Şu anda, ABD tüketici ödemeleri alanında stabilcoinler hakkında çok canlı bir tartışma var. Ancak çoğu kişi, stabilcoinlerin "sürdürücü bir teknoloji" olduğunu, "yıkıcı bir teknoloji" olmadığını düşünüyor. Finansal kurumların stabilcoinleri daha verimli bir şekilde uzlaşma sağlamak için kullanacaklarını düşünseler de, çoğu ABD tüketicisi için stabilcoinlerin sunduğu değer, mevcut baskın ve yüksek yapışkanlığa sahip ödeme yöntemi olan kredi kartlarından vazgeçmelerini sağlamak için yeterli değil.
Bu makale, stablecoinlerin Amerika'da yalnızca bir uzlaşma aracı olmanın ötesinde nasıl ana akım bir ödeme aracı haline geldiğini savunuyor.
Kredi kartı nasıl bir ödeme ağı oluşturur
Öncelikle, insanları yeni bir ödeme yöntemini kabul etmeye ikna etmenin çok zor olduğunu kabul etmeliyiz. Yeni ödeme yönteminin değeri, ağda yeterince fazla insan kullanıyorsa vardır ve insanlar ancak ağ değerli olduğunda katılır. Kredi kartları, "soğuk başlangıç" sorununu aşmak için iki adımda hareket etti ve Amerikan tüketicilerinin ödemelerinde en yaygın kullanılan yöntem haline geldi (yüzde 37), önceden hakim olan nakit, çek ve yalnızca belirli tüccarlara veya sektörlere ait olan çek kartlarını geride bıraktı.
Birinci adım: İnternetsiz gerçekleştirilebilen içsel avantajları kullanmak
Kredi kartları, başlangıçta bir grup tüketici ve tüccarın acı noktalarını çözerek piyasayı genişletti; bu acı noktalar üç boyutu kapsamaktadır: kolaylık, teşvikler ve satış artışı. 1958 yılında Bank of America tarafından piyasaya sürülen ilk kitle pazarı banka kredi kartı BankAmericard (daha sonra günümüz Visa kredi kartı ağına dönüşmüştür) örnek olarak verilebilir:
Kolaylık: BankAmericard, tüketicilerin ay sonunda tek bir ödeme yapmasına olanak tanır, nakit taşımaya veya kasada çek yazmaya gerek kalmadan. Daha önce benzer gecikmeli ödeme sağlayan kredi kartları sunulmuş olsa da, bu kartlar yalnızca tek bir satıcı veya belirli kategorilerle (seyahat ve eğlence gibi) sınırlıydı. BankAmericard ise herhangi bir ortak satıcıda kullanılabilir ve temel olarak herkesin harcama ihtiyaçlarını karşılar.
Teşvik önlemleri: Amerika Birleşik Devletleri'nde BankAmericard kredi kartlarının 65.000'den fazla başvuruda bulunmadan Fresno sakinlerine posta yoluyla gönderilmesi, kredi kartlarının yaygınlaşmasını sağladı. Her kart, o zamanlar eşi benzeri görülmemiş bir uygulama olan önceden onaylı esnek bir kredi limiti ile birlikte geldi. Nakit ve çekler benzer teşvikler sunamadı, erken dönem hesap kartları kısa vadeli kredi sağlasa da genellikle yalnızca yüksek gelirli veya eski müşterilerle sınırlıydı ve yalnızca belirli işletmelerde kullanılabiliyordu. BankAmericard'ın geniş kredi kapsamı, daha önce dışlanmış olan düşük gelirli tüketicileri özellikle cezbetti.
Satış Artışı: BankAmericard, ticari tüketimi teşvik ederek işletmelerin satışlarını artırmalarına yardımcı olur. Nakit ve çekler, tüketicilerin satın alma gücünü genişletemezken, erken dönem kredi kartları satışları artırabilse de, işletmelerin kendi kredi sistemlerini, müşteri kabulünü, tahsilatı ve risk kontrolünü yönetmelerini gerektirir, bu da işletme maliyetlerini son derece artırır ve yalnızca büyük işletmeler veya dernekler bunu karşılayabilir. BankAmericard, küçük işletmelere kredi tüketiminde satış artışı fırsatı sunmaktadır.
BankAmericard, Fresno şehrinde başarı sağladı ve ardından Kaliforniya'nın diğer şehirlerine yayılmaya başladı. Ancak o dönemdeki yasalar nedeniyle Bank of America'nın sadece Kaliforniya'da faaliyet göstermesine izin veriliyordu, bu yüzden "kredi kartının gerçekten faydalı olabilmesi için ülke genelinde kabul edilmesi gerektiğini" hızlıca fark etti ve 25.000 dolarlık bir franchise ücreti ve işlem lisans ücreti ile kredi kartlarını Kaliforniya dışındaki bankalara yetkilendirdi. Yetkilendirilmiş her banka, bu fikri mülkiyeti kullanarak yerel olarak kendi tüketici ve satıcı ağını kurdu.
İkinci adım: Kredi kartı ödeme ağını genişletme ve bağlantı
Bu noktada, BankAmericard, her bölgedeki tüketici ve tüccarların içsel avantajlarına dayanarak kartı kullandığı bir dizi dağınık "bölgeye" dönüşmüştür. Her bölge içinde iyi çalışmasına rağmen, genel olarak ölçeklenemez.
Operasyonel düzeyde, bankalar arası birlikte çalışabilirlik büyük bir sorundur: BankAmericard fikri mülkiyeti kullanılarak bankalar arası işlem yetkilendirmesi yapılırken, satıcıların acquirer bankasıyla iletişime geçmesi ve ardından card issuer bankasıyla kart sahibinin yetkilendirmesini onaylatması gerekmektedir ve müşteri sadece mağazada beklemek zorundadır. Bu süreç 20 dakikaya kadar sürebilir ve dolandırıcılık riski ile kötü bir müşteri deneyimine yol açar. Takas ve uzlaşma da karmaşıktır: Acquirer bankası card issuer bankasından ödeme almasına rağmen, card issuer bankasının kart sahibinden tahsilat yapabilmesi için işlem detaylarını zamanında paylaşma konusunda bir motivasyon eksikliği vardır. Kurumsal düzeyde, program, Amerikan Bankası (acquirer bankalarının rakibi) tarafından yürütülmektedir ve bu durum bankalar arası "temel güvensizlik" sorununa yol açmaktadır.
