Trong ngành Web3, tài chính phi tập trung ( DeFi ) chiếm ưu thế trên thị trường. Trong đó, AMM (, như một khâu quan trọng, thúc đẩy sự đổi mới và phát triển trong lĩnh vực tài chính Web3. Bài viết này sẽ giới thiệu một số AMM quan trọng trong hệ sinh thái Solana, nhằm cung cấp tham khảo cho các nhà cung cấp thanh khoản ) LP ( trong việc lựa chọn chiến lược đầu tư.
![Nghiên cứu AMM hệ sinh thái Solana: Mã nguồn nền tảng phía sau tính thanh khoản cao])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-888d982f15ce3c27c6334c37dfa8fdd9.webp(
CPMM )
CPMM là một trong những triển khai AMM cơ bản nhất. Lấy ví dụ về AMM dựa trên tích hằng số do một nền tảng giao dịch phát hành, nguyên lý cốt lõi của nó là sản phẩm cung cấp của hai loại token trong bể giữ nguyên hằng số: X * Y = k.
Khi người dùng thêm tính thanh khoản vào bể, CPMM sẽ tự động tạo tài khoản liên kết cho ví của người dùng và phát hành LP Token, dùng để chứng minh rằng người dùng nắm giữ phần của bể. Khi rút tính thanh khoản, LP Token tương ứng sẽ bị hủy.
Chương trình trên chuỗi của CPMM được phát triển bằng Anchor. Trong giao dịch swap, chương trình sẽ tính toán số lượng trao đổi dựa trên công thức tích không đổi:
Δy = (Δx * y) / (x + Δx)
Trong đó Δy là số lượng token mục tiêu có thể đạt được, x và y lần lượt là số lượng hai loại token hiện có trong bể, Δx là số lượng token đầu vào.
Nhà tạo lập thị trường tập trung ( CLMM )
CLMM đã tham khảo thiết kế của một DEX, cho phép LP chọn phạm vi giá khi bơm vốn, và vốn chỉ được phân bố trong phạm vi đã chọn. Điều này nâng cao hiệu suất sử dụng vốn, nhưng cũng yêu cầu LP phải quản lý tính thanh khoản một cách chủ động hơn.
CLMM hỗ trợ nhiều mức phí, mỗi cặp token có thể tạo ra các bể với mức phí khác nhau. Tương tự như CPMM, nhờ vào đặc điểm của Solana, CLMM không cần phải triển khai hợp đồng riêng cho mỗi bể.
LP có thể chọn cung cấp tính thanh khoản một chiều, tương tự như lệnh giới hạn trong tài chính truyền thống. Đối với các pool có biến động nhỏ, LP có xu hướng chọn phạm vi giá nhỏ hơn; đối với các pool có biến động mạnh, họ có xu hướng chọn phạm vi lớn hơn.
Nhà tạo lập thị trường thanh khoản động(DLMM)
DLMM là một loại hình thực hiện AMM tập trung vào thanh khoản khác. Nó giới thiệu khái niệm "Bin", phân chia khoảng giá thành nhiều đoạn nhỏ. Giao dịch trong cùng một Bin được hưởng lợi từ việc không trượt giá, giúp tăng khối lượng giao dịch và tỷ lệ thành công.
Phân phối token trong DLMM nằm ở hai bên giá hiện tại, Bin kích hoạt bao gồm hai loại token, các Bin khác chỉ chứa một loại token duy nhất. Khi một loại token trong Bin kích hoạt cạn kiệt, các Bin liền kề sẽ được kích hoạt, thúc đẩy sự thay đổi giá.
DLMM cung cấp ba chiến lược thanh khoản:
Spot: Chiến lược chung áp dụng cho hầu hết các bể.
Curve: Phù hợp với các bể có sự biến động giá rất nhỏ, chẳng hạn như cặp stablecoin
Bid Ask: Phù hợp với các bể có biến động giá lớn, cần điều chỉnh vị thế thường xuyên.
