Báo cáo nghiên cứu độ sâu InfoFi: Thí nghiệm tài chính chú ý trong thời đại AI

Giới thiệu: Từ sự khan hiếm thông tin đến sự khan hiếm chú ý, InfoFi ra đời

Cách mạng thông tin thế kỷ 20 đã mang đến sự gia tăng kiến thức bùng nổ cho xã hội loài người, nhưng cũng đã gây ra một nghịch lý: khi việc thu thập thông tin gần như không tốn chi phí, thì thứ thực sự khan hiếm không còn là thông tin mà chính là nguồn lực nhận thức mà chúng ta sử dụng để xử lý thông tin - sự chú ý. Như giải Nobel Herbert Simon đã đề xuất lần đầu tiên vào năm 1971 với khái niệm "kinh tế sự chú ý", "quá tải thông tin dẫn đến sự nghèo nàn của sự chú ý", và xã hội hiện đại đang rơi vào tình trạng đó. Đối mặt với nội dung được truyền tải dồn dập từ mạng xã hội, video ngắn và thông báo tin tức, ranh giới nhận thức của con người đang bị nén chặt, việc lọc, đánh giá và gán giá trị trở nên ngày càng khó khăn.

Sự khan hiếm của sự chú ý này đã tiến hóa thành một cuộc chiến giành tài nguyên trong kỷ nguyên số. Trong mô hình Web2 truyền thống, các nền tảng nắm giữ cổng vào lưu lượng thông qua việc phân phối theo thuật toán, những người thực sự tạo ra tài nguyên chú ý - dù là người dùng, nhà sáng tạo nội dung hay những người truyền bá cộng đồng - thường chỉ là "nhiên liệu miễn phí" trong logic kiếm lời của nền tảng. Các nền tảng hàng đầu và các bên vốn đầu tư thu hoạch từng lớp trong chuỗi biến đổi giá trị của sự chú ý, trong khi những cá nhân bình thường thực sự thúc đẩy sản xuất và lan tỏa thông tin lại khó có thể tham gia chia sẻ giá trị. Sự phân rã có cấu trúc này đang trở thành mâu thuẫn cốt lõi trong sự tiến hóa của nền văn minh số.

Sự trỗi dậy của tài chính thông tin (InfoFi) đang diễn ra trong bối cảnh này. Nó không phải là một khái niệm mới phát sinh ngẫu nhiên, mà là một sự chuyển đổi nền tảng với công nghệ dựa trên blockchain, động lực bằng token và năng lực AI, nhằm "tái cấu trúc giá trị sự chú ý". InfoFi cố gắng chuyển đổi các hành vi nhận thức phi cấu trúc của người dùng như quan điểm, thông tin, danh tiếng, tương tác xã hội, và phát hiện xu hướng thành các hình thức tài sản có thể định lượng và giao dịch, đồng thời thông qua cơ chế khuyến khích phân phối, cho phép mỗi người tham gia vào việc tạo ra, truyền bá, và đánh giá trong hệ sinh thái thông tin đều có thể chia sẻ giá trị phát sinh từ đó. Đây không chỉ là đổi mới công nghệ, mà còn là một nỗ lực về việc "ai sở hữu sự chú ý, ai chi phối thông tin" trong việc phân phối lại quyền lực.

Trong hệ thống tường thuật của Web3, InfoFi là cầu nối quan trọng giữa mạng xã hội, tạo nội dung, trò chơi thị trường và trí tuệ nhân tạo. Nó kế thừa thiết kế cơ chế tài chính của DeFi, động lực xã hội của SocialFi và cấu trúc khuyến khích của GameFi, đồng thời đưa vào khả năng của AI trong phân tích ngữ nghĩa, nhận diện tín hiệu và dự đoán xu hướng, xây dựng một cấu trúc thị trường mới xoay quanh "tài chính hóa tài nguyên nhận thức". Tâm điểm không chỉ đơn giản là phân phối nội dung hay tặng điểm, mà là một tập hợp đầy đủ các logic phát hiện giá trị và phân phối lại xoay quanh "thông tin → niềm tin → đầu tư → lợi tức".

Từ xã hội nông nghiệp với "đất đai" là yếu tố khan hiếm, đến thời đại công nghiệp với "vốn" là động lực tăng trưởng, rồi đến ngày nay, dưới nền văn minh số, "sự chú ý" trở thành tư liệu sản xuất cốt lõi, trọng tâm tài nguyên của xã hội loài người đang xảy ra sự chuyển dịch sâu sắc. InfoFi chính là biểu hiện cụ thể của sự chuyển đổi mô hình vĩ mô này trong thế giới chuỗi khối. Nó không chỉ là một làn sóng mới của thị trường tiền điện tử, mà còn có thể là điểm khởi đầu cho việc tái cấu trúc sâu sắc các cấu trúc quản trị của thế giới số, logic sở hữu trí tuệ và cơ chế định giá tài chính.

