Hợp đồng tương lai vĩnh cửu thu lợi nhuận và thua lỗ Thuật toán ẩn giấu
Hợp đồng tương lai vĩnh cửu của việc tính toán lãi lỗ phức tạp hơn nhiều so với những gì hiển thị trên giao diện sàn giao dịch. Nó liên quan đến nhiều biến số trong cuộc chơi, bao gồm tỷ lệ phí vốn, giá đánh dấu, cơ chế thanh lý và logic hiển thị lãi lỗ chưa thực hiện. Các nhà giao dịch có thể nhầm tưởng rằng họ đang trong trạng thái có lãi, nhưng thực tế đã phải đối mặt với rủi ro cao; hoặc cho rằng chỉ là lỗ nhẹ, nhưng thực chất mô hình thanh lý đã được kích hoạt. Bài viết này sẽ phân tích sâu sắc nguyên lý tính toán lãi/lỗ chưa thực hiện và tác động tâm lý của nó, tiết lộ cơ sở thực sự để đánh giá lãi lỗ, cũng như những cạm bẫy tiềm ẩn trong thuật toán.
Cơ chế tính toán lãi lỗ
Hợp đồng tương lai vĩnh cửu như một công cụ phổ biến nhất trong thị trường sản phẩm phái sinh tiền điện tử, cho phép các nhà giao dịch đầu cơ về giá tài sản vô thời hạn. Hiểu cách tính toán lợi nhuận và thua lỗ (PnL) là nền tảng cho giao dịch thành công. Logic tính toán lợi nhuận và thua lỗ chủ yếu được chia thành hai loại: hợp đồng hướng tới với ký quỹ USDT ( và hợp đồng ngược với ký quỹ theo đồng coin ).
( USDT đảm bảo ) hợp đồng: mô hình tuyến tính tiêu chuẩn
Hợp đồng đảm bảo USDT sử dụng stablecoin làm tiền đảm bảo và tiền tệ thanh toán, việc tính toán lãi lỗ rất trực quan, thể hiện mối quan hệ tuyến tính. Hiện tại, hầu hết các sàn giao dịch chính thống chủ yếu sử dụng hợp đồng định giá bằng USDT.
Việc tính toán lãi lỗ chưa thực hiện dựa trên giá đánh dấu, chứ không phải giá giao dịch cuối cùng. Giá đánh dấu là một chỉ số tổng hợp, nhằm phản ánh "giá trị công bằng thật sự" của tài sản, để làm mượt các biến động giá ngắn hạn và ngăn chặn thao túng thị trường.
Lợi nhuận và thua lỗ đã thực hiện là lợi nhuận và thua lỗ cuối cùng được khóa sau khi vị thế được đóng, bao gồm tất cả các chi phí phát sinh trong quá trình giao dịch. Cần lưu ý rằng, phí giao dịch và chi phí vốn đều được tính toán dựa trên giá trị danh nghĩa của vị thế, chứ không phải số tiền ký quỹ đã đầu tư. Đòn bẩy cao sẽ làm tăng đáng kể hiệu ứng xói mòn của các loại phí trên ký quỹ thực tế.
Tiền tệ làm tài sản đảm bảo ( Hợp đồng ngược ): Cấu trúc lợi nhuận phi tuyến
Hợp đồng theo tiền tệ sử dụng chính loại tiền điện tử giao dịch làm tài sản thế chấp và tiền tệ thanh toán. Việc tính toán lãi lỗ của loại hợp đồng này là phi tuyến tính, vì giá trị của tài sản thế chấp sẽ thay đổi theo sự biến động của giá thị trường.
Cấu trúc lợi nhuận phi tuyến tính này tạo ra sự phơi bày rủi ro không đối xứng cho các nhà giao dịch. Đối với những người mua, khi thị trường giảm, tổn thất sẽ bị khuếch đại; đối với những người bán, khi thị trường tăng, tổn thất thì tương đối nhỏ. Tính lồi nội tại này là rủi ro chính của nhà đầu tư mua vào trong thị trường gấu, và cũng là lợi thế cấu trúc của những người nắm giữ lâu dài trong thị trường bò khi tích lũy tài sản cơ bản.
