấm hoàn toàn; tại Argentina, mặc dù có tài khoản đô la, nhưng chúng bị kiểm soát nghiêm ngặt, hạn chế hạn mức và thường được cung cấp với tỷ giá chính thức thấp hơn nhiều so với tỷ giá thị trường. Điều này có nghĩa là các thương nhân Mỹ đã mất đi những cơ hội bán hàng này.
Stablecoin cung cấp cho người tiêu dùng không phải ở Mỹ một kênh truy cập đồng đô la chưa từng có, cho phép họ mua các hàng hóa và dịch vụ này. Đối với những người tiêu dùng này, stablecoin thực sự là một lựa chọn tương đối tiện lợi, vì họ thường không có cách hợp lý nào khác để có được đô la cho tiêu dùng. Đối với các nhà bán lẻ, stablecoin đại diện cho một kênh bán hàng mới, vì những người tiêu dùng này trước đây không thể tiếp cận. Nhiều nhà bán lẻ Mỹ (như các công ty dịch vụ AI) có nhu cầu lớn từ người tiêu dùng không phải ở Mỹ, vì vậy họ sẽ chấp nhận stablecoin để có được những khách hàng này.
Lợi thế thứ hai: Dựa trên động lực
Nhiều khách hàng trong các ngành khác nhau sẵn sàng hy sinh sự tiện lợi để nhận được phần thưởng. Nhà hàng yêu thích của tôi cung cấp mức giảm giá 3% cho thanh toán bằng tiền mặt, vì vậy tôi đã đặc biệt đến ngân hàng để rút tiền mặt, mặc dù rất bất tiện.
Các nhà bán lẻ sẽ có động lực để phát hành stablecoin trắng thương hiệu, như một cách để tài trợ cho các chương trình trung thành, cung cấp cho người tiêu dùng chiết khấu và đặc quyền nhằm thúc đẩy doanh số bán hàng. Một số người tiêu dùng sẽ sẵn sàng chịu đựng những rắc rối khi gia nhập thế giới tiền điện tử và chuyển đổi giá trị thành stablecoin trắng, đặc biệt khi động lực đủ mạnh và sản phẩm là thứ họ say mê hoặc thường xuyên sử dụng. Logic rất đơn giản, nếu tôi yêu một sản phẩm, biết rằng mình sẽ sử dụng số dư và có thể nhận được phần thưởng có ý nghĩa, tôi sẵn sàng chịu đựng trải nghiệm tồi tệ thậm chí giữ lại tiền.
Các nhà cung cấp lý tưởng cho stablecoin trắng dấu bao gồm ít nhất một trong những đặc điểm sau:
Cộng đồng người hâm mộ nhiệt thành. Ví dụ, nếu Taylor Swift yêu cầu người hâm mộ sử dụng "TaylorUSD" để mua vé concert, người hâm mộ sẽ vẫn làm theo. Cô ấy có thể khuyến khích người hâm mộ giữ TaylorUSD bằng cách cung cấp quyền mua vé trước cho các sự kiện trong tương lai hoặc giảm giá hàng hóa. Các nhà kinh doanh khác cũng có thể chấp nhận TaylorUSD để thực hiện các chương trình khuyến mãi.
Sử dụng thường xuyên trong nền tảng. Ví dụ, thị trường hàng hóa đã qua sử dụng Poshmark vào năm 2019 có 48% người bán sử dụng một phần thu nhập để mua sắm trong nền tảng. Nếu người bán Poshmark bắt đầu chấp nhận "PoshUSD", nhiều người sẽ giữ đồng stablecoin này để giao dịch với người mua và các người bán khác.
Bước thứ hai: Kết nối mạng thanh toán stablecoin
Do vì các kịch bản trên là thị trường ngách, việc sử dụng stablecoin sẽ là tạm thời và phân mảnh. Các bên trong hệ sinh thái sẽ tự định nghĩa quy tắc và tiêu chuẩn của riêng họ. Hơn nữa, stablecoin sẽ được phát hành trên nhiều chuỗi, làm tăng độ khó về công nghệ chấp nhận. Nhiều stablecoin sẽ là nhãn trắng, chỉ được một số ít thương gia chấp nhận. Kết quả sẽ là một mạng lưới thanh toán phân tán, mỗi mạng có thể hoạt động bền vững trong ngách địa phương, nhưng thiếu tiêu chuẩn hóa và khả năng tương tác.
Chúng cần một mạng lưới hoàn toàn trung lập và mở để kết nối. Mạng lưới này sẽ thiết lập các quy tắc, tiêu chuẩn tuân thủ và bảo vệ người tiêu dùng cũng như khả năng tương tác công nghệ. Tính mở và không cần giấy phép của stablecoin cho phép việc tổng hợp các cung cầu phân tán trở nên khả thi. Để giải quyết vấn đề phối hợp, mạng lưới cần phải mở và thuộc sở hữu chung của các bên tham gia, thay vì được tích hợp theo chiều dọc với các phần khác của chồng thanh toán. Biến người dùng thành chủ sở hữu sẽ cho phép mạng lưới mở rộng theo quy mô lớn.
Bằng cách hợp nhất những mối quan hệ cung cầu cô lập này, mạng lưới thanh toán stablecoin sẽ giải quyết vấn đề "khởi động lạnh" của các phương thức thanh toán mới. Giống như ngày nay, người tiêu dùng sẵn sàng chịu đựng sự bất tiện một lần khi đăng ký thẻ tín dụng, giá trị của việc tham gia vào mạng lưới stablecoin cuối cùng sẽ đủ để bù đắp cho những bất tiện khi bước vào thế giới stablecoin. Từ đó, stablecoin sẽ gia nhập vào việc áp dụng chính thống trong thanh toán của người tiêu dùng Mỹ.
Kết luận
Stablecoin sẽ không trực tiếp cạnh tranh với thẻ tín dụng trên thị trường chính và thay thế nó, mà sẽ bắt đầu thâm nhập từ thị trường ngách. Bằng cách giải quyết những vấn đề thực sự trong các tình huống ngách, stablecoin có thể tạo ra sự áp dụng bền vững dựa trên tính tiện lợi tương đối hoặc động lực tốt hơn. Đột phá chính nằm ở việc tập hợp những trường hợp sử dụng phân mảnh này vào một mạng lưới mở, tiêu chuẩn hóa và thuộc sở hữu chung của các bên tham gia, nhằm phối hợp cung cầu và phát triển quy mô con người. Nếu điều này được thực hiện, sự nổi lên của stablecoin trong thanh toán của người tiêu dùng Mỹ sẽ không thể bị ngăn cản.