Projeto de Regulamento sobre Moedas Estáveis de Hong Kong aprovado: Análise do impacto na indústria de Moeda Virtual de Hong Kong e da China Continental
No dia 21 de maio de 2025, o Conselho Legislativo da Região Administrativa Especial de Hong Kong aprovou o "Projeto de Lei das Moedas Estáveis", marcando Hong Kong como a primeira jurisdição do mundo a estabelecer um sistema regulatório completo para moedas estáveis lastreadas em moeda fiduciária. Esta lei não só fornece uma estrutura legal clara para a indústria de ativos virtuais de Hong Kong, mas também traz um impacto positivo profundo para o desenvolvimento da indústria de moedas virtuais em Hong Kong e na China continental, equilibrando a inovação financeira com a prevenção de riscos.
Um. Impacto positivo em Hong Kong
(I) Reforçar a posição de Hong Kong como um centro global de ativos digitais
A aprovação do "Projeto de Regulamentação das Moedas Estáveis" fortaleceu ainda mais a posição de liderança de Hong Kong no mercado global de ativos digitais. O projeto estabelece os requisitos de supervisão para emissores de moedas estáveis, incluindo um limiar de capital registrado de 25 milhões de dólares de Hong Kong, a ancoragem do volume de emissão a ativos de reserva 1:1, e a garantia obrigatória de direito de resgate incondicional. Esses padrões regulatórios rigorosos, mas claros, proporcionam um ambiente de conformidade transparente para o mercado de moedas estáveis, ajudando a atrair investidores e empresas globais a escolher Hong Kong como centro operacional para negócios de moedas estáveis.
O HKMA planeia emitir rapidamente diretrizes regulatórias após a aprovação da legislação e abrir o pedido de licenças até ao final de 2025. Isso atrairá empresas, incluindo várias instituições financeiras, para participar ativamente, acelerando o desenvolvimento e a aplicação da moeda estável em dólares de Hong Kong. O lançamento da moeda estável em dólares de Hong Kong não apenas aumentará a competitividade de Hong Kong no setor de pagamentos transfronteiriços, mas também impulsionará o desenvolvimento do ecossistema Web3, injetando nova vitalidade na economia digital de Hong Kong.
(ii) Promover a inovação financeira e o desenvolvimento tecnológico
A aprovação do "Projeto de Regulamentação das Moedas Estáveis" indica que o governo de Hong Kong vê as moedas estáveis como uma parte importante da infraestrutura financeira digital. A lei oferece um caminho de conformidade claro para os emissores de moedas estáveis, incentivando as empresas a inovar tecnologicamente dentro de um quadro regulamentar. O mecanismo de "sandbox regulatório" permite que as empresas testem produtos inovadores em um ambiente controlado, reduzindo os custos de conformidade para startups, ao mesmo tempo em que oferece espaço para iterações tecnológicas.
A moeda estável, como componente central das finanças descentralizadas (DeFi), sua legalização impulsionará o desenvolvimento adicional de áreas como Web3, NFT e metaverso. O governo de Hong Kong começou a estruturar a regulamentação de ativos virtuais desde 2022, demonstrando apoio de longo prazo ao ecossistema Web3. A aprovação do projeto de lei irá estimular ainda mais a aplicação da tecnologia blockchain nas áreas de pagamentos, liquidações e finanças da cadeia de suprimentos, criando um ecossistema de ativos digitais vibrante em Hong Kong.
(iii) Aumentar a confiança do mercado e a proteção dos investidores
Hong Kong, ao estabelecer um sistema de regulação abrangente para moedas estáveis, enfatiza a gestão de ativos de reserva, liquidez e requisitos de combate à lavagem de dinheiro (AML), reduzindo efetivamente o risco de mercado. Essas medidas garantem a sustentabilidade do modelo de negócios dos emissores de moedas estáveis, ao mesmo tempo que oferecem maior segurança aos investidores. Por exemplo, a exigência de ativos de reserva de 1:1 e o direito de resgate incondicional podem prevenir efetivamente o risco de desvinculação das moedas estáveis, aumentando a confiança do mercado nas moedas estáveis.
