InfoFi Profundidade研报：AI时代的注意力金融实验

Introdução: Da escassez de informação à escassez de atenção, o InfoFi surge

A revolução da informação do século XX trouxe um crescimento explosivo do conhecimento para a sociedade humana, mas também gerou um paradoxo: quando o custo de acesso à informação é quase nulo, o que se torna realmente escasso não é a informação em si, mas sim os recursos cognitivos que usamos para processar a informação — a atenção. Como disse o laureado com o Prêmio Nobel Herbert Simon ao apresentar pela primeira vez o conceito de "economia da atenção" em 1971, "a sobrecarga de informação leva à escassez de atenção", e a sociedade moderna está profundamente enredada nisso. Diante do conteúdo que é ininterruptamente inundado pelas redes sociais, vídeos curtos e notificações de notícias, as fronteiras cognitivas da humanidade estão sendo continuamente espremidas, tornando a filtragem, o julgamento e a atribuição de valor cada vez mais difíceis.

A escassez dessa atenção evoluiu, na era digital, para uma batalha pela disputa de recursos. No modelo tradicional do Web2, as plataformas controlam rigidamente a entrada de tráfego através de algoritmos, e os verdadeiros criadores de recursos de atenção — sejam usuários, criadores de conteúdo ou evangelistas da comunidade — geralmente são apenas "combustível gratuito" na lógica de lucro da plataforma. As principais plataformas e os investidores colhem os frutos da monetização da atenção, enquanto os indivíduos comuns que realmente impulsionam a produção e disseminação de informações têm dificuldade em participar da partilha de valor. Essa ruptura estrutural está se tornando a contradição central na evolução da civilização digital.

A ascensão da Financeira Informacional (InfoFi) ocorre neste contexto. Não é um novo conceito ocasional, mas sim uma mudança de paradigma fundamentada em blockchain, incentivos por tokens e capacitação por IA, com o objetivo de "redefinir o valor da atenção". O InfoFi tenta transformar comportamentos cognitivos não estruturados dos usuários, como opiniões, informações, reputação, interações sociais e descoberta de tendências, em formas de ativos quantificáveis e negociáveis, e através de mecanismos de incentivo distribuído, permite que cada usuário que participe da criação, disseminação e julgamento no ecossistema da informação compartilhe o valor gerado. Isso não é apenas uma inovação tecnológica, mas também uma tentativa de redistribuição do poder sobre "quem possui a atenção e quem domina a informação".

Na narrativa do Web3, o InfoFi é uma ponte importante que conecta redes sociais, criação de conteúdo, jogos de mercado e inteligência artificial. Herda o design de mecanismos financeiros do DeFi, o impulso social do SocialFi e a estrutura de incentivos do GameFi, ao mesmo tempo que introduz as capacidades da IA em análise semântica, reconhecimento de sinais e previsão de tendências, construindo uma nova estrutura de mercado em torno da "financeirização de recursos cognitivos". Seu núcleo não é uma simples distribuição de conteúdo ou recompensas por curtidas, mas sim um conjunto completo de lógica de descoberta e redistribuição de valor em torno de "informação → confiança → investimento → retorno".

Desde a sociedade agrícola, onde a "terra" era o fator escasso, passando pela era industrial, onde o "capital" era o motor de crescimento, até à atual civilização digital, onde a "atenção" se tornou a principal matéria-prima, o centro de recursos da sociedade humana está a passar por uma profunda mudança. E o InfoFi é a expressão concreta dessa transformação macroeconómica no mundo da blockchain. Não é apenas uma nova tendência no mercado de criptomoedas, mas também pode ser o ponto de partida para uma reestruturação profunda das estruturas de governança do mundo digital, da lógica da propriedade intelectual e dos mecanismos de precificação financeira.

Mas qualquer mudança de paradigma não é linear, e necessariamente vem acompanhada de bolhas, especulação, mal-entendidos e incertezas. Se a InfoFi pode se tornar uma verdadeira revolução da atenção centrada no usuário, depende de sua capacidade de encontrar um ponto de equilíbrio dinâmico entre o design de mecanismos de incentivo, a lógica de captura de valor e a verdadeira demanda. Caso contrário, será apenas mais um sonho ilusório que desliza de "narrativa inclusiva" para "colheita centralizada".

Estrutura ecológica da InfoFi: um mercado de interseção entre "informação × finanças × IA"

A essência do InfoFi é construir um sistema de mercado complexo que incorpora lógica financeira, computação semântica e mecanismos de jogo, em um contexto de rede contemporâneo onde a informação é altamente abundante e o valor é difícil de capturar. Sua arquitetura ecológica não é uma "plataforma de conteúdo" ou um "protocolo financeiro" de dimensão única, mas sim o ponto de interseção entre mecanismos de descoberta de valor da informação, sistemas de incentivo comportamental e motores de distribuição inteligente — constituindo um ecossistema full stack que integra negociação de informações, incentivos de atenção, avaliação de reputação e previsões inteligentes.