Nhưng bất kỳ sự chuyển mình nào cũng không phải là tuyến tính, nó nhất định đi kèm với bong bóng, sự thổi phồng, hiểu lầm và dao động. InfoFi có thể trở thành một cuộc cách mạng chú ý thực sự tập trung vào người dùng hay không, phụ thuộc vào việc nó có thể tìm thấy điểm cân bằng động giữa thiết kế cơ chế khuyến khích, logic thu hút giá trị và nhu cầu thực sự hay không. Nếu không, nó sẽ chỉ là một giấc mơ khác trượt từ "kể chuyện bao trùm" sang "thu hoạch tập trung".

Cấu trúc hệ sinh thái của InfoFi: Một thị trường giao thoa "thông tin × tài chính × AI"

Bản chất của InfoFi là xây dựng một hệ thống thị trường phức hợp kết hợp logic tài chính, tính toán ngữ nghĩa và cơ chế trò chơi trong bối cảnh mạng hiện đại, nơi thông tin tràn lan và giá trị khó nắm bắt. Kiến trúc sinh thái của nó không phải là một "nền tảng nội dung" hoặc "giao thức tài chính" theo một chiều đơn giản, mà là điểm giao thoa của cơ chế phát hiện giá trị thông tin, hệ thống khuyến khích hành vi và động cơ phân phối thông minh - tạo thành một hệ sinh thái toàn diện kết hợp giao dịch thông tin, khuyến khích sự chú ý, xếp hạng danh tiếng và dự đoán thông minh.

Từ góc độ logic cơ bản, InfoFi là một nỗ lực "tài chính hóa" thông tin, tức là biến những nội dung, quan điểm, phán đoán xu hướng, tương tác xã hội và các hoạt động nhận thức khác mà trước đây không thể định giá thành các "tài sản chuẩn" có thể đo lường và giao dịch, gán cho chúng giá thị trường. Sự can thiệp của tài chính khiến thông tin trong quá trình sản xuất, lưu thông và tiêu dùng không còn là những "mảnh nội dung" rời rạc, đơn lẻ, mà trở thành "sản phẩm nhận thức" có thuộc tính chơi game và khả năng tích lũy giá trị. Điều này có nghĩa rằng, một bình luận, một dự đoán, một phân tích xu hướng, vừa có thể là sự thể hiện của nhận thức cá nhân, vừa có thể trở thành một tài sản đầu cơ có rủi ro và quyền lợi thu nhập tương lai. Một số thị trường dự đoán bùng nổ chính là ví dụ cho logic này được hiện thực hóa ở cấp độ công luận và kỳ vọng thị trường.

Tuy nhiên, chỉ dựa vào cơ chế tài chính thì không đủ để giải quyết tình trạng ô nhiễm thông tin và nghịch lý "tiền xấu đuổi tiền tốt" do bùng nổ thông tin gây ra. Do đó, AI trở thành trụ cột thứ hai của InfoFi. AI chủ yếu đảm nhận hai vai trò: một là sàng lọc ngữ nghĩa, như "hàng rào đầu tiên" giữa tín hiệu thông tin và tiếng ồn; hai là nhận diện hành vi, thông qua việc mô hình hóa dữ liệu đa chiều như hành vi mạng xã hội của người dùng, tương tác nội dung, tính nguyên bản của quan điểm, để đánh giá chính xác nguồn thông tin. Một số nền tảng là đại diện tiêu biểu cho việc áp dụng công nghệ AI vào đánh giá nội dung và chân dung người dùng, nó đóng vai trò như "trọng tài thuật toán" trong mô hình Yap-to-Earn, quyết định ai nên nhận phần thưởng token, ai nên bị chặn hoặc giảm quyền. Theo một nghĩa nào đó, chức năng của AI trong InfoFi tương đương với các nhà tạo lập thị trường và cơ chế thanh toán trong sàn giao dịch, là cốt lõi để duy trì sự ổn định và độ tin cậy của hệ sinh thái.