O quadro regulatório de Hong Kong busca um equilíbrio entre inovação e proteção, demonstrando uma atitude aberta e compatível. Esse equilíbrio não apenas atrai a atenção de empresas globais de criptomoedas, mas também oferece aos investidores de varejo locais canais de investimento mais seguros. Algumas instituições financeiras já estão na vanguarda, oferecendo serviços de negociação de ativos virtuais, apoiando transações de Bitcoin e Ethereum, e no futuro, podem expandir ainda mais para transações de moeda estável. Esse efeito de demonstração dos pioneiros impulsionará mais instituições financeiras a entrarem no mercado de ativos virtuais, ampliando a base de investidores de Hong Kong.
（四）Promover pagamentos transfronteiriços e a interconexão financeira
A moeda estável tem vantagens de baixo custo e alta eficiência em pagamentos transfronteiriços, e o projeto de lei da moeda estável em Hong Kong lançou as bases para a ampla aplicação da moeda estável em dólares de Hong Kong. O lançamento da moeda estável em dólares de Hong Kong irá otimizar a interconexão financeira de Hong Kong com outras regiões da Ásia, especialmente na iniciativa "Uma Faixa, Uma Rota" e na construção da Grande Baía de Guangdong-Hong Kong-Macau. Por exemplo, a moeda estável em dólares de Hong Kong pode ser utilizada em e-commerce transfronteiriço, liquidação comercial e financiamento de cadeia de suprimentos, reduzindo os custos de transação e aumentando a eficiência de liquidação. Isso não só ajudará Hong Kong a consolidar sua posição como um centro global de comércio, mas também proporcionará mais ferramentas financeiras digitais para as empresas locais.
Dois, o impacto positivo na terra firme
(I) como referência de experiência regulatória para o interior
A atitude da China continental em relação à Moeda virtual é bastante rigorosa, mas mantém uma postura aberta em relação à tecnologia blockchain. A aprovação do "Projeto de Lei das Moedas Estáveis" de Hong Kong oferece um modelo de regulamentação que pode ser utilizado como referência pela China continental. O quadro regulatório de Hong Kong enfatiza o equilíbrio entre conformidade, prevenção de riscos e inovação financeira, o que está em certa medida alinhado com os objetivos políticos da China continental de promover a aplicação da tecnologia blockchain no setor financeiro (como o yuan digital).
O mecanismo de "sandbox regulatória" de Hong Kong fornece um ambiente de teste para a emissão de moeda estável, e esse modelo pode inspirar o interior a explorar mecanismos de piloto semelhantes em áreas específicas (como moeda digital do banco central - CBDC ou financiamento da cadeia de suprimentos). Hong Kong, como ponte entre o interior e o mercado internacional, pode ter experiências de sucesso que impulsionem o interior a gradualmente relaxar as restrições regulatórias sobre moedas virtuais, especialmente no campo de moedas estáveis vinculadas ao dólar de Hong Kong ou ao yuan.
（二）promover a internacionalização do renminbi
A lei sobre moedas estáveis de Hong Kong oferece um campo de testes para moedas estáveis não baseadas no dólar (como moedas estáveis ancoradas ao dólar de Hong Kong ou ao Renminbi). Hong Kong, como centro offshore do Renminbi, possui uma infraestrutura financeira madura e um ambiente de mercado internacionalizado, tornando-se adequado como local de testes para moedas estáveis do Renminbi. Se a moeda estável do Renminbi tiver sucesso em Hong Kong, isso irá promover ainda mais o uso do Renminbi em pagamentos e liquidações globais, ajudando no processo de internacionalização do Renminbi.
O quadro regulatório das moedas estáveis de Hong Kong pode fornecer canais de conformidade para empresas do interior, permitindo a emissão de moedas estáveis ancoradas ao yuan em Hong Kong, para comércio e investimento transfronteiriços. Este modelo não só pode aumentar a aceitação internacional do yuan, mas também proporcionar novas ferramentas de financiamento e pagamento para empresas do interior, aumentando sua competitividade no mercado global.