Hợp đồng tương lai vĩnh cửu的隐性风险
Ngoài việc tính toán lãi lỗ cơ bản, trong giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu còn tồn tại nhiều chi phí và rủi ro tiềm ẩn, là nguyên nhân chính dẫn đến thua lỗ bất ngờ của nhà giao dịch.
Giá đánh dấu vs. Giá giao dịch mới nhất: Cạm bẫy số một
Sàn giao dịch sử dụng giá đánh dấu để tính toán lãi lỗ chưa thực hiện và kích hoạt thanh lý cưỡng bức, trong khi các đơn đặt hàng của nhà giao dịch được thực hiện với giá giao dịch gần nhất. Hệ thống giá kép này có thể dẫn đến việc cắt lỗ không cần thiết hoặc thanh lý cưỡng bức bất ngờ.
( Chi phí tài chính: Chảy máu chậm dưới đòn bẩy cao
Chi phí vốn là khoản phí mà hai bên mua và bán trong hợp đồng tương lai vĩnh cửu trao đổi định kỳ để neo giá thị trường. Mối nguy hiểm thực sự nằm ở sự tương tác với đòn bẩy cao. Chi phí vốn được tính toán theo giá trị danh nghĩa đầy đủ của vị thế, chứ không phải là ký quỹ mà nhà giao dịch đã bỏ ra. Chi phí vốn tần suất cao dưới đòn bẩy có hiệu ứng lãi suất kép, có thể dẫn đến việc xói mòn đáng kể ký quỹ.
) Chuỗi thanh lý mạnh và trượt giá giao dịch
Khi vị thế đòn bẩy lớn bị thanh lý, có thể kích hoạt phản ứng dây chuyền, hình thành "thanh lý dây chuyền" hoặc "thị trường bị siết chặt". Trong thị trường thiếu thanh khoản, tình huống này sẽ gây ra trượt giá lớn, làm trầm trọng thêm sự biến động giá.
Giảm vị thế tự động ### ADL ###: Lời nguyền của người thắng cuộc
Giảm vị thế tự động là biện pháp kiểm soát rủi ro cuối cùng khi quỹ bảo hiểm cạn kiệt. Nó sẽ buộc phải thanh lý vị thế ngược với lợi nhuận cao nhất trên thị trường để bù đắp cho tổn thất của những nhà giao dịch phá sản. Đây là một sự bất công có cấu trúc, và cũng là bàn tay đảo ngược số phận của thiết kế tập trung.
Thực hành: Vòng đời của một giao dịch BTCUSDT
Thông qua một ví dụ giao dịch hoàn chỉnh, chúng ta có thể kết hợp tất cả các khái niệm đã đề cập trước đó.
Thiết lập vị trí và tính toán ban đầu
Giả sử một nhà giao dịch trên một nền tảng nào đó, khi giá BTC là $60,000, mở một vị thế mua 1 BTC với đòn bẩy 20 lần. Tính toán ban đầu bao gồm giá trị danh nghĩa, ký quỹ ban đầu, ký quỹ duy trì và giá thanh lý ước tính.
( Giao dịch có lợi nhuận
Nếu giá BTC tăng lên $65,000, các nhà giao dịch có thể thu được lợi nhuận. Nhưng cần xem xét các yếu tố như phí đóng và mở vị thế, phí vốn, v.v., số tiền thực nhận thường thấp hơn lợi nhuận trên sổ sách.
