Mô hình định giá tài sản mã hóa: Phân tích toàn diện về chuỗi công khai, nền tảng giao dịch, dự án Tài chính phi tập trung và đánh giá đa chiều về Bitcoin.
Khám phá mô hình định giá tài sản mã hóa: Từ chuỗi công cộng đến Bitcoin
Mã hóa tiền tệ đã trở thành một trong những lĩnh vực năng động và tiềm năng nhất trong ngành công nghệ tài chính. Với việc một lượng lớn vốn từ các tổ chức đổ vào, việc đánh giá hợp lý giá trị của các dự án mã hóa trở thành vấn đề then chốt. Tài sản tài chính truyền thống có hệ thống định giá trưởng thành, như mô hình chiết khấu dòng tiền và phương pháp định giá theo tỷ lệ giá trên lợi nhuận.
Các loại dự án mã hóa rất đa dạng, bao gồm chuỗi công cộng, token nền tảng giao dịch, dự án tài chính phi tập trung, coin meme, v.v., mỗi loại có những đặc điểm, mô hình kinh tế và chức năng token khác nhau. Do đó, cần khám phá các mô hình định giá phù hợp cho từng lĩnh vực.
Một, Đánh giá công khai: Định luật Metcalfe
phân tích định luật
Nội dung cốt lõi của định luật Metcalfe là: Giá trị mạng tỷ lệ với bình carr của số lượng nút.
V = K*N² (V là giá trị mạng, N là số nút hiệu quả, K là hằng số)
Định luật này được công nhận rộng rãi trong dự đoán giá trị của các công ty Internet. Ví dụ, một nghiên cứu độc lập về giá trị của Facebook và Tencent cho thấy, trong thời gian thống kê 10 năm, giá trị của những công ty này có đặc điểm tương tự như định luật Metcalfe.
ví dụ Ethereum
Định luật Metcalfe cũng áp dụng cho việc định giá các dự án blockchain công khai. Nghiên cứu cho thấy giá trị thị trường của Ethereum có mối quan hệ tuyến tính logarit với số người dùng hoạt động hàng ngày, cơ bản phù hợp với định luật Metcalfe. Tuy nhiên, giá trị thị trường của mạng Ethereum tỷ lệ với N^(1.43) của người dùng, với hằng số K có giá trị 3000. Công thức tính toán như sau:
V = 3000 * N^1.43
Dữ liệu thống kê cho thấy rằng phương pháp định giá theo định luật Metcalfe có liên quan nhất định đến xu hướng thị trường của Ethereum.
Phân tích hạn chế
Định luật Metcalfe có những hạn chế khi áp dụng cho các chuỗi công khai mới nổi. Trong giai đoạn đầu phát triển của chuỗi công khai, cơ sở người dùng tương đối nhỏ, không phù hợp để định giá dựa trên định luật này, như Solana và Tron ở giai đoạn đầu.
Ngoài ra, định luật Metcalfe cũng không thể phản ánh tác động của tỷ lệ staking đến giá token, tác động lâu dài của việc đốt phí Gas theo cơ chế EIP1559, cũng như các yếu tố như sự cạnh tranh dựa trên tỷ lệ an toàn đối với tổng giá trị bị khóa trong hệ sinh thái chuỗi công.
Hai, Đánh giá token nền tảng giao dịch: Mô hình mua lại và tiêu hủy lợi nhuận
phân tích mô hình
Token nền tảng giao dịch giống như chứng chỉ sở hữu, liên quan đến doanh thu của sàn giao dịch (như phí giao dịch, phí niêm yết, v.v.), tình hình phát triển hệ sinh thái chuỗi công khai và thị phần của sàn giao dịch. Loại token này thường có cơ chế mua lại và tiêu hủy, đôi khi còn có cơ chế đốt phí Gas trong chuỗi công khai.