(III) Promover o desenvolvimento colaborativo da tecnologia financeira na Grande Baía Guangdong-Hong Kong-Macau
A Grande Baía Guangdong-Hong Kong-Macau é uma região importante para a aplicação de tecnologia financeira e blockchain na China continental. O projeto de lei sobre moeda estável de Hong Kong proporciona novas oportunidades para o desenvolvimento colaborativo da tecnologia financeira na Grande Baía. Por exemplo, a moeda estável em dólares de Hong Kong pode complementar o yuan digital, servindo em conjunto às necessidades de pagamentos transfronteiriços, financiamento de comércio e financiamento de cadeias de suprimento na Grande Baía. A experiência regulatória de Hong Kong e o mercado financeiro maduro podem fornecer orientações de conformidade para empresas da Grande Baía, atraindo mais empresas de tecnologia da China continental a entrar no mercado internacional através de Hong Kong.
Além disso, as plataformas de negociação de ativos virtuais e os emissores de moeda estável em Hong Kong podem colaborar com empresas do continente para desenvolver produtos financeiros baseados em blockchain. Por exemplo, a moeda estável pode ser utilizada em plataformas de financiamento da cadeia de suprimentos na Grande Baía, resolvendo o problema do financiamento para pequenas e médias empresas. Essa colaboração inter-regional irá impulsionar a integração e o desenvolvimento do ecossistema de fintech da Grande Baía.
(iv) Estímulo indireto à aplicação da tecnologia blockchain na região interna
Embora a China continental tenha uma atitude cautelosa em relação à negociação de criptomoedas, a tecnologia blockchain tem sido amplamente aplicada em áreas como financiamento da cadeia de suprimentos, pagamentos transfronteiriços e autenticação de identidade digital. A legislação sobre moedas estáveis de Hong Kong fornece um caso de sucesso para a aplicação comercial da tecnologia blockchain, que pode indiretamente estimular as empresas continentais a acelerar a pesquisa e a aplicação da tecnologia blockchain dentro de um quadro de conformidade. Por exemplo, a experiência dos testes "sandbox" da moeda estável de Hong Kong pode fornecer referências técnicas para as empresas continentais, promovendo a implementação da blockchain no setor de fintech.
Três, Perspectivas Futuras
A aprovação do "Projeto de Regulamentação das Moedas Estáveis" em Hong Kong marca a entrada da regulamentação global de moedas estáveis em uma nova fase. No futuro, Hong Kong pode se tornar um campo de testes global para moedas estáveis não denominadas em dólares, atraindo mais empresas internacionais para o seu mercado. Ao mesmo tempo, o modelo regulatório de Hong Kong pode servir de referência para outros países e regiões, promovendo a coordenação e o desenvolvimento da regulamentação global de moedas estáveis.
Para a China continental, a experiência de sucesso de Hong Kong pode incentivar os reguladores a gradualmente aliviar as restrições sobre a moeda virtual no futuro, especialmente nas áreas relacionadas à internacionalização do renminbi. As empresas do continente podem participar do mercado global de ativos digitais por meio de canais de conformidade em Hong Kong, aumentando a competitividade internacional. Além disso, a cooperação em tecnologia financeira entre Hong Kong e o continente será ainda mais aprofundada no âmbito da Greater Bay Area, formando um modelo de desenvolvimento colaborativo regional.
Quatro, Conclusão
A aprovação do "Projeto de Regulamentação das Moedas Estáveis" em Hong Kong tem um impacto positivo profundo na indústria de Moeda virtual de Hong Kong e da China continental. Para Hong Kong, a legislação consolida sua posição como um centro global de ativos digitais, promovendo inovação financeira, proteção dos investidores e desenvolvimento de pagamentos transfronteiriços. Para a China continental, a experiência regulatória de Hong Kong oferece uma referência que impulsiona a internacionalização do yuan, o desenvolvimento colaborativo da tecnologia financeira na Grande Baía de Guangdong-Hong Kong-Macau e estimula indiretamente a aplicação da tecnologia blockchain. No futuro, à medida que o mercado de moedas estáveis de Hong Kong amadurece e sua cooperação com a China continental avança, ambas as partes ocuparão uma posição mais importante no campo das finanças digitais globais, injetando novas energias no desenvolvimento econômico regional.
