Os ativos de criptografia conseguem sobreviver à onda de regulamentação?

Ativos de criptografia não são apenas uma inovação tecnológica, mas representam também uma crença espiritual. No momento em que o sistema regulatório passa por uma reforma abrangente, surgem duas correntes de pensamento distintas no setor: por um lado, uma profunda reflexão sobre o valor central dos ativos de criptografia, e por outro, uma expectativa entusiástica em relação a novos cenários de aplicação.

Para aprofundar a discussão sobre este tema, entrevistámos membros do grupo de especialistas que irão falar no fórum de regulação popular da conferência "Consenso 2025". Estes profissionais experientes são tanto cultivadores no campo dos ativos de criptografia, como apoiantes de uma regulação razoável. Eles compartilharam como manter os valores centrais da indústria durante a reforma regulatória, bem como as oportunidades de inovação que podem surgir sob o novo quadro regulatório.

Como proteger os valores fundamentais da encriptação na reforma regulatória?

Kayvan: A liberdade pessoal e a autonomia são fundamentais

A liberdade pessoal e a autonomia são os valores centrais no campo da encriptação. A proteção da privacidade e a descentralização são importantes porque constituem a base para a realização dessa autonomia. Sem esses mecanismos, sistemas de monitoramento e nós de controle centralizado gradualmente irão corroer a soberania do indivíduo.

Para manter esses valores durante a reforma regulatória, precisamos reconstruir o quadro de discussão: focar em demonstrar que novas tecnologias podem não apenas realizar os objetivos fundamentais das leis atuais de maneiras diferentes, mas também de maneira mais eficaz. Por exemplo, muitas das regras de regulação financeira foram criadas para evitar que os custodiante de ativos abusem do poder, mas uma vez que os humanos tenham esse controle, o risco de ganância e corrupção é difícil de erradicar, e problemas semelhantes continuarão a se repetir.

Embora a implementação de uma regulamentação rigorosa sobre intermediários seja uma abordagem, é a eliminação total do papel de "intermediário humano" através da tecnologia que poderá resolver o problema de forma fundamental. É como a tecnologia de condução autónoma que pode resolver completamente o problema da condução sob efeito de álcool, em vez de apenas aliviar os sintomas através da limitação da venda de álcool ou do aumento de controlos nas estradas.

Connor：A descentralização é a chave

A tecnologia de blockchain pode oferecer aos usuários uma transparência, confiabilidade e segurança sem precedentes, desde que a estrutura política promova seu desenvolvimento através da promoção da descentralização.

Sob regulamentação razoável, os projetos de blockchain continuarão a avançar no processo de descentralização, permitindo que os usuários realmente controlem seus ativos financeiros e propriedades digitais, reduzindo a dependência de instituições que podem abusar do poder. Além das aplicações financeiras, as redes de blockchain descentralizadas também servirão como infraestrutura subjacente para apoiar múltiplos setores:

• Plataforma de socialização com soberania de dados: os usuários possuem e controlam completamente o fluxo de seus dados pessoais.
• Plataforma de governança comunitária: combater os gigantes da tecnologia através de mecanismos de governança descentralizada
• Protocolo de resistência à falsificação por IA: construir um sistema de proteção de identidade digital para resistir a ataques de falsificação profunda por IA

Acreditamos que o "controlo" é o ponto de entrada mais eficaz para definir a descentralização do ponto de vista legal. O "teste de controlo" pode reduzir significativamente os problemas de assimetria de informação que surgem da concentração do controlo dos tokens, permitindo assim que o projeto obtenha uma isenção ou reclassificação sob o âmbito da legislação de valores mobiliários.

Lewis：O espírito de inovação das bases é indispensável

Ao discutir os valores centrais, estou mais atento aos valores dos desenvolvedores e usuários atraídos pelo mundo da encriptação, e não apenas às características da tecnologia em si. Observei que, embora esse grupo seja atraído pela soberania individual e pela ideia de descentralização, suas aspirações espirituais vão muito além disso.

Nos últimos dez anos, o que realmente me impulsionou foi a profunda colaboração com esta comunidade de inovação diversificada. Eles constroem a "internet do valor" com uma paixão quase obsessiva, dedicando-se a conectar o mundo de forma mais estreita. Devemos reconhecer claramente que o ecossistema de encriptação é essencialmente um sistema de ferramentas que cresce de baixo para cima, onde cada linha de código encapsula o tempo, a sabedoria e a criatividade de inúmeros indivíduos, e não um design de topo das grandes empresas de tecnologia. Essa característica de base é o que torna o espírito da encriptação tão cativante.

