Web3 Girişiminde Yeni Mantık: Küresel Ticarette Yeni Düzen

Makro çevre kötüleşiyor - Kriz yeni bir düzen oluşturuyor

Finans kaotik bir çağa girmeye başladı

Trump'un Beyaz Saray'a yeniden dönmesinden bu yana, bir dizi beklenmedik ekonomik ve siyasi önlem, küresel piyasaları sürekli olarak salladı. Bu önlemler arasında en büyük sarsıntıya neden olanlardan biri, gümrük tarifeleri politikasının yükseltilmesidir: 5 Nisan 2025'ten itibaren, ABD, tüm ithal ürünlere %10'luk "temel gümrük vergisi" getirecek ve Çin, Vietnam gibi 60 ülkeye daha yüksek "eşitlik vergisi" uygulayacaktır (bu arada Çin'e yönelik gümrük vergisi bir ara %125'e kadar çıkmıştır). Kısa vadede, Trump'ın gümrük vergisi hamlesi, küresel piyasalarda büyük dalgalanmalara yol açmıştır: ABD tahvilleri büyük bir satış dalgasıyla karşı karşıya kalmış, 10 yıllık ABD tahvil getirisi %4.5'in üzerine fırlamış ve son 20 yılın en büyük haftalık artışını kaydetmiştir; ABD borsası büyük dalgalanmalar yaşamış ve bir ara kesilme eşiğine yaklaşmıştır; ABD Doları Endeksi, peş peşe düşüşler yaşayıp, son yıllardaki en büyük günlük düşüşünü yaşamıştır. Sonrasında ABD, bazı müttefik ülkeler için yeni gümrük vergilerini erteleyerek bir nefes alma süreci sağlasa da, yatırımcılar gelecekteki belirsizlikler konusunda hâlâ endişelidir ve küresel finansal sistem sanki "kaos çağına" girmiş gibidir.

İkinci Dünya Savaşı'ndan sonra ABD merkezli eski uluslararası ekonomik sistemin (Bretton Woods sistemi, WTO çerçevesi gibi) çökme riskiyle karşı karşıya olduğu: Gelişen ekonomilerin yükselişi ABD'nin göreceli avantajını zayıflatırken, ABD'nin uzun süre biriktirdiği devasa borç ve bütçe açığı, doların itibarını sürekli olarak aşındırmakta, küresel döviz rezervlerinde doların payı düşmektedir. Özellikle Çin'in WTO'ya katılmasından bu yana hızlı gelişimi, birçok teknoloji alanında ABD'ye yaklaşarak hatta aşarak, ABD'nin elit kesiminde derin bir kaygı yarattı. Huawei gibi Çin firmalarının 5G çip tasarımı, iletişim istasyonları gibi kritik teknolojilerdeki atılımları, ABD'yi alarma geçiren bir sinyal oldu: Bir zamanlar yüksek olan teknolojik fark hızla kapandı, ABD'nin imalat sektöründeki geleneksel avantajı tehlikeye girdi, genç nesil Amerikalılar daha çok finans ve sanat gibi alanlara yönelmekte, imalat sektöründe çalışmayı istememektedir. Bu değişimlerin tamamı, ABD'nin egemenliğini sürdürdüğü eski düzenin sarsıldığını göstermektedir.

Bu bağlamda, ABD karar alıcıları, küresel egemenliğini korumak amacıyla yeni bir ticaret ve finans düzeni inşa etme fikrini geliştirmeye başlıyor. Trump yönetiminin stratejik hedefi, ticaret müzakerelerinde daha iyi şartlar elde etmenin ötesinde, "yeni bir başlangıç" yaparak - yeni kural setleri oluşturarak ABD'nin merkezî konumunu yeniden tesis etmeyi denemek. Bu durum iki amacı içeriyor: birincisi, başlıca rakipleri hedef alarak, Çin gibi ülkelerin mevcut küreselleşme avantajlarını kullanarak hızlı bir şekilde yükselmesini zayıflatmak; ikincisi, sarsılan dolar güveni ve küresel ticaret için yeni bir destek sağlamak amacıyla yeni bir değer sabitlemesi arayışında olmak. Bu düşünce çerçevesinde, geleneksel dolar güveninin daha güçlü bir teminatla desteklenmesi gerekiyor; ABD, altın ve Bitcoin gibi varlıklara yönelerek, küresel finans sisteminin güven temellerini yeniden inşa etmeyi umuyor.

