Cơ hội và thách thức của dự án RWA: Sự chuyển mình từ khái niệm đến hiện thực
Vào đầu năm 2025, khu vực Hồng Kông đã công bố hai thông tin quan trọng: quỹ token hóa bán lẻ đầu tiên tại khu vực Châu Á - Thái Bình Dương đã được triển khai tại Hồng Kông, và Hồng Kông sắp công bố tuyên ngôn chính sách phát triển tài sản ảo lần thứ hai, nhằm khám phá thêm về sự kết hợp đổi mới giữa tài sản truyền thống và tài sản ảo.
Những tin tức tích cực này được cho là đại diện cho sự hiện thực hóa tính tuân thủ của dự án RWA. Kết hợp với thông tin về việc dự án RWA đầu tiên trong lĩnh vực nông nghiệp ở đại lục đã thành công huy động vốn tại Sở Giao dịch Tài sản Kỹ thuật số Thượng Hải, việc token hóa RWA dường như đã từ giai đoạn khái niệm tiến tới hiện thực. Do đó, các bên tài sản, bên cung cấp dịch vụ trung gian và nhà đầu tư đều đang tích cực xây dựng các hoạt động liên quan, gần như mỗi ngày đều có nhiều cuộc hội thảo thảo luận và yêu cầu dự án.
Các dự án RWA xuất hiện gần đây liên quan đến một phạm vi tài sản cơ bản rất đa dạng, bao gồm trái phiếu, vàng, kim loại quý hiếm, tài sản xấu, nông sản, tiền thuê bất động sản, hàng hóa, quyền sở hữu trí tuệ kỹ thuật số, kinh tế người hâm mộ và nhiều lĩnh vực khác.
Khi việc chứng minh dự án ngày càng sâu sắc, nhiều nhà phát triển dự án sẽ quay trở lại một số vấn đề cơ bản:
Dự án có phù hợp để làm RWA không?
Nếu không phù hợp, vậy loại dự án nào thì phù hợp?
RWA có yêu cầu gì đối với tài sản cơ sở? Có phải tất cả các tài sản thực tế đều có thể không?
Các loại token phát hành thuộc loại nào?
Tài sản được neo bằng vật chất có giá trị đầu cơ không?
Bài viết này sẽ cố gắng phân tích những vấn đề này dựa trên kinh nghiệm thực tiễn.
Đầu tiên, chúng ta có thể rút ra một kết luận: con đường RWA lý tưởng nhất là tài sản đại lục + dữ liệu tuân thủ xuất cảnh + huy động vốn nước ngoài, đảm bảo tài sản có thể kiểm soát, dữ liệu đáng tin cậy, và vốn có thể huy động.
Một, Hiểu biết về RWA
RWA là viết tắt của Token hóa Tài sản Thế giới Thực (, chỉ việc đóng gói giá trị, hoạt động, lợi nhuận và các dữ liệu khác của các loại tài sản trong thế giới thực trên blockchain, tạo ra các token số, sau đó phát hành để huy động vốn và giao dịch trên chuỗi.
RWA có những đặc điểm sau trong việc huy động vốn:
) 1. Lấy tài sản cơ bản làm trung tâm
RWA以底层资产为核心,可称为Asset-Backed Token###ABT(. Việc tài trợ phụ thuộc vào việc đánh giá giá trị của tài sản cơ sở, chứ không phải khả năng sinh lợi dài hạn của doanh nghiệp. Chỉ cần một nhóm tài sản mà doanh nghiệp sở hữu có giá trị và tiềm năng, thì có thể thực hiện việc đóng gói tài sản để huy động vốn trên chuỗi.
Các tài sản phù hợp để làm RWA thường có những đặc điểm như giá trị cao, chất lượng tốt, cần cải thiện tính thanh khoản, giảm rào cản đầu tư, chẳng hạn như:
Stablecoin: được phát hành dựa trên sự hỗ trợ của tiền pháp định hoặc các tài sản tương đương tiền mặt.
Trái phiếu và cổ phiếu: Tăng tính thanh khoản và khả năng tiếp cận thị trường cho tài sản tài chính truyền thống
Bất động sản: Giảm ngưỡng đầu tư
Hàng hóa: như chứng chỉ tín dụng carbon, kim loại quý, v.v.
