Tương lai của Stablecoin: Thanh toán toàn cầu, mã hóa kỹ thuật số chứng khoán và trợ lý AI

Những quan điểm cốt lõi

Stablecoin có lợi thế độc đáo trong lĩnh vực thanh toán, thị trường đặc biệt quan tâm đến triển vọng ứng dụng của nó trong thanh toán truyền thống và thanh toán xuyên biên giới. Giữa các loại stablecoin khác nhau tồn tại đặc điểm "không đồng nhất", điều này sẽ dẫn đến sự cạnh tranh thị trường gay gắt. Hiện tại, mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ và trợ lý AI là hai hướng quan trọng trong ứng dụng stablecoin, hứa hẹn sẽ có tác động đáng kể đến tính thanh khoản của thị trường tài chính toàn cầu.

Bài viết này phân tích triển vọng của stablecoin trong lĩnh vực thanh toán, dự báo vai trò thúc đẩy của mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu và trợ lý AI đối với sự phát triển của stablecoin, và thảo luận về việc xây dựng hệ thống quản lý và tuân thủ liên quan.

Stablecoin và thanh toán truyền thống: Sự hòa nhập hai chiều

Stablecoin cắt vào lĩnh vực thanh toán truyền thống: Đổi mới chi phí và mô hình thanh toán

Stablecoin như là một loại tiền điện tử trên blockchain, có đặc điểm là điểm đến điểm và phi tập trung, người dùng trực tiếp kiểm soát tài khoản. Điều này có sự khác biệt rõ rệt với tài khoản tài chính truyền thống. Thanh toán bằng stablecoin có lợi thế thanh toán ngay lập tức, trong khi thanh toán xuyên biên giới truyền thống và giao dịch quốc tế thường cần một khoảng thời gian dài để hoàn tất thanh toán. Hơn nữa, việc đăng ký tài khoản blockchain đơn giản, thuận lợi cho việc cung cấp dịch vụ tài chính cho các khu vực kém phát triển.

Những đặc điểm này chính là ưu thế của stablecoin trong lĩnh vực thanh toán truyền thống. Tại một số quốc gia kém phát triển, người dân có thể đăng ký tài khoản blockchain qua điện thoại, sử dụng stablecoin để thực hiện chuyển tiền hàng ngày và thanh toán bán lẻ, thậm chí có thể sử dụng stablecoin đô la Mỹ để đối phó với vấn đề mất giá của đồng tiền nội địa.

Tuy nhiên, khi mạng lưới blockchain xử lý một lượng lớn giao dịch, tốc độ thanh toán có thể bị hạn chế và chi phí cũng có thể tăng lên. Do đó, để Stablecoin có thể được ứng dụng rộng rãi trong lĩnh vực thanh toán, cần có thêm nhiều biện pháp mở rộng.

Các ông lớn truyền thống tích cực đón nhận Stablecoin

Gần đây, nhiều ông lớn trong lĩnh vực internet và bán lẻ truyền thống đã bày tỏ sự quan tâm lớn đối với Stablecoin. Walmart và Amazon đang khám phá việc phát hành Stablecoin USD của riêng mình để giảm chi phí thanh toán và tăng tốc độ thanh toán. Hồng Kông sẽ chính thức thực hiện "Quy định về Stablecoin" vào ngày 1 tháng 8, và các công ty như Ant Group và JD.com đã cho biết sẽ xin cấp phép Stablecoin.

Stablecoin PYUSD do gã khổng lồ thanh toán PayPal phát hành đã được áp dụng thanh toán tại hàng triệu cửa hàng trực tuyến. Tuy nhiên, quy mô cung ứng của PYUSD hiện chỉ khoảng 9,5 triệu đô la Mỹ, phát triển không như mong đợi. Điều này phản ánh rằng thị trường stablecoin đang đối mặt với một logic cạnh tranh đặc biệt, ngay cả những công ty lớn truyền thống cũng cần phải thích ứng với các quy tắc thị trường khác nhau trong lĩnh vực mới này.

