Solana on-chain gerçek dünya varlık ekosistemi panoraması

Gerçek dünya varlıkları ( RWA ), tokenizasyon yolu ile on-chain'e alınan hisse senetleri, gayrimenkul, emtia veya kredi araçları gibi fiziksel veya geleneksel finansal varlıkları ifade eder. Bu varlıklar fiziksel ya da fiziksel olmayan olsun, değeri gerçek dünyadaki kullanılabilirlik, kıtlık veya talep ile kaynaklanır ve genellikle mevcut finansal düzenlemelere tabidir.

Tokenizasyon, bu varlıkların dijital token biçiminde blockchain üzerinde sunulması sürecidir. Mülkiyeti token olarak kodlayarak, ABD Hazine bonoları, özel sermaye veya gayrimenkul gibi varlıklar daha verimli bir şekilde ihraç edilebilir, takip edilebilir ve transfer edilebilir. Bu on-chain dönüşüm, kurumsal blockchain uygulamalarının temel sütunlarından biri haline gelmekte ve 7/24 likidite sağlamaktadır, şeffaflığı artırmakta ve varlıkların kısmi sahipliğini destekleyerek küresel sermaye piyasalarına erişimi genişletmektedir.

Bugün, tokenleştirilmiş varlık alanı para piyasası fonları ve devlet tahvilleri gibi geleneksel araçlar tarafından domine edilmektedir. Henüz erken aşamada olmasına rağmen, tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıkları alanı hızlı bir büyüme gerçekleştirmiştir. Şu anda blok zincirindeki varlıkların toplam değeri ( stabilize edilmiş paralar hariç ) 24 milyar doları aşmıştır ve bu, bir yıl önceki 11.2 milyar dolara kıyasla %114'lük bir artış göstermektedir.

Bir danışmanlık şirketi, 2030 yılına kadar tokenleştirilmiş varlıkların piyasa büyüklüğünün 20 trilyon dolara ulaşabileceğini ve bunun ortak fonlar, tahviller, işlem gören açık uçlu endeks noterleri (ETN'ler ), krediler, menkul kıymetleştirilmiş ürünler ve alternatif yatırım araçları gibi alanları kapsayacağını öngörüyor. Bu arada, bir banka daha iyimser bir şekilde, 2034 yılına kadar tokenleştirilmiş varlıkların toplam talebinin 30.1 trilyon dolara fırlayabileceğini tahmin ediyor. Spesifik tahminler ne olursa olsun, RWA'nın talebinin gelecekte önemli ölçüde artacağı yönündeki eğilim oldukça açıktır.

Tokenizasyon RWA'nın Avantajları

Tokenizasyon RWA, geleneksel finansal altyapının karşılaştırmakta zorlandığı bir dizi devrimci avantaj sunmaktadır:

• Küresel Erişilebilirlik: Şu anda, dünya genelinde yalnızca yaklaşık %15 oranında insan, ABD'nin en büyük ve en likit sermaye piyasalarına katılabiliyor. Tokenizasyon, sermaye piyasalarını daha kapsayıcı hale getirerek, coğrafi konumu veya sosyoekonomik durumu ne olursa olsun, internet bağlantısına sahip herkesin katılabilmesini sağlıyor.

• 7/24 Piyasa: Geleneksel finansın sınırlı çalışma saatleri içinde çalışmasının aksine, tokenleştirilmiş varlıklar her zaman mevcuttur. Bu sürekli erişilebilirlik, küresel sermayenin anlık akışını ve daha hızlı finansal uzlaşmayı sağlar.

• Programlanabilirlik: Tokenleştirildikten sonra, RWA programlanabilir dijital varlık haline gelir. Bu, faiz ödemeleri, vade tarihleri veya uyumluluk kontrolleri gibi finansal sözleşme şartlarının otomatikleştirilmesini sağlar ve böylece yönetim maliyetlerini ve operasyonel riskleri azaltır.

• Birleştirilebilirlik: Bir protokol tarafından ihraç edilen tokenleştirilmiş RWA, diğer on-chain finansal ürünler tarafından kullanılabilir. Bu programlar, bloklar gibi, izin olmaksızın karşılıklı etkileşimde bulunabilir ve güçlü çapraz varlık stratejileri ve uygulamaları kilidini açabilir.

• Parçalanma: Tokenleştirme, gayrimenkul veya sanat eserleri gibi yüksek değerli varlıkların mülkiyetini daha küçük, erişimi daha kolay birimlere ayırarak yatırımcı katılımını artırabilir, sermaye verimliliğini yükseltebilir ve yatırım eşiğini düşürebilir.