) 2. Tốc độ tài trợ nhanh
RWA sử dụng các công nghệ blockchain như hợp đồng thông minh để số hóa toàn bộ quy trình tài trợ trên chuỗi, đạt được sự cấu trúc và tiêu chuẩn hóa dữ liệu. Kết hợp với tính công khai, minh bạch và khả năng theo dõi của blockchain, tốc độ tài trợ có thể được nâng cao đáng kể.
3. Nâng cao tính thanh khoản của tài sản
RWA thông qua công nghệ blockchain để token hóa, phân mảnh và quốc tế hóa tài sản thực, giảm đáng kể rào cản đầu tư và tăng tính thanh khoản của tài sản. Mặc dù giá token có thể dao động do ảnh hưởng của cảm xúc thị trường, nhưng giá trị của tài sản cơ bản cung cấp một tiêu chuẩn tương đối ổn định.
Hai, những thách thức mà doanh nghiệp phải đối mặt khi triển khai RWA
Mặc dù RWA có những lợi thế rõ rệt, nhưng các trường hợp thành công ở đại lục vẫn rất ít. Chủ yếu đối mặt với hai thách thức:
1. Thách thức về tuân thủ
Nội địa rõ ràng cấm các hoạt động kinh doanh liên quan đến tiền ảo, dự án RWA phải lập kế hoạch đầy đủ cho con đường tuân thủ. Thường cần thực hiện tài chính hóa tài sản, gắn sản phẩm với các sản phẩm tài chính tiêu chuẩn ### như cổ phiếu, trái phiếu, phần quỹ, v.v. ( để phù hợp với khung pháp lý hiện có, giảm thiểu ma sát quy định.
) 2. Sự hấp dẫn của nhà đầu tư
Việc tạo ra giá trị và thu hút người mua sau khi phát hành token là một điểm đau. Token RWA được gắn với tài sản, giá trị tương đối ổn định, khó có thể đạt được sự tăng vọt. Các nhà đầu tư cần phải quan tâm đến tài sản cơ sở và đáp ứng các điều kiện của nhà đầu tư đủ điều kiện ở nước ngoài ###, điều này đã thu hẹp đáng kể nhóm nhà đầu tư tiềm năng.
Ba, Đường đi của dự án RWA và chuẩn bị của doanh nghiệp
( 1. Sàng lọc dự án khả thi
Doanh nghiệp cần hiểu rõ tình hình tài sản của mình, xác định tài sản nền tảng phù hợp. Cần có nhân tài đa lĩnh vực, vừa hiểu về hoạt động doanh nghiệp và lợi thế tài sản, vừa nắm rõ hệ sinh thái Web3.
) 2. Công nghệ và tuân thủ đi đầu
Nghiên cứu sâu về kế hoạch RWA, thiết kế mô hình kinh tế token, kiến trúc công nghệ, phương pháp thu thập dữ liệu, đánh giá chi phí và thời gian, lập kế hoạch đường đi hợp pháp.
3. Thực hiện dự án
Hoàn thành việc thẩm định sâu, viết tài liệu trắng, phát triển hợp đồng thông minh và chuẩn bị văn bản pháp lý, đạt được việc token hóa tài sản.
4. Thị trường thứ cấp lưu thông
Dựa trên môi trường chính sách và nhu cầu thị trường, hỗ trợ doanh nghiệp hoàn thành niêm yết trên sàn giao dịch, đạt được sự lưu thông trên thị trường thứ cấp.
5. Quản lý vận hành liên tục
Cung cấp hỗ trợ liên tục về vận hành cộng đồng, quảng bá thương hiệu, giám sát dữ liệu, tối ưu hóa hoạt động của dự án.
Bốn, tầm quan trọng của đội ngũ dịch vụ chuyên nghiệp
Đội ngũ dịch vụ RWA chuyên nghiệp nên có kinh nghiệm triển khai dự án đầy đủ, có khả năng nắm bắt chính xác nhu cầu của doanh nghiệp, cung cấp dịch vụ một cửa toàn diện. Đội ngũ thường bao gồm các chuyên gia về pháp lý và tuân thủ, nhà điều hành, cố vấn chiến lược, chuyên gia công nghệ blockchain và chuyên gia lĩnh vực tài chính.
