Kripto piyasası yeni bir "alt sezon" mu hazırlıyor?

Mevcut piyasa duygusu düşük, yön belirsiz, ancak muhtemelen bir sonraki "alt sezon" patlaması öncesindeki son sakin dönemdayız. Gelecekteki piyasa, ETF'ler, gerçek getiriler ve kurumsal benimseme gibi temel anlatılar tarafından yönlendirilecek, yaygın bir artış yerine.

Belki de kripto piyasası döngüsündeki en kritik dönüm noktasındayız. Bu sırada katılımcıların %99'u yorgunluk veya tereddüt nedeniyle kenarda duruyor, sadece %1'i hayatlarını etkileyecek düzenlemeleri sessizce tamamlıyor.

Alt sezon sinyalleri belirdi

Son zamanlarda Bitcoin, aylık kapanışta yeni bir zirve yaptı, ancak piyasa hakimiyeti düşmeye başladı. Aynı zamanda, büyük yatırımcılar bir günde 30 milyar dolar değerinde ETH satın aldı ve Bitcoin'in borsa üzerindeki bakiyesi yılların en düşük seviyesine düştü.

Küçük yatırımcılar hâlâ temkinli bir tutum sergiliyor. Duygu göstergeleri düşük seviyelerde, bu da önceden giriş yapmanın ideal zamanı.

Mevcut altcoin spekülasyon endeksi hala %20'nin altında, ETH/BTC çifti de nihayet birkaç hafta aradan sonra ilk haftalık yükselişini kaydetti. Belirli bir zincir üzerindeki sermaye döngüsü başlamış durumda, fonlar DeFi, gerçek varlıklar ve yeniden staking gibi alanlara akıyor.

Ama bu 2021 değil, artık genel bir yükseliş trendi tekrar yaşanmayacak.

Gelecekteki piyasa daha seçici olacak ve anlatı odaklı bir şekilde gelişecek. Sermaye, gerçek getiriler, çapraz zincir altyapısı ve stake getirisi olan ETF varlıklarına akıyor.

Eğer sürekli sessizce birikim yapıyorsan, bu senin sinyalin.

DeFi alanında derin dönüşüm

DeFi, "daha kurumsal ve daha görünmez" bir aşamaya doğru ilerliyor. Bir yandan, kurumsal tasarıma sahip finansal terimler, yeniden teminatlandırma tahvilleri, sabit faizli otomatik yenileme kredileri gibi alanlarda gelişim göstermekte. Diğer yandan, bazı projeler sıradan kullanıcılar için işlem karmaşıklığını basitleştirmektedir.

Sonunda, yalnızca "puan oyununu" aşan, gerçek ekonomik değer veya kullanım senaryolarını entegre eden protokoller, sermayeyi sürekli olarak çekebilir. Gerçek kazananlar, sorunsuz bir çapraz zincir deneyimini, güvenli altyapıyı ve öngörülebilir yatırım getirilerini mükemmel bir şekilde birleştirebilen protokoller olacaktır.

DeFi alanında altı büyük trend meydana geliyor:

1. Stabil coin getirisi optimizasyonu ve sabit gelir DeFi

DeFi, geleneksel finansı taklit ediyor, stabil coinleri yüksek getirili, sabit gelir benzeri varlıklara dönüştürerek sermaye çekmeye çalışıyor. Çeşitli protokoller, kurumsal ve perakende taleplerini karşılamak için sermaye verimliliği ve sabit faiz yapısına odaklanıyor.

Bazı projeler, sabit vadeli yeniden teminatlandırma tahvilleri, stablecoin döngü stratejileri gibi yenilikçi ürünler sunarak çift haneli yıllık getiriler elde etmeye çalışıyor. Ancak dikkat edilmesi gereken, yüksek getirilerin genellikle kaldıraç veya kilitli varlık gerektirmesidir, bu nedenle gerçek net getiri %6-9 civarında olabilir. Ayrıca, bu yapılar sistemik riski de artırmaktadır.

