Previsão de preços do Figma: capitalização de mercado 680 bilhões de dólares, para onde vai o gigante SaaS?

No dia 31 de julho, a Figma (código de ações: FIG) protagonizou um banquete de capital na NYSE: preço de emissão de 33 dólares, chegou a aproximar-se de 125 dólares após a abertura, e acabou fechando a 115,5 dólares, com uma grande subida de 250% no primeiro dia, a capitalização de mercado disparou para 68 bilhões de dólares, estabelecendo o maior aumento percentual no primeiro dia em trinta anos no mercado de ações dos EUA. Este cavalo negro SaaS está a reconstruir os limites das ferramentas de design com IA, e sua estratégia de preços e a tendência do preço das ações estão a tocar os nervos do ecossistema de design global e dos investidores.

##subir preço primeiro: o preço da assinatura aumentou em média 30%, a classificação de lugares reconfigura a lógica de pagamento Em 11 de março de 2025, a nova política de preços do Figma foi oficialmente implementada:

• Versão Profissional (Professional): de 12 dólares/mês subiu para 16 dólares/mês, aumento de 33%
• versão organizacional (Organization) e versão empresarial (Enterprise): a subida foi de 22% e 20% respectivamente
• Estratégia de classificação de assentos: Lançamento inicial de preços diferenciados por função:
  • Assento de colaboração (Collab seat): 3 dólares/mês (apenas para FigJam e Slides)
  • Assento de desenvolvimento (Dev seat): 12 dólares/mês (ver anotação, sem permissões de edição)
  • Assento completo (Full seat): 16 dólares/mês (permissões de design completas)

A cobrança em pacote gerou controvérsia entre os usuários, mas a taxa de adoção de 95% das empresas da Fortune 500 confirma sua irsubstituibilidade.

##subir preço: capitalização de mercado monopolista e prémio de função de IA A lógica subjacente que sustenta a subida de preços vem de três aspectos:

1. Posição de mercado quase monopolística:

• Concorrentes em falência coletiva: ecossistema Sketch em declínio, equipe Adobe XD dissolvida, Penpot com maturidade insuficiente, ferramentas nacionais ainda não conseguem competir
• 450 mil clientes pagos em todo o mundo, 96% de taxa de retenção extremamente alta confirmando a fidelidade dos usuários

2. Aumento de preço unitário impulsionado por IA de 20%-30%: As quatro principais funcionalidades de IA lançadas em 2025 tornam-se o foco central do aumento de preço:

• Figma Make：geração de protótipos interativos a partir de linguagem natural
• Figma Sites: transformação de design em site com um clique
• Figma Draw：ilustração vetorial inteligente
• Figma Buzz：criação de conteúdo de marketing

3. A capacidade de pagamento dos clientes é forte:

• O número de clientes de alto patrimônio líquido com despesas anuais superiores a 10.000 dólares atingiu 11.107.
• Taxa de retenção líquida de dólares (NDR) 132% (2025 T1), forte intenção de compra

##Motor financeiro: surgimento de pontos de inflexão de alto crescimento e lucro Últimos relatórios financeiros revelam fundamentos fortes:

• Receita de 749 milhões de dólares em 2024 (ano a ano +48%)
• Receita do Q1 de 2025 de 2,28 milhões de dólares (crescimento anual de +46%), MAU atinge 1.300.000
• A margem de lucro operacional não GAAP aumentou para 17,5% (Q1), com uma margem bruta de até 88-92%
• A participação da receita internacional é superior a metade, a configuração global reduz o risco regional

##Previsão do preço das ações: Três grandes impulsionadores e riscos potenciais após a capitalização de mercado de 68 bilhões

fatores de impulso ascendente

1. Aceleração da comercialização de produtos de IA: A funcionalidade de IA já impulsionou um aumento de 20%-30% no preço por assento, atraindo 2/3 dos usuários não profissionais de design, abrindo um TAM (mercado potencial) de 330 bilhões de dólares.
2. Penetração no mercado corporativo aprofundada: a versão organizacional e a versão empresarial contribuem com 70% da receita, SCIM permissões, API de sistema de design e outras características empresariais constroem uma barreira de proteção.
3. Espaço de prêmio da relação preço-vendas (PS): o PS atual é de cerca de 20,4 vezes (com base em uma receita anualizada de cerca de 3,3 bilhões de dólares), significativamente superior ao da Adobe (6,6x) e da Canva (12,5x), refletindo a visão otimista do mercado sobre a "economia dos comunicadores".

###aviso de risco

• Investimentos em IA prejudicam os lucros a curto prazo: o CEO Dylan Field admite que "os gastos com IA podem afetar a eficiência nos próximos anos"
• Substituição competitiva emergente: a cobrança do modo desenvolvedor (Assento Dev 12-35 dólares/mês) está a impulsionar os usuários a migrarem para ferramentas de terceiros como Moonvy, Zeplin.
• Pressão de venda após o período de bloqueio: após 180 dias de período de bloqueio (início de 2026), os investidores iniciais podem causar volatilidade.

##Conclusão: A volatilidade a curto prazo é inevitável, a longo prazo ancorar a capacidade de produtos de IA. Combinando os dados mais recentes e o sentimento de mercado antes de 5 de agosto, a tendência de preços do Figma será a seguinte:

• Curto prazo (dentro de 1 ano): o preço das ações pode oscilar entre 90 e 130 dólares, absorvendo o prêmio da IPO, com atenção se no Q2 será possível alcançar lucro (indicação: -500 mil até +2,5 milhões de dólares)
• Médio prazo (1-3 anos): A penetração de funcionalidades de IA e a expansão da base de clientes empresariais são cruciais. Se a taxa de crescimento da receita anual se mantiver acima de 40%, a capitalização de mercado poderá atingir os 100 bilhões de dólares.
• Nicho ecológico a longo prazo: evoluir de ferramentas de colaboração de design para uma plataforma de desenvolvimento de produtos de IA, alinhando-se com o Adobe Creative Cloud de cadeia completa.

Sugestões para a equipe de design: adotar a combinação "Full seat + entrega Moonvy" (os desenvolvedores usam o crédito gratuito do Moonvy para visualizar as marcações), o que pode reduzir os custos de licença em mais de 20%. O Figma usa IA para elevar o teto, os usuários usam estratégias para manter a margem de lucro - essa é a solução definitiva para o jogo SaaS.