Thông tin là nền tảng của tất cả những điều này. Nó không chỉ là đối tượng giao dịch, mà còn là nguồn gốc của tâm lý thị trường, kết nối xã hội và việc hình thành sự đồng thuận. Khác với DeFi, tài sản neo của InfoFi không còn là các tài sản cứng trên chuỗi như USDC, BTC, mà là các "tài sản nhận thức" có tính thanh khoản cao hơn, cấu trúc lỏng lẻo hơn nhưng có tính thời sự hơn như quan điểm, niềm tin, chủ đề, xu hướng, và hiểu biết. Điều này cũng quyết định cơ chế vận hành của thị trường InfoFi không phải là xếp chồng tuyến tính, mà là một sinh thái động phụ thuộc cao vào sơ đồ xã hội, mạng ngữ nghĩa và kỳ vọng tâm lý. Trong khuôn khổ này, người sáng tạo nội dung tương đương với "nhà tạo lập thị trường" của thị trường, họ cung cấp quan điểm và hiểu biết để thị trường đánh giá "giá" của chúng; người dùng thì là "nhà đầu tư", thông qua việc thích, chia sẻ, đặt cược, bình luận và các hành động khác để thể hiện đánh giá giá trị của một thông tin nào đó, thúc đẩy nó tăng lên hoặc chìm xuống trong toàn bộ mạng lưới; trong khi đó, nền tảng và AI thì là "trọng tài + sàn giao dịch", chịu trách nhiệm đảm bảo tính công bằng và hiệu quả của toàn bộ thị trường.

Cấu trúc ba chiều này hoạt động phối hợp, tạo ra một loạt các loài mới và cơ chế mới: thị trường dự đoán cung cấp các mục tiêu rõ ràng để tham gia cá cược; Yap-to-Earn khuyến khích tri thức như khai thác, tương tác như sản xuất; giao thức danh tiếng chuyển đổi lịch sử cá nhân trên chuỗi và hành vi xã hội thành tài sản tín dụng; thị trường chú ý cố gắng nắm bắt "biến động cảm xúc" trong việc truyền bá trên chuỗi; trong khi một số nền tảng nội dung có mã thông báo kiểm soát thông qua kinh tế quyền hạn tái cấu trúc logic thanh toán thông tin. Chúng cùng nhau tạo thành hệ sinh thái đa tầng của InfoFi: vừa bao gồm công cụ phát hiện giá trị, vừa chứa đựng cơ chế phân phối giá trị, còn tích hợp hệ thống danh tính đa chiều, thiết kế ngưỡng tham gia và cơ chế chống phù thủy.

Chính trong cấu trúc giao thoa này, InfoFi không còn chỉ là một thị trường, mà là một hệ thống trò chơi thông tin phức tạp: nó sử dụng thông tin làm phương tiện giao dịch, sử dụng tài chính làm động cơ kích thích, và sử dụng AI làm trung tâm quản trị, cuối cùng có ý định xây dựng một nền tảng hợp tác nhận thức có khả năng tự tổ chức, phân phối và điều chỉnh. Theo một nghĩa nào đó, nó cố gắng trở thành một "cơ sở hạ tầng tài chính nhận thức", không chỉ dành cho việc phân phối nội dung, mà còn cung cấp cơ chế phát hiện thông tin và ra quyết định tập thể hiệu quả hơn cho toàn bộ xã hội tiền điện tử.

Tuy nhiên, hệ thống như vậy cũng chắc chắn phức tạp, đa dạng và dễ bị tổn thương. Tính chủ quan của thông tin quyết định sự không thống nhất trong đánh giá giá trị, tính cạnh tranh trong tài chính làm tăng rủi ro thao túng và hiệu ứng đám đông, và tính không minh bạch của AI cũng đặt ra thách thức cho sự minh bạch. Hệ sinh thái InfoFi phải liên tục cân bằng và tự phục hồi trong ba sức căng, nếu không sẽ dễ dàng trượt xuống mặt trái của "cờ bạc trá hình" hoặc "nơi thu hoạch sự chú ý" dưới sự thúc đẩy của vốn.

Việc xây dựng hệ sinh thái của InfoFi không phải là một dự án riêng lẻ của một giao thức hay nền tảng nào, mà là sự cộng tác của một hệ thống xã hội - kỹ thuật toàn diện, là một nỗ lực sâu sắc của Web3 trong việc "quản lý thông tin" thay vì "quản lý tài sản". Nó sẽ định nghĩa cách định giá thông tin trong kỷ nguyên tiếp theo, thậm chí xây dựng một thị trường nhận thức mang tính mở và tự quản hơn.

Cơ chế chơi cốt lõi: Khuyến khích đổi mới vs Cạm bẫy gặt hái

Trong hệ sinh thái InfoFi, mọi biểu hiện thịnh vượng đều xuất phát từ sự thiết kế và đấu tranh của cơ chế khuyến khích. Dù là sự tham gia vào thị trường dự đoán, việc tạo ra hành vi "mồm bốc" , việc xây dựng tài sản danh tiếng, giao dịch sự chú ý, hay khai thác dữ liệu trên chuỗi, về bản chất đều không rời xa một vấn đề cốt lõi: Ai là người cống hiến? Ai là người nhận cổ tức? Ai là người chịu rủi ro?