Bu sorunları çözmek için BankAmericard, 1970 yılında National BankAmericard Inc. (NBI) adlı bir kâr amacı gütmeyen üye derneğine bölünmeyi planladı ve daha sonra Visa adını aldı. Mülkiyet ve kontrol, Amerikan Bankası'ndan katılan bankalara geçti. Kontrolün ayarlanmasının yanı sıra, NBI zorluklarla başa çıkmak için standartlaşmış kurallar, prosedürler ve uyuşmazlık çözüm mekanizmaları geliştirdi. Operasyonel düzeyde, ticaret bankalarının yetkilendirme taleplerini doğrudan kart veren bankanın sistemine yönlendirmesine olanak tanıyan BASE adlı bir değişim tabanlı yetkilendirme sistemi kurdu. Bankalar arası yetkilendirme süresi bir dakikadan kısa bir süreye düşürüldü ve 7/24 işlemleri destekleyerek "nakit ve çek ödemeleriyle rekabet edecek kadar yeterli hale getirildi, benimsemenin kritik engellerinden birini ortadan kaldırdı." Daha sonra BASE, temizleme ve uzlaşma süreçlerini optimize ederek, kağıt süreçlerini elektronik kayıtlarla değiştirdi ve bankalar arası ikili uzlaşmayı BASE ağı aracılığıyla merkezi işleme ve net uzlaşmaya dönüştürdü. Önceden bir hafta süren süreç artık bir gece içinde tamamlanabiliyor.
Bu dağınık ödeme ağlarını bir araya getirirken, kredi kartları yeni ödeme yönteminin "soğuk başlangıç" sorununu talep ve arzı birleştirerek aştı. Bu aşamada, ana akım tüketicilerin ve işletmelerin ağa katılma motivasyonu ağın kendisidir, çünkü onlara ek kullanıcılara ulaşma imkanı sağlıyor. Tüketiciler için ağ, her yeni işletme eklendiğinde kredi kartının kullanım değerinin artmasıyla birlikte kolaylık yaratan bir döngü etkisi yaratır. İşletmeler için ağ, ek satış fırsatları getiriyor. Zamanla, ağ, birlikte çalışabilirlikten kaynaklanan işlem ücretlerini teşvik etmek için kullanmaya başlar ve tüketici ve işletmelerin benimsenmesini daha da artırır.
Stablecoin'in içsel avantajları
Stablecoin'lar, kredi kartlarının nakit, çek ve erken çekim kartlarının yerini almak için aynı stratejileri takip etmesi sayesinde ana akım ödeme yöntemi haline gelebilir. Hadi, stabilcoin'in içsel avantajlarını üç boyutta, yani kolaylık, teşvikler ve satış büyümesi açısından analiz edelim.
kolaylık
Şu anda, stabil coinler çoğu tüketici için yeterince pratik değil; önce fiat para birimini kripto paraya dönüştürmeleri gerekiyor. Kullanıcı deneyimi büyük ölçüde iyileştirilmelidir; örneğin, bankaya hassas bilgiler sağlasanız bile bu süreci tekrar etmeniz gerekmektedir. Ayrıca, zincir üzerindeki işlemleri ödemek için başka bir token'a (örneğin, Gas ücreti olarak ETH) ihtiyacınız var ve stabil coin'in tüccarın bulunduğu zincirle eşleşmesini sağlamalısınız (örneğin, Base zincirindeki USDC, Solana zincirindeki USDC'den farklıdır). Tüketici pratikliği açısından bu tamamen kabul edilemez.
Buna rağmen, bu sorunların yakında çözüleceğine inanıyorum. Biden yönetimi döneminde, ABD Para İdare Ofisi (OCC) bankaların kripto para (stabilcoinler dahil) tutmasını yasaklamıştı, ancak birkaç ay önce bu yasa geri alındı. Bu, bankaların stabilcoinleri tutabilecekleri ve fiat para ile kripto parayı dikey olarak entegre edebileceği anlamına geliyor, bu da mevcut kullanıcı deneyiminin birçok sorununu temelde çözmektedir. Ayrıca, hesap soyutlaması, Gas sübvansiyonu ve sıfır bilgi kanıtları gibi önemli teknik gelişmeler de kullanıcı deneyimini iyileştirmektedir.
Tüccar teşvikleri
Stablecoin, özellikle izinli stablecoin aracılığıyla, tüccarlara yeni bir teşvik yöntemi sunmaktadır.
Not: İzinli stabilcoinler, yalnızca tüccarlarla sınırlı olmayan daha geniş alanları da kapsayan bir dağıtım kanalıdır. Örneğin, finansal teknoloji şirketleri, ticaret platformları, kredi kartı ağları, bankalar ve ödeme hizmeti sağlayıcıları. Bu makale yalnızca tüccarlarla ilgilenmektedir.
Regüle edilen finans veya altyapı sağlayıcıları (Paxos, Bridge, M^0, BitGo, Agora ve Brale gibi) tarafından ihraç edilen lisanslı stablecoin'ler, başka bir varlık tarafından markalanmakta ve dağıtılmaktadır. Marka ortakları (örneğin, satıcılar) stablecoin'in teminatından gelir elde edebilir.
İzin verilen stabil coinler ile Starbucks ödül programı arasında belirgin benzerlikler vardır. Her ikisi de sistemdeki fonların süzgeç güvencesini kısa vadeli araçlara yatırır ve kazanılan faizi saklar. Starbucks ödüllerine benzer şekilde, izin verilen stabil coinler, müşterilere yalnızca tüccar ekosisteminde değiştirilebilen puanlar ve ödüller sunmak üzere inşa edilebilir.
Her ne kadar izinli stablecoin'ler yapısal olarak ön ödemeli ödül programlarına benzer olsa da, önemli farklılıklar izinli stablecoin'lerin tüccarlar için geleneksel ön ödemeli ödül programlarından daha uygulanabilir olduğunu göstermektedir.
