Bitcoin ultrapassa a barreira de 98000 dólares, o papel da MicroStrategy é inegável
Bitcoin alcançou um novo recorde histórico de 98000 dólares, deixando o mercado em ebulição. A faixa de 40000 a 70000 dólares deve muito ao ETF de Bitcoin; enquanto a subida de 70000 dólares para 100000 dólares é atribuída à empresa MicroStrategy (MicroStrategy).
Há opiniões que comparam a MicroStrategy ao projeto Luna da versão Bitcoin, mas essa analogia não é adequada. O Bitcoin é o ativo mais representativo no mundo das criptomoedas, enquanto a Luna é um projeto controverso. Este artigo irá analisar profundamente a relação entre a MicroStrategy e o Bitcoin.
Primeiro, é necessário esclarecer alguns pontos:
A MicroStrategy tem uma diferença essencial em relação à Luna, a sua margem de segurança é mais alta.
A MicroStrategy aumentou sua participação em Bitcoin através da emissão de obrigações e da emissão de ações.
A última data de vencimento da dívida da MicroStrategy é em 2027, faltando mais de dois anos a partir de agora.
O principal risco que a MicroStrategy enfrenta vem da influência dos grandes detentores de Bitcoin.
Diferenças entre MicroStrategy e Luna
A MicroStrategy era originalmente uma empresa de software, e devido ao fato de ter uma grande quantidade de dinheiro em caixa e não ter a intenção de expandir a produção, começou a investir em Bitcoin a partir de 2020. Quando os fundos da empresa se esgotaram, a MicroStrategy começou a financiar a compra de Bitcoin através da emissão de obrigações da empresa.
Isto é essencialmente diferente do modo de operação da Luna e do UST. A Luna e o UST imprimem-se mutuamente, e o UST é na verdade uma emissão de moeda não ancorada, sustentada apenas por 20% de juros altos. A MicroStrategy adota uma estratégia de investimento em baixa com alavancagem, que é um padrão de empréstimo para compra a descoberto, e a direção está correta.
O alcance de uso do Bitcoin vai muito além do UST, e a influência da MicroStrategy sobre o Bitcoin é também muito inferior à influência da Luna sobre o UST. Simplificando, uma taxa de juro diária de 2% é um esquema Ponzi, enquanto uma taxa anual de 2% é um negócio bancário normal; a mudança na quantidade causa uma mudança na qualidade. Além disso, a MicroStrategy não é o único fator que determina o movimento do Bitcoin, portanto, a MicroStrategy não pode ser equiparada à Luna.
O modelo de financiamento da MicroStrategy
Para arrecadar rapidamente fundos, a MicroStrategy emitiu um total de 57 bilhões de dólares em dívida (, equivalente a 1/15) da dívida da Microsoft, quase toda utilizada para aumentar a posse de Bitcoin.
Ao contrário da alavancagem no mercado, a alavancagem fora do mercado não requer garantias. Então, por que os investidores estariam dispostos a emprestar dinheiro à MicroStrategy? A chave está no fato de que a MicroStrategy emitiu títulos conversíveis.
Tomando como exemplo um título de dívida conversível, o detentor do título pode converter o título em ações MSTR em duas etapas:
Fase inicial:
Se o preço do título cair mais de 2%, o credor pode converter o título em ações da MSTR e vendê-las;
Se o preço do título estiver normal ou subir, o credor pode vender o título no mercado secundário.
Fase final: Quando os títulos se aproximam do vencimento, a regra de 2% já não se aplica, e os credores podem optar por receber o pagamento em dinheiro ou converter os títulos em ações MSTR.
Este design é quase garantido para os credores:
Se o Bitcoin cair e a MSTR tiver fundos suficientes, os credores podem recuperar dinheiro;
Se o Bitcoin cair e a MSTR não tiver fundos suficientes, os credores ainda poderão converter os títulos em ações para liquidez;
Se o Bitcoin subir, o preço das ações da MSTR subirá, e os credores poderão obter um retorno maior sobre as ações.
Este é um investimento com um limite inferior elevado e um limite superior muito elevado, portanto, a MicroStrategy conseguiu angariar os fundos necessários.