• Şeffaflık: Blok zincirine dayalı RWA, değiştirilemez bir defter üzerinde varlık kaynağı, sahiplik geçmişi ve işlem akışının gerçek zamanlı görünürlüğünü sağlar, güveni artırır ve aracılara olan ihtiyacı azaltır.

• Operasyon verimliliği: Çok katmanlı manuel işleme ve mutabakat süreçlerini ortadan kaldırarak, tokenizasyon, varlıkların ihraçtan uzlaşmaya kadar olan yaşam döngüsü maliyetlerini ve sürtünmelerini azaltır.

• Likidite: Zirve dönemlerinde, kripto para piyasasının işlem hacmi, bazı geleneksel borsaları bile geçecek kadar büyüktür. Tokenleştirilmiş RWA, bu büyük ve küresel likiditeden faydalanarak yatırımcıların piyasaya daha hızlı ve verimli bir şekilde girmesini ve çıkmasını sağlar.

Bu rapor, Solana blok zincirindeki RWA alanını kapsamlı bir şekilde ele almakta ve giderek çeşitlenen RWA ürünleri ile bunların pratik uygulamalarını sergilemeyi amaçlamaktadır. Temel analiz, aşağıdaki yedi ana kategori etrafında şekillenmektedir:

• Hisse senedi: Şirketin kısmi mülkiyetini temsil eden tokenleştirilmiş hisse senedi.

• Para Piyasası Fonu: ABD Hazine tahvilleri ve diğer düşük riskli nakit eşdeğerleri ile desteklenen on-chain varlık.

• Emtia: Altın, petrol veya doğalgaz gibi fiziksel ham maddelerle desteklenen token.

• Stabil Coin: Temelde ABD dolarını temsil eden dijital fiat para.

• Özel kredi: Gerçek dünyada işletmelere veya bireylere kredi sağlamak için kullanılan on-chain borç araçlarını temsil eder.

• Gayrimenkul: Gayrimenkul varlıklarının kısmi mülkiyetinin tokenizasyonu.

• Koleksiyon: benzersiz fiziksel mülkiyet dijital tokenini temsil eder.

Geleneksel finans teknolojisi ve işletmeler, RWA'nın tokenizasyonunu hızla benimsemektedir. Buna paralel olarak, Solana'nın RWA ekosistemi, her ay yeni projeler ve duyurularla şaşırtıcı bir hızda büyümektedir. Bu makalenin geniş ve temsil niteliğinde bir genel bakış sunmayı amaçlamasına rağmen, bu alandaki hızlı gelişmeler her ilerlemeyi kapsayamayabilir. Makalenin sıralı okunması en iyi sonucu verse de, her bölüm bağımsız olarak tasarlanmış olup ayrı ayrı okunabilir.

R3 ve Corda

Son zamanlarda düzenlenen Accelerate konferansında, Solana, ( yazılım şirketi ile ) kurumsal düzeydeki blok zincir platformu Corda'nın geliştiricisi ile stratejik bir entegrasyon sağladığını duyurdu. Bu, Solana'nın RWA'nın benimsenmesini teşvik etmesi ve etkileşim kabiliyetini artırması açısından önemli bir kilometre taşıdır.

Corda, kurumsal alanda en yaygın kullanılan blok zincirlerinden biridir ve 60'tan fazla gerçek zamanlı çözümü desteklemektedir. Ünlü uygulamalar, bir merkez bankasının merkezi dijital para birimi ( CBDC ) için dijital borsa, bir clearing bankasının D-FMI tokenizasyon platformu, HQLAᵡ'nin teminat likidite ağı ve bir ülke ödeme sistemi gibi uygulamaları içermektedir.

Corda ekosistemi, her ay on milyonlarca işlemi işleyen ve yüz milyarlarca dolar değerinde tokenleştirilmiş varlıkların güvenliğini sağlayan, dünyanın en büyük izinli dağıtılmış defter teknolojisi (DLT) platform ağını barındırıyor. Corda'nın müşterileri arasında birçok banka ve finans kurumu bulunmaktadır.

Corda tabanlı özel ağ, RWA alanında hakimdir.

Solana ile entegrasyon, Corda'nın geleneksel olarak izole olan özel defter ortamının yüksek performanslı kamu blok zinciri ile doğrudan etkileşime geçişini simgeliyor. Solana Vakfı, R3'e açıklanmayan bir miktarda yatırım yapma taahhüdünde bulundu ve Solana Vakfı Başkanı R3 yönetim kuruluna katılacak, bu da iş birliğinin önemini vurguluyor.