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Hong Kong aprova regulamento sobre moeda estável para promover o desenvolvimento da moeda virtual.
Projeto de Regulamento sobre Moedas Estáveis de Hong Kong aprovado: Análise do impacto na indústria de Moeda Virtual de Hong Kong e da China Continental
No dia 21 de maio de 2025, o Conselho Legislativo da Região Administrativa Especial de Hong Kong aprovou o "Projeto de Lei das Moedas Estáveis", marcando Hong Kong como a primeira jurisdição do mundo a estabelecer um sistema regulatório completo para moedas estáveis lastreadas em moeda fiduciária. Esta lei não só fornece uma estrutura legal clara para a indústria de ativos virtuais de Hong Kong, mas também traz um impacto positivo profundo para o desenvolvimento da indústria de moedas virtuais em Hong Kong e na China continental, equilibrando a inovação financeira com a prevenção de riscos.
Um. Impacto positivo em Hong Kong
(I) Reforçar a posição de Hong Kong como um centro global de ativos digitais
A aprovação do "Projeto de Regulamentação das Moedas Estáveis" fortaleceu ainda mais a posição de liderança de Hong Kong no mercado global de ativos digitais. O projeto estabelece os requisitos de supervisão para emissores de moedas estáveis, incluindo um limiar de capital registrado de 25 milhões de dólares de Hong Kong, a ancoragem do volume de emissão a ativos de reserva 1:1, e a garantia obrigatória de direito de resgate incondicional. Esses padrões regulatórios rigorosos, mas claros, proporcionam um ambiente de conformidade transparente para o mercado de moedas estáveis, ajudando a atrair investidores e empresas globais a escolher Hong Kong como centro operacional para negócios de moedas estáveis.
O HKMA planeia emitir rapidamente diretrizes regulatórias após a aprovação da legislação e abrir o pedido de licenças até ao final de 2025. Isso atrairá empresas, incluindo várias instituições financeiras, para participar ativamente, acelerando o desenvolvimento e a aplicação da moeda estável em dólares de Hong Kong. O lançamento da moeda estável em dólares de Hong Kong não apenas aumentará a competitividade de Hong Kong no setor de pagamentos transfronteiriços, mas também impulsionará o desenvolvimento do ecossistema Web3, injetando nova vitalidade na economia digital de Hong Kong.
(ii) Promover a inovação financeira e o desenvolvimento tecnológico
A aprovação do "Projeto de Regulamentação das Moedas Estáveis" indica que o governo de Hong Kong vê as moedas estáveis como uma parte importante da infraestrutura financeira digital. A lei oferece um caminho de conformidade claro para os emissores de moedas estáveis, incentivando as empresas a inovar tecnologicamente dentro de um quadro regulamentar. O mecanismo de "sandbox regulatório" permite que as empresas testem produtos inovadores em um ambiente controlado, reduzindo os custos de conformidade para startups, ao mesmo tempo em que oferece espaço para iterações tecnológicas.
A moeda estável, como componente central das finanças descentralizadas (DeFi), sua legalização impulsionará o desenvolvimento adicional de áreas como Web3, NFT e metaverso. O governo de Hong Kong começou a estruturar a regulamentação de ativos virtuais desde 2022, demonstrando apoio de longo prazo ao ecossistema Web3. A aprovação do projeto de lei irá estimular ainda mais a aplicação da tecnologia blockchain nas áreas de pagamentos, liquidações e finanças da cadeia de suprimentos, criando um ecossistema de ativos digitais vibrante em Hong Kong.
(iii) Aumentar a confiança do mercado e a proteção dos investidores
Hong Kong, ao estabelecer um sistema de regulação abrangente para moedas estáveis, enfatiza a gestão de ativos de reserva, liquidez e requisitos de combate à lavagem de dinheiro (AML), reduzindo efetivamente o risco de mercado. Essas medidas garantem a sustentabilidade do modelo de negócios dos emissores de moedas estáveis, ao mesmo tempo que oferecem maior segurança aos investidores. Por exemplo, a exigência de ativos de reserva de 1:1 e o direito de resgate incondicional podem prevenir efetivamente o risco de desvinculação das moedas estáveis, aumentando a confiança do mercado nas moedas estáveis.