2. Çapraz zincir likiditesi ve kullanıcı deneyimi entegrasyonu

Kullanıcıların çok zincirli likidite ile etkileşim şekli köklü bir değişim geçiriyor. Zincirler arası deneyim karmaşık köprüleme süreçlerinden, algılamadan bağımsız, niyet bazlı bir yatırma sistemine dönüşüyor; zincirler arasındaki sınırlar etkili bir şekilde soyutlanıyor.

Bazı projeler, çapraz zincir stabilcoinler ve tek tıklama ile çapraz zincir işlemleri gibi yenilikleri teşvik ediyor. Trend oldukça açık: değer yakalama, kamu zincirinden giderek kombinlenebilir altyapı ve iletişim katmanlarına kayıyor.

3. Yeniden Stake Etme ve Zincir Üstü Güvenlik Piyasası

Yeniden staking, bağımsız bir zincir üstü güvenlik pazarına dönüşüyor, özü yeniden staking ETH'yi yapılandırılmış ürünlere enjekte etmek ve tahvil benzeri bir getiri mekanizması inşa etmektir.

Bazı projeler, doğrulama hizmetlerine öngörülebilir gelir sağlamak için sabit getiri tarzında yeniden teminatlandırma ürünleri sundu. Kısa vadeli ve uzun vadeli tahvillerin risklere göre farklı fiyatlandırılacağı tamamen yeni bir "yeniden teminatlandırma getiri eğrisi" taslağını görüyoruz.

Ancak bileşenlerin bir araya gelmesi zayıflıkları da beraberinde getiriyor. Örneğin, sıfır kupon tahvili yapısı, anaparanın vadesine kadar kilitlenmesi gerektiği anlamına gelir; herhangi bir el koyma olayı anaparayı ciddi şekilde etkileyebilir.

4. Veri altyapısının paraya dönüştürülmesi ve programlanabilirliği

Blok alanı artık bir darboğaz değil, veri gecikmesi ve birleştirilebilirlik öyle. Bazı projeler, geliştiricilere para kazanılabilir gerçek zamanlı okuma/yazma altyapısı sağlıyor.

Bu trend, geliştiricilere düşük gecikmeli, zincirden bağımsız veri erişim hizmetleri sunan yeni bir ara yazılım iş modeli oluşturuyor ve talebe bağlı olarak ücretlendiriliyor. Gelecekte, bulut hizmetlerine benzer bir fiyatlandırma modeli getirilebilir.

5. Kurumsal kredi altyapısı ve fiziksel varlık entegrasyonu

Zincir üzerindeki borç verme kurumsallaşmaya doğru ilerliyor, otomatik yenileme kredi limitleri, yedek değişken faiz oranları ve kaldıraçlı fiziksel varlık stratejileri odak haline geliyor.

Bazı projeler, kurumsal kullanıcılara tanıdık araçlar sunmak için geleneksel finans benzeri zincir üstü kredi ürünleri başlattı. Zincir üstü büyük ölçekli aracılık işine bir adım daha yaklaşıyoruz, uyumlu ve yapılandırılmış sabit getirili ürünler yeni bir büyüme dalgasını yönlendirecek.

6. Airdrop ekonomisi ve teşvik edici madencilik

Hava atma hala ana kullanıcı kazanım stratejisi, ancak kullanıcı tutma oranı sürekli olarak düşüyor. Verilere göre, hava atmanın üzerinden iki hafta geçtikten sonra, toplam değerin yalnızca yaklaşık %15'i kalıyor.

Proje ekipleri, kullanıcıları çekmek için daha yüksek puan çarpanları veya ek avantajlar sunmaya zorlanıyor. Uzun vadeli likiditeye sahip projelerin, sadece spekülatif puanlarla yeni kullanıcı çekmek yerine, tutma odaklı teşvik mekanizmalarına yönelmesi gerekiyor.