Bu entegrasyon üç ana çekirdek işlevi sunmaktadır:

• Solana üzerindeki gerçek zamanlı işlem onayı: Corda işlemleri artık Solana üzerinde doğrulanabiliyor, Corda içi notere ihtiyaç duymadan. Corda mimarisi, hassas işlem verilerinin kamu blok zincirine ulaşmasını sağlamaz.

• Solana üzerindeki stablecoin ödemeleri: Corda'nın kurumsalları, Solana üzerindeki stablecoin ( gibi USDC) kullanarak tokenleştirilmiş varlık transfer ödemeleri gerçekleştirebilecek, aracılara veya dış protokollere ihtiyaç duymadan atomik teslimat ve ödeme uzlaşması sağlanmış olacak.

• Solana'ya doğrudan giden likidite köprüsü: Corda üzerinde ihraç edilen varlıklar ( arasında hisse senetleri, dijital tahviller ve tokenleştirilmiş fonlar ) Solana ana ağına doğrudan akabilmesi için, küresel likidite havuzlarına erişimi genişletecektir.

Hisse Senedi

Hisseler, şirket sahipliğini temsil eder ve hissedarlara şirketin karlarına ve varlıklarına talep etme hakkı verir. 2025 yılı başı itibarıyla, dünya genelindeki hisse senedi piyasası yaklaşık 48.000 halka açık şirketi kapsamaktadır, toplam piyasa değeri yaklaşık 124 trilyon dolar olup, yıllık %13 büyüme göstermektedir ve uzun vadeli yıllık büyüme oranı yaklaşık %6'dır. ABD hala baskın güçtür, 2024 yılı sonu itibarıyla piyasa değeri 63 trilyon doları aşarak dünya genelinin yarısından fazlasını oluşturmaktadır.

Büyüklüğüne rağmen, hisse senedi piyasası çok sayıda yapısal kısıtlama ile karşı karşıyadır. İşlemler yalnızca iş günlerinde, hafta sonları ve tatiller hariç yapılmaktadır, bu da 7/24 işlem gören dijital varlık piyasası ile karşılaştırıldığında likiditeyi ve tepki yeteneğini sınırlamaktadır. Küresel düzeyde ABD hisse senetlerine erişim eşit değildir, birçok yatırımcı düzenleme, saklama veya platform engelleri nedeniyle piyasaya doğrudan katılamamaktadır. Şirketler için halka arz süreci maliyetli ve karmaşıktır, ABD ilk halka arz (IPO) ortalama maliyeti 10 milyon ile 30 milyon dolar arasında değişmektedir, bu maliyetler, aracılık, hukuki, uyum ve listeleme giderlerini içermekte, yüksek bir giriş engeli oluşturmakta ve yeni girişimlerin finansman kanallarını kısıtlamaktadır.

Solana'daki tokenleştirme bu sürtüşme noktalarını çözüyor, artırılmış likidite, küresel erişilebilirlik ve daha düşük sermaye oluşturma eşiği sağlıyor. Birçok Solana tabanlı proje bu fırsatı değerlendiriyor, bunlar arasında Superstate'in Opening Bell'i de var.

Superstate'in Açılış Zili

Opening Bell, Superstate tarafından geliştirilen bir platformdur ve şirketlerin SEC kayıtlı hisse senetlerini blockchain üzerinde çıkarmalarını sağlar, öncelikle Solana'dan başlayarak. Hisseler, Superstate'in SEC kaydı, blockchain destekli devir aracı (Superstate Services LLC) tarafından kaydedilir ve tokenleştirilir, mülkiyet takibi, hisse senedi ihracı ve geri alımı ile temettü dağıtımından sorumludur. Önemli olan, Opening Bell tokenlerinin gerçek hisseleri temsil etmesidir; tamamen uyumlu ve on-chain olarak çıkarılır, sentetik pozisyonlara, paketlenmiş varlıklara veya offshore çözümlere bağımlılık olmadan.

Beyaz liste ve izin kontrolünü entegre ederek, Opening Bell yalnızca şartları karşılayan ve (KYC) doğrulamasını tamamlayan yatırımcıların, nitelikli ve niteliği taşımayan yatırımcılar ( dahil olmak üzere katılmasını sağlamaktadır. Yatırımcılar, standart token'ları ticaret yapar gibi hisse senetlerini alıp satabilir, 24/7 DeFi ticareti, anlık takas ve şeffaf fiyat keşfi avantajlarından yararlanabilirler. Platformun ücret yapısı henüz açıklanmamış olsa da, niteliği taşımayan yatırımcıların yatırım için asgari bir sınırı yoktur.

