Lubin'in Desteklediği Ethereum Hazine Planı: Şirketler Arası Domino Etkisi'nin Başlangıcı mı?

Giriş

Son günlerde, Ethereum'un kurucu ortağı Joe Lubin, SharpLink Gaming'in yönetim kurulu başkanı olarak atanmış ve 4,25 milyar dolarlık Ethereum cüzdan stratejisini yönetmektedir. Bu adım, dünyanın ikinci en büyük kripto para birimi Ethereum'un canlanmasına yeni bir ivme kazandırdı; zira Ethereum fiyatı birkaç aydır 3.000 doların altında seyrediyordu.

Rubin'in bu hareketi, MicroStrategy şirketinin Bitcoin rezerv stratejisini hatırlatıyor; bu strateji, birçok halka açık şirketi Bitcoin rezerv inşasına katılmaya teşvik etmişti. Bu makale, bunun Ethereum'un yeniden doğuşu için kritik bir fırsat olup olmadığını inceleyecektir.

Ethereum Cüzdanı'nın Pazar Tepkisi

SharpLink Gaming'in Ethereum cüzdanı kurma duyurusu, piyasada güçlü bir tepki yarattı. Şirketin hisseleri bir günde %450'den fazla artarak hisse başına 6,63 dolardan 35 dolardan fazla bir seviyeye fırladı. Beş işlem günü içinde hisse fiyatı 17 katından fazla arttı. Düzeltmeden sonra bile, işlem fiyatı hala başlangıç fiyatının 3 katından fazla.

Yatırımcılar, Rubin'in MicroStrategy'nin Bitcoin kasasındaki başarısını tekrarlayabileceğine inanıyor gibi görünüyor. Ancak, Ethereum kasası Bitcoin kasasına göre daha avantajlı olabilir: sadece değer depolamakla kalmaz, aynı zamanda ek değer yaratabilir.

Aktif Hazine Stratejisi

Bitcoin ve Ethereum cüzdan stratejileri arasında belirgin farklılıklar bulunmaktadır. Bitcoin cüzdan stratejisi basit ve doğrudandır: Bitcoin satın al ve bekle, fiyatın artmasını bekle. Bu yöntem basit olmasına rağmen, esasen pasif bir yaklaşımdır.

Buna karşılık, Ethereum cüzdan stratejisi daha agresiftir: Çoğu ETH tokeni stake edilecek ve "yüksek beta, gelir getiren ETH kaldıraçları" oluşturulacaktır. Bu stake stratejisi, kurumsal cüzdanları statik rezervlerden ağ güvenliğinin aktif katılımcıları haline dönüştürmektedir.

SharpLink'in stake edilen ETH'si her yıl en az %2 getiri sağlayabilir ve Ethereum'un konsensüs mekanizmasını güçlendirebilir. Bu strateji ayrıca "uçan tekerlek etkisi" yaratabilir: Şirketler, net varlık değerinin altında bir fiyattan fon toplayabilir, ETH satın alabilir ve stake edebilir; eğer hisse senedi işlem fiyatı, hisse başına ETH değerinden yüksekse, daha fazla fon toplayabilir ve bu süreci tekrarlayabilir.

Merkeziyetsiz finans (DeFi) protokolleri, borç verme, likidite sağlama gibi karmaşık finansal araçlar aracılığıyla Ethereum kasasına ek kazanç stratejileri sunar. SharpLink, ParaFi Capital ve Galaxy Digital gibi DeFi konusunda uzmanlaşmış şirketlerin desteğini alarak bu potansiyeli anladıklarını göstermektedir.

ETH ve BTC Hazine Karşılaştırması

2014 yılında Ethereum'un ilk token satışında (ICO) 18 milyon dolar toplandı, ETH'nin o zamanki fiyatı 0.30 ile 0.40 dolar arasındaydı. SharpLink'in taahhüt ettiği 425 milyon dolar, ICO'dan elde edilen miktarın 20 katından fazla olup, mevcut fiyatla 150.000'den fazla ETH satın almak için yeterlidir.

2014 yılındaki ICO, Ethereum'un temellerini attı ve mevcut kasa stratejisi, onun kurumsal varlık olarak olgunluğunu doğrulayabilir ve önümüzdeki on yılın finansal altyapısının inşasına yardımcı olabilir.

Kurumsal Yatırım Dalgası

Kasa stratejisi dışında, Ethereum ETF'si son zamanlarda da sürekli olarak fon girişi kaydetti. 9 Haziran itibarıyla, Ethereum ETF'si art arda 16 işlem gününde net giriş kaydederek, 2024 Temmuz'unda onaylandıktan sonra ikinci en uzun artış rekorunu kırdı.

Son iki haftada, Ethereum ETF'si sırasıyla 281 milyon dolar ve 285 milyon dolar giriş kaydetti, bu da son dört ayın en iyi performans gösteren iki haftası oldu. Dünyanın önde gelen varlık yönetim şirketlerinden biri, 11 işlem günü içinde 500 milyon dolardan fazla değerinde ETH topladı ve ETH ETF'si şu anda yaklaşık 4 milyar dolar değerinde varlığı yönetiyor.

Analistler, son 20 günde ETH ETF'sine giren fonların 815 milyon dolara ulaştığını, yıllık net akışın pozitif değere döndüğünü ve 658 milyon dolara ulaştığını belirtti. Art arda yedi hafta boyunca toplamda 1.5 milyar dolarlık ETF akışı, "yatırımcı duyarlılığında önemli bir iyileşmeyi" işaret ediyor.

Ethereum tabanlı ürünler, kripto ETP toplam varlık yönetim büyüklüğünün %10.5'ini oluşturmaktadır.

Beklentiler

Rubin'in SharpLink'teki eylemleri sadece doğrudan finansal etki yaratmakla kalmıyor, aynı zamanda Ethereum'un spekülatif bir teknolojiden önemli bir finansal altyapıya dönüşümünü de simgeliyor. Ödeme devleri stabilcoin stratejileri geliştirirken, ticaret platformları ticari ödeme sistemleri inşa ederken ve finansal teknoloji şirketleri tokenleştirilmiş varlıklar sunmayı planlarken, bunlar özünde Ethereum'un geleceğine bahse girmektedirler.

Stablecoin yasalarının Kongre'de ilerlemesi ve düzenleyici netliğin ortaya çıkmasıyla birlikte, kurumsal yatırımcılar nihayet fon tahsisi için gerekli olan çerçeveye sahip oldular. Yakın zamanda bir kripto ödeme şirketinin başarılı bir şekilde halka açılması ve hisse senedi fiyatlarının büyük bir artış göstermesi, Wall Street'in kripto altyapısına olan yatırım tutkusunu gösteriyor.

Ethereum için, kurumsal cüzdan kabulü, kurumsal ETF akışı ve düzenleyici netliğin birikimi, eşi benzeri görülmemiş avantajlar yarattı. Eğer SharpLink'in denemesi başarılı olursa, bu, Bitcoin cüzdan stratejisinin etkisine benzer şekilde, kurumsal kabulde bir "domino etkisi" tetikleyebilir. Bitcoin'in benzer risk modelinin kontrol edilebilir olduğu göz önüne alındığında, Ethereum'un kabulü daha hızlı ve daha büyük ölçekte olabilir.

Rubin'in hareketi, büyük varlık yönetim şirketleri alımlara devam ederse ve düzenleyici ortam beklendiği gibi netleşirse, Ethereum'un kurumsallaşma yolundaki önemli bir adım olarak hatırlanabilir.