) Giao dịch thua lỗ và thanh lý cưỡng chế
Nếu giá BTC giảm, thua lỗ chưa thực hiện sẽ tăng liên tục và bị trừ từ tiền ký quỹ ban đầu. Khi giá đánh dấu gần với giá thanh lý ước tính, quy trình thanh lý có thể bị kích hoạt. Nhiều nhà giao dịch ở giai đoạn này vẫn nuôi hy vọng, phớt lờ cơ chế giá đánh dấu dẫn đến "thanh lý sớm".
Kết luận và đề xuất
Hợp đồng vĩnh viễn vừa hấp dẫn vừa đầy rủi ro. Các nhà giao dịch cần hiểu đầy đủ về cơ chế giá đánh dấu, tích lũy phí tài trợ, logic thanh lý hệ thống và cơ chế ADL để tránh những tổn thất không đáng có.
Các đề xuất chính bao gồm:
Làm quen với quy tắc của nền tảng
Tránh đòn bẩy quá mức, kiểm soát vị thế một cách hợp lý
Thiết lập lệnh dừng lỗ giới hạn
Tiếp tục chú ý đến giá đánh dấu và cấu thành chỉ số
Tránh thời điểm phí vốn cao, tối ưu cấu trúc vị thế
Rút ngắn chu kỳ giao dịch trong thị trường biến động cao
Cuối cùng, giữ lòng kính sợ thị trường, nhìn nhận hợp lý về lợi nhuận và thua lỗ, mới có thể tồn tại lâu dài trong thị trường hợp đồng tương lai vĩnh cửu phức tạp.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
13 thích
Phần thưởng
13
7
Chia sẻ
Bình luận
0/400
StakeOrRegret
· 4giờ trước
Quá nhiều biến số đang chơi đùa với mọi người.
Xem bản gốcTrả lời0
IfIWereOnChain
· 4giờ trước
Mãi mãi trên con đường Rekt
Xem bản gốcTrả lời0
TokenomicsTinfoilHat
· 4giờ trước
Tôi chỉ muốn hỏi ai đã chơi hợp đồng vĩnh viễn mà không gặp phải cạm bẫy.
Xem bản gốcTrả lời0
TokenBeginner'sGuide
· 4giờ trước
Nhắc nhở: thấy hơn 60% Người mới đều bối rối về vấn đề này, hãy chắc chắn học tập nghiêm túc cơ chế thanh lý theo từng bước, an toàn vốn lớn hơn mọi thứ!
Xem bản gốcTrả lời0
BtcDailyResearcher
· 4giờ trước
Mở miệng ra đã tính toán, còn không bằng chơi lỗ.
Xem bản gốcTrả lời0
MEVHunterNoLoss
· 4giờ trước
Thanh lý thuật toán cũng chỉ là một con hổ giấy.
Xem bản gốcTrả lời0
HypotheticalLiquidator
· 4giờ trước
Đã thấy quá nhiều người bị tỷ lệ funding cắt lỗ, Rekt cảnh báo
Hé lộ thuật toán lợi nhuận và thua lỗ của hợp đồng tương lai vĩnh cửu: Hướng dẫn giao dịch tránh bẫy ẩn.
Hợp đồng tương lai vĩnh cửu thu lợi nhuận và thua lỗ Thuật toán ẩn giấu
Hợp đồng tương lai vĩnh cửu của việc tính toán lãi lỗ phức tạp hơn nhiều so với những gì hiển thị trên giao diện sàn giao dịch. Nó liên quan đến nhiều biến số trong cuộc chơi, bao gồm tỷ lệ phí vốn, giá đánh dấu, cơ chế thanh lý và logic hiển thị lãi lỗ chưa thực hiện. Các nhà giao dịch có thể nhầm tưởng rằng họ đang trong trạng thái có lãi, nhưng thực tế đã phải đối mặt với rủi ro cao; hoặc cho rằng chỉ là lỗ nhẹ, nhưng thực chất mô hình thanh lý đã được kích hoạt. Bài viết này sẽ phân tích sâu sắc nguyên lý tính toán lãi/lỗ chưa thực hiện và tác động tâm lý của nó, tiết lộ cơ sở thực sự để đánh giá lãi lỗ, cũng như những cạm bẫy tiềm ẩn trong thuật toán.
