Thượng viện Hoa Kỳ thông qua dự luật GENIUS, tạo điều kiện cho việc quản lý Stablecoin

Thượng viện Hoa Kỳ đã thông qua dự luật GENIUS vào ngày 17 tháng 6 năm 2025, thiết lập một khung quy định liên bang rõ ràng cho tiền điện tử được hỗ trợ bởi đô la Mỹ (tức là "Stablecoin"). Dự luật này sẽ được trình lên Hạ viện và Tổng thống phê duyệt, nếu được thông qua thuận lợi, sẽ chính thức có hiệu lực.

Nội dung chính của dự luật GENIUS

1. Hỗ trợ tài sản 1:1: Mỗi stablecoin phải được hỗ trợ hoàn toàn bởi các tài sản dự trữ chất lượng cao và có tính thanh khoản, chẳng hạn như tiền mặt USD, tiền gửi ngân hàng được bảo hiểm, trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn, v.v. Người phát hành phải giữ ít nhất một đô la dự trữ hợp lệ cho mỗi stablecoin. Những người phát hành có lưu thông vượt quá 50 tỷ đô la phải thực hiện công bố và kiểm toán dự trữ hàng tháng.

2. Quản lý phân cấp: Thực hiện quản lý liên bang đối với các nhà phát hành lớn phát hành stablecoin trên 10 tỷ USD; các nhà phát hành nhỏ có thể lựa chọn chấp nhận sự quản lý của cơ quan quản lý cấp bang.

3. Cấm stablecoin thuật toán: Rõ ràng cấm token phụ thuộc vào chương trình hoặc tài sản mã hóa nội bộ để duy trì giá trị, thay vì tài sản đảm bảo hữu hình.

4. Cấm cung cấp lợi nhuận: Stablecoin dạng thanh toán không được trả lãi, cổ tức hoặc bất kỳ hình thức lợi nhuận nào cho người nắm giữ.

5. Không phải chứng khoán hoặc hàng hóa: Các loại stablecoin có tính năng thanh toán tuân thủ quy định rõ ràng không thuộc phạm vi chứng khoán hoặc hàng hóa.

6. Bảo vệ chống phá sản: Trong trường hợp phá sản, quyền nợ của người nắm giữ stablecoin sẽ được ưu tiên hơn so với các chủ nợ khác.

Tầm quan trọng của dự luật

Stablecoin đã trở thành cơ sở hạ tầng quan trọng trong các hoạt động tài chính toàn cầu, với tổng giá trị thị trường vượt quá 2500 tỷ USD. Khối lượng giao dịch hàng năm vượt quá 30 triệu tỷ USD, số lượng địa chỉ hoạt động đạt 261 triệu. Khảo sát gần đây cho thấy, 81% các doanh nghiệp vừa và nhỏ hiểu biết về tiền điện tử có hứng thú sử dụng stablecoin, số lượng các doanh nghiệp lớn dự định áp dụng hoặc khám phá stablecoin cũng tăng đáng kể.

Tại các thị trường mới nổi, việc áp dụng stablecoin đang tăng tốc. Mỹ Latinh và châu Phi cận Sahara có sự tăng trưởng đáng kể trong việc chuyển tiền bằng stablecoin bán lẻ và chuyên nghiệp, trong khi Đông Á và Đông Âu theo sau.

Liên minh Châu Âu, Singapore và Hồng Kông đã đạt được tiến bộ trong việc quản lý Stablecoin, trong khi Hoa Kỳ trước đây bị hạn chế bởi sự khác biệt chính trị. Việc thông qua dự luật GENIUS có thể phá vỡ tình trạng bế tắc này.

Ảnh hưởng đến ngành

1. Các nhà phát hành Stablecoin được quản lý sẽ được hưởng lợi từ tính hợp pháp của việc quản lý, mở ra cánh cửa cho dòng vốn của các tổ chức tuân thủ vào lĩnh vực thanh toán trên chuỗi.

2. Thời đại của việc kinh doanh chênh lệch quy định đối với stablecoin offshore có thể sắp kết thúc. Các nhà phát hành nước ngoài không được quản lý sẽ phải đối mặt với thách thức.

3. Các công ty công nghệ tài chính có thể đẩy nhanh việc thiết lập trong lĩnh vực Stablecoin, nhưng cũng sẽ phải đối mặt với các yêu cầu tuân thủ nghiêm ngặt.

Triển vọng tương lai

1. Thảo luận và sửa đổi tiềm năng của Hạ viện: Chú ý đến các đề xuất sửa đổi có thể được Hạ viện đưa ra, điều này có thể ảnh hưởng đến tương lai của thị trường Stablecoin.

2. Quy định và thực thi: Các cơ quan quản lý cần chuyển đổi khung pháp luật thành các quy tắc cụ thể, các hành động của các bang dưới quy định này cũng cần được chú ý.

Stablecoin đang trên đà trở thành phương tiện tài chính hợp pháp, điều này không chỉ thúc đẩy người dùng bán lẻ áp dụng mà còn thu hút nhiều vốn hơn. Sự thông qua của đạo luật GENIUS đánh dấu việc lập pháp về tiền điện tử tại Mỹ đang dần tiến tới việc xây dựng chính sách có cấu trúc, đặt nền tảng cho sự phát triển trong tương lai của thị trường stablecoin.