A tempestade macroeconômica provocada pela política tarifária: oportunidades e desafios no mercado de criptomoedas
Recentemente, uma nova política tarifária causou agitação nos mercados financeiros globais. Esta política visa reverter o desequilíbrio comercial de longa data, mas pode ter um impacto profundo na estrutura comercial dos EUA, nos fluxos de capital e no mercado de títulos do governo. O seu cerne reside na possibilidade de uma diminuição da demanda estrangeira por títulos da dívida americana, o que, por sua vez, pode afetar a direção da política monetária dos EUA.
Do ponto de vista da estrutura comercial, a política de altas tarifas visa reduzir as importações, encorajar a produção local e, assim, diminuir o déficit comercial. No entanto, essa abordagem pode ter efeitos colaterais: o aumento dos custos de importação pode pressionar a inflação, enquanto as tarifas retaliatórias de outros países também podem enfraquecer as exportações dos Estados Unidos. O desequilíbrio comercial pode eventualmente ser aliviado, mas a reestruturação das cadeias de fornecimento e a dor causada pelo aumento dos preços são difíceis de evitar.
No que diz respeito ao movimento de capitais internacionais, a redução das importações dos EUA significa que o fluxo de dólares para o exterior diminuirá, o que pode gerar preocupações sobre a escassez de dólares em todo o mundo. As reservas de dólares nas mãos dos parceiros comerciais no exterior diminuem, e os mercados emergentes podem enfrentar uma contração de liquidez, alterando assim o padrão de fluxo de capitais global. Quando há escassez de dólares, os fundos tendem a retornar aos EUA ou a se direcionar para ativos seguros, impactando os preços dos ativos no exterior e a estabilidade das taxas de câmbio.
O impacto no mercado de títulos do Tesouro dos EUA é especialmente significativo. Ao longo dos anos, o enorme déficit comercial dos EUA resultou na detenção de grandes quantidades de dólares no exterior, que normalmente retornam aos EUA através da compra de títulos do Tesouro. Hoje, as tarifas comprimem a saída de dólares, o que pode reduzir a capacidade dos investidores estrangeiros de comprar títulos do Tesouro. No entanto, o déficit orçamentário dos EUA continua elevado, com a oferta de títulos em aumento. Se a demanda externa diminuir, quem comprará os títulos do Tesouro em constante aumento? Isso pode levar a um aumento nos rendimentos dos títulos do Tesouro, a um aumento dos custos de financiamento e até mesmo ao risco de falta de liquidez.
Diante dessa situação, o Federal Reserve pode ter que adotar uma política monetária mais expansionista para manter o funcionamento estável do mercado de dívida pública. Recentemente, o presidente do Federal Reserve insinuou que pode reiniciar em breve o afrouxamento quantitativo (QE) e centrar a compra de títulos do governo dos EUA. Isso indica que as autoridades também estão cientes de que manter o funcionamento do mercado de dívida pública depende da injeção adicional de liquidez em dólares.
No entanto, essa injeção de liquidez também enfrenta um dilema: a injeção oportuna de liquidez em dólares pode suavizar as taxas de juros da dívida pública e aliviar o risco de falhas no mercado, mas a liberação em grande escala acabará por provocar inflação, enfraquecendo o poder de compra do dólar. A oferta de dólares passa de uma escassez para uma abundância, e o valor do dólar certamente oscilará de forma acentuada. É previsível que, no processo de "primeiro esgotar, depois inundar", os mercados financeiros globais experimentem oscilações drásticas do fortalecimento ao enfraquecimento do dólar.
Em comparação com o Bitcoin e os ativos encriptação, o sinal de que o Federal Reserve reativa a máquina de impressão é quase uma boa notícia. Quando o dólar está em excesso e as expectativas de desvalorização da moeda fiduciária aumentam, o capital racional buscará refúgios contra a inflação, e o apelo do Bitcoin como "ouro digital" aumenta significativamente. A oferta limitada de Bitcoin se torna ainda mais atraente nesse contexto macroeconômico, e sua lógica de suporte de valor nunca foi tão clara: quando a moeda fiduciária continua a "se tornar mais leve", os ativos de moeda dura se "tornam mais pesados".
Além da expectativa de aumento de preços, essas mudanças macroeconômicas irão reforçar a narrativa do "ouro digital". Se o afrouxamento monetário da Reserva Federal provocar desconfiança no sistema de moeda fiduciária, o público tenderá a ver o Bitcoin como um meio de armazenamento de valor que resiste à inflação e ao risco político, assim como, em períodos de turbulência no passado, as pessoas abraçaram o ouro físico.