Tóm tắt
AMM như một phần quan trọng của tài chính Web3, thúc đẩy sự phát triển của tài chính phi tập trung thông qua các cơ chế đổi mới. Với sự tiến bộ của công nghệ và sự hoàn thiện của hệ sinh thái, AMM dự kiến sẽ đóng vai trò lớn hơn trong tương lai, tiếp tục thay đổi cấu trúc tài chính truyền thống. Nhiều AMM trong hệ sinh thái Solana cung cấp cho LP những sự lựa chọn linh hoạt, nhưng cũng đặt ra yêu cầu cao hơn đối với khả năng quản lý rủi ro của LP.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Phân tích toàn diện cơ chế AMM trong hệ sinh thái Solana: So sánh chiến lược CPMM, CLMM và DLMM
Khám Phá Cơ Chế AMM Trong Hệ Sinh Thái Solana
Trong ngành Web3, tài chính phi tập trung ( DeFi ) chiếm ưu thế trên thị trường. Trong đó, AMM (, như một khâu quan trọng, thúc đẩy sự đổi mới và phát triển trong lĩnh vực tài chính Web3. Bài viết này sẽ giới thiệu một số AMM quan trọng trong hệ sinh thái Solana, nhằm cung cấp tham khảo cho các nhà cung cấp thanh khoản ) LP ( trong việc lựa chọn chiến lược đầu tư.
![Nghiên cứu AMM hệ sinh thái Solana: Mã nguồn nền tảng phía sau tính thanh khoản cao])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-888d982f15ce3c27c6334c37dfa8fdd9.webp(
CPMM )
CPMM là một trong những triển khai AMM cơ bản nhất. Lấy ví dụ về AMM dựa trên tích hằng số do một nền tảng giao dịch phát hành, nguyên lý cốt lõi của nó là sản phẩm cung cấp của hai loại token trong bể giữ nguyên hằng số: X * Y = k.
Khi người dùng thêm tính thanh khoản vào bể, CPMM sẽ tự động tạo tài khoản liên kết cho ví của người dùng và phát hành LP Token, dùng để chứng minh rằng người dùng nắm giữ phần của bể. Khi rút tính thanh khoản, LP Token tương ứng sẽ bị hủy.
Chương trình trên chuỗi của CPMM được phát triển bằng Anchor. Trong giao dịch swap, chương trình sẽ tính toán số lượng trao đổi dựa trên công thức tích không đổi:
Δy = (Δx * y) / (x + Δx)
Trong đó Δy là số lượng token mục tiêu có thể đạt được, x và y lần lượt là số lượng hai loại token hiện có trong bể, Δx là số lượng token đầu vào.
Nhà tạo lập thị trường tập trung ( CLMM )
CLMM đã tham khảo thiết kế của một DEX, cho phép LP chọn phạm vi giá khi bơm vốn, và vốn chỉ được phân bố trong phạm vi đã chọn. Điều này nâng cao hiệu suất sử dụng vốn, nhưng cũng yêu cầu LP phải quản lý tính thanh khoản một cách chủ động hơn.
CLMM hỗ trợ nhiều mức phí, mỗi cặp token có thể tạo ra các bể với mức phí khác nhau. Tương tự như CPMM, nhờ vào đặc điểm của Solana, CLMM không cần phải triển khai hợp đồng riêng cho mỗi bể.
LP có thể chọn cung cấp tính thanh khoản một chiều, tương tự như lệnh giới hạn trong tài chính truyền thống. Đối với các pool có biến động nhỏ, LP có xu hướng chọn phạm vi giá nhỏ hơn; đối với các pool có biến động mạnh, họ có xu hướng chọn phạm vi lớn hơn.
Nhà tạo lập thị trường thanh khoản động(DLMM)
DLMM là một loại hình thực hiện AMM tập trung vào thanh khoản khác. Nó giới thiệu khái niệm "Bin", phân chia khoảng giá thành nhiều đoạn nhỏ. Giao dịch trong cùng một Bin được hưởng lợi từ việc không trượt giá, giúp tăng khối lượng giao dịch và tỷ lệ thành công.
Phân phối token trong DLMM nằm ở hai bên giá hiện tại, Bin kích hoạt bao gồm hai loại token, các Bin khác chỉ chứa một loại token duy nhất. Khi một loại token trong Bin kích hoạt cạn kiệt, các Bin liền kề sẽ được kích hoạt, thúc đẩy sự thay đổi giá.
DLMM cung cấp ba chiến lược thanh khoản:
Tóm tắt
AMM như một phần quan trọng của tài chính Web3, thúc đẩy sự phát triển của tài chính phi tập trung thông qua các cơ chế đổi mới. Với sự tiến bộ của công nghệ và sự hoàn thiện của hệ sinh thái, AMM dự kiến sẽ đóng vai trò lớn hơn trong tương lai, tiếp tục thay đổi cấu trúc tài chính truyền thống. Nhiều AMM trong hệ sinh thái Solana cung cấp cho LP những sự lựa chọn linh hoạt, nhưng cũng đặt ra yêu cầu cao hơn đối với khả năng quản lý rủi ro của LP.