Öncelikle, izinli stabil coinlerin piyasaya sürülmesi ticarileştikçe, bu tür planların hayata geçirilmesi neredeyse sıfıra inecek. "GENIUS Yasası", ABD'de stabil coinlerin piyasaya sürülmesi için bir çerçeve sağlamakta ve yeni bir tür ihraççı (banka dışı izinli ödeme stabil coin ihraççıları) oluşturarak, uyum yükümlülüklerini bankalardan daha hafif hale getirmektedir. Bu nedenle, izinli stabil coin etrafında destekleyici bir endüstri gelişecektir. Hizmet sağlayıcılar, kullanıcı deneyimini, tüketici korumasını ve uyum işlevlerini soyutlayacaklar. Tüccarlar, marka dijital dolarlarını en az marjinal maliyetle piyasaya sürebilecekler. Yeterince etkili olan ve geçici olarak değeri "kilitleyen" tüccarlar için sorun şu: Neden kendi ödül programlarını başlatmasınlar?
İkincisi, bu stabil coinlerin geleneksel ödül programlarından farklı olduğu nokta, bunların ihraç eden tüccarın ekosisteminin dışında kullanılabilmesidir. Tüketiciler, bunları fiat para birimine dönüştürebileceklerini, başkalarına aktarabileceklerini ve nihayetinde diğer tüccarlarda kullanabileceklerini bildikleri için değeri geçici olarak kilitlemeye daha istekli olacaklardır. Tüccarlar, özelleştirilmiş devredilemeyen stabil coinler talep edebilir, ancak bence stabil coinlerin devredilebilir olması durumunda benimsenme olasılığının önemli ölçüde artacağını fark edeceklerdir; kalıcı olarak değeri kilitlemek, tüketicilere büyük bir rahatsızlık hissi verecek ve benimseme isteğini azaltacaktır.
Tüketici Teşviki
Stablecoin'lar, kredi kartlarından tamamen farklı bir tüketici ödül yöntemi sunar. Satıcılar, izinli stablecoin'lerden elde ettikleri gelirleri kullanarak anlık indirimler, kargo ücretlerinde muafiyet, öncelikli erişim veya VIP kuyruk gibi hedefe yönelik teşvikler sunabilir. GENIUS Yasası, sadece stablecoin bulundurduğu için gelir paylaşımını yasaklasa da, bu tür sadakat ödüllerinin kabul edilebilir olduğunu düşünüyorum.
Stablecoin'ların kredi kartlarının karşılaştırılamayacak kadar yüksek programlanabilirliğe sahip olmaları nedeniyle, zincir üzerindeki kazanç fırsatlarına yerel erişim sağlayabilirler (açıkça söylemek gerekirse, burada fiat para destekli stablecoin'lerin DeFi'ye erişimini kastediyorum, stabilcoin gibi davranan zincir üzerindeki hedge fonlarını değil). Legend ve YieldClub gibi uygulamalar, kullanıcıları Morpho gibi borç verme protokollerine yönlendirerek kazanç elde etmeye teşvik edecektir. Bunun, stablecoin'lerin ödüller açısından bir atılım gerçekleştirmesinin anahtarı olduğunu düşünüyorum. Kullanıcıları DeFi'ye katılmak için fiat paralarını stablecoin'e dönüştürmeye çeken kazanç, bu deneyimde harcama sorunsuz olduğunda birçok kişinin doğrudan stablecoin ile işlem yapmayı seçmesine neden olacaktır.
Kripto paraların avantajı nedir dendiğinde, cevap airdrop'tur: küresel ölçekte anlık değer transferi ile katılımı teşvik etme. Stabilcoin édisyonları, airdrop yoluyla ücretsiz stabilcoin (veya diğer tokenlar) dağıtarak yeni kullanıcıları kripto para dünyasına çekmek ve onları stabilcoin harcamaya teşvik etmek için benzer stratejiler benimseyebilir.
Satış artışı
Stablecoin, tıpkı nakit gibi, sahiplerinin varlıklarıdır, bu nedenle kendisi kredi kartları gibi tüketimi teşvik etmez. Ancak kredi kartı şirketlerinin banka mevduatları üzerine kredi kavramını inşa ettiği gibi, sağlayıcıların stablecoin temelinde benzer planlar sunabileceğini hayal etmek zor değil. Ayrıca giderek daha fazla şirket kredi modelini altüst ediyor ve DeFi teşviklerinin yeni bir satış büyüme paradigmasını tetikleyebileceğini düşünüyor: "Şimdi satın al, asla ödeme yapma." Bu modelde, "harcanan" stablecoin'ler yönetilecek, DeFi'de kazanç elde edecek ve ay sonunda elde edilen kazançların bir kısmıyla satın alma işlemi ödenecek. Teorik olarak, bu tüketicileri harcamalarını artırmaya teşvik edebilir ve işletmeler de bunu kullanmayı umuyor.
Stablecoin ağı nasıl oluşturulur
Stablecoin'ların içsel avantajlarını aşağıdaki gibi özetleyebiliriz:
Stablecoin şu anda ne pratik ne de doğrudan satış artışı sağlıyor.
Stablecoin, tüccarlara ve tüketicilere anlamlı teşvikler sunabilir.
Sorun, stablecoinlerin kredi kartlarının "iki aşamalı" stratejisini nasıl takip ederek yeni bir ödeme yöntemi oluşturabileceğidir?
Birinci adım: İnternete ihtiyaç duymadan ortaya çıkan içsel avantajları kullanmak
Stablecoin, aşağıdaki niş senaryolara odaklanabilir:
(1) Stabil coinler, mevcut ödeme yöntemlerine göre tüketiciler için daha kullanışlıdır ve bu da satış artışına yol açar;
(2) Tüccarlar, ödül için kolaylıktan feragat etmeye istekli tüketicilere stabilcoin sunmak için motive olurlar.
Niş 1: Göreceli Kolaylık ve Satış Artışı
Stablecoinler şu anda çoğu insan için yeterince pratik olmasa da, mevcut ödeme yöntemleriyle hizmet verilmeyen tüketiciler için daha iyi bir seçenek olabilir. Bu tüketiciler, stablecoin dünyasına girişteki engelleri aşmaya istekli ve satıcılar da daha önce hizmet veremediği müşterilere ulaşmak için stablecoin kabul edecektir.
Tipik bir örnek, Amerikan tüccarları ile Amerikan dışındaki tüketiciler arasındaki ticarettir. Bazı bölgelerde (özellikle Latin Amerika'da) tüketicilerin Amerikan tüccarlarının ürün ve hizmetlerini satın almak için dolar elde etmeleri son derece zor veya pahalıdır. Meksika'da yalnızca ABD sınırının 20 km içinde yaşayanlar dolar hesabı açabilir; Kolombiya ve Brezilya'da dolar bankacılık hizmetleri tamamen yasaktır; Arjantin'de ise dolar hesapları olmasına rağmen, sıkı kontrol altında, limitlerle sınırlıdır ve genellikle piyasa döviz kurunun çok altında resmi bir kur ile sağlanmaktadır. Bu, Amerikan tüccarlarının bu satış fırsatlarını kaybetmesine neden olmaktadır.