Từ góc nhìn bên ngoài, InfoFi dường như là một "cải cách quan hệ sản xuất" trong sự chuyển mình từ Web2 sang Web3: nó cố gắng phá vỡ chuỗi khai thác giữa "nền tảng - người sáng tạo - người dùng" trong các nền tảng nội dung truyền thống, trả lại giá trị cho những người đóng góp thông tin ban đầu. Nhưng từ cấu trúc bên trong, việc trả lại giá trị này không phải là công bằng tự nhiên, mà được xây dựng trên một sự cân bằng tinh vi của một loạt các cơ chế khuyến khích, xác minh và trò chơi. Nếu được thiết kế hợp lý, InfoFi có khả năng trở thành một phòng thí nghiệm đổi mới nơi người dùng cùng có lợi; nếu cơ chế mất cân bằng, nó rất dễ trở thành "nơi thu hoạch nhà đầu tư nhỏ lẻ" dưới sự thống trị của vốn + thuật toán.

Điều đầu tiên cần xem xét là tiềm năng tích cực của "khuyến khích đổi mới". Sự đổi mới bản chất trong tất cả các lĩnh vực phụ của InfoFi là việc gán cho "thông tin" - một tài sản vô hình khó đo lường và không thể tài chính hóa trong quá khứ - tính giao dịch, tính cạnh tranh và khả năng thanh toán rõ ràng. Sự chuyển đổi này phụ thuộc vào hai động cơ chính: khả năng truy xuất nguồn gốc của blockchain và khả năng đánh giá của AI.

Thị trường dự đoán biến sự đồng thuận nhận thức thành hiện thực thông qua cơ chế định giá thị trường; hệ sinh thái Miệng Lùa biến lời nói thành hành vi kinh tế; hệ thống danh tiếng xây dựng một loại vốn xã hội có thể kế thừa và thế chấp; thị trường chú ý thậm chí còn định nghĩa lại giá trị nội dung thông qua việc sử dụng "khám phá thông tin → đặt cược tín hiệu → thu được chênh lệch" như một mục tiêu giao dịch; trong khi ứng dụng InfoFi do AI điều khiển cố gắng xây dựng một mạng lưới tài chính thông tin do dữ liệu và thuật toán dẫn dắt thông qua mô hình ngữ nghĩa quy mô lớn, nhận diện tín hiệu và phân tích tương tác trên chuỗi. Những cơ chế này lần đầu tiên khiến thông tin có thuộc tính "dòng tiền", đồng thời biến "nói một câu, chuyển một tweet, xác nhận ai đó" thành hoạt động sản xuất thực sự.

Tuy nhiên, càng là hệ thống có động lực mạnh mẽ, càng dễ sinh ra "lạm dụng trò chơi". Rủi ro hệ thống lớn nhất mà InfoFi phải đối mặt chính là sự biến dạng của cơ chế khuyến khích và sự sinh sôi của chuỗi arbitrage.

Lấy Yap-to-Earn làm ví dụ, bề ngoài nó thưởng cho người dùng giá trị sáng tạo nội dung thông qua thuật toán AI, nhưng trong thực tế, nhiều dự án sau khi thu hút tạm thời một lượng lớn người sáng tạo nội dung trong giai đoạn khuyến khích, nhanh chóng rơi vào "sương mù thông tin" - tài khoản robot ma trận spam, những người có ảnh hưởng lớn tham gia thử nghiệm trước, và các hiện tượng hỗn loạn như việc nhóm dự án thao túng trọng số tương tác diễn ra thường xuyên. Một KOL hàng đầu thẳng thắn nói: "Bây giờ bạn không tăng lượng tương tác thì không thể lên bảng xếp hạng, AI đã được huấn luyện để nhận diện từ khóa và bắt kịp xu hướng." Thậm chí có nhóm dự án tiết lộ: "Đã đầu tư 150.000 đô la để làm một vòng quảng cáo, kết quả 70% lưu lượng truy cập là từ tài khoản AI và đội quân spam đang cạnh tranh, những KOL thực sự không tham gia, bắt tôi đầu tư lần thứ hai là không thể."

Dưới cơ chế không minh bạch của hệ thống điểm và kỳ vọng về token, nhiều người dùng trở thành "người lao động miễn phí": đăng tweet, tương tác, lên mạng, lập nhóm, nhưng cuối cùng lại không có đủ điều kiện để tham gia airdrop. Thiết kế khuyến khích kiểu "đâm sau lưng" này không chỉ phá hủy uy tín của nền tảng mà còn dễ dẫn đến sự sụp đổ của hệ sinh thái nội dung lâu dài. Một số trường hợp so sánh của các dự án là điển hình: trường hợp trước có cơ chế phân phối rõ ràng trong giai đoạn nhận thưởng, giá trị token mang lại rất phong phú; trong khi đó, trường hợp sau do cơ chế phân phối mất cân bằng, thiếu minh bạch, dẫn đến khủng hoảng lòng tin của cộng đồng và "