Plataforma de encriptação Bullish relança plano de IPO
Recentemente, uma conhecida plataforma de encriptação reiniciou novamente seu plano de IPO, tentando entrar no mercado de capitais dos EUA. A plataforma havia tentado anteriormente uma listagem sem sucesso, mas agora, em um contexto de regulamentação cada vez mais clara e com o capital institucional a entrar em aceleração, está novamente a atacar o mercado de capitais com suas robustas reservas de Bitcoin precoce e forte apoio de capital tradicional. No entanto, a plataforma ainda enfrenta desafios como pressão sobre a receita e alta concentração de clientes.
Estrutura de conformidade e apoio de capital, reinício do plano de listagem após três anos
No dia 18 de julho, a plataforma enviou documentos de IPO à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), com a intenção de listar na Bolsa de Valores de Nova Iorque, com o código de ações "BLSH". A quantidade exata de ações a serem emitidas e a faixa de preços ainda não foram determinadas. Este IPO é subscrito por vários dos principais bancos de investimento, incluindo JPMorgan, Jefferies Financial Group, Citigroup, entre outros.
O CEO da plataforma afirmou que a escolha de avançar com o IPO neste momento é baseada no julgamento de que a indústria de ativos digitais está prestes a entrar em uma nova fase de crescimento. Ele acredita que a transparência e a conformidade são os valores centrais da operação da plataforma, que se alinham perfeitamente com os mercados de capitais públicos. Tornar-se uma empresa listada trará vantagens cruciais para os negócios, incluindo o aumento da credibilidade, a obtenção de mais canais de capital e a posse de moeda de ações para aquisições estratégicas.
Na verdade, esta não é a primeira vez que a plataforma tenta entrar no mercado de capitais. Em 2021, apenas dois meses após a sua criação, a plataforma anunciou um plano de listagem por meio de uma fusão SPAC, com uma avaliação de até 9 bilhões de dólares. Naquela época, também levantou cerca de 900 milhões de dólares através de financiamento PIPE, recebendo o apoio de capital tradicional e encriptação de peso, incluindo um fundo sob a liderança do ex-CEO de uma conhecida plataforma de pagamentos e da Nomura Holdings. No entanto, devido à drástica mudança no ambiente financeiro global no segundo semestre de 2022, o plano foi finalmente suspenso.
A reinicialização do IPO reflete a resposta ágil da plataforma às mudanças no ambiente de mercado e o ajuste estratégico. Por um lado, a regulamentação do mercado americano está gradualmente se tornando clara, com várias instituições encriptação competindo para avançar no processo de listagem; por outro lado, instituições financeiras tradicionais estão entrando em massa no campo dos ativos digitais, acelerando a conformidade e a institucionalização do setor. A plataforma também está gradualmente completando sua configuração de conformidade global, tendo estabelecido filiais em várias regiões e obtido uma licença de plataforma de negociação de ativos virtuais emitida pela Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong (SFC).
Perdas enormes não impedem reservas robustas, a gestão detém mais de 60% das ações
Os principais negócios da plataforma dividem-se em duas partes: a bolsa e a encriptação de mídia. A parte de encriptação de mídia foi adquirida em novembro de 2023, obtendo indiretamente mais de 6 milhões de usuários e lançando vários produtos de dados e análise.
De acordo com os mais recentes documentos de IPO, até 31 de março de 2025, o volume total de transações da plataforma ultrapassou 1,25 trilhões de dólares, sendo que as transações à vista são um negócio importante. O volume médio diário de transações em 2024 atingiu 1,498 bilhões de dólares, e no primeiro trimestre de 2025, o volume de transações à vista de BTC e ETH alcançou 108,6 bilhões de dólares e 52,3 bilhões de dólares, um aumento de 36% e 43%, respetivamente, em relação ao mesmo período do ano anterior.