Opening Bell, mevcut halka açık şirketler ve daha sonraki özel şirketler için açıktır. Halka açık şirketler yeni likidite elde edebilir ve kripto yerel yatırımcıları çekebilirken, özel şirketler geleneksel piyasalarda izin verilmeden önce daha erken halka açılabilir ve bazı borsalarda tamamen halka açılma yollarına sahip olabilir.

SOL Stratejileri)$HODL(, Solana altyapısına odaklanan Kanada borsasında işlem gören bir şirkettir ve Superstate aracılığıyla Solana'da adi hisselerini listelemeyi planlayan ilk şirketlerden biridir.

Opening Bell'in arkasındaki New York blockchain şirketi Superstate, DeFi öncüsü Robert Leshner tarafından yönetiliyor; kendisi Compound borç verme protokolünün kurucusu ve erken dönem kripto risk sermayesi fonu Robot Ventures'ın ortağıdır.

) bir işlem platformu xStocks

2025 Mayısındaki Accelerate konferansında, bir merkezi borsa Solana'yı yeni tokenleştirilmiş hisse senedi ürünü xStocks'un resmi yayın ortağı olarak duyurdu ve dünya genelindeki en popüler menkul kıymetlere izinsiz, kendi kendine yönetilen erişim sağladı.

xStocks, Solana blok zincirinde SPL token olarak ihraç edilen, 55'ten fazla en popüler ABD borsa hissesi ve ETF'sini temsil eden tokenleştirilmiş takip belgeleridir.

Küresel olarak uygun kullanıcılar için, xStocks, geleneksel aracılara veya saklayıcılara bağımlı kalmadan Amerikan pazarına erişim sağlamak için yeni bir yol sunar. Kullanıcılar xStocks'u kendi kendine yönetilen cüzdanlarında tutabilir, merkeziyetsiz borsalarda ticaret yapabilir ve bunu borç verme protokollerinde teminat olarak kullanabilir, geleneksel varlıkların kullanımını genişletir.

Ondo Global Markets

Ondo Finance, RWA tokenizasyonunun lideridir ve Ondo Global Markets###Ondo GM('i başlatmaya hazırlanıyor.

Bu platform başlangıçta likit ABD'de işlem gören hisse senetleri, tahviller ve ETF'leri destekleyecek ve uluslararası hisse senetleri ve kurumsal tahviller gibi diğer varlık sınıflarına genişlemeyi planlamaktadır. Her token, düzenlenmiş aracılar ve saklayıcılar tarafından tutulan temel varlıkların 1:1 desteklenmesini temsil etmektedir. Bu tokenler, düzenleyici uyumu sağlamak için transfer kısıtlamaları ile birlikte olacaktır ve yalnızca Ondo GM ekosisteminde doğrulanmış katılımcılar arasında transferine izin verilecektir.

Kullanıcılar hesaplarını fiat para veya stablecoin ile doldurabilir ve on-chain program, API veya web arayüzü aracılığıyla talimatlar verebilir, Ondo GM tarafından belirli menkul kıymetleri ), örneğin TSLA( satın almak için. Bu hisseler bazı geleneksel borsalardan satın alınır ve düzenlenmiş aracılar ve saklayıcılar tarafından tutulur. Karşılığında, kullanıcılar varlık tokenizasyonu olarak ), örneğin tTSLA( alır.

Bu vizyonu desteklemek için, Ondo yakın zamanda küresel bir piyasa ittifakı kurdu, bu, tokenleştirilmiş menkul kıymetlerin standartlarını ve birlikte çalışabilirliğini teşvik etmeyi amaçlayan çok sektörlü bir girişimdir. Bu ittifak, Solana Vakfı gibi tanınmış paydaşları bir araya getirerek, likidite, yatırımcı koruması, birlikte çalışabilirlik ve bileşebilirlik konularında en iyi uygulamaları belirlemeye çalışmaktadır.

) Remora

Remora Markets###, Moose Capital('in halefidir ve bir uyumlu tokenleştirilmiş geleneksel hisse senedi Solana platformu geliştirmektedir. 2024 Aralık'ta Step Finance tarafından satın alındıktan sonra, Remora kullanıcıların belirli ABD borsa hisse senetlerinin tamamını veya kısmen doğrudan on-chain satın almalarına izin verecektir.

Her tokenleştirilmiş hisse, SPL tokeni olarak ihraç edilir ve Solana DeFi ekosistemine sorunsuz bir entegrasyon sağlar. Bu varlıklar DEX'te işlem görebilir, likidite havuzundaki likidite olarak kullanılabilir, kredi protokollerinde teminat olarak veya getiri üretme stratejilerinde dağıtılabilir, böylece gerçek dünya hisselerine zincir üstü finans uygulamalarına maruz kalma sağlar.

Kullanıcı, gerçeğe göre USDC yatırır.