Ethereum versiyonu MicroStrategy tartışmalara yol açtı, ETH rezerv varlık konumlandırması ve etkileri üzerine tartışmalar.

Son zamanlarda, Ethereum versiyonu "MicroStrategy Yaz" büyük tartışmalara neden oldu, insanlar ETH'nin BTC MicroStrategy'nin başarılı modelini kopyalayıp kopyalayamayacağını tartışıyor. Bu konuda dikkate değer bazı görüşler şunlardır:

Öncelikle, ETH mikro stratejisi gerçekten BTC mikro stratejisinin başarılı deneyimini taklit etti ve kısa vadede birçok ABD hisse senedi şirketinin peşinden gitmesini çekebilir, bu da belirli bir olumlu döngü oluşturabilir. İşlem yapan taraf ne olursa olsun, geleneksel kurumların fonları ve hisse senedi yatırımcılarının gerçek alım davranışları, ETH'yi rezerv varlık olarak kullanma uygulaması, gerçekten Ethereum'un uzun süreli durgunluktan kurtulmasına yardımcı oldu. Bu da ETH'nin nihayet dışarıdan ek fon çekmeye başladığını ve artık yalnızca kripto para dünyasındaki anlatı birikimine dayanmadığını doğruluyor.

İkincisi, BTC, "dijital altın" olarak rezerv varlık konumuna daha yakın, değeri görece istikrarlı ve beklentileri net. ETH ise esasen bir "üretken varlık" olup, değeri Ethereum ağının kullanım oranı, Gas ücreti geliri, ekosistem gelişimi gibi çok sayıda faktörle yakından ilişkilidir. Bu, ETH'nin rezerv varlık olarak dalgalanma ve belirsizlik riskinin daha yüksek olduğu anlamına geliyor. Ethereum ekosisteminde önemli bir teknik güvenlik sorunu ortaya çıkarsa veya düzenleyici bazı işlevlerine baskı yaparsa, ETH'nin rezerv varlık olarak karşılaştığı risk ve dalgalanma, BTC'den çok daha fazla olabilir. Bu nedenle, BTC versiyonlu mikro stratejinin anlatı mantığı örnek alınabilir, ancak piyasa fiyatlandırma değerleme mantığı mutlaka tutarlı kalmayabilir.

Ayrıca, Ethereum ekosistemi BTC'ye göre daha olgun bir DeFi altyapısı birikimine ve daha zengin bir anlatı genişletme yeteneğine sahiptir. Stake etme mekanizması aracılığıyla, ETH yaklaşık %3-4'lük yerel bir getiri oranı sağlayarak onu kripto dünyasında "şimdiye kadar faiz getiren devlet tahvili" haline getiriyor. Kurumlar bu kavramı kabul ediyor, kısa vadede BTC için yerel varlıkların faiz getirisi sağlayan çeşitli altyapı inşaatlarını olumsuz etkileyebilir, ancak uzun vadede tam tersine olabilir. Bir kez ETH, programlanabilir faiz getiren varlık olarak ETH mikro stratejisinde daha büyük bir rol oynadığında, BTC ekosisteminin hızla gelişmesini ve altyapının tamamlanmasını teşvik edebilir.

Ayrıca, bu mikro strateji Yazı, esasen kripto para birimlerinin geçmiş anlatı yönlerine büyük bir yeniden düzenleme. Daha önce projeyi geliştiren taraflar, teknoloji anlatısını esas olarak risk sermayesi ve piyasa yatırımcılarına yönlendiriyordu, şimdi bu yeni anlatı daha çok Wall Street'e yöneliyor. Ana fark, Wall Street'in saf kavramları kabul etmemesi; onların dikkat ettiği şey ürün-pazar uyumu - gerçek kullanıcı büyümesi, gelir modeli, pazar büyüklüğü vb. Bu, kripto para projelerini "teknoloji anlatı yönünden" "ticari değer yönüne" kaydırmaya zorladı.

Son olarak, bu turda mikro strateji konseptine katılan ABD borsa şirketlerinin çoğu, geleneksel sermaye piyasa işlerinde büyüme sıkıntısı çekiyor ve yeni bir atılım için kripto para birimlerine yönelmek zorunda kalıyorlar. Ana iş kollarında büyüme noktaları eksik olduğundan, kripto varlıklara yoğun bir şekilde yatırımlarını artırmayı tercih ediyorlar. Bu işlem taraflarının bu kadar saldırgan olmasının önemli bir nedeni, ABD hükümetinin kripto sektöründeki reformları, düzenleyici mekanizmalar olgunlaşmadan önceki "arbitraj penceresi" olarak kullanmalarıdır. Kısa vadede, muhasebe standartlarının kripto varlık sınıflandırmasındaki belirsizlik, düzenleyici açıklama gerekliliklerindeki gevşeklik, vergi işlemlerindeki gri alanlar gibi birçok yasasal ve uyum boşluğundan yararlanmışlardır.

MicroStrategy'nin başarısı büyük ölçüde BTC'nin bu süper boğa piyasasından elde edilen gelirine dayanmaktadır, ancak bir kopyalayıcı aynı başarıyı mutlaka kopyalayamaz. Bu nedenle, bu sefer piyasa sıcaklığını artıran ana aktör aslında hala bir kumar ve deneme yanılma sürecidir, yatırımcıların risklere karşı dikkatli olmaları gerekmektedir.

Bu mikro strateji Yazı, kripto paraların ana finansal sisteme girişinin bir "büyük denemesi" gibi. Başarılı olsun ya da olmasın, ETH'yi anlatım yetersizliğinden kurtarabilmek, bu deneyin kendisi zaten bir başarı.