Kadena, 5000 milyon dolarlık bir teşvik programı başlattı, RWA'nın yeniden yükselip yükselemeyeceğine bahse giriyor?

Son günlerde, 2016 yılında kurulan halka açık blok zinciri Kadena, 50 milyon dolara kadar bir teşvik programı başlattığını duyurdu. Bu durum, şu anda popüler olan RWA alanında kripto para piyasasının dikkatini yeniden çekme amacı taşıyor gibi görünüyor. Bir süre sessiz kaldıktan sonra, Kadena'nın bu yeni gelişmeleri sektörde geniş bir ilgi uyandırdı. Bu yazıda, Kadena'nın son stratejik adımlarını, geçmiş gelişim sürecini ve benzersiz teknik yapısını derinlemesine analiz edeceğiz ve bu büyük teşvik programının ona yeni bir gelişim fırsatı getirip getiremeyeceğini ve RWA alanındaki potansiyelini inceleyeceğiz.

Finans Elitlerinin Yarattığı "Programlanabilir POW" Karanlık At

Kadena'nın gelişim süreci, geleneksel finans devleri ile derin bir bağlantıya sahiptir. Bu proje, Stuart Popejoy ve Will Martino tarafından 2016 yılında ortaklaşa kurulmuştur; her iki kurucu da daha önce büyük bir finans kuruluşunda çalışmıştır. Kadena'yı kurmadan önce, Stuart Popejoy bu kuruluşun blok zinciri mükemmeliyet merkeziyi yönetmiş, temel dağıtık defter altyapısının geliştirilmesinden sorumlu olmuş ve açık kaynak blok zinciri projesi Juno'yu yaratmıştır. Will Martino ise Juno projesinin baş mühendisiydi ve daha önce bir düzenleyici kurumun kripto para kılavuz komitesinde teknik direktörlük yapmıştır. Dijital stabilize para biriminin ilk versiyonunu geliştirmek için bu finans kuruluşunda altyapıyı oluşturmada yer almışlardır.

Bu, geleneksel finans devlerinin içinden kaynaklanan blok zinciri uygulama deneyimi, Kadena'yı en başından itibaren "kurumsal" veya "kurumsal düzeyde" bir tasarım felsefesiyle donatmıştır.

Kadena'nın temel teknolojik yeniliği, benzersiz Chainweb yapısındadır; bu, ölçeklenebilir, çok zincirli paralel bir iş kanıtı (PoW) konsensüs mekanizmasıdır. Chainweb, tek bir blok zinciri değil, bağımsız olarak çalışan çok sayıda eşit zincirin "dokuma" yöntemiyle birbirine bağlı olduğu bir ağdır. Her zincir bağımsız olarak madencilik yapar ve işlemleri paralel olarak işleyebilir. Bu tasarım yöntemi, piyasadaki diğer PoW türü zincirlerden oldukça farklıdır; bu nedenle, Kadena kendisini tek programlanabilir L1 olarak konumlandırmaktadır.

Bu tasarım mimarisi altında, teorik olarak çok yüksek bir throughput vardır. 2020'de, 20 zincirin genişletilmesi durumunda, Kadena teorik TPS'nin 480,000'e ulaştığını iddia etti. Bu veri değeri, o dönemde hızlarıyla tanınan diğer kamu blok zincirlerini çok geride bırakmaktadır.

Finansal geçmişin çekiciliği ve teknik avantajları sayesinde, Kadena, kurulduğu günden bu yana bir dönem kamu blok zincirleri arasında bir yıldız haline geldi. 2021'de, token fiyatı 27 dolara kadar yükseldi, bu da 2020 yılının başındaki 0.2 dolara kıyasla 100 katın üzerinde bir artış anlamına geliyor ve piyasa değeri bir ara 4 milyar dolara yaklaştı. Ayrıca, Kadena ağı, lansmanının başında hızla 20 zincire genişleyerek, o dönemin en hızlı POW kamu blok zinciri haline geldi.

RWA Üzerine Büyük Bahis: 50 Milyon Teşvik Sorunu Çözebilir mi?

Ancak, Kadena'nın parlaklığı 2021 boğa sezonunun sona ermesiyle birlikte kayboldu. 2021 sonrasındaki fiyatı hızla düştü ve piyasa değeri sadece yaklaşık 150 milyon dolara geriledi. Resmi blogu 2023'ten sonra güncellenmedi ve sosyal medyada Kadena ile ilgili haberler de pek duyulmamaktadır.

2025 yılı 20 Mayıs'ta, Kadena 50 milyon dolarlık bir teşvik programı başlattığını duyurdu. Bu program, Chainweb EVM, RWA tokenizasyonu ve yapay zeka destekli blockchain çözümlerinin gelişimini desteklemeyi amaçlıyor. Bu haber, piyasayı bu köklü public blockchain'e yeniden dikkat çekti. Acaba geçmişteki bir public blockchain gibi marka yenilemeye mi başlayacak?

Resmi verilere göre, bu 50 milyon dolarlık toplam fon havuzunun 25 milyon doları, uyumlu RWA tokenizasyon projelerini desteklemek için özel olarak ayrılmıştır. Kalan 25 milyon dolar, Kadena çok zincirli EVM uyumlu ağında (Chainweb EVM) inşa edilen projeler ve AI entegrasyon projelerini desteklemek için kullanılacaktır. Bu hibe, hisse senedi vermeden finansal destek anlamına geliyor, yani hibe alan projelerin hisse vermesi gerekmiyor.