Dikkate değer bir nokta, Trump'ın göreve gelmesinden bu yana, Amerikan hükümetinin kripto para alanına yönelik tutumunun önemli bir değişim göstermiş olmasıdır. Trump, göreve başladıktan kısa bir süre sonra sanal para birimlerinin gelişimine ilgi duyduğunu açıkça belirtti ve Bitcoin'e yönelik geçmişteki eleştirel tutumunu tersine çevirdi. Cumhuriyetçi Parti içindeki bazı güçler ve bazı eyalet hükümetleri son yıllarda giderek Bitcoin'i benimsemekte, onu dolar riskine karşı bir "dijital altın" olarak görmektedir. Denilebilir ki, Amerika potansiyel yeni bir finansal düzen için önceden hazırlık yapmaktadır ve Bitcoin'i ulusal stratejik vizyonuna dahil etmektedir.

Bitcoin ve Altın: Doların Yeni "Çift Temeli"

Küresel ticaret ve finans kuralları yeniden yapılandırılma aşamasındayken, ABD, dolara yeni bir kredi temeli oluşturmak için "çift varlık temellendirmesi" ile altın rezervleri ve yeni ortaya çıkan Bitcoin rezervlerini bir araya getirmeye çalışıyor. Bu stratejinin amacı, fiziksel varlıklar + dijital varlıklar kombinasyonu ile doları yeni düzen içerisinde sağlamlaştırmaktır.

Altın, değer saklama aracı olarak çoktan birçok ülke merkez bankası tarafından geniş çapta tutulmaktadır. ABD Hazine'sinin altın rezervleri (ünlü Fort Knox'ta tutulmaktadır) dolar hegemonyasının önemli bir kozu olmuştur. Ancak günümüzde, Bitcoin benzer bir stratejik konuma sahip olmaya başlamıştır - yeni çağın "dijital altın"ı olarak görülmektedir. 2024 yılı sonu itibarıyla Bitcoin'in toplam piyasa değeri yaklaşık 2 trilyon dolar olup, bu altının piyasa değerinin (yaklaşık 20 trilyon dolar) onda biri kadardır. Uzun vadeli potansiyele bakıldığında, Bitcoin'in piyasa değeri bir gün altınla eşitlenirse, fiyatının hala birkaç katı büyüme alanı kalacaktır. Bu büyüme potansiyeline olan inanç ve Bitcoin'in merkeziyetsiz, sınırlı arz (21 milyon adet) ve yüksek likidite gibi benzersiz avantajları nedeniyle, ABD bu durumu ciddi şekilde ulusal rezerv sistemine dahil etmeyi düşünmeye başlamıştır.

2025 Martında, ABD hükümeti kripto alanında ardı ardına önemli adımlar attı: 6 Mart'ta, Başkan Trump bir yürütme emri imzaladı ve "stratejik Bitcoin rezervi" ve "ABD dijital varlık rezervi" kurulacağını duyurdu. Ertesi gün, Beyaz Saray dikkat çekici bir şekilde bir kripto zirvesi düzenledi ve belirli bir ticaret platformu, belirli bir şirket gibi sektör devlerini ve kongre üyeleri ile yetkilileri davet etti. Trump, toplantıda kripto endüstrisinin gelişimine olan desteğini açıkça ifade ederek, kongreyi stabilcoin ve dijital varlıkları düzenleyen yasaların bir an önce geçirilmesi için teşvik edeceğine söz verdi ve böylece net bir hukuki ortam sağlamayı amaçladı. Daha da dikkat çekici olan, Trump'ın zirvede ifade ettiği: "Bitcoin rezervi oluşturmak, sanal bir Fort Knox kurmak demektir"------ yani, ABD'nin Bitcoin rezervini dijital çağın ulusal altın rezervi olarak görmeyi amaçladığı. Bu açıklama, Bitcoin'in resmi olarak ABD ulusal strateji düzeyine girdiğini ve altın ile benzer bir statü kazandığını gösteriyor.