Felizmente, a MicroStrategy escolheu o Bitcoin como alvo de investimento, e o Bitcoin também não desapontou suas expectativas.
Com a constante valorização do preço do Bitcoin, o Bitcoin adquirido precocemente pela MicroStrategy valorizou-se significativamente. De acordo com os princípios tradicionais de avaliação de ações, quanto mais ativos uma empresa possui, maior deve ser o seu valor de mercado. Portanto, o preço das ações da MicroStrategy também disparou.
Neste momento, o volume diário de negociações da MicroStrategy já ultrapassou o das ações populares deste ano, a Nvidia. Isso proporciona à MicroStrategy mais opções de financiamento.
Além da emissão de obrigações, a MicroStrategy agora também pode arrecadar fundos através da emissão de ações. Na semana passada, o Bitcoin ultrapassou os 80000 dólares para 98000 dólares, graças ao impulso da MicroStrategy. A MicroStrategy arrecadou 4,6 mil milhões de dólares através da emissão de ações.
Ao contrário de muitas empresas de criptomoedas que convertendo diretamente os fundos arrecadados em dinheiro, a MicroStrategy demonstrou mais uma vez sua grande visão. Todo o capital obtido através de financiamento de ações será investido em Bitcoin, impulsionando o preço do Bitcoin a ultrapassar 98.000 dólares.
Até aqui, o modelo de operação da MicroStrategy já formou um ciclo fechado:
Comprar Bitcoin → O preço das ações sobe → Emitir obrigações para comprar mais Bitcoin → Bitcoin sobe → O preço das ações sobe ainda mais → Aumentar a dívida → Comprar mais Bitcoin → O preço das ações continua a subir → Emitir mais ações para financiamento → Comprar mais Bitcoin → O preço das ações continua a subir......
Análise do risco de dívida da MicroStrategy
Apesar de algumas pessoas acreditarem que a MicroStrategy está à beira do perigo, podendo até repetir o destino da Luna, a realidade não é bem assim.
De acordo com as estatísticas mais recentes, a MicroStrategy possui um custo médio de Bitcoin de 49874 dólares, atualmente próximo de 100% de lucro flutuante, o que representa uma margem de segurança bastante robusta.
Mesmo nas piores circunstâncias, um colapso de 75% no preço do Bitcoin ( é quase impossível de ocorrer ) para 25000 dólares, o que aconteceria?
A MicroStrategy utiliza alavancagem fora do mercado, sem mecanismo de liquidação forçada. A pior situação é que credores irritados convertam os títulos em ações da MSTR e as vendam.
Mesmo que o preço das ações da MSTR caia para zero, a MicroStrategy não será forçada a vender o Bitcoin que possui, pois a data de vencimento da dívida que precisa ser paga mais cedo é em fevereiro de 2027.
Isto significa que, até fevereiro de 2027, a MicroStrategy só precisará vender parte do Bitcoin em fevereiro, a menos que o Bitcoin sofra uma queda acentuada e não haja investidores dispostos a comprar ações da MSTR.
Em outras palavras, a MicroStrategy ainda tem mais de dois anos para continuar sua estratégia.
Algumas pessoas podem se preocupar que os gastos com juros forcem a MicroStrategy a vender Bitcoin, mas essa preocupação é desnecessária.
Devido ao facto de os títulos convertíveis emitidos pela MicroStrategy serem basicamente um investimento seguro para os credores, a taxa de juro é bastante baixa. Por exemplo, o título que vence em fevereiro de 2027 tem uma taxa de juro de 0%. Os credores estão puramente interessados no potencial de valorização das ações da MSTR.
As dívidas emitidas posteriormente pela MicroStrategy têm taxas de juros de apenas 0,625%, 0,825%, e apenas uma é de 2,25%, o impacto é muito pequeno. Portanto, não há necessidade de se preocupar com a questão dos gastos com juros.
Principais riscos enfrentados pela MicroStrategy
Atualmente, a MicroStrategy e o Bitcoin já formaram uma relação de influência mútua.