No entanto, a plataforma apresenta um risco de concentração de clientes evidente, dependendo fortemente de grandes clientes. Os cinco maiores clientes representam 69% do volume de negociação à vista e 83% da receita de negociações.
Do ponto de vista dos dados de lucro, a plataforma apresentou uma performance financeira bastante volátil nos últimos anos. Em 2022, o prejuízo líquido atingiu 4,246 bilhões de dólares, em 2024 foi alcançado um lucro líquido de 79,56 milhões de dólares, enquanto no primeiro trimestre de 2025 houve novamente um prejuízo líquido de 348 milhões de dólares.
Apesar da pressão sobre o desempenho, a plataforma mantém uma liquidez abundante. Até 31 de março de 2025, os ativos líquidos detidos têm um valor superior a 19,62 bilhões de dólares, incluindo 17,35 bilhões de dólares em encriptação, 1,44 bilhões de dólares em stablecoins, entre outros. É importante notar que a quantidade de encriptação detida pela plataforma foi reduzida drasticamente de cerca de 66.720 unidades no final de 2022 para cerca de 20.960 unidades em 31 de março de 2025.
Em termos de estrutura acionária, o controle da plataforma está altamente concentrado nas mãos da gestão, com vários executivos detendo mais de 60% das ações ordinárias Classe A e a grande maioria do capital social. Os importantes acionistas externos incluem uma determinada empresa de private equity e uma determinada empresa de encriptação.
De um modo geral, com a abertura da janela regulatória e a recuperação do mercado de capitais, a plataforma está tentando aproveitar a oportunidade de entrar no mercado mainstream. No entanto, a capacidade de se firmar no mercado de capitais ainda enfrenta desafios consideráveis no futuro.
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SchroedingerMiner
· 15h atrás
Não consegui da última vez, já estou de volta! Estou com um pouco de gota.
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YieldHunter
· 15h atrás
hmm tecnicamente falando... outro cex tentando sair enquanto o btc pump
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SignatureAnxiety
· 15h atrás
Outra reinicialização? Já vi este espetáculo pela terceira vez, não é?
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FUD_Whisperer
· 15h atrás
Depois de três anos, a velha cerejeira finalmente sentiu o cheiro do dinheiro.
Bullish reinicia planos de IPO, reservas robustas ajudam a atacar o mercado de ações dos EUA
Plataforma de encriptação Bullish relança plano de IPO
Recentemente, uma conhecida plataforma de encriptação reiniciou novamente seu plano de IPO, tentando entrar no mercado de capitais dos EUA. A plataforma havia tentado anteriormente uma listagem sem sucesso, mas agora, em um contexto de regulamentação cada vez mais clara e com o capital institucional a entrar em aceleração, está novamente a atacar o mercado de capitais com suas robustas reservas de Bitcoin precoce e forte apoio de capital tradicional. No entanto, a plataforma ainda enfrenta desafios como pressão sobre a receita e alta concentração de clientes.
Estrutura de conformidade e apoio de capital, reinício do plano de listagem após três anos
No dia 18 de julho, a plataforma enviou documentos de IPO à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), com a intenção de listar na Bolsa de Valores de Nova Iorque, com o código de ações "BLSH". A quantidade exata de ações a serem emitidas e a faixa de preços ainda não foram determinadas. Este IPO é subscrito por vários dos principais bancos de investimento, incluindo JPMorgan, Jefferies Financial Group, Citigroup, entre outros.
O CEO da plataforma afirmou que a escolha de avançar com o IPO neste momento é baseada no julgamento de que a indústria de ativos digitais está prestes a entrar em uma nova fase de crescimento. Ele acredita que a transparência e a conformidade são os valores centrais da operação da plataforma, que se alinham perfeitamente com os mercados de capitais públicos. Tornar-se uma empresa listada trará vantagens cruciais para os negócios, incluindo o aumento da credibilidade, a obtenção de mais canais de capital e a posse de moeda de ações para aquisições estratégicas.