Việc định giá token của nền tảng giao dịch cần xem xét tình hình doanh thu tổng thể của nền tảng, chiết khấu dòng tiền trong tương lai để ước tính giá trị nội tại của token, đồng thời cũng cần xem xét tác động của cơ chế đốt đến tính khan hiếm. Do đó, sự tăng giảm của loại token này thường liên quan đến tỷ lệ tăng trưởng khối lượng giao dịch của nền tảng giao dịch và tỷ lệ giảm cung token. Phương pháp định giá mô hình mua lại & đốt lợi nhuận đơn giản được tính toán như sau:
Tỷ lệ tăng giá trị token = KTỷ lệ tăng khối lượng giao dịchTỷ lệ tiêu hủy nguồn cung (K là hằng số)
Phân tích giới hạn
Trong quá trình áp dụng phương pháp định giá này, cần chú ý đến sự thay đổi thị phần của sàn giao dịch. Ví dụ, nếu thị phần của một sàn giao dịch liên tục giảm, ngay cả khi hiệu suất lợi nhuận hiện tại vẫn khả quan, thì kỳ vọng lợi nhuận trong tương lai cũng có thể bị ảnh hưởng, từ đó làm giảm định giá của token nền tảng.
Sự thay đổi của các chính sách quản lý có ảnh hưởng lớn đến giá trị của token trên các nền tảng giao dịch, sự không chắc chắn của chính sách có thể dẫn đến sự thay đổi trong kỳ vọng của thị trường về token.
Ba, Định giá dự án tài chính phi tập trung: Phương pháp chiết khấu dòng tiền token
Cốt lõi của phương pháp định giá chiết khấu dòng tiền token trong các dự án tài chính phi tập trung là dự đoán dòng tiền có thể phát sinh trong tương lai của token và chiết khấu nó về giá trị hiện tại theo một tỷ lệ chiết khấu nhất định.
Phương pháp định giá này xác định giá trị hiện tại của token thông qua kỳ vọng về doanh thu trong tương lai của các giao thức tài chính phi tập trung.
Phân tích hạn chế
Đánh giá của các giao thức tài chính phi tập trung chủ yếu đối mặt với một số thách thức:
Token quản trị thường không thể nắm bắt giá trị doanh thu của giao thức, để tránh bị xác định là chứng khoán, không thể chia cổ tức trực tiếp.
Dự đoán dòng tiền trong tương lai cực kỳ khó khăn, vì thị trường chuyển đổi giữa bò và gấu rất nhanh, dòng tiền của các giao thức biến động lớn, và hành vi của đối thủ cũng như người dùng rất đa dạng.
Việc xác định tỷ lệ chiết khấu là phức tạp, cần xem xét tổng hợp nhiều yếu tố như rủi ro thị trường, rủi ro dự án, v.v. Việc lựa chọn tỷ lệ chiết khấu khác nhau sẽ có ảnh hưởng lớn đến kết quả định giá.
Một số dự án tài chính phi tập trung áp dụng cơ chế mua lại và tiêu hủy có lãi, việc thực hiện các cơ chế này sẽ ảnh hưởng đến lưu thông và giá trị của token, những token có cơ chế này có thể không phù hợp để sử dụng phương pháp định giá chiết khấu dòng tiền.
Bốn, Đánh giá Bitcoin: Cân nhắc tổng hợp các phương pháp định giá đa dạng
phương pháp định giá chi phí khai thác
Dữ liệu cho thấy, trong năm năm qua, thời gian giá Bitcoin dưới chi phí khai thác của các máy đào chính thống chỉ chiếm khoảng 10%, điều này chứng minh rõ ràng vai trò quan trọng của chi phí khai thác trong việc hỗ trợ giá Bitcoin.
Do đó, chi phí khai thác Bitcoin có thể được xem như là mức đáy của giá Bitcoin. Từ tình hình lịch sử, khi giá thấp hơn chi phí khai thác của máy khai thác chính thống, thường là cơ hội đầu tư tuyệt vời.
