Исследование механизма автоматических маркет-мейкеров в экосистеме Solana
В индустрии Web3 децентрализованные финансы ( DeFi ) занимают доминирующее положение на рынке. Среди них автоматические маркет-мейкеры ( AMM ) являются ключевым звеном, способствующим инновациям и развитию в области Web3 финансов. В этой статье будут представлены несколько важных реализаций AMM в экосистеме Solana, с целью предоставить справочные материалы для поставщиков ликвидности ( LP ) при выборе инвестиционной стратегии.
Постоянный маркет-мейкер продукта (CPMM)
CPMM является одним из самых основных реализаций AMM. В качестве примера можно взять AMM на основе постоянного произведения, выпущенный одной из торговых площадок, его основной принцип заключается в том, что произведение объемов двух токенов в пуле остается постоянным: X * Y = k.
Когда пользователь добавляет ликвидность в пул, CPMM автоматически создает связанный аккаунт для кошелька пользователя и выдает LP Token, который подтверждает долю пользователя в пуле. При выводе ликвидности соответствующий LP Token будет уничтожен.
Онлайн-программа CPMM разработана с использованием Anchor. В сделках swap программа будет рассчитывать количество обмена на основе формулы постоянного произведения:
Δy = (Δx * y) / (x + Δx)
где Δy - это количество целевых токенов, которые можно получить, x и y - это текущее количество двух токенов в пуле, а Δx - это количество вводимых токенов.
Централизованный ликвидность маркетмейкер(CLMM)
CLMM заимствовал дизайн определенного DEX, позволяя LP выбирать ценовой диапазон при внесении средств, и средства распределяются только в выбранном диапазоне. Это повышает эффективность использования средств, но также требует от LP более активного управления ликвидностью.
CLMM поддерживает несколько уровней ставок, и для каждой торговой пары можно создать пулы с разными ставками. Подобно CPMM, благодаря особенностям Solana, CLMM не требует отдельного развертывания контракта для каждого пула.
LP может выбрать предоставление односторонней ликвидности, аналогично лимитному ордеру в традиционных финансах. Для пулов с низкой волатильностью LP склонны выбирать более узкий диапазон цен; для пулов с высокой волатильностью они склонны выбирать более широкий диапазон.
Динамический ликвидный маркет-мейкер(DLMM)
DLMM является еще одной реализацией централизованной ликвидности AMM. Он вводит концепцию "Bin", разделяя ценовые диапазоны на несколько мелких сегментов. Сделки в одном и том же Bin имеют нулевой проскальзывание, что способствует увеличению объема торгов и коэффициента успеха.
Токены в DLMM распределены по обеим сторонам текущей цены, активированный Bin содержит два токена, другие Bin содержат только один токен. Когда токен в активированном Bin исчерпан, соседние Bin активируются, вызывая изменение цены.
DLMM предлагает три стратегии ликвидности:
Спот: универсальная стратегия, применимая к большинству пулов.
Curve: подходит для пулов с небольшими колебаниями цен, таких как пары стабильных монет
Bid Ask: Подходит для пулов с сильной волатильностью цен, требует частой корректировки позиций.
Резюме
AMM как важная часть Web3 финансов, продвигает развитие децентрализованных финансов через инновационные механизмы. С развитием технологий и совершенствованием экосистемы, AMM, вероятно, сыграет еще большую роль в будущем, изменяя традиционную финансовую структуру. Разнообразные реализации AMM в экосистеме Solana предоставляют LP гибкие варианты, но также предъявляют более высокие требования к способности LP управлять рисками.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Полный анализ механизма AMM экосистемы Solana: Сравнение стратегий CPMM, CLMM и DLMM
Исследование механизма автоматических маркет-мейкеров в экосистеме Solana
В индустрии Web3 децентрализованные финансы ( DeFi ) занимают доминирующее положение на рынке. Среди них автоматические маркет-мейкеры ( AMM ) являются ключевым звеном, способствующим инновациям и развитию в области Web3 финансов. В этой статье будут представлены несколько важных реализаций AMM в экосистеме Solana, с целью предоставить справочные материалы для поставщиков ликвидности ( LP ) при выборе инвестиционной стратегии.
Постоянный маркет-мейкер продукта (CPMM)
CPMM является одним из самых основных реализаций AMM. В качестве примера можно взять AMM на основе постоянного произведения, выпущенный одной из торговых площадок, его основной принцип заключается в том, что произведение объемов двух токенов в пуле остается постоянным: X * Y = k.
Когда пользователь добавляет ликвидность в пул, CPMM автоматически создает связанный аккаунт для кошелька пользователя и выдает LP Token, который подтверждает долю пользователя в пуле. При выводе ликвидности соответствующий LP Token будет уничтожен.
Онлайн-программа CPMM разработана с использованием Anchor. В сделках swap программа будет рассчитывать количество обмена на основе формулы постоянного произведения:
Δy = (Δx * y) / (x + Δx)
где Δy - это количество целевых токенов, которые можно получить, x и y - это текущее количество двух токенов в пуле, а Δx - это количество вводимых токенов.
Централизованный ликвидность маркетмейкер(CLMM)
CLMM заимствовал дизайн определенного DEX, позволяя LP выбирать ценовой диапазон при внесении средств, и средства распределяются только в выбранном диапазоне. Это повышает эффективность использования средств, но также требует от LP более активного управления ликвидностью.
CLMM поддерживает несколько уровней ставок, и для каждой торговой пары можно создать пулы с разными ставками. Подобно CPMM, благодаря особенностям Solana, CLMM не требует отдельного развертывания контракта для каждого пула.
LP может выбрать предоставление односторонней ликвидности, аналогично лимитному ордеру в традиционных финансах. Для пулов с низкой волатильностью LP склонны выбирать более узкий диапазон цен; для пулов с высокой волатильностью они склонны выбирать более широкий диапазон.
Динамический ликвидный маркет-мейкер(DLMM)
DLMM является еще одной реализацией централизованной ликвидности AMM. Он вводит концепцию "Bin", разделяя ценовые диапазоны на несколько мелких сегментов. Сделки в одном и том же Bin имеют нулевой проскальзывание, что способствует увеличению объема торгов и коэффициента успеха.
Токены в DLMM распределены по обеим сторонам текущей цены, активированный Bin содержит два токена, другие Bin содержат только один токен. Когда токен в активированном Bin исчерпан, соседние Bin активируются, вызывая изменение цены.
DLMM предлагает три стратегии ликвидности:
Резюме
AMM как важная часть Web3 финансов, продвигает развитие децентрализованных финансов через инновационные механизмы. С развитием технологий и совершенствованием экосистемы, AMM, вероятно, сыграет еще большую роль в будущем, изменяя традиционную финансовую структуру. Разнообразные реализации AMM в экосистеме Solana предоставляют LP гибкие варианты, но также предъявляют более высокие требования к способности LP управлять рисками.