Stablecoin, ABD dışındaki tüketicilere eşi benzeri görülmemiş bir dolar erişim kanalı sunarak, onların bu ürün ve hizmetleri satın almalarını sağlıyor. Bu tüketiciler için, stablecoin aslında oldukça pratiktir çünkü genellikle harcama yapmak için dolara ulaşmanın başka mantıklı bir yolu yoktur. Tüccarlar için stablecoin, daha önce ulaşamadıkları bu tüketicilere yönelik yeni bir satış kanalı temsil ediyor. Birçok ABD’li tüccar (örneğin AI hizmeti şirketleri) büyük miktarda ABD dışındaki tüketici talebine sahiptir, bu nedenle bu müşterileri elde etmek için stablecoin kabul edeceklerdir.
Niş İkisi: Teşvik Odaklı
Birçok sektördeki müşteriler, ödüller için kolaylıktan vazgeçmeye istekli. En sevdiğim restoran, nakit ödeme için %3 indirim sunuyor, bu yüzden çok elverişsiz olmasına rağmen özel olarak banka atm'sine gidip nakit çekiyorum.
Tüccarlar, tüketicilere indirimler ve ayrıcalıklar sunarak satışları artırmak için bir sadakat programını finanse etmenin bir yolu olarak markalı beyaz etiketli stablecoin'leri piyasaya sürme motivasyonuna sahip olacaklar. Bazı tüketiciler, kripto para dünyasına adım atma ve değeri beyaz etiketli stablecoin'e dönüştürme sürecinin zorluğuna katlanmaya istekli olacaklar, özellikle de teşvikler yeterince güçlü olduğunda ve ürün, tutkuyla sevdikleri veya sıkça kullandıkları bir şey olduğunda. Mantık basit: Eğer bir ürünü seviyorsam, bakiyemi kullanacağımı biliyorsam ve anlamlı bir getiri elde edeceğimi biliyorsam, kötü bir deneyime katlanmaya veya hatta fon bırakmaya razıyım.
Beyaz etiketli stabilcoin'in ideal olarak kullanabileceği ticaret noktaları aşağıdaki en az bir özelliği içermelidir:
Tutkulu hayran grubu. Örneğin, eğer Taylor Swift hayranlarından konser biletlerini "TaylorUSD" ile satın almalarını isterse, hayranlar bunu yine de yapacaktır. Gelecekteki biletlerin öncelikli satın alma hakkını veya ürün indirimlerini sunarak hayranları TaylorUSD’yi saklamaya teşvik edebilir. Diğer işletmeler de promosyonlar için TaylorUSD kabul edebilir.
Platformda sık kullanılan. Örneğin, ikinci el ürün pazarı Poshmark, 2019 yılında satıcıların %48'inin gelirlerinin bir kısmını platformda harcadığını gösteriyor. Eğer Poshmark satıcıları "PoshUSD" almaya başlarsa, birçok kişi bu stablecoin'i alıcılar ve diğer satıcılarla işlem yapmak için saklayacaktır.
İkinci adım: Stabilcoin ödeme ağına bağlanın
Yukarıdaki senaryo niş bir piyasa olduğu için, stabilcoinlerin kullanımı geçici ve parçalı olacak. Eko-sistemdeki taraflar kendi kurallarını ve standartlarını tanımlayacak. Ayrıca, stabilcoinler birden fazla zincirde çıkartılacak, bu da kabul edilen teknik zorluğu artıracak. Birçok stabilcoin beyaz etiketli olacak ve yalnızca sınırlı satıcılar tarafından kabul edilecektir. Sonuç, her bir ağın yerel niş içinde sürdürülebilir bir şekilde çalışabileceği, ancak standartlaşma ve birlikte çalışabilirlikten yoksun bir dağıtık ödeme ağı olacaktır.
Tamamen tarafsız ve açık bir ağa bağlanmaları gerekiyor. Bu ağ, kurallar, uyum ve tüketici koruma standartları ile teknolojik birlikte çalışabilirlik oluşturacaktır. Stabil coinlerin açık ve izinsiz özellikleri, bu dağınık arz ve talebin bir araya getirilmesini mümkün kılar. Koordinasyon sorununu çözmek için ağın açık olması ve katılımcılar tarafından ortaklaşa sahip olunması gerekmektedir; aksi takdirde ödeme yığının diğer kısımlarıyla dikey olarak entegre olur. Kullanıcıları sahip haline getirmek, ağın büyük ölçekli bir şekilde genişlemesini sağlayacaktır.
Bu izole arz-talep ilişkilerini birleştirerek, stablecoin ödeme ağı yeni ödeme yöntemlerinin "soğuk başlangıç" sorununu çözecektir. Bugün tüketicilerin bir kez kaydolmanın verdiği rahatsızlığa katlanmaya istekli olduğu gibi, stablecoin ağına katılmanın değeri nihayetinde stablecoin dünyasına girmenin zorluklarını dengelemeye yetecektir. Böylece stablecoin, ABD tüketici ödemelerinin ana akımına girmiş olacaktır.
Sonuç
Stablecoinlar, kredi kartlarıyla ana akım pazarda doğrudan rekabet etmeyecek ve bunların yerini almayacak, aksine kenar pazarlardan sızmaya başlayacak. Niş senaryolarındaki gerçek acı noktalarını çözerek, stablecoinlar, görece kolaylık veya daha iyi teşvikler temelinde sürdürülebilir benimseme yaratabilir. Anahtar atılım, bu parçalı kullanım durumlarını açık, standartlaştırılmış ve katılımcılar tarafından ortaklaşa sahip olunan bir ağda bir araya getirerek arz ve talebi koordine etmek ve ölçeklenebilir insan gelişimini gerçekleştirmektir. Bunu başarmak mümkün olursa, stablecoinların ABD tüketici ödemelerindeki yükselişi önlenemez hale gelecektir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Stablecoin, Amerika'da kredi kartlarının yerini alarak ana akım ödeme yöntemi haline gelecektir.