Michelle：A descentralização requer regulamentação sob medida

A descentralização é o meu valor central mais valorizado, pois só ao dispersar o poder, o controle e a tomada de decisões entre os nós da rede, em vez de entidades centralizadas, é que se pode realmente alcançar a autonomia dos ativos digitais e a liberdade de negociação. Para os elos que ainda apresentam controle centralizado, é necessário desenvolver mecanismos de proteção legal e regulatória adaptados à complexidade especial dos sistemas de blockchain.

A chave para garantir o respeito pelos princípios de descentralização é que os legisladores e reguladores devem entender profundamente a arquitetura tecnológica subjacente. Só assim será possível alcançar um duplo objetivo ao estabelecer regras: proteger os consumidores contra perdas financeiras e riscos de desvalorização de ativos, e ao mesmo tempo prevenir eficazmente a erosão do ecossistema por crimes financeiros como a lavagem de dinheiro.

David：Os princípios do mercado livre estão em sintonia com o espírito da encriptação.

Como advogado corporativo com mais de vinte anos de experiência, sempre fui um firme defensor do mercado livre. O reconhecimento legal da propriedade transferível, o direito dos empreendedores de experimentar e errar livremente, o "princípio da liberdade contratual" (ou seja, adultos mentalmente saudáveis têm o direito de trocar bens e serviços de acordo com sua própria vontade) — esses pilares do direito corporativo americano (e também a base legislativa de outras democracias livres) são, em essência, os valores centrais do espírito da encriptação.

Embora a tecnologia de encriptação seja inovadora, seu modelo de "inovação precisa ser equilibrada com uma regulamentação razoável" já tem precedentes. Quando os aviões comerciais surgiram pela primeira vez, estabelecemos, por questões de segurança, certificações de qualificação de pilotos e padrões de adequação à segurança; hoje, a prosperidade da indústria da aviação coexiste e prospera com o quadro regulatório. Da mesma forma, os reguladores podem, sem dúvida, manter uma atitude aberta em relação a novos modelos de negócios de software, enquanto implementam medidas de proteção direcionadas, alcançando um equilíbrio entre a prevenção de crises financeiras e o financiamento do terrorismo.

A reforma regulatória está a abrir novos modelos de negócios ou produtos valiosos?

Kayvan：capacitar indivíduos e pequenas equipas

Um quadro regulatório razoável tem um significado profundo para formas de negócios que dependem da participação da comunidade e dos efeitos de rede. O atual desenvolvimento tecnológico reduziu significativamente a barreira de entrada para indivíduos e pequenas equipes criarem e distribuírem conteúdo, permitindo que eles concorram em pé de igualdade com gigantes centralizados. Uma regulação eficaz pode capacitar os indivíduos de duas maneiras:

• Democratização do acesso ao capital: abrir canais diretos para que entidades em conformidade obtenham alocação de capital.
• Participação ecológica massificada: promover a participação de grupos mainstream na construção ecológica, compartilhando os dividendos do efeito de rede da comunidade onde estão.

Connor：Novo projeto com amplas perspectivas.

Esta questão ainda não tem uma conclusão definida! Com a gradual definição do quadro regulatório através da "Lei de Estrutura de Mercado" e da "Lei de Moedas Estáveis", estamos a ver um aumento significativo do interesse das instituições mainstream na tecnologia de blockchain. Contudo, antes da implementação formal dessas leis, muitos projetos de blockchain com grande potencial ainda enfrentarão desafios de escalabilidade.

Estou otimista em relação a novos projetos nas seguintes áreas:

• Inteligência Artificial Descentralizada: Construir uma rede de treinamento e inferência de IA resistente à censura
• Protocolo de identidade digital: criar um sistema de identidade em cadeia gerido autonomamente pelo usuário
• Redes sociais 3.0: Ecossistema de conteúdo para a recuperação da soberania dos dados

Ao mesmo tempo, espera-se que novas arquiteturas, como as DAOs (organizações autônomas descentralizadas), obtenham reconhecimento legal. A recente "Lei das Associações Não Lucrativas Descentralizadas" (DUNA) do estado do Wyoming já forneceu um importante modelo para a experimentação e evolução desse tipo de organização. Somente um sandbox regulatório claro pode liberar todo o potencial da inovação nas formas organizacionais.

Lewis: A regulamentação deve ser como a chuva suave da primavera

A porta da inovação nunca deve ser fechada! A regulação ideal deve ser como a brisa da primavera — capaz de promover a inovação de forma equilibrada e sustentável, ao mesmo tempo que responde de forma sensível aos novos modelos de negócios realmente adotados pela comunidade.