Mô hình hàng hóa thay thế vàng
Bitcoin thường được coi là "vàng kỹ thuật số", có thể một phần thay thế chức năng "lưu trữ giá trị" của vàng. Hiện tại, giá trị thị trường của Bitcoin chiếm 7,3% giá trị thị trường của vàng. Nếu tỷ lệ này lần lượt tăng lên 10%, 15%, 33%, 100%, theo tính toán tương ứng, giá Bitcoin sẽ lần lượt đạt 92,523 đô la, 138,784 đô la, 305,325 đô la, 925,226 đô la. Mô hình này dựa trên sự tương đồng giữa hai bên trong thuộc tính lưu trữ giá trị, cung cấp một góc nhìn vĩ mô cho việc định giá Bitcoin.
Tuy nhiên, Bitcoin và vàng vẫn có nhiều khác biệt về thuộc tính vật lý, nhận thức thị trường, và các trường hợp ứng dụng. Vàng đã trải qua hàng nghìn năm để trở thành tài sản trú ẩn được công nhận toàn cầu, có nhiều ứng dụng công nghiệp rộng rãi và hỗ trợ vật chất; trong khi Bitcoin là tài sản ảo dựa trên công nghệ blockchain, giá trị của nó chủ yếu đến từ sự đồng thuận của thị trường và đổi mới công nghệ. Do đó, khi áp dụng mô hình này, cần xem xét đầy đủ những khác biệt này ảnh hưởng đến giá trị thực tế của Bitcoin.
Tóm tắt
Bài viết này nhằm khám phá mô hình định giá cho các dự án mã hóa, nhằm thúc đẩy sự phát triển bền vững của các dự án có giá trị trong ngành, đồng thời thu hút thêm nhiều nhà đầu tư tổ chức phân bổ tài sản mã hóa.
Đặc biệt trong thời kỳ thị trường suy thoái, chúng ta phải tìm kiếm những dự án có giá trị lâu dài bằng tiêu chuẩn nghiêm ngặt nhất và logic đơn giản nhất. Thông qua mô hình định giá hợp lý, giống như việc nắm bắt những công ty công nghệ chất lượng trong "sự sụp đổ bong bóng" vào năm 2000, để khám phá những cổ phiếu tiềm năng trong lĩnh vực mã hóa trong thị trường gấu.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
12 thích
Phần thưởng
12
5
Chia sẻ
Bình luận
0/400
NotGonnaMakeIt
· 08-05 09:15
Giá trị gì vậy, all in là xong.
Xem bản gốcTrả lời0
GasFeeDodger
· 08-05 08:42
mua tăng lên bán khi thị trường giảm đồ ngốc
Xem bản gốcTrả lời0
GasFeeCrybaby
· 08-05 08:38
Giá trị đều là chuyện vớ vẩn, Thị trường Bear đều giảm về 0
Xem bản gốcTrả lời0
ForkMonger
· 08-05 08:35
lmao luật Metcalfe thật sự là một trò đùa... giá trị mạng không chỉ là toán học mà nói thật, các cuộc tấn công quản trị có thể phá vỡ bất kỳ mô hình nào fr
Xem bản gốcTrả lời0
DeFiVeteran
· 08-05 08:26
Không có gì hữu ích, thực tế vẫn phải xem tâm lý thị trường.
Mô hình định giá tài sản mã hóa: Phân tích toàn diện về chuỗi công khai, nền tảng giao dịch, dự án Tài chính phi tập trung và đánh giá đa chiều về Bitcoin.
Khám phá mô hình định giá tài sản mã hóa: Từ chuỗi công cộng đến Bitcoin
Mã hóa tiền tệ đã trở thành một trong những lĩnh vực năng động và tiềm năng nhất trong ngành công nghệ tài chính. Với việc một lượng lớn vốn từ các tổ chức đổ vào, việc đánh giá hợp lý giá trị của các dự án mã hóa trở thành vấn đề then chốt. Tài sản tài chính truyền thống có hệ thống định giá trưởng thành, như mô hình chiết khấu dòng tiền và phương pháp định giá theo tỷ lệ giá trên lợi nhuận.