O quadro regulatório de Hong Kong busca um equilíbrio entre inovação e proteção, demonstrando uma atitude aberta e compatível. Esse equilíbrio não apenas atrai a atenção de empresas globais de criptomoedas, mas também oferece aos investidores de varejo locais canais de investimento mais seguros. Algumas instituições financeiras já estão na vanguarda, oferecendo serviços de negociação de ativos virtuais, apoiando transações de Bitcoin e Ethereum, e no futuro, podem expandir ainda mais para transações de moeda estável. Esse efeito de demonstração dos pioneiros impulsionará mais instituições financeiras a entrarem no mercado de ativos virtuais, ampliando a base de investidores de Hong Kong.
（四）Promover pagamentos transfronteiriços e a interconexão financeira
A moeda estável tem vantagens de baixo custo e alta eficiência em pagamentos transfronteiriços, e o projeto de lei da moeda estável em Hong Kong lançou as bases para a ampla aplicação da moeda estável em dólares de Hong Kong. O lançamento da moeda estável em dólares de Hong Kong irá otimizar a interconexão financeira de Hong Kong com outras regiões da Ásia, especialmente na iniciativa "Uma Faixa, Uma Rota" e na construção da Grande Baía de Guangdong-Hong Kong-Macau. Por exemplo, a moeda estável em dólares de Hong Kong pode ser utilizada em e-commerce transfronteiriço, liquidação comercial e financiamento de cadeia de suprimentos, reduzindo os custos de transação e aumentando a eficiência de liquidação. Isso não só ajudará Hong Kong a consolidar sua posição como um centro global de comércio, mas também proporcionará mais ferramentas financeiras digitais para as empresas locais.
Dois, o impacto positivo na terra firme
(I) como referência de experiência regulatória para o interior
A atitude da China continental em relação à Moeda virtual é bastante rigorosa, mas mantém uma postura aberta em relação à tecnologia blockchain. A aprovação do "Projeto de Lei das Moedas Estáveis" de Hong Kong oferece um modelo de regulamentação que pode ser utilizado como referência pela China continental. O quadro regulatório de Hong Kong enfatiza o equilíbrio entre conformidade, prevenção de riscos e inovação financeira, o que está em certa medida alinhado com os objetivos políticos da China continental de promover a aplicação da tecnologia blockchain no setor financeiro (como o yuan digital).
O mecanismo de "sandbox regulatória" de Hong Kong fornece um ambiente de teste para a emissão de moeda estável, e esse modelo pode inspirar o interior a explorar mecanismos de piloto semelhantes em áreas específicas (como moeda digital do banco central - CBDC ou financiamento da cadeia de suprimentos). Hong Kong, como ponte entre o interior e o mercado internacional, pode ter experiências de sucesso que impulsionem o interior a gradualmente relaxar as restrições regulatórias sobre moedas virtuais, especialmente no campo de moedas estáveis vinculadas ao dólar de Hong Kong ou ao yuan.
（二）promover a internacionalização do renminbi
A lei sobre moedas estáveis de Hong Kong oferece um campo de testes para moedas estáveis não baseadas no dólar (como moedas estáveis ancoradas ao dólar de Hong Kong ou ao Renminbi). Hong Kong, como centro offshore do Renminbi, possui uma infraestrutura financeira madura e um ambiente de mercado internacionalizado, tornando-se adequado como local de testes para moedas estáveis do Renminbi. Se a moeda estável do Renminbi tiver sucesso em Hong Kong, isso irá promover ainda mais o uso do Renminbi em pagamentos e liquidações globais, ajudando no processo de internacionalização do Renminbi.
O quadro regulatório das moedas estáveis de Hong Kong pode fornecer canais de conformidade para empresas do interior, permitindo a emissão de moedas estáveis ancoradas ao yuan em Hong Kong, para comércio e investimento transfronteiriços. Este modelo não só pode aumentar a aceitação internacional do yuan, mas também proporcionar novas ferramentas de financiamento e pagamento para empresas do interior, aumentando sua competitividade no mercado global.