Yazı: Daniel Barabander
Derleyen: AididiaoJP, Foresight News
Şu anda, ABD tüketici ödemeleri alanında stabilcoinler hakkında çok canlı bir tartışma var. Ancak çoğu kişi, stabilcoinlerin "sürdürücü bir teknoloji" olduğunu, "yıkıcı bir teknoloji" olmadığını düşünüyor. Finansal kurumların stabilcoinleri daha verimli bir şekilde uzlaşma sağlamak için kullanacaklarını düşünseler de, çoğu ABD tüketicisi için stabilcoinlerin sunduğu değer, mevcut baskın ve yüksek yapışkanlığa sahip ödeme yöntemi olan kredi kartlarından vazgeçmelerini sağlamak için yeterli değil.
Bu makale, stablecoinlerin Amerika'da yalnızca bir uzlaşma aracı olmanın ötesinde nasıl ana akım bir ödeme aracı haline geldiğini savunuyor.
Kredi kartı nasıl bir ödeme ağı oluşturur
Öncelikle, insanları yeni bir ödeme yöntemini kabul etmeye ikna etmenin çok zor olduğunu kabul etmeliyiz. Yeni ödeme yönteminin değeri, ağda yeterince fazla insan kullanıyorsa vardır ve insanlar ancak ağ değerli olduğunda katılır. Kredi kartları, "soğuk başlangıç" sorununu aşmak için iki adımda hareket etti ve Amerikan tüketicilerinin ödemelerinde en yaygın kullanılan yöntem haline geldi (yüzde 37), önceden hakim olan nakit, çek ve yalnızca belirli tüccarlara veya sektörlere ait olan çek kartlarını geride bıraktı.
Birinci adım: İnternetsiz gerçekleştirilebilen içsel avantajları kullanmak
Kredi kartları, başlangıçta bir grup tüketici ve tüccarın acı noktalarını çözerek piyasayı genişletti; bu acı noktalar üç boyutu kapsamaktadır: kolaylık, teşvikler ve satış artışı. 1958 yılında Bank of America tarafından piyasaya sürülen ilk kitle pazarı banka kredi kartı BankAmericard (daha sonra günümüz Visa kredi kartı ağına dönüşmüştür) örnek olarak verilebilir:
Kolaylık: BankAmericard, tüketicilerin ay sonunda tek bir ödeme yapmasına olanak tanır, nakit taşımaya veya kasada çek yazmaya gerek kalmadan. Daha önce benzer gecikmeli ödeme sağlayan kredi kartları sunulmuş olsa da, bu kartlar yalnızca tek bir satıcı veya belirli kategorilerle (seyahat ve eğlence gibi) sınırlıydı. BankAmericard ise herhangi bir ortak satıcıda kullanılabilir ve temel olarak herkesin harcama ihtiyaçlarını karşılar.
Teşvik önlemleri: Amerika Birleşik Devletleri'nde BankAmericard kredi kartlarının 65.000'den fazla başvuruda bulunmadan Fresno sakinlerine posta yoluyla gönderilmesi, kredi kartlarının yaygınlaşmasını sağladı. Her kart, o zamanlar eşi benzeri görülmemiş bir uygulama olan önceden onaylı esnek bir kredi limiti ile birlikte geldi. Nakit ve çekler benzer teşvikler sunamadı, erken dönem hesap kartları kısa vadeli kredi sağlasa da genellikle yalnızca yüksek gelirli veya eski müşterilerle sınırlıydı ve yalnızca belirli işletmelerde kullanılabiliyordu. BankAmericard'ın geniş kredi kapsamı, daha önce dışlanmış olan düşük gelirli tüketicileri özellikle cezbetti.
Satış Artışı: BankAmericard, ticari tüketimi teşvik ederek işletmelerin satışlarını artırmalarına yardımcı olur. Nakit ve çekler, tüketicilerin satın alma gücünü genişletemezken, erken dönem kredi kartları satışları artırabilse de, işletmelerin kendi kredi sistemlerini, müşteri kabulünü, tahsilatı ve risk kontrolünü yönetmelerini gerektirir, bu da işletme maliyetlerini son derece artırır ve yalnızca büyük işletmeler veya dernekler bunu karşılayabilir. BankAmericard, küçük işletmelere kredi tüketiminde satış artışı fırsatı sunmaktadır.
BankAmericard, Fresno şehrinde başarı sağladı ve ardından Kaliforniya'nın diğer şehirlerine yayılmaya başladı. Ancak o dönemdeki yasalar nedeniyle Bank of America'nın sadece Kaliforniya'da faaliyet göstermesine izin veriliyordu, bu yüzden "kredi kartının gerçekten faydalı olabilmesi için ülke genelinde kabul edilmesi gerektiğini" hızlıca fark etti ve 25.000 dolarlık bir franchise ücreti ve işlem lisans ücreti ile kredi kartlarını Kaliforniya dışındaki bankalara yetkilendirdi. Yetkilendirilmiş her banka, bu fikri mülkiyeti kullanarak yerel olarak kendi tüketici ve satıcı ağını kurdu.
İkinci adım: Kredi kartı ödeme ağını genişletme ve bağlantı
Bu noktada, BankAmericard, her bölgedeki tüketici ve tüccarların içsel avantajlarına dayanarak kartı kullandığı bir dizi dağınık "bölgeye" dönüşmüştür. Her bölge içinde iyi çalışmasına rağmen, genel olarak ölçeklenemez.
Operasyonel düzeyde, bankalar arası birlikte çalışabilirlik büyük bir sorundur: BankAmericard fikri mülkiyeti kullanılarak bankalar arası işlem yetkilendirmesi yapılırken, satıcıların acquirer bankasıyla iletişime geçmesi ve ardından card issuer bankasıyla kart sahibinin yetkilendirmesini onaylatması gerekmektedir ve müşteri sadece mağazada beklemek zorundadır. Bu süreç 20 dakikaya kadar sürebilir ve dolandırıcılık riski ile kötü bir müşteri deneyimine yol açar. Takas ve uzlaşma da karmaşıktır: Acquirer bankası card issuer bankasından ödeme almasına rağmen, card issuer bankasının kart sahibinden tahsilat yapabilmesi için işlem detaylarını zamanında paylaşma konusunda bir motivasyon eksikliği vardır. Kurumsal düzeyde, program, Amerikan Bankası (acquirer bankalarının rakibi) tarafından yürütülmektedir ve bu durum bankalar arası "temel güvensizlik" sorununa yol açmaktadır.