Các loại dự án mã hóa rất đa dạng, bao gồm chuỗi công cộng, token nền tảng giao dịch, dự án tài chính phi tập trung, coin meme, v.v., mỗi loại có những đặc điểm, mô hình kinh tế và chức năng token khác nhau. Do đó, cần khám phá các mô hình định giá phù hợp cho từng lĩnh vực.
Một, Đánh giá công khai: Định luật Metcalfe
phân tích định luật
Nội dung cốt lõi của định luật Metcalfe là: Giá trị mạng tỷ lệ với bình carr của số lượng nút.
V = K*N² (V là giá trị mạng, N là số nút hiệu quả, K là hằng số)
Định luật này được công nhận rộng rãi trong dự đoán giá trị của các công ty Internet. Ví dụ, một nghiên cứu độc lập về giá trị của Facebook và Tencent cho thấy, trong thời gian thống kê 10 năm, giá trị của những công ty này có đặc điểm tương tự như định luật Metcalfe.
ví dụ Ethereum
Định luật Metcalfe cũng áp dụng cho việc định giá các dự án blockchain công khai. Nghiên cứu cho thấy giá trị thị trường của Ethereum có mối quan hệ tuyến tính logarit với số người dùng hoạt động hàng ngày, cơ bản phù hợp với định luật Metcalfe. Tuy nhiên, giá trị thị trường của mạng Ethereum tỷ lệ với N^(1.43) của người dùng, với hằng số K có giá trị 3000. Công thức tính toán như sau:
V = 3000 * N^1.43
Dữ liệu thống kê cho thấy rằng phương pháp định giá theo định luật Metcalfe có liên quan nhất định đến xu hướng thị trường của Ethereum.
Phân tích hạn chế
Định luật Metcalfe có những hạn chế khi áp dụng cho các chuỗi công khai mới nổi. Trong giai đoạn đầu phát triển của chuỗi công khai, cơ sở người dùng tương đối nhỏ, không phù hợp để định giá dựa trên định luật này, như Solana và Tron ở giai đoạn đầu.
Ngoài ra, định luật Metcalfe cũng không thể phản ánh tác động của tỷ lệ staking đến giá token, tác động lâu dài của việc đốt phí Gas theo cơ chế EIP1559, cũng như các yếu tố như sự cạnh tranh dựa trên tỷ lệ an toàn đối với tổng giá trị bị khóa trong hệ sinh thái chuỗi công.
Hai, Đánh giá token nền tảng giao dịch: Mô hình mua lại và tiêu hủy lợi nhuận
phân tích mô hình
Token nền tảng giao dịch giống như chứng chỉ sở hữu, liên quan đến doanh thu của sàn giao dịch (như phí giao dịch, phí niêm yết, v.v.), tình hình phát triển hệ sinh thái chuỗi công khai và thị phần của sàn giao dịch. Loại token này thường có cơ chế mua lại và tiêu hủy, đôi khi còn có cơ chế đốt phí Gas trong chuỗi công khai.
Việc định giá token của nền tảng giao dịch cần xem xét tình hình doanh thu tổng thể của nền tảng, chiết khấu dòng tiền trong tương lai để ước tính giá trị nội tại của token, đồng thời cũng cần xem xét tác động của cơ chế đốt đến tính khan hiếm. Do đó, sự tăng giảm của loại token này thường liên quan đến tỷ lệ tăng trưởng khối lượng giao dịch của nền tảng giao dịch và tỷ lệ giảm cung token. Phương pháp định giá mô hình mua lại & đốt lợi nhuận đơn giản được tính toán như sau:
Tỷ lệ tăng giá trị token = KTỷ lệ tăng khối lượng giao dịchTỷ lệ tiêu hủy nguồn cung (K là hằng số)
Phân tích giới hạn
Trong quá trình áp dụng phương pháp định giá này, cần chú ý đến sự thay đổi thị phần của sàn giao dịch. Ví dụ, nếu thị phần của một sàn giao dịch liên tục giảm, ngay cả khi hiệu suất lợi nhuận hiện tại vẫn khả quan, thì kỳ vọng lợi nhuận trong tương lai cũng có thể bị ảnh hưởng, từ đó làm giảm định giá của token nền tảng.