Bu dizi hareket, ABD'nin Bitcoin'i altın ile birlikte yeni finansal sistemin sabit varlığı olarak kullanma arzusunu göstermektedir. Pratikte, ABD hükümeti önemli bir Bitcoin rezervine sahiptir (öncelikle uygulama cezaları gibi kaynaklardan) ve bu rezervi artırmayı planlamaktadır. Piyasa söylentilerine göre hedef, yaklaşık 1 milyon Bitcoin (toplam arzın %5'i) kontrol etmeyi biriktirmektir; bu miktar, ABD'nin resmi altın rezervinin küresel altın içindeki payına yakın bir büyüklüktedir. Bu hedef henüz tamamen gerçekleştirilmemiş olsa da, eğilim belirginleşmiştir: bazı ABD eyalet hükümetleri, mali fonlarla Bitcoin satın alımını onaylayarak ilk adımı atmıştır; federal düzeyde ise, Bitcoin'e "doğru isim verme" amacıyla idari emirler ve yasama teklifleri gündeme gelmiştir. Eğer gelecekte dolar, fiziksel altın ve dijital altın (Bitcoin) ile kısmen sabitlenebilir ve ayrıca blockchain teknolojisi ile yeni bir uluslararası uzlaşma sistemi kurulursa, ABD, gelecekteki küresel finansal mücadelede avantaj elde etme umudunu sürdürecek ve dolar sisteminin ömrünü uzatacaktır.

Elbette, Bitcoin'in kabulü Amerika'nın kendi sorunlarını çözmesine de yardımcı oluyor. Örneğin, Amerikan hükümetinin üzerinde taşıdığı devasa ulusal borç giderek daha ağır hale geliyor ve bir kredi krizi tetikliyor. Eğer Amerika yeterli miktarda Bitcoin rezervine sahip olursa ve gelecekte fiyatını yükseltirse, borç deliklerini kapatmak için rezervlerinin bir kısmını satarak borç riskini ustaca aşabilir. Bu "kripto varlıklarla borcu sulandırma" düşüncesi, Amerika'nın finansal stratejisinin yeni bir hayali haline geldi. Aynı zamanda Amerika, dijital para düzenlemesi üzerinde de çalışıyor: Yakın zamanda 10 milyar dolardan fazla dolaşım değerine sahip stabilcoinlerin Fed düzenlemesine dahil edilmesini öneren bir yasa tasarısı gündeme geldi. Bu, Amerika'nın kripto dolar (dolar stabilcoin) ihraç hakkını ve kural belirleme yetkisini elinde tutmak istediğini, böylece kripto dünyasında doların hakimiyetini pekiştirmek istediğini gösteriyor. Dolar stabilcoin + altın + Bitcoin, birlikte doların yeni bir düzeninin taslağını çizerken, hem doların yasal konumunu koruyor hem de fiziksel ve dijital varlıklarla desteklenerek risk alma yeteneğini artırıyor.

Piyasa Ortamı Düzeltmesi ve "İkinci Yarıda Ne Yapmalı"

Son bir yıldan fazla bir süre boyunca, küresel kripto piyasası coşkudan sakinliğe büyük bir dönüşüm yaşadı. Kripto varlıkların toplam piyasa değeri, tarihsel zirve olan yaklaşık 3.71 trilyon dolardan 3.04 trilyon dolara kadar düştü (veri kaynağı: bir veri platformu, veri tarihi: 2025.04.23), piyasa derin bir düzeltme ve tasfiye aşamasına girdi. Makroekonomik dalgalanmalar (örneğin, enflasyonun yükselmesi, faiz oranlarının artması) ve düzenlemelerin sıkılaşması, bu düzeltme döneminde gerçek değer desteğinden yoksun birçok projenin ortadan kaybolmasına neden oldu. Ancak blok zincirinin uzun vadeli değerine inanan girişimciler için, bu an tam tersine dip yapma, güç toplama ve yeni fırsatlar yaratma için en iyi zamandır------ Önceki döngünün balonunun patlaması, ürünleri sakin bir şekilde parlatma ve birikim yaparak öne çıkma fırsatı sunar.

Bu tür bir "ikinci yarı" ortamında, girişimcilerin düşünmesi gereken: İkinci yarıda ne yapmak uygun? Basit trafik stratejileri artık sürdürülebilir değil, bunun yerine sert değerler etrafında bir girişim mantığı öne çıkıyor. Mevcut pazar ortamında, aşağıdaki birkaç yön yeni fırsatlar barındırıyor:

• Bitcoin (BTC) ekosistemi: Bitcoin ağı etrafında finansal yenilikler ("BTC Fi"), altyapı güncellemeleri ve BTC tabanlı gerçek varlıklar ile ödeme ağlarının yeniden yapılandırılması.

• Diğer halka zincir ekosistemleri: Ethereum gibi halka zincirlerde verimlilik ve kârlılık doğasına geri dönüş innovasyonları, sadece "trafik çekmekten" kurtulmak ve ürün odaklı sürdürülebilir merkeziyetsiz finans (DeFi) gibi uygulamalar oluşturmak.