Cơ chế tính toán lãi lỗ
Hợp đồng tương lai vĩnh cửu như một công cụ phổ biến nhất trong thị trường sản phẩm phái sinh tiền điện tử, cho phép các nhà giao dịch đầu cơ về giá tài sản vô thời hạn. Hiểu cách tính toán lợi nhuận và thua lỗ (PnL) là nền tảng cho giao dịch thành công. Logic tính toán lợi nhuận và thua lỗ chủ yếu được chia thành hai loại: hợp đồng hướng tới với ký quỹ USDT ( và hợp đồng ngược với ký quỹ theo đồng coin ).
( USDT đảm bảo ) hợp đồng: mô hình tuyến tính tiêu chuẩn
Hợp đồng đảm bảo USDT sử dụng stablecoin làm tiền đảm bảo và tiền tệ thanh toán, việc tính toán lãi lỗ rất trực quan, thể hiện mối quan hệ tuyến tính. Hiện tại, hầu hết các sàn giao dịch chính thống chủ yếu sử dụng hợp đồng định giá bằng USDT.
Việc tính toán lãi lỗ chưa thực hiện dựa trên giá đánh dấu, chứ không phải giá giao dịch cuối cùng. Giá đánh dấu là một chỉ số tổng hợp, nhằm phản ánh "giá trị công bằng thật sự" của tài sản, để làm mượt các biến động giá ngắn hạn và ngăn chặn thao túng thị trường.
Lợi nhuận và thua lỗ đã thực hiện là lợi nhuận và thua lỗ cuối cùng được khóa sau khi vị thế được đóng, bao gồm tất cả các chi phí phát sinh trong quá trình giao dịch. Cần lưu ý rằng, phí giao dịch và chi phí vốn đều được tính toán dựa trên giá trị danh nghĩa của vị thế, chứ không phải số tiền ký quỹ đã đầu tư. Đòn bẩy cao sẽ làm tăng đáng kể hiệu ứng xói mòn của các loại phí trên ký quỹ thực tế.
Tiền tệ làm tài sản đảm bảo ( Hợp đồng ngược ): Cấu trúc lợi nhuận phi tuyến
Hợp đồng theo tiền tệ sử dụng chính loại tiền điện tử giao dịch làm tài sản thế chấp và tiền tệ thanh toán. Việc tính toán lãi lỗ của loại hợp đồng này là phi tuyến tính, vì giá trị của tài sản thế chấp sẽ thay đổi theo sự biến động của giá thị trường.
Cấu trúc lợi nhuận phi tuyến tính này tạo ra sự phơi bày rủi ro không đối xứng cho các nhà giao dịch. Đối với những người mua, khi thị trường giảm, tổn thất sẽ bị khuếch đại; đối với những người bán, khi thị trường tăng, tổn thất thì tương đối nhỏ. Tính lồi nội tại này là rủi ro chính của nhà đầu tư mua vào trong thị trường gấu, và cũng là lợi thế cấu trúc của những người nắm giữ lâu dài trong thị trường bò khi tích lũy tài sản cơ bản.
Hợp đồng tương lai vĩnh cửu的隐性风险
Ngoài việc tính toán lãi lỗ cơ bản, trong giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu còn tồn tại nhiều chi phí và rủi ro tiềm ẩn, là nguyên nhân chính dẫn đến thua lỗ bất ngờ của nhà giao dịch.
Giá đánh dấu vs. Giá giao dịch mới nhất: Cạm bẫy số một
Sàn giao dịch sử dụng giá đánh dấu để tính toán lãi lỗ chưa thực hiện và kích hoạt thanh lý cưỡng bức, trong khi các đơn đặt hàng của nhà giao dịch được thực hiện với giá giao dịch gần nhất. Hệ thống giá kép này có thể dẫn đến việc cắt lỗ không cần thiết hoặc thanh lý cưỡng bức bất ngờ.
