Bitcoin Eyalet Stratejik Rezervi Oluyor: İki Eyalet İlk Yasağı Geçirdi, Beş Eyalet Hazırlıkta

Son günlerde, Amerika'nın iki eyaleti resmi olarak Bitcoin'i eyalet stratejik rezervlerine dahil etti, ayrıca beş eyalet ilgili yasaları aktif olarak ilerletiyor. Eyaletler, fon kaynakları, tahsis üst limitleri ve saklama modelleri gibi konularda farklı stratejiler benimsemiş durumdalar; bu da yerel yönetimlerin yüksek volatiliteye sahip, merkeziyetsiz varlıklara karşı farklı tutumlarını yansıtıyor. Bu makalede, eyaletlerin özel uygulamaları derinlemesine analiz edilecek ve potansiyel etkileri ile riskleri incelenecektir.

Yeni Hampshire ve Arizona'nın öncülük rolü

Sadece iki gün içinde, New Hampshire ve Arizona eyaletleri yasayı kabul ederek vali imzasını aldı ve eyalet düzeyinde Bitcoin rezerv dönemini resmi olarak başlattı. İki eyaletin benimsediği yöntemler ve risk kontrol mekanizmaları arasında önemli farklılıklar bulunmaktadır ve bu farklılıklar, çeşitli siyasi ve ekonomik hedefleri yansıtmaktadır.

New Hampshire: Muhafazakâr ve dengeli mali çeşitlendirme

New Hampshire eyaletinin "Hazine Bakanlığı düzeyinde varlık çeşitlendirmesi" benzeri bir strateji benimsedi:

1. Yetki verilmiş eyalet maliye sekreteri, genel fonlar ve acil durum fonlarının en fazla %5'ini piyasa değeri bir yıl boyunca 500 milyar doları aşan dijital varlıklara yatırabilir; aslında sadece Bitcoin bu şartları karşılıyor.
2. Güvenlik ventili olarak %5'lik bir üst sınır belirleyin ve fon büyüklüğüne göre coin tutma limitini ayarlayın.
3. Saklama yöntemleri şunları içerir: eyaletin kendi yönetimindeki çoklu imza soğuk cüzdan, özel amaçlı mevduat kurumuna veya düzenlemeye tabi bir bankaya vekalet verme, SEC veya NFA onaylı Bitcoin ETF'si aracılığıyla tutma.
4. Çeyrek bazında pozisyon, maliyet ve gerçekleşmemiş kar/zarar açıklanması gerekmektedir, ancak açık zincir üzerindeki adreslerin açıklanması zorunlu değildir.
5. Kredi riskini azaltmak için kaldıraç, borç alma veya teminat kullanımına izin verilmez.

Yeni Hampshire eyaletinin planının özellikleri düşük oran, tek varlık ve son derece temkinli olmasına rağmen, vergi mükelleflerinin fonlarını doğrudan Bitcoin fiyat dalgalanmaları ile ilişkilendirmesidir.

Arizona: Yenilikçi Maliyet Olmayan Stratejiler

Arizona, "sıfır vergi yükü" inovatif bir yaklaşım benimsedi:

1. Eyalet hükümetlerinin, yeni oluşturulan "Bitcoin ve Dijital Varlıklar Rezerv Fonu"na devredilebilir olan, tanımlanabilir ancak eksik özel anahtara sahip, sahiplenilmemiş kripto varlıkları (coin) aktarmasına izin verilmesi.
2. Bu fon, tüm türev airdrop ve staking ödüllerini alabilir, bileşik faiz döngüsü oluşturabilir ve ek bir bütçeye ihtiyaç duymaz.
3. Piyasa değeri veya likidite eşiği belirlenmediği için, teorik olarak Bitcoin'den küçük token'lara kadar her türlü varlığı kabul edebilir.
4. Varlıkların gelir elde etmek için tam zincir stake'ine katılmasına izin veren, Arizona eyaletinde lisanslı bir uyum kuruluşu tarafından yönetilmesi gerekmektedir.
5. Eyalet Hazine Bakanı, genel fon harcamalarını sübvanse etmek için en fazla %10'luk bir Bitcoin dışı pozisyonu nakde çevirebilir; Bitcoin kısmı kilitlenmiştir ve başka bir yasama yapılmadıkça kullanılamaz.
6. Yıllık rapor ve parlamento onayı harcamaları için çift denetim mekanizması kullanılacaktır.

Arizona'nın planı, Bitcoin'i "beklenmedik bir kazanç" olarak görerek değerini artırmak için staking ve airdrop kullanıyor, vergi mükelleflerinin sorgulamalarından ustaca kaçınıyor ancak bu durum eyalet hükümetini zincir üzerindeki operasyonel risklerle karşı karşıya bırakıyor.

Diğer eyaletlerin ilerlemesi

1. Texas: Senato tasarıyı onayladı, Temsilciler Meclisi Finans Komitesi onayladı, tam meclis oylamasını bekliyor. Texas stratejik Bitcoin rezervi kurulması planlanıyor, başlangıçta 21 milyon dolar tahsis edilmesi öngörülüyor.

2. Oklahoma: Temsilciler Meclisi tasarıyı geçti, ancak Senato Vergi Komitesi tarafından reddedildi, bu dönem başarısız oldu. İlk olarak eyalet hükümetinin ve emeklilik fonlarının Bitcoin tahsis etmesine izin verilmesi planlanıyordu.

3. Illinois: Tasarı yalnızca birinci okumayı tamamladı, hâlâ kural komitesinde inceleniyor. Plan yalnızca Bitcoin bağışlarını kabul etmeyi öngörüyor, eyalet hükümeti aktif olarak satın alım yapmayacak ve 5 yıl boyunca zorunlu olarak tutacak.

4. Missouri: Mart ayında yapılan kamu dinlemelerinin ardından ilerleme kaydedilmedi. Bağış kabul etmeyi ve eyalet hükümetinin soğuk cüzdanı kendi kendine yönetmesine izin vermeyi planlıyor.

5. Florida: İlgili yasa tasarısı Mayıs ayında geri çekildi, kamu fonlarının Bitcoin'e yatırım yapmasına izin vermesi planlanıyordu, piyasa değeri kısıtlaması olmaksızın.

Piyasa Etki Analizi

1. Satın alma ölçeği sınırlıdır: Yeni Hampshire eyaletinin tam yatırımı yapsa bile, bu sadece 3-4 milyar dolar civarında olacak ve Bitcoin'in günlük işlem hacminin %0.1'inden daha azını temsil edecektir.

2. Duyguların etkisi, gerçek para akışından daha büyüktür: Kanunun imzalanmasından sonraki 48 saat içinde, Bitcoin fiyatı yaklaşık %4 arttı, ancak işlem hacminde önemli bir artış olmadı, bu da esasen duyguların etkili olduğunu göstermektedir.

3. Dalgalanma riski hala yüksek: Son dönemde dalgalanma oranı azalmış olsa da, geleneksel varlıkların çok üzerinde kalmaya devam ediyor, eyalet hükümetleri potansiyel değer kaybı baskısı ve diğer risklerle karşı karşıya.

4. Son gelişmeleri takip edin: Piyasayı gerçekten etkileyecek olan, yasaların uygulanma hızı, gerçek mali tahsis miktarı ve zincir üzerindeki adreslerin açıklık durumudur.

Genel olarak, eyalet düzeyindeki Bitcoin rezervleriyle ilgili anlatı piyasalarda kısmen yansıtıldı, ancak uzun vadeli etkileri gerçek uygulama durumunun daha fazla gözlemlenmesini gerektiriyor.