Một đội ngũ xuất sắc có thể cung cấp hỗ trợ toàn diện cho doanh nghiệp từ việc lựa chọn dự án, thiết kế giải pháp đến thực hiện và vận hành sau đó, giúp doanh nghiệp hiệu quả tránh rủi ro và thực hiện dự án RWA một cách suôn sẻ.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Tiến triển của dự án RWA: Quỹ mã hóa kỹ thuật số bán lẻ tại Hồng Kông và thí điểm tài sản nông nghiệp tại đại lục
Cơ hội và thách thức của dự án RWA: Sự chuyển mình từ khái niệm đến hiện thực
Vào đầu năm 2025, khu vực Hồng Kông đã công bố hai thông tin quan trọng: quỹ token hóa bán lẻ đầu tiên tại khu vực Châu Á - Thái Bình Dương đã được triển khai tại Hồng Kông, và Hồng Kông sắp công bố tuyên ngôn chính sách phát triển tài sản ảo lần thứ hai, nhằm khám phá thêm về sự kết hợp đổi mới giữa tài sản truyền thống và tài sản ảo.
Những tin tức tích cực này được cho là đại diện cho sự hiện thực hóa tính tuân thủ của dự án RWA. Kết hợp với thông tin về việc dự án RWA đầu tiên trong lĩnh vực nông nghiệp ở đại lục đã thành công huy động vốn tại Sở Giao dịch Tài sản Kỹ thuật số Thượng Hải, việc token hóa RWA dường như đã từ giai đoạn khái niệm tiến tới hiện thực. Do đó, các bên tài sản, bên cung cấp dịch vụ trung gian và nhà đầu tư đều đang tích cực xây dựng các hoạt động liên quan, gần như mỗi ngày đều có nhiều cuộc hội thảo thảo luận và yêu cầu dự án.
Các dự án RWA xuất hiện gần đây liên quan đến một phạm vi tài sản cơ bản rất đa dạng, bao gồm trái phiếu, vàng, kim loại quý hiếm, tài sản xấu, nông sản, tiền thuê bất động sản, hàng hóa, quyền sở hữu trí tuệ kỹ thuật số, kinh tế người hâm mộ và nhiều lĩnh vực khác.
Khi việc chứng minh dự án ngày càng sâu sắc, nhiều nhà phát triển dự án sẽ quay trở lại một số vấn đề cơ bản:
Bài viết này sẽ cố gắng phân tích những vấn đề này dựa trên kinh nghiệm thực tiễn.
Đầu tiên, chúng ta có thể rút ra một kết luận: con đường RWA lý tưởng nhất là tài sản đại lục + dữ liệu tuân thủ xuất cảnh + huy động vốn nước ngoài, đảm bảo tài sản có thể kiểm soát, dữ liệu đáng tin cậy, và vốn có thể huy động.
Một, Hiểu biết về RWA
RWA là viết tắt của Token hóa Tài sản Thế giới Thực (, chỉ việc đóng gói giá trị, hoạt động, lợi nhuận và các dữ liệu khác của các loại tài sản trong thế giới thực trên blockchain, tạo ra các token số, sau đó phát hành để huy động vốn và giao dịch trên chuỗi.
RWA có những đặc điểm sau trong việc huy động vốn:
) 1. Lấy tài sản cơ bản làm trung tâm
RWA以底层资产为核心,可称为Asset-Backed Token###ABT(. Việc tài trợ phụ thuộc vào việc đánh giá giá trị của tài sản cơ sở, chứ không phải khả năng sinh lợi dài hạn của doanh nghiệp. Chỉ cần một nhóm tài sản mà doanh nghiệp sở hữu có giá trị và tiềm năng, thì có thể thực hiện việc đóng gói tài sản để huy động vốn trên chuỗi.
Các tài sản phù hợp để làm RWA thường có những đặc điểm như giá trị cao, chất lượng tốt, cần cải thiện tính thanh khoản, giảm rào cản đầu tư, chẳng hạn như:
) 2. Tốc độ tài trợ nhanh
RWA sử dụng các công nghệ blockchain như hợp đồng thông minh để số hóa toàn bộ quy trình tài trợ trên chuỗi, đạt được sự cấu trúc và tiêu chuẩn hóa dữ liệu. Kết hợp với tính công khai, minh bạch và khả năng theo dõi của blockchain, tốc độ tài trợ có thể được nâng cao đáng kể.