( Chi phí tài chính: Chảy máu chậm dưới đòn bẩy cao
Chi phí vốn là khoản phí mà hai bên mua và bán trong hợp đồng tương lai vĩnh cửu trao đổi định kỳ để neo giá thị trường. Mối nguy hiểm thực sự nằm ở sự tương tác với đòn bẩy cao. Chi phí vốn được tính toán theo giá trị danh nghĩa đầy đủ của vị thế, chứ không phải là ký quỹ mà nhà giao dịch đã bỏ ra. Chi phí vốn tần suất cao dưới đòn bẩy có hiệu ứng lãi suất kép, có thể dẫn đến việc xói mòn đáng kể ký quỹ.
) Chuỗi thanh lý mạnh và trượt giá giao dịch
Khi vị thế đòn bẩy lớn bị thanh lý, có thể kích hoạt phản ứng dây chuyền, hình thành "thanh lý dây chuyền" hoặc "thị trường bị siết chặt". Trong thị trường thiếu thanh khoản, tình huống này sẽ gây ra trượt giá lớn, làm trầm trọng thêm sự biến động giá.
Giảm vị thế tự động ### ADL ###: Lời nguyền của người thắng cuộc
Giảm vị thế tự động là biện pháp kiểm soát rủi ro cuối cùng khi quỹ bảo hiểm cạn kiệt. Nó sẽ buộc phải thanh lý vị thế ngược với lợi nhuận cao nhất trên thị trường để bù đắp cho tổn thất của những nhà giao dịch phá sản. Đây là một sự bất công có cấu trúc, và cũng là bàn tay đảo ngược số phận của thiết kế tập trung.
Thực hành: Vòng đời của một giao dịch BTCUSDT
Thông qua một ví dụ giao dịch hoàn chỉnh, chúng ta có thể kết hợp tất cả các khái niệm đã đề cập trước đó.
Thiết lập vị trí và tính toán ban đầu
Giả sử một nhà giao dịch trên một nền tảng nào đó, khi giá BTC là $60,000, mở một vị thế mua 1 BTC với đòn bẩy 20 lần. Tính toán ban đầu bao gồm giá trị danh nghĩa, ký quỹ ban đầu, ký quỹ duy trì và giá thanh lý ước tính.
( Giao dịch có lợi nhuận
Nếu giá BTC tăng lên $65,000, các nhà giao dịch có thể thu được lợi nhuận. Nhưng cần xem xét các yếu tố như phí đóng và mở vị thế, phí vốn, v.v., số tiền thực nhận thường thấp hơn lợi nhuận trên sổ sách.
) Giao dịch thua lỗ và thanh lý cưỡng chế
Nếu giá BTC giảm, thua lỗ chưa thực hiện sẽ tăng liên tục và bị trừ từ tiền ký quỹ ban đầu. Khi giá đánh dấu gần với giá thanh lý ước tính, quy trình thanh lý có thể bị kích hoạt. Nhiều nhà giao dịch ở giai đoạn này vẫn nuôi hy vọng, phớt lờ cơ chế giá đánh dấu dẫn đến "thanh lý sớm".
Kết luận và đề xuất
Hợp đồng vĩnh viễn vừa hấp dẫn vừa đầy rủi ro. Các nhà giao dịch cần hiểu đầy đủ về cơ chế giá đánh dấu, tích lũy phí tài trợ, logic thanh lý hệ thống và cơ chế ADL để tránh những tổn thất không đáng có.
Các đề xuất chính bao gồm:
Cuối cùng, giữ lòng kính sợ thị trường, nhìn nhận hợp lý về lợi nhuận và thua lỗ, mới có thể tồn tại lâu dài trong thị trường hợp đồng tương lai vĩnh cửu phức tạp.