Para as stablecoins e o setor DeFi, a grande volatilidade do dólar também tem um impacto profundo. Stablecoins vinculadas ao dólar, como USDT e USDC, atuam como substitutos do dólar no mercado de criptomoedas, e sua demanda refletirá diretamente as mudanças nas expectativas dos investidores sobre a liquidez do dólar. Quer o dólar se fortaleça ou se enfraqueça, a demanda rígida por stablecoins só aumenta: seja pela falta de dólares e a busca por alternativas, seja pelo receio de desvalorização das moedas fiduciárias, levando a uma transferência de fundos para a cadeia como forma de precaução.
No mercado de empréstimos DeFi, a rigidez da liquidez em dólares será transmitida através das taxas de juros. Em períodos de escassez de dólares, os dólares em cadeia tornam-se valiosos, e as taxas de empréstimo de Stablecoin disparam. Por outro lado, quando o Federal Reserve injeta liquidez, resultando em uma abundância de dólares no mercado e uma queda nas taxas de juros tradicionais, as taxas de Stablecoin no DeFi tornam-se relativamente atraentes, atraindo assim mais fundos para a cadeia em busca de rendimento.
Em suma, esta reação em cadeia macroeconômica provocada pela política tarifária terá um impacto profundo em todos os aspectos do mercado de criptomoedas. Desde a macroeconomia até a liquidez do dólar, passando pela cotação do Bitcoin e o ecossistema DeFi, estamos testemunhando um efeito borboleta: mudanças nas políticas comerciais desencadeiam uma tempestade monetária, enquanto o dólar oscila violentamente, o Bitcoin está prestes a disparar, e as stablecoins e DeFi enfrentam oportunidades e desafios em meio à mudança. Para os investidores de criptomoedas perspicazes, esta tempestade macroeconômica é tanto um risco quanto uma oportunidade.
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FlatTax
· 08-06 02:53
Imposto é uma grande armadilha
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Rekt_Recovery
· 08-06 02:31
As tarifas aduaneiras provocam risco de estagflação
A política tarifária provoca uma tempestade macroeconómica, o Bitcoin pode tornar-se o novo favorito para proteção.
A tempestade macroeconômica provocada pela política tarifária: oportunidades e desafios no mercado de criptomoedas
Recentemente, uma nova política tarifária causou agitação nos mercados financeiros globais. Esta política visa reverter o desequilíbrio comercial de longa data, mas pode ter um impacto profundo na estrutura comercial dos EUA, nos fluxos de capital e no mercado de títulos do governo. O seu cerne reside na possibilidade de uma diminuição da demanda estrangeira por títulos da dívida americana, o que, por sua vez, pode afetar a direção da política monetária dos EUA.
Do ponto de vista da estrutura comercial, a política de altas tarifas visa reduzir as importações, encorajar a produção local e, assim, diminuir o déficit comercial. No entanto, essa abordagem pode ter efeitos colaterais: o aumento dos custos de importação pode pressionar a inflação, enquanto as tarifas retaliatórias de outros países também podem enfraquecer as exportações dos Estados Unidos. O desequilíbrio comercial pode eventualmente ser aliviado, mas a reestruturação das cadeias de fornecimento e a dor causada pelo aumento dos preços são difíceis de evitar.
No que diz respeito ao movimento de capitais internacionais, a redução das importações dos EUA significa que o fluxo de dólares para o exterior diminuirá, o que pode gerar preocupações sobre a escassez de dólares em todo o mundo. As reservas de dólares nas mãos dos parceiros comerciais no exterior diminuem, e os mercados emergentes podem enfrentar uma contração de liquidez, alterando assim o padrão de fluxo de capitais global. Quando há escassez de dólares, os fundos tendem a retornar aos EUA ou a se direcionar para ativos seguros, impactando os preços dos ativos no exterior e a estabilidade das taxas de câmbio.