3. Nâng cao tính thanh khoản của tài sản
RWA thông qua công nghệ blockchain để token hóa, phân mảnh và quốc tế hóa tài sản thực, giảm đáng kể rào cản đầu tư và tăng tính thanh khoản của tài sản. Mặc dù giá token có thể dao động do ảnh hưởng của cảm xúc thị trường, nhưng giá trị của tài sản cơ bản cung cấp một tiêu chuẩn tương đối ổn định.
Hai, những thách thức mà doanh nghiệp phải đối mặt khi triển khai RWA
Mặc dù RWA có những lợi thế rõ rệt, nhưng các trường hợp thành công ở đại lục vẫn rất ít. Chủ yếu đối mặt với hai thách thức:
1. Thách thức về tuân thủ
Nội địa rõ ràng cấm các hoạt động kinh doanh liên quan đến tiền ảo, dự án RWA phải lập kế hoạch đầy đủ cho con đường tuân thủ. Thường cần thực hiện tài chính hóa tài sản, gắn sản phẩm với các sản phẩm tài chính tiêu chuẩn ### như cổ phiếu, trái phiếu, phần quỹ, v.v. ( để phù hợp với khung pháp lý hiện có, giảm thiểu ma sát quy định.
) 2. Sự hấp dẫn của nhà đầu tư
Việc tạo ra giá trị và thu hút người mua sau khi phát hành token là một điểm đau. Token RWA được gắn với tài sản, giá trị tương đối ổn định, khó có thể đạt được sự tăng vọt. Các nhà đầu tư cần phải quan tâm đến tài sản cơ sở và đáp ứng các điều kiện của nhà đầu tư đủ điều kiện ở nước ngoài ###, điều này đã thu hẹp đáng kể nhóm nhà đầu tư tiềm năng.
Ba, Đường đi của dự án RWA và chuẩn bị của doanh nghiệp
( 1. Sàng lọc dự án khả thi
Doanh nghiệp cần hiểu rõ tình hình tài sản của mình, xác định tài sản nền tảng phù hợp. Cần có nhân tài đa lĩnh vực, vừa hiểu về hoạt động doanh nghiệp và lợi thế tài sản, vừa nắm rõ hệ sinh thái Web3.
) 2. Công nghệ và tuân thủ đi đầu
Nghiên cứu sâu về kế hoạch RWA, thiết kế mô hình kinh tế token, kiến trúc công nghệ, phương pháp thu thập dữ liệu, đánh giá chi phí và thời gian, lập kế hoạch đường đi hợp pháp.
3. Thực hiện dự án
Hoàn thành việc thẩm định sâu, viết tài liệu trắng, phát triển hợp đồng thông minh và chuẩn bị văn bản pháp lý, đạt được việc token hóa tài sản.
4. Thị trường thứ cấp lưu thông
Dựa trên môi trường chính sách và nhu cầu thị trường, hỗ trợ doanh nghiệp hoàn thành niêm yết trên sàn giao dịch, đạt được sự lưu thông trên thị trường thứ cấp.
5. Quản lý vận hành liên tục
Cung cấp hỗ trợ liên tục về vận hành cộng đồng, quảng bá thương hiệu, giám sát dữ liệu, tối ưu hóa hoạt động của dự án.
Bốn, tầm quan trọng của đội ngũ dịch vụ chuyên nghiệp
Đội ngũ dịch vụ RWA chuyên nghiệp nên có kinh nghiệm triển khai dự án đầy đủ, có khả năng nắm bắt chính xác nhu cầu của doanh nghiệp, cung cấp dịch vụ một cửa toàn diện. Đội ngũ thường bao gồm các chuyên gia về pháp lý và tuân thủ, nhà điều hành, cố vấn chiến lược, chuyên gia công nghệ blockchain và chuyên gia lĩnh vực tài chính.
Một đội ngũ xuất sắc có thể cung cấp hỗ trợ toàn diện cho doanh nghiệp từ việc lựa chọn dự án, thiết kế giải pháp đến thực hiện và vận hành sau đó, giúp doanh nghiệp hiệu quả tránh rủi ro và thực hiện dự án RWA một cách suôn sẻ.