• Gerçek Dünya Varlıkları (RWA) ve Ödeme Finansmanı (PayFi): Zincir üzerindeki teknolojiyi gerçek varlıklar ve ödeme senaryoları ile birleştirerek, stabil nakit akışı destekli yeni bir model geliştirmek.

• Kripto kavram hisseleri: Geleneksel sermaye piyasalarında yükselen "blok zinciri kavram hisseleri" dalgasına ve Web3 girişimlerinin hisse senedi haline gelme yoluna dikkat edin.

Sonraki aşamada, yukarıdaki düşünceler etrafında analiz yapacağız ve makro düzeydeki geri çekilme döneminde dikkate değer girişim fırsatlarını tartışacağız.

BTC etrafındaki girişim fırsatları: BTC Fi, BTC Altyapı, BTC RWA & PayFi

Bitcoin uzun zamandır "dijital altın" olarak görülse de, ana ağının işlevselliği nispeten basit kalmıştır; ancak son zamanlarda yaşanan bir dizi teknik ve uygulama ilerlemesi, Bitcoin ekosistemine yeni bir canlılık kazandırıyor. BTC ağı etrafında, üç büyük girişim fırsatı görüyoruz:

• BTC Fi (Bitcoin Finance): Bitcoin ağı üzerinde yeni nesil finansal varlıklar yaratmak. Bitcoin artık sadece statik bir değer saklama aracı değil, aynı zamanda çeşitli finansal varlıkların ihraç edileceği bir temel platforma dönüşüyor. Son zamanlarda ortaya çıkan BRC-20, Runes gibi protokoller, BTC ana ağında token varlıklarının ihraç edilmesi konusunda bir dalga başlattı; bir şirketin geliştirdiği Taproot Assets protokolü (TA protokolü) ise Bitcoin ekosisteminde stabilcoin, tahvil gibi finansal varlıkların ihraç edilmesini mümkün kıldı. Bu, Bitcoin ana ağının bir sonraki döngüde daha fazla değer taşıma işlevi üstlenme potansiyeline sahip olduğu ve "dijital altın"dan zengin varlıkları destekleyen bir değer saklama ağına yükseldiği anlamına geliyor. Bedrock, Solv gibi temsilci projeler, Bitcoin ağı üzerinde borç verme, ticaret, türev ürünler gibi merkeziyetsiz finans hizmetleri inşa etmeye odaklanarak BTC'nin finansman ve varlık ihraç kapasitesinin sıçramasını teşvik ediyor.

• BTC Altyapısı (Bitcoin Altyapısı): Bitcoin üzerindeki akıllı altyapıyı yeniden şekillendirmek. BTC'nin yerel işlevsellik eksikliklerini gidermek için, sektörde Bitcoin için Ethereum benzeri akıllı sözleşme katmanları inşa etmeye çalışıyor. Bir yol, EVM uyumlu Bitcoin yan zincirleri veya Layer2 (Ethereum akıllı sözleşme yeteneklerine sahip BTC L2 gibi) geliştirmektir; bu, BTC ağının DApp geliştirme alanını genişletmektedir. Diğer bir yol ise Bitcoin protokol ailesine özgü çözümlerdir; örneğin RGB protokolü, Lightning Network gibi Bitcoin yerel ikinci katman teknolojileri, daha fazla gizlilik, ölçeklenebilirlik ve ödeme verimliliğini artırmaya odaklanarak BTC ana ağına hafif ve ekonomik bir zincir üstü yürütme katmanı oluşturmaktadır. Temsilci projeler arasında Unisat, Merlin, B² yer almakta olup, Bitcoin'in Layer2'sini, ara yazılım araçlarını inşa etmeye odaklanmakta ve Bitcoin'in geliştirme ekosistemini ve ölçeklenebilirliğini artırmaktadır.

• BTC Destekli RWA & PayFi: Bitcoin'in gerçek dünya varlıkları ve ödeme alanındaki potansiyelini serbest bırakmak. Bitcoin ağına dayanan RWA yavaş yavaş ortaya çıkıyor, örneğin ABD hazine bonosunu, fiziksel varlıkları tokenleştirmek gibi, Bitcoin, küresel olarak doğrulanabilir bir likidite mekanizması sağlamak için bir uzlaşma katmanı olarak görev yaparak bu tür varlıklara yüksek derecede güvenilir bir değer sabitlemesi kazandırıyor. Aynı zamanda, Lightning Network gibi ödeme altyapılarının ortaya çıkardığı "PayFi" modeli, Bitcoin'i yeniden ödeme sahnesine getiriyor------örneğin, yapay zeka ajanı (AI Agent) ile birleştirilerek.