Bu sorunları çözmek için BankAmericard, 1970 yılında National BankAmericard Inc. (NBI) adlı bir kâr amacı gütmeyen üye derneğine bölünmeyi planladı ve daha sonra Visa adını aldı. Mülkiyet ve kontrol, Amerikan Bankası'ndan katılan bankalara geçti. Kontrolün ayarlanmasının yanı sıra, NBI zorluklarla başa çıkmak için standartlaşmış kurallar, prosedürler ve uyuşmazlık çözüm mekanizmaları geliştirdi. Operasyonel düzeyde, ticaret bankalarının yetkilendirme taleplerini doğrudan kart veren bankanın sistemine yönlendirmesine olanak tanıyan BASE adlı bir değişim tabanlı yetkilendirme sistemi kurdu. Bankalar arası yetkilendirme süresi bir dakikadan kısa bir süreye düşürüldü ve 7/24 işlemleri destekleyerek "nakit ve çek ödemeleriyle rekabet edecek kadar yeterli hale getirildi, benimsemenin kritik engellerinden birini ortadan kaldırdı." Daha sonra BASE, temizleme ve uzlaşma süreçlerini optimize ederek, kağıt süreçlerini elektronik kayıtlarla değiştirdi ve bankalar arası ikili uzlaşmayı BASE ağı aracılığıyla merkezi işleme ve net uzlaşmaya dönüştürdü. Önceden bir hafta süren süreç artık bir gece içinde tamamlanabiliyor.
Bu dağınık ödeme ağlarını bir araya getirirken, kredi kartları yeni ödeme yönteminin "soğuk başlangıç" sorununu talep ve arzı birleştirerek aştı. Bu aşamada, ana akım tüketicilerin ve işletmelerin ağa katılma motivasyonu ağın kendisidir, çünkü onlara ek kullanıcılara ulaşma imkanı sağlıyor. Tüketiciler için ağ, her yeni işletme eklendiğinde kredi kartının kullanım değerinin artmasıyla birlikte kolaylık yaratan bir döngü etkisi yaratır. İşletmeler için ağ, ek satış fırsatları getiriyor. Zamanla, ağ, birlikte çalışabilirlikten kaynaklanan işlem ücretlerini teşvik etmek için kullanmaya başlar ve tüketici ve işletmelerin benimsenmesini daha da artırır.
Stablecoin'in içsel avantajları
Stablecoin'lar, kredi kartlarının nakit, çek ve erken çekim kartlarının yerini almak için aynı stratejileri takip etmesi sayesinde ana akım ödeme yöntemi haline gelebilir. Hadi, stabilcoin'in içsel avantajlarını üç boyutta, yani kolaylık, teşvikler ve satış büyümesi açısından analiz edelim.
kolaylık
Şu anda, stabil coinler çoğu tüketici için yeterince pratik değil; önce fiat para birimini kripto paraya dönüştürmeleri gerekiyor. Kullanıcı deneyimi büyük ölçüde iyileştirilmelidir; örneğin, bankaya hassas bilgiler sağlasanız bile bu süreci tekrar etmeniz gerekmektedir. Ayrıca, zincir üzerindeki işlemleri ödemek için başka bir token'a (örneğin, Gas ücreti olarak ETH) ihtiyacınız var ve stabil coin'in tüccarın bulunduğu zincirle eşleşmesini sağlamalısınız (örneğin, Base zincirindeki USDC, Solana zincirindeki USDC'den farklıdır). Tüketici pratikliği açısından bu tamamen kabul edilemez.
Buna rağmen, bu sorunların yakında çözüleceğine inanıyorum. Biden yönetimi döneminde, ABD Para İdare Ofisi (OCC) bankaların kripto para (stabilcoinler dahil) tutmasını yasaklamıştı, ancak birkaç ay önce bu yasa geri alındı. Bu, bankaların stabilcoinleri tutabilecekleri ve fiat para ile kripto parayı dikey olarak entegre edebileceği anlamına geliyor, bu da mevcut kullanıcı deneyiminin birçok sorununu temelde çözmektedir. Ayrıca, hesap soyutlaması, Gas sübvansiyonu ve sıfır bilgi kanıtları gibi önemli teknik gelişmeler de kullanıcı deneyimini iyileştirmektedir.
Tüccar teşvikleri
Stablecoin, özellikle izinli stablecoin aracılığıyla, tüccarlara yeni bir teşvik yöntemi sunmaktadır.
Not: İzinli stabilcoinler, yalnızca tüccarlarla sınırlı olmayan daha geniş alanları da kapsayan bir dağıtım kanalıdır. Örneğin, finansal teknoloji şirketleri, ticaret platformları, kredi kartı ağları, bankalar ve ödeme hizmeti sağlayıcıları. Bu makale yalnızca tüccarlarla ilgilenmektedir.
Regüle edilen finans veya altyapı sağlayıcıları (Paxos, Bridge, M^0, BitGo, Agora ve Brale gibi) tarafından ihraç edilen lisanslı stablecoin'ler, başka bir varlık tarafından markalanmakta ve dağıtılmaktadır. Marka ortakları (örneğin, satıcılar) stablecoin'in teminatından gelir elde edebilir.
İzin verilen stabil coinler ile Starbucks ödül programı arasında belirgin benzerlikler vardır. Her ikisi de sistemdeki fonların süzgeç güvencesini kısa vadeli araçlara yatırır ve kazanılan faizi saklar. Starbucks ödüllerine benzer şekilde, izin verilen stabil coinler, müşterilere yalnızca tüccar ekosisteminde değiştirilebilen puanlar ve ödüller sunmak üzere inşa edilebilir.
Her ne kadar izinli stablecoin'ler yapısal olarak ön ödemeli ödül programlarına benzer olsa da, önemli farklılıklar izinli stablecoin'lerin tüccarlar için geleneksel ön ödemeli ödül programlarından daha uygulanabilir olduğunu göstermektedir.