(III) Promover o desenvolvimento colaborativo da tecnologia financeira na Grande Baía Guangdong-Hong Kong-Macau
A Grande Baía Guangdong-Hong Kong-Macau é uma região importante para a aplicação de tecnologia financeira e blockchain na China continental. O projeto de lei sobre moeda estável de Hong Kong proporciona novas oportunidades para o desenvolvimento colaborativo da tecnologia financeira na Grande Baía. Por exemplo, a moeda estável em dólares de Hong Kong pode complementar o yuan digital, servindo em conjunto às necessidades de pagamentos transfronteiriços, financiamento de comércio e financiamento de cadeias de suprimento na Grande Baía. A experiência regulatória de Hong Kong e o mercado financeiro maduro podem fornecer orientações de conformidade para empresas da Grande Baía, atraindo mais empresas de tecnologia da China continental a entrar no mercado internacional através de Hong Kong.
Além disso, as plataformas de negociação de ativos virtuais e os emissores de moeda estável em Hong Kong podem colaborar com empresas do continente para desenvolver produtos financeiros baseados em blockchain. Por exemplo, a moeda estável pode ser utilizada em plataformas de financiamento da cadeia de suprimentos na Grande Baía, resolvendo o problema do financiamento para pequenas e médias empresas. Essa colaboração inter-regional irá impulsionar a integração e o desenvolvimento do ecossistema de fintech da Grande Baía.
(iv) Estímulo indireto à aplicação da tecnologia blockchain na região interna
Embora a China continental tenha uma atitude cautelosa em relação à negociação de criptomoedas, a tecnologia blockchain tem sido amplamente aplicada em áreas como financiamento da cadeia de suprimentos, pagamentos transfronteiriços e autenticação de identidade digital. A legislação sobre moedas estáveis de Hong Kong fornece um caso de sucesso para a aplicação comercial da tecnologia blockchain, que pode indiretamente estimular as empresas continentais a acelerar a pesquisa e a aplicação da tecnologia blockchain dentro de um quadro de conformidade. Por exemplo, a experiência dos testes "sandbox" da moeda estável de Hong Kong pode fornecer referências técnicas para as empresas continentais, promovendo a implementação da blockchain no setor de fintech.
Três, Perspectivas Futuras
A aprovação do "Projeto de Regulamentação das Moedas Estáveis" em Hong Kong marca a entrada da regulamentação global de moedas estáveis em uma nova fase. No futuro, Hong Kong pode se tornar um campo de testes global para moedas estáveis não denominadas em dólares, atraindo mais empresas internacionais para o seu mercado. Ao mesmo tempo, o modelo regulatório de Hong Kong pode servir de referência para outros países e regiões, promovendo a coordenação e o desenvolvimento da regulamentação global de moedas estáveis.
Para a China continental, a experiência de sucesso de Hong Kong pode incentivar os reguladores a gradualmente aliviar as restrições sobre a moeda virtual no futuro, especialmente nas áreas relacionadas à internacionalização do renminbi. As empresas do continente podem participar do mercado global de ativos digitais por meio de canais de conformidade em Hong Kong, aumentando a competitividade internacional. Além disso, a cooperação em tecnologia financeira entre Hong Kong e o continente será ainda mais aprofundada no âmbito da Greater Bay Area, formando um modelo de desenvolvimento colaborativo regional.
Quatro, Conclusão
A aprovação do "Projeto de Regulamentação das Moedas Estáveis" em Hong Kong tem um impacto positivo profundo na indústria de Moeda virtual de Hong Kong e da China continental. Para Hong Kong, a legislação consolida sua posição como um centro global de ativos digitais, promovendo inovação financeira, proteção dos investidores e desenvolvimento de pagamentos transfronteiriços. Para a China continental, a experiência regulatória de Hong Kong oferece uma referência que impulsiona a internacionalização do yuan, o desenvolvimento colaborativo da tecnologia financeira na Grande Baía de Guangdong-Hong Kong-Macau e estimula indiretamente a aplicação da tecnologia blockchain. No futuro, à medida que o mercado de moedas estáveis de Hong Kong amadurece e sua cooperação com a China continental avança, ambas as partes ocuparão uma posição mais importante no campo das finanças digitais globais, injetando novas energias no desenvolvimento econômico regional.