Sự thay đổi của các chính sách quản lý có ảnh hưởng lớn đến giá trị của token trên các nền tảng giao dịch, sự không chắc chắn của chính sách có thể dẫn đến sự thay đổi trong kỳ vọng của thị trường về token.
Ba, Định giá dự án tài chính phi tập trung: Phương pháp chiết khấu dòng tiền token
Cốt lõi của phương pháp định giá chiết khấu dòng tiền token trong các dự án tài chính phi tập trung là dự đoán dòng tiền có thể phát sinh trong tương lai của token và chiết khấu nó về giá trị hiện tại theo một tỷ lệ chiết khấu nhất định.
Phương pháp định giá này xác định giá trị hiện tại của token thông qua kỳ vọng về doanh thu trong tương lai của các giao thức tài chính phi tập trung.
Phân tích hạn chế
Đánh giá của các giao thức tài chính phi tập trung chủ yếu đối mặt với một số thách thức:
Bốn, Đánh giá Bitcoin: Cân nhắc tổng hợp các phương pháp định giá đa dạng
phương pháp định giá chi phí khai thác
Dữ liệu cho thấy, trong năm năm qua, thời gian giá Bitcoin dưới chi phí khai thác của các máy đào chính thống chỉ chiếm khoảng 10%, điều này chứng minh rõ ràng vai trò quan trọng của chi phí khai thác trong việc hỗ trợ giá Bitcoin.
Do đó, chi phí khai thác Bitcoin có thể được xem như là mức đáy của giá Bitcoin. Từ tình hình lịch sử, khi giá thấp hơn chi phí khai thác của máy khai thác chính thống, thường là cơ hội đầu tư tuyệt vời.
Mô hình hàng hóa thay thế vàng
Bitcoin thường được coi là "vàng kỹ thuật số", có thể một phần thay thế chức năng "lưu trữ giá trị" của vàng. Hiện tại, giá trị thị trường của Bitcoin chiếm 7,3% giá trị thị trường của vàng. Nếu tỷ lệ này lần lượt tăng lên 10%, 15%, 33%, 100%, theo tính toán tương ứng, giá Bitcoin sẽ lần lượt đạt 92,523 đô la, 138,784 đô la, 305,325 đô la, 925,226 đô la. Mô hình này dựa trên sự tương đồng giữa hai bên trong thuộc tính lưu trữ giá trị, cung cấp một góc nhìn vĩ mô cho việc định giá Bitcoin.
Tuy nhiên, Bitcoin và vàng vẫn có nhiều khác biệt về thuộc tính vật lý, nhận thức thị trường, và các trường hợp ứng dụng. Vàng đã trải qua hàng nghìn năm để trở thành tài sản trú ẩn được công nhận toàn cầu, có nhiều ứng dụng công nghiệp rộng rãi và hỗ trợ vật chất; trong khi Bitcoin là tài sản ảo dựa trên công nghệ blockchain, giá trị của nó chủ yếu đến từ sự đồng thuận của thị trường và đổi mới công nghệ. Do đó, khi áp dụng mô hình này, cần xem xét đầy đủ những khác biệt này ảnh hưởng đến giá trị thực tế của Bitcoin.
Tóm tắt
Bài viết này nhằm khám phá mô hình định giá cho các dự án mã hóa, nhằm thúc đẩy sự phát triển bền vững của các dự án có giá trị trong ngành, đồng thời thu hút thêm nhiều nhà đầu tư tổ chức phân bổ tài sản mã hóa.
Đặc biệt trong thời kỳ thị trường suy thoái, chúng ta phải tìm kiếm những dự án có giá trị lâu dài bằng tiêu chuẩn nghiêm ngặt nhất và logic đơn giản nhất. Thông qua mô hình định giá hợp lý, giống như việc nắm bắt những công ty công nghệ chất lượng trong "sự sụp đổ bong bóng" vào năm 2000, để khám phá những cổ phiếu tiềm năng trong lĩnh vực mã hóa trong thị trường gấu.