Öncelikle, izinli stabil coinlerin piyasaya sürülmesi ticarileştikçe, bu tür planların hayata geçirilmesi neredeyse sıfıra inecek. "GENIUS Yasası", ABD'de stabil coinlerin piyasaya sürülmesi için bir çerçeve sağlamakta ve yeni bir tür ihraççı (banka dışı izinli ödeme stabil coin ihraççıları) oluşturarak, uyum yükümlülüklerini bankalardan daha hafif hale getirmektedir. Bu nedenle, izinli stabil coin etrafında destekleyici bir endüstri gelişecektir. Hizmet sağlayıcılar, kullanıcı deneyimini, tüketici korumasını ve uyum işlevlerini soyutlayacaklar. Tüccarlar, marka dijital dolarlarını en az marjinal maliyetle piyasaya sürebilecekler. Yeterince etkili olan ve geçici olarak değeri "kilitleyen" tüccarlar için sorun şu: Neden kendi ödül programlarını başlatmasınlar?
İkincisi, bu stabil coinlerin geleneksel ödül programlarından farklı olduğu nokta, bunların ihraç eden tüccarın ekosisteminin dışında kullanılabilmesidir. Tüketiciler, bunları fiat para birimine dönüştürebileceklerini, başkalarına aktarabileceklerini ve nihayetinde diğer tüccarlarda kullanabileceklerini bildikleri için değeri geçici olarak kilitlemeye daha istekli olacaklardır. Tüccarlar, özelleştirilmiş devredilemeyen stabil coinler talep edebilir, ancak bence stabil coinlerin devredilebilir olması durumunda benimsenme olasılığının önemli ölçüde artacağını fark edeceklerdir; kalıcı olarak değeri kilitlemek, tüketicilere büyük bir rahatsızlık hissi verecek ve benimseme isteğini azaltacaktır.
Tüketici Teşviki
Stablecoin'lar, kredi kartlarından tamamen farklı bir tüketici ödül yöntemi sunar. Satıcılar, izinli stablecoin'lerden elde ettikleri gelirleri kullanarak anlık indirimler, kargo ücretlerinde muafiyet, öncelikli erişim veya VIP kuyruk gibi hedefe yönelik teşvikler sunabilir. GENIUS Yasası, sadece stablecoin bulundurduğu için gelir paylaşımını yasaklasa da, bu tür sadakat ödüllerinin kabul edilebilir olduğunu düşünüyorum.
Stablecoin'ların kredi kartlarının karşılaştırılamayacak kadar yüksek programlanabilirliğe sahip olmaları nedeniyle, zincir üzerindeki kazanç fırsatlarına yerel erişim sağlayabilirler (açıkça söylemek gerekirse, burada fiat para destekli stablecoin'lerin DeFi'ye erişimini kastediyorum, stabilcoin gibi davranan zincir üzerindeki hedge fonlarını değil). Legend ve YieldClub gibi uygulamalar, kullanıcıları Morpho gibi borç verme protokollerine yönlendirerek kazanç elde etmeye teşvik edecektir. Bunun, stablecoin'lerin ödüller açısından bir atılım gerçekleştirmesinin anahtarı olduğunu düşünüyorum. Kullanıcıları DeFi'ye katılmak için fiat paralarını stablecoin'e dönüştürmeye çeken kazanç, bu deneyimde harcama sorunsuz olduğunda birçok kişinin doğrudan stablecoin ile işlem yapmayı seçmesine neden olacaktır.
Kripto paraların avantajı nedir dendiğinde, cevap airdrop'tur: küresel ölçekte anlık değer transferi ile katılımı teşvik etme. Stabilcoin édisyonları, airdrop yoluyla ücretsiz stabilcoin (veya diğer tokenlar) dağıtarak yeni kullanıcıları kripto para dünyasına çekmek ve onları stabilcoin harcamaya teşvik etmek için benzer stratejiler benimseyebilir.
Satış artışı
Stablecoin, tıpkı nakit gibi, sahiplerinin varlıklarıdır, bu nedenle kendisi kredi kartları gibi tüketimi teşvik etmez. Ancak kredi kartı şirketlerinin banka mevduatları üzerine kredi kavramını inşa ettiği gibi, sağlayıcıların stablecoin temelinde benzer planlar sunabileceğini hayal etmek zor değil. Ayrıca giderek daha fazla şirket kredi modelini altüst ediyor ve DeFi teşviklerinin yeni bir satış büyüme paradigmasını tetikleyebileceğini düşünüyor: "Şimdi satın al, asla ödeme yapma." Bu modelde, "harcanan" stablecoin'ler yönetilecek, DeFi'de kazanç elde edecek ve ay sonunda elde edilen kazançların bir kısmıyla satın alma işlemi ödenecek. Teorik olarak, bu tüketicileri harcamalarını artırmaya teşvik edebilir ve işletmeler de bunu kullanmayı umuyor.
Stablecoin ağı nasıl oluşturulur
Stablecoin'ların içsel avantajlarını aşağıdaki gibi özetleyebiliriz:
Stablecoin şu anda ne pratik ne de doğrudan satış artışı sağlıyor.
Stablecoin, tüccarlara ve tüketicilere anlamlı teşvikler sunabilir.
Sorun, stablecoinlerin kredi kartlarının "iki aşamalı" stratejisini nasıl takip ederek yeni bir ödeme yöntemi oluşturabileceğidir?
Birinci adım: İnternete ihtiyaç duymadan ortaya çıkan içsel avantajları kullanmak
Stablecoin, aşağıdaki niş senaryolara odaklanabilir:
(1) Stabil coinler, mevcut ödeme yöntemlerine göre tüketiciler için daha kullanışlıdır ve bu da satış artışına yol açar;
(2) Tüccarlar, ödül için kolaylıktan feragat etmeye istekli tüketicilere stabilcoin sunmak için motive olurlar.
Niş 1: Göreceli Kolaylık ve Satış Artışı
Stablecoinler şu anda çoğu insan için yeterince pratik olmasa da, mevcut ödeme yöntemleriyle hizmet verilmeyen tüketiciler için daha iyi bir seçenek olabilir. Bu tüketiciler, stablecoin dünyasına girişteki engelleri aşmaya istekli ve satıcılar da daha önce hizmet veremediği müşterilere ulaşmak için stablecoin kabul edecektir.