Cada vez mais empresas estão começando a imitar a estratégia de operação do fundador da MicroStrategy, Saylor. Por exemplo, a empresa de mineração de Bitcoin listada, MARA, acabou de emitir 1 bilhão de dólares em obrigações convertíveis, destinadas especificamente a comprar Bitcoin a preços baixos.
Assim, os vendedores a descoberto precisam agir com cautela. Se mais empresas seguirem a estratégia da MicroStrategy, a valorização do Bitcoin pode sair do controle, afinal, quase não há resistência acima.
Agora, o maior concorrente da MicroStrategy pode ser aqueles que detêm grandes quantidades de Bitcoin como investidores iniciais.
Como previsto anteriormente, a Bitcoin nas mãos dos pequenos investidores já foi praticamente totalmente vendida, afinal, há muitas oportunidades no mercado, como as moedas meme e outros pontos quentes.
Portanto, só restam esses grandes investidores no mercado. Desde que esses grandes investidores não vendam em grande escala, será difícil parar a tendência de alta do Bitcoin. Se tivermos um pouco mais de sorte, se esses grandes investidores formarem algum tipo de entendimento com a MicroStrategy, há esperança de que o Bitcoin alcance preços mais altos.
Esta também é uma grande diferença entre o Bitcoin e o Ethereum: Satoshi Nakamoto teoricamente possui quase 1 milhão de Bitcoins minerados no início, mas até hoje não se sabe nada dele; enquanto a Fundação Ethereum ocasionalmente vende uma pequena quantidade de ETH para testar o mercado.
Até o momento em que este artigo foi escrito, a MicroStrategy já havia alcançado um lucro flutuante de 15 bilhões de dólares, graças à sua firme crença e lealdade. Devido aos lucros substanciais, a MicroStrategy continuará a aumentar seus investimentos e já não há como voltar atrás, enquanto mais empresas seguirão sua estratégia. De acordo com a situação atual, 170.000 dólares pode ser a meta de médio prazo para o Bitcoin.
No mercado de criptomoedas, frequentemente vemos várias teorias da conspiração. A operação da MicroStrategy pode ser considerada uma estratégia de alto nível, digna de admiração.
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ExpectationFarmer
· 7h atrás
bull run稳坐钓鱼台
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Lonely_Validator
· 8h atrás
Nai Ha Gen Da Si Lou
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ThesisInvestor
· 9h atrás
Só se ganha com passos firmes e seguros.
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SandwichTrader
· 9h atrás
Atingir cem mil sem dúvida
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RunWhenCut
· 9h atrás
recuperar o investimento é a melhor estratégia
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FlatTax
· 10h atrás
Cem mil já não é um sonho
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GasFeeCryer
· 10h atrás
Bull run Grande subida verdadeiramente agradável ah
A MicroStrategy ajuda o Bitcoin a ultrapassar os 98000 dólares: Análise profunda do modelo de financiamento e dos potenciais riscos.
Bitcoin ultrapassa a barreira de 98000 dólares, o papel da MicroStrategy é inegável
Bitcoin alcançou um novo recorde histórico de 98000 dólares, deixando o mercado em ebulição. A faixa de 40000 a 70000 dólares deve muito ao ETF de Bitcoin; enquanto a subida de 70000 dólares para 100000 dólares é atribuída à empresa MicroStrategy (MicroStrategy).
Há opiniões que comparam a MicroStrategy ao projeto Luna da versão Bitcoin, mas essa analogia não é adequada. O Bitcoin é o ativo mais representativo no mundo das criptomoedas, enquanto a Luna é um projeto controverso. Este artigo irá analisar profundamente a relação entre a MicroStrategy e o Bitcoin.
Primeiro, é necessário esclarecer alguns pontos:
Diferenças entre MicroStrategy e Luna
A MicroStrategy era originalmente uma empresa de software, e devido ao fato de ter uma grande quantidade de dinheiro em caixa e não ter a intenção de expandir a produção, começou a investir em Bitcoin a partir de 2020. Quando os fundos da empresa se esgotaram, a MicroStrategy começou a financiar a compra de Bitcoin através da emissão de obrigações da empresa.