O paradigma de regulamentação perfeito em meu coração é semelhante à evolução da civilização automobilística: quando os inovadores do setor privado inventaram o "carro sem cavalo", essas máquinas estranhas, que inicialmente se arrastavam em estradas lamacentas, forçaram o governo a começar a pavimentar estradas e a traçar sinalizações de trânsito. É verdade que as regras restringem, em certa medida, o comportamento de condução, mas permitem que os veículos possam correr de forma mais segura. O verdadeiro avanço tecnológico sempre vem do setor privado: são os fabricantes de automóveis que estão constantemente desenvolvendo novos motores e novos modelos, e não o governo que determina que tipo de borracha deve ser usada nos pneus.

Qualquer tentativa de intervenção artificial para inclinar a balança, forçando o apoio a determinadas rotas tecnológicas – mesmo que com boas intenções – acabará por ter o efeito oposto e distorcer o mercado. A missão dos inovadores é criar continuamente, enquanto o papel dos reguladores deve ser proteger e adaptar-se, e não assumir funções que não lhes competem.

Michelle：A tecnologia de regulação enfrenta uma oportunidade histórica

Nos últimos dez anos, trabalhei profundamente na indústria de ativos de criptografia, concentrando-me em áreas altamente regulamentadas, como a integridade financeira e a proteção do consumidor. Testemunhei como novos modelos de negócios, como as stablecoins, prosperaram em um período de lacuna regulatória; também vi como uma regulamentação prudente pode impulsionar produtos inovadores em direção ao mainstream, por meio de regras claras que estabelecem limites, aumentando a confiança dos desenvolvedores e a confiança dos usuários. Comparado a dez anos atrás, o nível de importância que os projetos de criptografia atuais atribuem à conformidade é incomparável.

Esta transformação está a criar oportunidades históricas para a tecnologia regulatória (RegTech) – ao construir ferramentas e processos de conformidade automatizados, reestruturando a infraestrutura financeira. Na nossa empresa, a missão que praticamos todos os dias é: uma plataforma de automação segura impulsionada por IA, otimizar processos, reduzir custos e aumentar a eficiência. Em comparação, a maioria dos sistemas centrais das instituições financeiras tradicionais foram estabelecidos há décadas, sem considerar a compatibilidade com as interfaces da tecnologia moderna, resultando em:

• Ilhas de dados: informação armazenada de forma fragmentada em sistemas heterogéneos
• Fragmentação regulatória: as diferenças nos padrões de conformidade entre jurisdições aumentam a complexidade operacional

E as plataformas de encriptação têm um gene de conformidade inato:

• Livro transparente: a tecnologia de blockchain garante registros de transações rastreáveis
• Gestão de risco automatizada: contratos inteligentes realizam a verificação de conformidade em tempo real
• Auditoria à prova de manipulação: os dados na cadeia são certificados permanentemente e irreversíveis
• Arquitetura de API prioritária: integração sem costura com produtos de tecnologia regulatória
• Processamento direto de dados: gera automaticamente relatórios de supervisão a partir da camada de dados de transação, evitando erros de compilação manual.

Estas características tecnológicas conferem às empresas de encriptação uma vantagem de conformidade em relação às finanças tradicionais: ao fornecer informações mais precisas aos reguladores, ao mesmo tempo que reduz substancialmente os custos de conformidade.

David：As stablecoins e a potencial tokenização de ativos são enormes

O mundo da encriptação contém múltiplas narrativas revolucionárias: o Bitcoin, como uma ferramenta de armazenamento de valor resistente à censura, já existe há 16 anos, e hoje, com a rápida evolução da tecnologia, é quase um "antiquário"; mas o que me entusiasma ainda mais é a onda das moedas estáveis e da tokenização de ativos reais. O potencial disruptivo da profunda integração do fluxo de capital com um livro global programável e completo de Turing ainda não recebeu o reconhecimento suficiente.

A moeda é o sangue da civilização comercial, e a encriptação está redefinindo o seu sistema circulatório — seja através de pagamentos instantâneos quase sem fricção, seja permitindo que 1,7 bilhões de pessoas sem conta bancária no mundo tenham acesso pela primeira vez a equivalentes digitais do dólar, isso é apenas o começo da transformação. Embora as moedas estáveis já tenham alcançado alguma escala, a estrutura regulatória que está prestes a ser lançada nos Estados Unidos irá provocar sua aplicação em massa. A chave está na construção dos princípios de regulação do "triângulo dourado":

• Minimizar o risco de corrida: estabelecer a base de confiança através da reserva de transparência e testes de pressão
• Bloquear o fluxo de fundos ilegais: solução técnica que equilibra a proteção da privacidade e o monitoramento contra a lavagem de dinheiro
• Interoperabilidade entre cadeias: quebrar o efeito das ilhas, construir um pool de liquidez unificado

Só assim poderá a moeda estável tornar-se verdadeiramente a pedra fundamental financeira da era da economia digital.