O impacto no mercado de títulos do Tesouro dos EUA é especialmente significativo. Ao longo dos anos, o enorme déficit comercial dos EUA resultou na detenção de grandes quantidades de dólares no exterior, que normalmente retornam aos EUA através da compra de títulos do Tesouro. Hoje, as tarifas comprimem a saída de dólares, o que pode reduzir a capacidade dos investidores estrangeiros de comprar títulos do Tesouro. No entanto, o déficit orçamentário dos EUA continua elevado, com a oferta de títulos em aumento. Se a demanda externa diminuir, quem comprará os títulos do Tesouro em constante aumento? Isso pode levar a um aumento nos rendimentos dos títulos do Tesouro, a um aumento dos custos de financiamento e até mesmo ao risco de falta de liquidez.
Diante dessa situação, o Federal Reserve pode ter que adotar uma política monetária mais expansionista para manter o funcionamento estável do mercado de dívida pública. Recentemente, o presidente do Federal Reserve insinuou que pode reiniciar em breve o afrouxamento quantitativo (QE) e centrar a compra de títulos do governo dos EUA. Isso indica que as autoridades também estão cientes de que manter o funcionamento do mercado de dívida pública depende da injeção adicional de liquidez em dólares.
No entanto, essa injeção de liquidez também enfrenta um dilema: a injeção oportuna de liquidez em dólares pode suavizar as taxas de juros da dívida pública e aliviar o risco de falhas no mercado, mas a liberação em grande escala acabará por provocar inflação, enfraquecendo o poder de compra do dólar. A oferta de dólares passa de uma escassez para uma abundância, e o valor do dólar certamente oscilará de forma acentuada. É previsível que, no processo de "primeiro esgotar, depois inundar", os mercados financeiros globais experimentem oscilações drásticas do fortalecimento ao enfraquecimento do dólar.
Em comparação com o Bitcoin e os ativos encriptação, o sinal de que o Federal Reserve reativa a máquina de impressão é quase uma boa notícia. Quando o dólar está em excesso e as expectativas de desvalorização da moeda fiduciária aumentam, o capital racional buscará refúgios contra a inflação, e o apelo do Bitcoin como "ouro digital" aumenta significativamente. A oferta limitada de Bitcoin se torna ainda mais atraente nesse contexto macroeconômico, e sua lógica de suporte de valor nunca foi tão clara: quando a moeda fiduciária continua a "se tornar mais leve", os ativos de moeda dura se "tornam mais pesados".
Além da expectativa de aumento de preços, essas mudanças macroeconômicas irão reforçar a narrativa do "ouro digital". Se o afrouxamento monetário da Reserva Federal provocar desconfiança no sistema de moeda fiduciária, o público tenderá a ver o Bitcoin como um meio de armazenamento de valor que resiste à inflação e ao risco político, assim como, em períodos de turbulência no passado, as pessoas abraçaram o ouro físico.
Para as stablecoins e o setor DeFi, a grande volatilidade do dólar também tem um impacto profundo. Stablecoins vinculadas ao dólar, como USDT e USDC, atuam como substitutos do dólar no mercado de criptomoedas, e sua demanda refletirá diretamente as mudanças nas expectativas dos investidores sobre a liquidez do dólar. Quer o dólar se fortaleça ou se enfraqueça, a demanda rígida por stablecoins só aumenta: seja pela falta de dólares e a busca por alternativas, seja pelo receio de desvalorização das moedas fiduciárias, levando a uma transferência de fundos para a cadeia como forma de precaução.
No mercado de empréstimos DeFi, a rigidez da liquidez em dólares será transmitida através das taxas de juros. Em períodos de escassez de dólares, os dólares em cadeia tornam-se valiosos, e as taxas de empréstimo de Stablecoin disparam. Por outro lado, quando o Federal Reserve injeta liquidez, resultando em uma abundância de dólares no mercado e uma queda nas taxas de juros tradicionais, as taxas de Stablecoin no DeFi tornam-se relativamente atraentes, atraindo assim mais fundos para a cadeia em busca de rendimento.
Em suma, esta reação em cadeia macroeconômica provocada pela política tarifária terá um impacto profundo em todos os aspectos do mercado de criptomoedas. Desde a macroeconomia até a liquidez do dólar, passando pela cotação do Bitcoin e o ecossistema DeFi, estamos testemunhando um efeito borboleta: mudanças nas políticas comerciais desencadeiam uma tempestade monetária, enquanto o dólar oscila violentamente, o Bitcoin está prestes a disparar, e as stablecoins e DeFi enfrentam oportunidades e desafios em meio à mudança. Para os investidores de criptomoedas perspicazes, esta tempestade macroeconômica é tanto um risco quanto uma oportunidade.