Isto é essencialmente diferente do modo de operação da Luna e do UST. A Luna e o UST imprimem-se mutuamente, e o UST é na verdade uma emissão de moeda não ancorada, sustentada apenas por 20% de juros altos. A MicroStrategy adota uma estratégia de investimento em baixa com alavancagem, que é um padrão de empréstimo para compra a descoberto, e a direção está correta.
O alcance de uso do Bitcoin vai muito além do UST, e a influência da MicroStrategy sobre o Bitcoin é também muito inferior à influência da Luna sobre o UST. Simplificando, uma taxa de juro diária de 2% é um esquema Ponzi, enquanto uma taxa anual de 2% é um negócio bancário normal; a mudança na quantidade causa uma mudança na qualidade. Além disso, a MicroStrategy não é o único fator que determina o movimento do Bitcoin, portanto, a MicroStrategy não pode ser equiparada à Luna.
O modelo de financiamento da MicroStrategy
Para arrecadar rapidamente fundos, a MicroStrategy emitiu um total de 57 bilhões de dólares em dívida (, equivalente a 1/15) da dívida da Microsoft, quase toda utilizada para aumentar a posse de Bitcoin.
Ao contrário da alavancagem no mercado, a alavancagem fora do mercado não requer garantias. Então, por que os investidores estariam dispostos a emprestar dinheiro à MicroStrategy? A chave está no fato de que a MicroStrategy emitiu títulos conversíveis.
Tomando como exemplo um título de dívida conversível, o detentor do título pode converter o título em ações MSTR em duas etapas:
Fase inicial:
Fase final: Quando os títulos se aproximam do vencimento, a regra de 2% já não se aplica, e os credores podem optar por receber o pagamento em dinheiro ou converter os títulos em ações MSTR.
Este design é quase garantido para os credores:
Este é um investimento com um limite inferior elevado e um limite superior muito elevado, portanto, a MicroStrategy conseguiu angariar os fundos necessários.
Felizmente, a MicroStrategy escolheu o Bitcoin como alvo de investimento, e o Bitcoin também não desapontou suas expectativas.
Com a constante valorização do preço do Bitcoin, o Bitcoin adquirido precocemente pela MicroStrategy valorizou-se significativamente. De acordo com os princípios tradicionais de avaliação de ações, quanto mais ativos uma empresa possui, maior deve ser o seu valor de mercado. Portanto, o preço das ações da MicroStrategy também disparou.
Neste momento, o volume diário de negociações da MicroStrategy já ultrapassou o das ações populares deste ano, a Nvidia. Isso proporciona à MicroStrategy mais opções de financiamento.
Além da emissão de obrigações, a MicroStrategy agora também pode arrecadar fundos através da emissão de ações. Na semana passada, o Bitcoin ultrapassou os 80000 dólares para 98000 dólares, graças ao impulso da MicroStrategy. A MicroStrategy arrecadou 4,6 mil milhões de dólares através da emissão de ações.
Ao contrário de muitas empresas de criptomoedas que convertendo diretamente os fundos arrecadados em dinheiro, a MicroStrategy demonstrou mais uma vez sua grande visão. Todo o capital obtido através de financiamento de ações será investido em Bitcoin, impulsionando o preço do Bitcoin a ultrapassar 98.000 dólares.
Até aqui, o modelo de operação da MicroStrategy já formou um ciclo fechado:
Comprar Bitcoin → O preço das ações sobe → Emitir obrigações para comprar mais Bitcoin → Bitcoin sobe → O preço das ações sobe ainda mais → Aumentar a dívida → Comprar mais Bitcoin → O preço das ações continua a subir → Emitir mais ações para financiamento → Comprar mais Bitcoin → O preço das ações continua a subir......
Análise do risco de dívida da MicroStrategy
Apesar de algumas pessoas acreditarem que a MicroStrategy está à beira do perigo, podendo até repetir o destino da Luna, a realidade não é bem assim.
De acordo com as estatísticas mais recentes, a MicroStrategy possui um custo médio de Bitcoin de 49874 dólares, atualmente próximo de 100% de lucro flutuante, o que representa uma margem de segurança bastante robusta.