Kadena'nın yeni teşvik programının ilk RWA alanındaki desteklenen kuruluşu, 2025 Haziranında 400.000 dolar hibe alan İngiltere merkezli CurveBlock şirketidir. CurveBlock, 2018 yılında kurulan, sürdürülebilir gayrimenkul yatırımlarına odaklanan bir İngiliz gayrimenkul teknoloji girişimidir. Arka planda, CurveBlock, İngiltere Dijital Menkul Kıymetler Kumanda Sandığı (DSS)) tarafından kabul edilen ilk gayrimenkul şirketidir. Bu da, CurveBlock'un Kadena'nın ilk desteklenen kuruluşu olmasının arkasındaki nedenin uyumlulukla yakından ilgili olduğunu göstermektedir.

Ayrıca, Kadena finansal destek sağlamanın yanı sıra teknik yardım, proje geliştirme önerileri, pazarlama ve tanıtım gibi hizmetler de sunacağını belirtti.

Ancak, Kadena yetkilileri, her bir desteklenen işletmenin ne kadar kesin bir miktar alacağını belirtmemiştir ve desteklenenlerin belirli standartlarını açıklamamıştır. Şu ana kadar kamuya açık olan desteklenen işletme yalnızca CurveBlock'tur.

RWA, son yıllarda piyasanın popüler bir alanı haline geldi ve birçok köklü kamu zinciri bu anlatıyı kullanarak dönüşüm arayışına girdi. Örneğin, tanınmış bir kamu zinciri de yakın zamanda bu yönde genişlemeye başladı. Kadena, teşvik programı başlatmanın yanı sıra, yakın zamanda yerel akıllı sözleşme dili Pact'a dayalı RWA token standardını geliştirdi. Bu standart, Ethereum'un EIP-3643'ünden referans almıştır. Bu standardın amacı, zincir üzerindeki yetki ve düzenleyici kontrollerin zorunlu kılınması, uyumlu varlıkların ihraç edilmesini, ticaretini ve geri alınmasını desteklemektir.

Önce 100 milyon dolarlık teşvik çabası başarısız oldu, finansman planının hayata geçmesi zorluk teşkil ediyor

Ancak, Kadena'nın resmi olarak başlattığı 50 milyon dolarlık teşvik programı ilk değil. 2022'de, genel piyasa düşüşü ve azalan ilgi aşamasında, Kadena toplamda 100 milyon dolara kadar çıkan bir teşvik programı başlatmıştı. O teşvik sırasında, Kadena, oyun, metaverse, NFT, Web3, DeFi ve DAO gibi projelerin Kadena ekosistemindeki gelişimini ve benimsenmesini finanse etti.

Kadena'nın resmi 2022 yılı sonu yıllık değerlendirmesine göre, bu 100 milyon dolarlık teşvik programı "baskın bir ilgi ve yüzlerce başvuru" aldı ve "ilk desteklenenler toplamda 9 projeden oluşuyor"; bunlardan bazıları "olağanüstü başarılar" elde etti. Sonraki her çeyrek raporuna baktığınızda, bu programın bazı projeleri duyurduğunu görebiliyorsunuz, ancak sonunda bu teşvik programının genel durumu hakkında bir açıklama bulamadım ve her desteklenen projenin duyurulduğu zamanlarda da belirli bir destek tutarından bahsedilmedi.

Veri gösteriminden, bu seferki 100 milyon dolarlık teşvik planının Kadena'nın piyasa ilgisini ve topluluk aktifliğini artırmadığı görülüyor. Bir yandan fiyatı hala sürekli düşüyor, diğer yandan ağda görülebilen tek şey 2023'teki en düşük seviyesinde birkaç yüz bin dolara düşen TVL ile ilgili veriler. 13 Haziran itibarıyla, TVL'si sadece 940 bin dolar ve stabilcoin piyasa değeri yaklaşık 180 bin dolar.

Bu seferki 50 milyon dolarlık teşvik planına dönersek, 2022 ile karşılaştırıldığında, başlatılan piyasa döngüsü de son derece benzer. Her ikisi de boğa piyasasının ilk zirvesinden sonra. Ancak şu anda sonraki piyasa döngüsünün 2021~2022'nin genel düşüşünü kopyalayıp kopyalamayacağını veya yeni bir büyük piyasa döngüsünün açılıp açılmayacağını tahmin edemiyoruz. Ancak bir dereceye kadar, Kadena'nın bu tür teşvik önlemleri, 2022'ye benzer bir piyasa hareketi ile karşılaşırsa, belki de bir kez daha "sepetle su taşımak" ile karşılaşacaktır.

Bununla birlikte, diğer kamu blok zincirlerinin kullanıcıları doğrudan teşvik etmesinin aksine, Kadena'nın teşvikleri daha çok proje sahiplerine yöneliktir. Kullanıcı sayısının yetersiz olduğu durumlarda, proje sahipleri belirsiz teşvikler için Kadena'yı seçmek zorunda kaldıklarında daha büyük bir yatırım riski ile karşılaşabilirler. Kadena'nın kullanıcıları hedef alan bazı tanıtım planlarını incelediğimizde, teşvik içeriğinin en az 4 hafta tanıtım yapmayı ve ardından çekiliş yapmayı içerdiğini görüyoruz. Burada 50 şanslı kişi 40 KDA kazanma şansına sahip. Şu anki KDA fiyatı 0.48 dolar olarak hesaplandığında, kullanıcıların bir ay süresince yapacakları tanıtım sonunda elde edeceği ödül 20 doları bulmayabilir, bu tür bir teşvikin maliyet etkinliği oldukça sorgulanabilir.

Bu nedenle, RWA'nın anlatımı popüler olsa da, 50 milyon dolarlık teşvik büyük bir miktar olsa da, Kadena'nın şu anda düşünmesi gereken şey, pazardan ve topluluktan daha samimi bir şekilde onay almak. Aksi takdirde, bu seferki 50 milyon dolarlık teşvik, belki de sadece gürültü yapıp az miktarda sonuç vermekten ibaret olacak.