Tipik bir örnek, Amerikan tüccarları ile Amerikan dışındaki tüketiciler arasındaki ticarettir. Bazı bölgelerde (özellikle Latin Amerika'da) tüketicilerin Amerikan tüccarlarının ürün ve hizmetlerini satın almak için dolar elde etmeleri son derece zor veya pahalıdır. Meksika'da yalnızca ABD sınırının 20 km içinde yaşayanlar dolar hesabı açabilir; Kolombiya ve Brezilya'da dolar bankacılık hizmetleri tamamen yasaktır; Arjantin'de ise dolar hesapları olmasına rağmen, sıkı kontrol altında, limitlerle sınırlıdır ve genellikle piyasa döviz kurunun çok altında resmi bir kur ile sağlanmaktadır. Bu, Amerikan tüccarlarının bu satış fırsatlarını kaybetmesine neden olmaktadır.
Stablecoin, ABD dışındaki tüketicilere eşi benzeri görülmemiş bir dolar erişim kanalı sunarak, onların bu ürün ve hizmetleri satın almalarını sağlıyor. Bu tüketiciler için, stablecoin aslında oldukça pratiktir çünkü genellikle harcama yapmak için dolara ulaşmanın başka mantıklı bir yolu yoktur. Tüccarlar için stablecoin, daha önce ulaşamadıkları bu tüketicilere yönelik yeni bir satış kanalı temsil ediyor. Birçok ABD’li tüccar (örneğin AI hizmeti şirketleri) büyük miktarda ABD dışındaki tüketici talebine sahiptir, bu nedenle bu müşterileri elde etmek için stablecoin kabul edeceklerdir.
Niş İkisi: Teşvik Odaklı
Birçok sektördeki müşteriler, ödüller için kolaylıktan vazgeçmeye istekli. En sevdiğim restoran, nakit ödeme için %3 indirim sunuyor, bu yüzden çok elverişsiz olmasına rağmen özel olarak banka atm'sine gidip nakit çekiyorum.
Tüccarlar, tüketicilere indirimler ve ayrıcalıklar sunarak satışları artırmak için bir sadakat programını finanse etmenin bir yolu olarak markalı beyaz etiketli stablecoin'leri piyasaya sürme motivasyonuna sahip olacaklar. Bazı tüketiciler, kripto para dünyasına adım atma ve değeri beyaz etiketli stablecoin'e dönüştürme sürecinin zorluğuna katlanmaya istekli olacaklar, özellikle de teşvikler yeterince güçlü olduğunda ve ürün, tutkuyla sevdikleri veya sıkça kullandıkları bir şey olduğunda. Mantık basit: Eğer bir ürünü seviyorsam, bakiyemi kullanacağımı biliyorsam ve anlamlı bir getiri elde edeceğimi biliyorsam, kötü bir deneyime katlanmaya veya hatta fon bırakmaya razıyım.
Beyaz etiketli stabilcoin'in ideal olarak kullanabileceği ticaret noktaları aşağıdaki en az bir özelliği içermelidir:
Tutkulu hayran grubu. Örneğin, eğer Taylor Swift hayranlarından konser biletlerini "TaylorUSD" ile satın almalarını isterse, hayranlar bunu yine de yapacaktır. Gelecekteki biletlerin öncelikli satın alma hakkını veya ürün indirimlerini sunarak hayranları TaylorUSD’yi saklamaya teşvik edebilir. Diğer işletmeler de promosyonlar için TaylorUSD kabul edebilir.
Platformda sık kullanılan. Örneğin, ikinci el ürün pazarı Poshmark, 2019 yılında satıcıların %48'inin gelirlerinin bir kısmını platformda harcadığını gösteriyor. Eğer Poshmark satıcıları "PoshUSD" almaya başlarsa, birçok kişi bu stablecoin'i alıcılar ve diğer satıcılarla işlem yapmak için saklayacaktır.
İkinci adım: Stabilcoin ödeme ağına bağlanın
Yukarıdaki senaryo niş bir piyasa olduğu için, stabilcoinlerin kullanımı geçici ve parçalı olacak. Eko-sistemdeki taraflar kendi kurallarını ve standartlarını tanımlayacak. Ayrıca, stabilcoinler birden fazla zincirde çıkartılacak, bu da kabul edilen teknik zorluğu artıracak. Birçok stabilcoin beyaz etiketli olacak ve yalnızca sınırlı satıcılar tarafından kabul edilecektir. Sonuç, her bir ağın yerel niş içinde sürdürülebilir bir şekilde çalışabileceği, ancak standartlaşma ve birlikte çalışabilirlikten yoksun bir dağıtık ödeme ağı olacaktır.
Tamamen tarafsız ve açık bir ağa bağlanmaları gerekiyor. Bu ağ, kurallar, uyum ve tüketici koruma standartları ile teknolojik birlikte çalışabilirlik oluşturacaktır. Stabil coinlerin açık ve izinsiz özellikleri, bu dağınık arz ve talebin bir araya getirilmesini mümkün kılar. Koordinasyon sorununu çözmek için ağın açık olması ve katılımcılar tarafından ortaklaşa sahip olunması gerekmektedir; aksi takdirde ödeme yığının diğer kısımlarıyla dikey olarak entegre olur. Kullanıcıları sahip haline getirmek, ağın büyük ölçekli bir şekilde genişlemesini sağlayacaktır.
Bu izole arz-talep ilişkilerini birleştirerek, stablecoin ödeme ağı yeni ödeme yöntemlerinin "soğuk başlangıç" sorununu çözecektir. Bugün tüketicilerin bir kez kaydolmanın verdiği rahatsızlığa katlanmaya istekli olduğu gibi, stablecoin ağına katılmanın değeri nihayetinde stablecoin dünyasına girmenin zorluklarını dengelemeye yetecektir. Böylece stablecoin, ABD tüketici ödemelerinin ana akımına girmiş olacaktır.
Sonuç
Stablecoinlar, kredi kartlarıyla ana akım pazarda doğrudan rekabet etmeyecek ve bunların yerini almayacak, aksine kenar pazarlardan sızmaya başlayacak. Niş senaryolarındaki gerçek acı noktalarını çözerek, stablecoinlar, görece kolaylık veya daha iyi teşvikler temelinde sürdürülebilir benimseme yaratabilir. Anahtar atılım, bu parçalı kullanım durumlarını açık, standartlaştırılmış ve katılımcılar tarafından ortaklaşa sahip olunan bir ağda bir araya getirerek arz ve talebi koordine etmek ve ölçeklenebilir insan gelişimini gerçekleştirmektir. Bunu başarmak mümkün olursa, stablecoinların ABD tüketici ödemelerindeki yükselişi önlenemez hale gelecektir.