Do ponto de vista da lógica subjacente, a InfoFi é uma tentativa de "financeirização" da informação, ou seja, transformar conteúdos, opiniões, julgamentos de tendências e interações sociais, que originalmente não podem ser precificados, em "quase ativos" mensuráveis e negociáveis, atribuindo-lhes um preço de mercado. A intervenção financeira faz com que a informação no processo de produção, circulação e consumo não seja mais um "fragmento de conteúdo" disperso e isolado, mas sim um "produto cognitivo" com propriedades de jogo e capacidade de acumulação de valor. Isso significa que um comentário, uma previsão ou uma análise de tendência pode ser tanto uma expressão da cognição individual quanto um ativo especulativo com exposição ao risco e direito a ganhos futuros. O sucesso de alguns mercados de previsão é um exemplo dessa lógica se concretizando nos níveis de opinião pública e expectativas de mercado.

No entanto, apenas os mecanismos financeiros são insuficientes para resolver a inundação de ruídos e o dilema da má moeda expulsando a boa moeda trazidos pela explosão de informações. Assim, a IA torna-se o segundo pilar do InfoFi. A IA assume principalmente dois papéis: o primeiro é a filtragem semântica, atuando como a "primeira linha de defesa" entre os sinais de informação e o ruído; o segundo é o reconhecimento de comportamento, através da modelagem de dados multidimensionais sobre o comportamento nas redes sociais dos usuários, interações de conteúdo, originalidade de opiniões, etc., para realizar uma avaliação precisa das fontes de informação. Algumas plataformas são representantes típicos que introduzem a tecnologia de IA na avaliação de conteúdo e na construção de perfis de usuários, desempenhando o papel de "árbitro algorítmico" na distribuição de incentivos no modelo Yap-to-Earn, decidindo quem deve receber recompensas em tokens e quem deve ser bloqueado ou ter seu status reduzido. De certa forma, a função da IA no InfoFi é equivalente à dos formadores de mercado e mecanismos de liquidação em uma bolsa, sendo o núcleo que mantém a estabilidade e a credibilidade do ecossistema.

E a informação é a base de tudo isso. Ela não é apenas o objeto de negociação, mas também a origem da emoção do mercado, das conexões sociais e da formação de consensos. Diferente do DeFi, os ativos ancorados do InfoFi não são mais ativos duros em blockchain como USDC, BTC, mas sim ativos "cognitivos" com maior liquidez, estrutura mais solta, mas mais temporais, como opiniões, confiança, tópicos, tendências e insights. Isso também determina que o mecanismo de funcionamento do mercado InfoFi não é uma pilha linear, mas uma ecologia dinâmica altamente dependente de grafos sociais, redes semânticas e expectativas psicológicas. Dentro deste quadro, os criadores de conteúdo são equivalentes aos "market makers" do mercado, oferecendo opiniões e insights para que o mercado avalie seu "preço"; os usuários são "investidores", expressando seu julgamento de valor sobre uma informação por meio de ações como curtir, compartilhar, apostar e comentar, promovendo sua ascensão ou afundamento em toda a rede; enquanto a plataforma e a IA atuam como "árbitros + bolsas", responsáveis por garantir a equidade e eficiência de todo o mercado.

A operação sinérgica desta estrutura ternária deu origem a uma série de novas espécies e novos mecanismos: o mercado de previsões oferece ativos claros para a especulação; o Yap-to-Earn incentiva o conhecimento como mineração e a interação como produção; o protocolo de reputação transforma o histórico em cadeia e os comportamentos sociais em ativos de crédito; o mercado de atenção tenta capturar as "flutuações emocionais" que se propagam na cadeia; enquanto algumas plataformas de conteúdo com acesso controlado por tokens reconstroem a lógica de pagamento por informações através da economia de permissões. Juntas, elas formam o ecossistema multi-nível do InfoFi: que inclui ferramentas de descoberta de valor, mecanismos de distribuição de valor, além de incorporar um sistema de identidade multidimensional, design de limiares de participação e mecanismos anti-bruxaria.

É precisamente nesta estrutura cruzada que o InfoFi deixa de ser apenas um mercado e se torna um complexo sistema de jogo de informações: utiliza informações como meio de troca, finanças como motor de incentivo e IA como núcleo de governança, com a intenção final de construir uma plataforma de colaboração cognitiva que seja auto-organizável, distribuída e ajustável. De certa forma, tenta tornar-se uma "infraestrutura financeira cognitiva", não apenas para distribuição de conteúdo, mas para fornecer à sociedade cripto um mecanismo de descoberta de informações e tomada de decisões coletivas mais eficiente.

No entanto, tais sistemas estão destinados a ser complexos, diversos e frágeis. A subjetividade da informação determina a não uniformidade na avaliação de valor, a natureza competitiva das finanças aumenta o risco de manipulação e efeito manada, e a opacidade da IA também apresenta desafios à transparência. O ecossistema InfoFi deve constantemente equilibrar e se auto-reparar entre as três tensões, caso contrário, pode facilmente deslizar sob a pressão do capital em direção ao oposto de "jogo disfarçado" ou "campo de colheita de atenção".