Cạnh tranh trên thị trường Stablecoin sẽ rất gay gắt

"không đồng nhất" quyết định tính tổng quát của chuỗi kịch bản là chìa khóa cạnh tranh

Mặc dù các stablecoin cùng loại có giá trị tương đương, nhưng các stablecoin do những nhà phát hành khác nhau có đặc điểm "không đồng nhất". Lấy ví dụ về stablecoin đô la Mỹ, USDT và USDC là hai loại chính, có sự khác biệt đáng kể về khối lượng giao dịch trên sàn giao dịch. Tại sàn giao dịch Coinbase, khối lượng giao dịch của cặp giao dịch USDC chỉ khoảng một phần tám so với USDT.

USDT được coi là loại Stablecoin lớn nhất, tính khả dụng của nó là chìa khóa cho sức cạnh tranh trên thị trường. USDT không chỉ được sử dụng rộng rãi trên các sàn giao dịch tập trung và nền tảng DeFi, mà còn được công nhận rộng rãi trong cộng đồng ở các nước đang phát triển. USDT được sử dụng như một công cụ để chống lại sự mất giá của tiền tệ địa phương ở một số khu vực tại Châu Phi, Trung Mỹ và Nam Mỹ.

Việc phát hành stablecoin không có ngưỡng cao, điều quan trọng nằm ở tính phổ quát của chuỗi ứng dụng - tức là một stablecoin có thể được chấp nhận rộng rãi trong nhiều bối cảnh ứng dụng hay không. Điều này tạo thành một rào cản bảo vệ cho các loại stablecoin.

Cơ hội và thách thức của Stablecoin trong việc phát triển hệ thống thanh toán mới

Việc tích hợp stablecoin vào hệ thống thanh toán truyền thống cần xây dựng cơ sở hạ tầng và dịch vụ tương ứng. Ví dụ, dịch vụ chuyển đổi giữa các stablecoin khác nhau, cũng như kết nối tài khoản stablecoin với hệ thống thanh toán và thanh toán pháp định truyền thống. Điều này cần thiết lập các quy tắc thanh toán quốc tế, quy định quản lý, dịch vụ tài chính và cơ sở hạ tầng CNTT.

Stablecoin có tiềm năng lớn trong lĩnh vực thanh toán B2B và thanh toán thương mại xuyên biên giới. Công ty thanh toán Stripe đã mua lại công ty giao dịch stablecoin Bridge và ra mắt dịch vụ tài khoản tài chính stablecoin tại 101 quốc gia/khu vực, nhằm kết nối thanh toán stablecoin với hệ thống thanh toán ngân hàng truyền thống.

Một thách thức khác mà thanh toán bằng stablecoin phải đối mặt là hiệu quả. Các hệ thống thanh toán tập trung truyền thống có thể đạt hàng trăm nghìn giao dịch mỗi giây, trong khi mạng blockchain bị hạn chế bởi kiến trúc phi tập trung, dẫn đến khả năng xử lý thấp hơn. Cách cải thiện hiệu quả thanh toán của mạng blockchain sẽ là một thách thức kỹ thuật quan trọng.

Hút tài chính lưu động: mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu và trợ lý AI

Mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu: chất xúc tác mới đáng mong đợi

Mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu hy vọng sẽ trở thành thị trường ứng dụng quan trọng tiếp theo cho stablecoin. Trước đây, mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu đã từng xuất hiện ngắn ngủi trên thị trường tiền điện tử, như tài sản mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ được cung cấp bởi giao thức Mirror. Hiện tại, nhu cầu trên thị trường đối với mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu lại tăng lên.

Các tổ chức tài chính truyền thống và các công ty tiền điện tử đang tích cực thúc đẩy việc thực hiện quy định về mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu. Coinbase đang tìm kiếm sự chấp thuận của SEC để cung cấp giao dịch "cổ phiếu mã hóa kỹ thuật số", Kraken đã công bố hợp tác với Backed Finance để ra mắt dịch vụ giao dịch cổ phiếu và ETF mã hóa kỹ thuật số.

Việc mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu được triển khai nhanh chóng sẽ trở thành một trong những ứng dụng quan trọng của stablecoin, quy mô thị trường cổ phiếu Mỹ có khả năng thúc đẩy sự mở rộng nhanh chóng của quy mô stablecoin.