Makro Anlatı ve Yatırım Çerçevesi

Jeopolitik çalkantılar hala piyasayı etkileyebilir, ancak yapısal alıcılar her düşüşte sürekli olarak alım yapıyor. Altcoinler 2021'deki gibi bir "genel yükseliş" yaşamayacak; aksine, somut katalizörlere sahip anlatılar, saf spekülasyondan dikkat çekmeye başlayacak.

1. Makro arka plan: Ana haberlerle bağlantılı dalgalanma

Son zamanlardaki jeopolitik çatışmaların neden olduğu piyasa dalgalanmaları, 2025 pazarının manşet haberler tarafından yönlendirildiğini göstermektedir. Her makro türbülans, spekülatif yatırımcılardan uzun vadeli hesaplara olan kaymaları hızlandırmaktadır.

2. Yazın sessizliği mi, yoksa sıçrama öncesi birikim mi?

Sezonluk istatistikler Q3 pazarının muhtemelen durgun olacağını gösterse de, ETF'nin istikrarlı alımları ve ABD borsa liderliği bu eğilimi kırabilir. Eğer genel risk iştahı iyimser kalırsa, kripto piyasası belki de sadece "geride kalmış" olup "işlevsiz" değildir.

3. Şu anda dikkat edilmesi gereken tek altcoin anlatısı: Bir kamu blok zinciri ETF

"Son büyük olay" anlatımının eksik olduğu bir piyasada, belirli bir halka açık blok zinciri spot ETF'si tek başına kurumsal düzeyde ağırlığı olan bir konu haline geldi. Eğer gelecekte ETF yapısı staking ödüllerini içerirse, rolü "yüksek Beta işlem varlığı" olmaktan "yarı getirili dijital hisse senedi"ne dönüşecektir.

4. DeFi'nin temel destekleri

Popüler konular sosyal platformları domine etse de, gerçek nakit akışına sahip zincir üzerindeki protokoller sessizce güçleniyor.

5. Meme coin

Bir ticaret platformunun yakın zamanda piyasaya sürdüğü sürekli vadeli işlem sözleşmeleri, "pump and dump" ticaret modelini sergiliyor. Ya bunun bir "Ponzi oyunu" olduğunu kabul edin ve net bir zararı durdurma ve kar alma noktası belirleyin ya da tamamen göz ardı edin.

6. Yeni çıkarılan projeler ve yapısal avantajlar

Bir borsa platformu L2 çözümünü seçerek tokenleştirilmiş hisse senetlerinin gelişimini teşvik ediyor. Bu, "borsa zinciri" teorisini güçlendiriyor ve yaz aylarındaki işlem durgunluk döneminde bir patlama yaratabilir.

Bazı yeni projelerin token fiyatları, ekip güvenilir bir plan ve yol haritasına sahip olduğu sürece, tokenlerinin ikincil işlemlerde piyasada olumlu alım elde edebileceğini göstermektedir.

7. 2025'in üçüncü çeyreği yatırım çerçevesi

• Temel Pozisyon: ETF çıkışlarının girişleri açıkça aşana kadar sürekli olarak büyük miktarda BTC tahsis edin.
• Döngü Beta: Belirli bir fiyatın altında sürekli olarak bir halka açık zincir oluşturmak, ETF alternatif bir seçenek olarak ve potansiyel kazançlar elde etmek için ilgili tokenlar ile eşleştirmek.
• Temel DeFi portföyü: Eşit ağırlıkla birkaç kaliteli projeye yatırım yaparak kar elde etmek.
• Spekülatif pozisyon: Meme coin risk maruziyetini toplam varlıkların %5'i ile sınırlamak, haftalık opsiyon ticareti olarak kabul edilir.
• Olay odaklı: Bir ticaret platformundaki L2 kilometre taşlarını takip etmek; ilgili ekosistem tokenlerinde, kullanıcı büyümesi ile ilgili katalizörleri önceden planlamak.