A construção ecológica da InfoFi não é um projeto isolado de um único protocolo ou plataforma, mas sim uma co-exibição de um sistema socio-técnico completo, sendo uma tentativa profunda do Web3 em "governar a informação" em vez de "governar ativos". Isso definirá a forma de precificação da informação na próxima era, além de construir um mercado cognitivo mais aberto e autônomo.

Mecanismo de Jogo Central: Inovação de Incentivo vs Armadilha de Colheita

No ecossistema InfoFi, por trás de toda a prosperidade aparente, está, em última análise, o jogo de design dos mecanismos de incentivos. Seja a participação no mercado de previsões, a produção de ações de boca, a construção de ativos de reputação, a negociação de atenção, ou a mineração de dados on-chain, tudo isso se resume a uma questão central: quem contribui? Quem recebe dividendos? Quem assume o risco?

De uma perspectiva externa, o InfoFi parece ser uma "inovação nas relações de produção" na migração do Web2 para o Web3: tenta quebrar a cadeia de exploração entre "plataforma-criador-usuário" nas plataformas de conteúdo tradicionais, devolvendo valor aos contribuintes originais de informação. Mas, a partir da estrutura interna, essa devolução de valor não é naturalmente justa, mas sim baseada em um delicado equilíbrio de uma série de mecanismos de incentivo, validação e jogo. Se bem projetado, o InfoFi tem o potencial de se tornar um campo experimental inovador onde todos os usuários ganham; se o mecanismo estiver desequilibrado, pode facilmente se tornar um "campo de colheita de pequenos investidores" dominado por capital + algoritmos.

O primeiro a ser examinado é o potencial positivo da "inovação incentivada". A inovação essencial de todos os subcampos da InfoFi é atribuir uma clara negociabilidade, competitividade e liquidez a um ativo intangível como a "informação", que no passado era difícil de medir e financiar. Essa transformação depende de dois motores-chave: a rastreabilidade da blockchain e a avaliabilidade da IA.

Os mercados de previsão monetizam o consenso cognitivo através de mecanismos de precificação de mercado; o ecossistema de "boca a boca" transforma a fala em comportamentos econômicos; o sistema de reputação constrói um capital social que é herdável e pode ser usado como garantia; o mercado de atenção redefine o valor do conteúdo ao tratar tendências quentes como ativos de negociação, através da lógica "descoberta de informação → aposta em sinais → obtenção de diferença de preço"; e as aplicações InfoFi impulsionadas por IA tentam construir uma rede financeira de informação impulsionada por dados e algoritmos, através de modelagem semântica em larga escala, reconhecimento de sinais e análise de interações na blockchain. Esses mecanismos fazem com que a informação tenha, pela primeira vez, a propriedade de "fluxo de caixa", fazendo com que "dizer uma palavra, compartilhar um tweet, endossar alguém" se torne uma verdadeira atividade produtiva.

No entanto, quanto mais forte for o sistema de incentivos, mais fácil será a emergência do "abuso de jogos". O maior risco sistêmico que a InfoFi enfrenta é a alienação do mecanismo de incentivos e a proliferação da cadeia de arbitragem.

Tomando o Yap-to-Earn como exemplo, à primeira vista, ele recompensa os usuários pelo valor da criação de conteúdo através de algoritmos de IA, mas na execução real, muitos projetos, após atrair rapidamente um grande número de criadores de conteúdo no início da incentivação, rapidamente caem na "neblina informativa" — contas de matriz de robôs inundando, grandes influenciadores participando de testes antecipados, manipulação direcionada dos pesos de interação por parte dos projetos, entre outros fenômenos recorrentes. Um KOL de destaque afirmou: "Agora, se você não aumentar seus números, é impossível entrar nas tabelas, a IA foi treinada especificamente para reconhecer palavras-chave e surfar na popularidade." Além disso, um projeto revelou: "Investi 150 mil dólares para uma rodada de boca-a-boca, mas 70% do tráfego é de contas de IA e bots participando da competição interna; os verdadeiros KOLs não participam, e pedir-me para investir novamente é impossível."

Sob um sistema de pontos e uma mecânica opaca de expectativa de tokens, muitos usuários se tornam "trabalhadores gratuitos": tweetando, interagindo, lançando e formando grupos, mas no final não têm direito a participar do airdrop. Esse tipo de design de incentivo "traiçoeiro" não só prejudica a reputação da plataforma, como também pode levar ao colapso do ecossistema de conteúdo a longo prazo. Alguns casos de comparação de projetos são particularmente típicos: o primeiro tem um mecanismo de alocação claro na fase de coleta, com retornos valiosos de tokens; o segundo, devido ao desequilíbrio no mecanismo de alocação e à falta de transparência, provoca uma crise de confiança na comunidade e ".