AI trợ lý thanh toán là một thị trường tiềm năng khác

Stablecoin là lựa chọn lý tưởng cho việc thanh toán của trợ lý AI. Trong thế giới AGI tương lai, trợ lý AI sẽ thay thế con người hoàn thành nhiều công việc, trong đó chắc chắn sẽ liên quan đến khâu thanh toán. Quy trình thanh toán của tài khoản tài chính truyền thống phức tạp, không phù hợp cho trợ lý AI thực hiện. Trong khi đó, stablecoin dựa trên blockchain với tài khoản nhẹ, rất phù hợp cho trợ lý AI kiểm soát và thực hiện thanh toán.

Chức năng hợp đồng thông minh của blockchain kết hợp hoàn hảo quyết định AI với thanh toán tài khoản. (Intent-centric) là một ví dụ điển hình, nó tìm kiếm con đường giao dịch tốt nhất cho người dùng thông qua thuật toán AI, người dùng chỉ cần một lần nhấn để ủy quyền là có thể hoàn thành quá trình giao dịch phức tạp.

Tài khoản blockchain vốn đã có gen AI, bao gồm vay chớp nhoáng, giao thức AMM, v.v., đều thể hiện đặc điểm này. Khi stablecoin bước vào lĩnh vực thanh toán, trợ lý AI hứa hẹn sẽ mang đến cho người dùng trải nghiệm thanh toán thông minh và tiện lợi hơn.

Quy định và tuân thủ Stablecoin: Hệ thống thanh toán tuân thủ cần được thiết lập ngay lập tức

Việc thiết lập hệ thống thanh toán bằng Stablecoin là một công trình hệ thống, liên quan đến sự an toàn của tài sản, kiểm soát nội bộ, tuân thủ và nhiều khía cạnh phối hợp giữa các quốc gia. Cách cá nhân và doanh nghiệp quản lý tài sản tiền điện tử một cách an toàn vẫn là một thách thức, đặc biệt đối với doanh nghiệp, việc quản lý khóa riêng liên quan đến rủi ro đạo đức lớn.

Những thách thức về quản lý do thanh toán bằng stablecoin mang lại, đặc biệt là vấn đề offshore hóa của tiền tệ pháp định, hiện vẫn đang ở trạng thái trống trong quản lý. Việc sử dụng rộng rãi stablecoin USD có thể dẫn đến giao dịch USD thoát khỏi hệ thống quản lý hiện có, đây là nỗi lo không thể tránh khỏi trong quá trình phát triển của stablecoin.

Hiện tại, Stablecoin đang ở giai đoạn ứng dụng tiên phong, đồng thời hòa hợp với quản lý. Việc ban hành chính sách quản lý sẽ giúp quy định sự phát triển của Stablecoin, cung cấp cho các tổ chức tài chính truyền thống một logic kinh doanh rõ ràng hơn.

Gợi ý đầu tư: Chú ý đến các lĩnh vực liên quan đến RWA và Stablecoin

Trong bối cảnh thúc đẩy quy định về stablecoin tại Mỹ và Hồng Kông, RWA và thị trường stablecoin có khả năng phát triển nhanh chóng. Đề xuất chú ý đến các hướng sau:

1. Cổ phiếu Mỹ: Circle(CRCL), Robinhood(HOOD), Coinbase(COIN), Microstrategy(MSTR), Futu Holdings(FUTU), v.v.
2. Cổ phiếu Hồng Kông: Trùng An Trực Tuyến (HK6060), Liên Liên Số (HK2598), Hằng Nguyệt Kiểm Soát (HK1723)
3. A股:四方精创(300468), Trung Khoa Kim Tài (002657), Hằng Bảo Cổ Phần (002104), Lãng Tân Tập Đoàn (300682), v.v.

Đồng thời, cần chú ý đến vai trò xúc tác và biến đổi của các ứng dụng đổi mới nguyên bản trên blockchain đối với thị trường tài chính.

Lời cảnh báo rủi ro

1. Nghiên cứu và phát triển công nghệ blockchain không đạt kỳ vọng
2. Sự không chắc chắn của chính sách quản lý
3. Mô hình kinh doanh Web3.0 không đạt kỳ vọng