Phân tích sự điều chỉnh của thị trường tiền điện tử tuần trước: Áp lực từ Trump gây ra tâm lý tránh rủi ro

Tuần trước, thị trường tiền điện tử đã có một sự điều chỉnh lớn, và người ta cho rằng điều này chủ yếu do phát biểu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Jerome Powell gây ra lo ngại về lạm phát và suy thoái kinh tế. Tuy nhiên, phân tích cho thấy đây có thể chỉ là yếu tố thứ yếu. Ảnh hưởng thực sự đến từ việc Trump kết hợp với Musk gây áp lực mạnh mẽ lên dự luật chi tiêu ngắn hạn của Quốc hội, cùng với sự không chắc chắn do việc đe dọa hủy bỏ quy tắc trần nợ, đã khơi dậy tâm lý tránh rủi ro của các nhà đầu tư.

Phát biểu của Powell ảnh hưởng hạn chế, dữ liệu vĩ mô không cho thấy rủi ro lớn.

Quyết định lãi suất của FOMC vào thứ Năm tuần trước đã đúng như mong đợi, giảm 25 điểm cơ bản. Thị trường giảm điểm được cho là do hai nguyên nhân: thứ nhất là không đạt được sự đồng thuận trong các ghế ngồi, thứ hai là điều chỉnh tăng mức lãi suất mục tiêu trung vị vào năm 2025. Tuy nhiên, sự thay đổi của đường cong lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ cho thấy, mặc dù lãi suất dài hạn có chiều hướng tăng, nhưng ảnh hưởng đến lợi suất kỳ hạn 1 năm không lớn, cho thấy thị trường có lo ngại về triển vọng kinh tế trong tương lai, nhưng rủi ro ngắn hạn thì không rõ ràng.

Từ dữ liệu vĩ mô, chỉ số PCE, việc làm phi nông nghiệp, tỷ lệ thất nghiệp và các chi tiết tăng trưởng GDP đều không cho thấy sự bất thường rõ ràng. Chỉ số PCE duy trì dưới 2.5, tỷ lệ thất nghiệp ổn định, việc làm phi nông nghiệp tăng trưởng trong tháng 11, tăng trưởng GDP có xu hướng ổn định. Những dữ liệu này không hỗ trợ cho việc phán đoán lạm phát tái bùng nổ hoặc suy thoái kinh tế trong năm tới.

Sự giảm điểm liên tiếp của chỉ số Dow Jones chủ yếu bị ảnh hưởng bởi việc điều chỉnh mạnh giá cổ phiếu của UnitedHealth, không phản ánh rủi ro hệ thống. Giá cổ phiếu UNH giảm chủ yếu do sự cố tấn công CEO của công ty gây ra mâu thuẫn xã hội, phù hợp với định hướng chính sách cải cách bảo hiểm y tế của Trump.

Trump đe dọa hủy bỏ giới hạn nợ gây lo ngại cho thị trường

Hôm thứ Tư tuần trước, Trump đã phối hợp với Musk gây sức ép lên dự luật chi tiêu ngắn hạn của Quốc hội và đe dọa hủy bỏ quy định về trần nợ, điều này đã gây ra sự không chắc chắn và tâm lý tránh rủi ro trên thị trường. Mặc dù dự luật chi tiêu mới cuối cùng đã được thông qua, tránh được việc chính phủ tạm ngừng hoạt động một phần, nhưng thái độ của Trump về việc bãi bỏ trần nợ đã gây ra lo ngại trên thị trường.

Trần nợ công của Hoa Kỳ là mức tối đa hợp pháp mà chính phủ liên bang có thể vay mượn, nhằm hạn chế sự gia tăng nợ công của chính phủ. Hiện tại, tỷ lệ nợ công của Hoa Kỳ so với GDP đã đạt mức cao nhất trong lịch sử, vượt quá 120%. Nếu vào thời điểm này bãi bỏ trần nợ, điều đó có nghĩa là Hoa Kỳ sẽ không bị ràng buộc bởi kỷ luật tài chính trong một thời gian dài, và ảnh hưởng đối với hệ thống tín dụng đô la Mỹ sẽ khó dự đoán.

Trump có thể hy vọng vượt qua cuộc khủng hoảng nợ ngắn hạn bằng cách bãi bỏ giới hạn nợ. Trọng tâm trong chính quyền của ông bao gồm giảm thuế và giảm nợ công, nhưng việc giảm thuế có thể dẫn đến giảm thu nhập của chính phủ trong ngắn hạn. Để vượt qua giai đoạn khó khăn trong việc thực hiện chính sách, bãi bỏ giới hạn nợ và tiếp tục vay nợ để vượt qua khủng hoảng tài chính trở thành một lựa chọn.

Đối với thị trường tiền điện tử

Trump đe dọa hủy bỏ trần nợ đã gây ảnh hưởng đến thị trường tiền điện tử, chủ yếu tác động đến câu chuyện giải quyết khủng hoảng nợ bằng dự trữ Bitcoin. Nếu trực tiếp bãi bỏ quy tắc trần nợ, sẽ gián tiếp làm suy yếu giá trị của câu chuyện đó, dẫn đến việc chốt lời và tránh rủi ro.

Trong thời gian tới, việc quan sát chính sách của đội ngũ Trump sẽ trở thành trọng tâm chú ý của thị trường, có thể ưu tiên hơn các yếu tố khác. Người tham gia thị trường cần tiếp tục theo dõi các diễn biến liên quan và tác động tiềm tàng của chúng đối với thị trường tiền điện tử.