Na verdade, esta não é a primeira vez que a plataforma tenta entrar no mercado de capitais. Em 2021, apenas dois meses após a sua criação, a plataforma anunciou um plano de listagem por meio de uma fusão SPAC, com uma avaliação de até 9 bilhões de dólares. Naquela época, também levantou cerca de 900 milhões de dólares através de financiamento PIPE, recebendo o apoio de capital tradicional e encriptação de peso, incluindo um fundo sob a liderança do ex-CEO de uma conhecida plataforma de pagamentos e da Nomura Holdings. No entanto, devido à drástica mudança no ambiente financeiro global no segundo semestre de 2022, o plano foi finalmente suspenso.
A reinicialização do IPO reflete a resposta ágil da plataforma às mudanças no ambiente de mercado e o ajuste estratégico. Por um lado, a regulamentação do mercado americano está gradualmente se tornando clara, com várias instituições encriptação competindo para avançar no processo de listagem; por outro lado, instituições financeiras tradicionais estão entrando em massa no campo dos ativos digitais, acelerando a conformidade e a institucionalização do setor. A plataforma também está gradualmente completando sua configuração de conformidade global, tendo estabelecido filiais em várias regiões e obtido uma licença de plataforma de negociação de ativos virtuais emitida pela Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong (SFC).
Perdas enormes não impedem reservas robustas, a gestão detém mais de 60% das ações
Os principais negócios da plataforma dividem-se em duas partes: a bolsa e a encriptação de mídia. A parte de encriptação de mídia foi adquirida em novembro de 2023, obtendo indiretamente mais de 6 milhões de usuários e lançando vários produtos de dados e análise.
De acordo com os mais recentes documentos de IPO, até 31 de março de 2025, o volume total de transações da plataforma ultrapassou 1,25 trilhões de dólares, sendo que as transações à vista são um negócio importante. O volume médio diário de transações em 2024 atingiu 1,498 bilhões de dólares, e no primeiro trimestre de 2025, o volume de transações à vista de BTC e ETH alcançou 108,6 bilhões de dólares e 52,3 bilhões de dólares, um aumento de 36% e 43%, respetivamente, em relação ao mesmo período do ano anterior.
No entanto, a plataforma apresenta um risco de concentração de clientes evidente, dependendo fortemente de grandes clientes. Os cinco maiores clientes representam 69% do volume de negociação à vista e 83% da receita de negociações.
Do ponto de vista dos dados de lucro, a plataforma apresentou uma performance financeira bastante volátil nos últimos anos. Em 2022, o prejuízo líquido atingiu 4,246 bilhões de dólares, em 2024 foi alcançado um lucro líquido de 79,56 milhões de dólares, enquanto no primeiro trimestre de 2025 houve novamente um prejuízo líquido de 348 milhões de dólares.
Apesar da pressão sobre o desempenho, a plataforma mantém uma liquidez abundante. Até 31 de março de 2025, os ativos líquidos detidos têm um valor superior a 19,62 bilhões de dólares, incluindo 17,35 bilhões de dólares em encriptação, 1,44 bilhões de dólares em stablecoins, entre outros. É importante notar que a quantidade de encriptação detida pela plataforma foi reduzida drasticamente de cerca de 66.720 unidades no final de 2022 para cerca de 20.960 unidades em 31 de março de 2025.
Em termos de estrutura acionária, o controle da plataforma está altamente concentrado nas mãos da gestão, com vários executivos detendo mais de 60% das ações ordinárias Classe A e a grande maioria do capital social. Os importantes acionistas externos incluem uma determinada empresa de private equity e uma determinada empresa de encriptação.
De um modo geral, com a abertura da janela regulatória e a recuperação do mercado de capitais, a plataforma está tentando aproveitar a oportunidade de entrar no mercado mainstream. No entanto, a capacidade de se firmar no mercado de capitais ainda enfrenta desafios consideráveis no futuro.