Mesmo nas piores circunstâncias, um colapso de 75% no preço do Bitcoin ( é quase impossível de ocorrer ) para 25000 dólares, o que aconteceria?
A MicroStrategy utiliza alavancagem fora do mercado, sem mecanismo de liquidação forçada. A pior situação é que credores irritados convertam os títulos em ações da MSTR e as vendam.
Mesmo que o preço das ações da MSTR caia para zero, a MicroStrategy não será forçada a vender o Bitcoin que possui, pois a data de vencimento da dívida que precisa ser paga mais cedo é em fevereiro de 2027.
Isto significa que, até fevereiro de 2027, a MicroStrategy só precisará vender parte do Bitcoin em fevereiro, a menos que o Bitcoin sofra uma queda acentuada e não haja investidores dispostos a comprar ações da MSTR.
Em outras palavras, a MicroStrategy ainda tem mais de dois anos para continuar sua estratégia.
Algumas pessoas podem se preocupar que os gastos com juros forcem a MicroStrategy a vender Bitcoin, mas essa preocupação é desnecessária.
Devido ao facto de os títulos convertíveis emitidos pela MicroStrategy serem basicamente um investimento seguro para os credores, a taxa de juro é bastante baixa. Por exemplo, o título que vence em fevereiro de 2027 tem uma taxa de juro de 0%. Os credores estão puramente interessados no potencial de valorização das ações da MSTR.
As dívidas emitidas posteriormente pela MicroStrategy têm taxas de juros de apenas 0,625%, 0,825%, e apenas uma é de 2,25%, o impacto é muito pequeno. Portanto, não há necessidade de se preocupar com a questão dos gastos com juros.
Principais riscos enfrentados pela MicroStrategy
Atualmente, a MicroStrategy e o Bitcoin já formaram uma relação de influência mútua.
Cada vez mais empresas estão começando a imitar a estratégia de operação do fundador da MicroStrategy, Saylor. Por exemplo, a empresa de mineração de Bitcoin listada, MARA, acabou de emitir 1 bilhão de dólares em obrigações convertíveis, destinadas especificamente a comprar Bitcoin a preços baixos.
Assim, os vendedores a descoberto precisam agir com cautela. Se mais empresas seguirem a estratégia da MicroStrategy, a valorização do Bitcoin pode sair do controle, afinal, quase não há resistência acima.
Agora, o maior concorrente da MicroStrategy pode ser aqueles que detêm grandes quantidades de Bitcoin como investidores iniciais.
Como previsto anteriormente, a Bitcoin nas mãos dos pequenos investidores já foi praticamente totalmente vendida, afinal, há muitas oportunidades no mercado, como as moedas meme e outros pontos quentes.
Portanto, só restam esses grandes investidores no mercado. Desde que esses grandes investidores não vendam em grande escala, será difícil parar a tendência de alta do Bitcoin. Se tivermos um pouco mais de sorte, se esses grandes investidores formarem algum tipo de entendimento com a MicroStrategy, há esperança de que o Bitcoin alcance preços mais altos.
Esta também é uma grande diferença entre o Bitcoin e o Ethereum: Satoshi Nakamoto teoricamente possui quase 1 milhão de Bitcoins minerados no início, mas até hoje não se sabe nada dele; enquanto a Fundação Ethereum ocasionalmente vende uma pequena quantidade de ETH para testar o mercado.
Até o momento em que este artigo foi escrito, a MicroStrategy já havia alcançado um lucro flutuante de 15 bilhões de dólares, graças à sua firme crença e lealdade. Devido aos lucros substanciais, a MicroStrategy continuará a aumentar seus investimentos e já não há como voltar atrás, enquanto mais empresas seguirão sua estratégia. De acordo com a situação atual, 170.000 dólares pode ser a meta de médio prazo para o Bitcoin.
No mercado de criptomoedas, frequentemente vemos várias teorias da conspiração. A operação da MicroStrategy pode ser considerada uma estratégia de alto nível, digna de admiração.