Movimento de Ativos Transcendentes: A Ascensão do Mercado Financeiro na Cadeia

Talvez tenhamos passado tempo demais na indústria de criptomoedas, e ao pensar em problemas, frequentemente limitamos nossa perspectiva ao contexto das criptomoedas. Sempre perguntamos primeiro: quais são os benefícios para as criptomoedas? As criptomoedas precisam disso? Pode ser especulado?

Esta forma de pensar é particularmente evidente quando se trata da tokenização de ações. Do ponto de vista das criptomoedas, tokens de ações com flutuações diárias de apenas 1-3% parecem pouco atraentes, especialmente quando comparados a moedas meme que podem ter flutuações de até 300%. Além disso, qual é a diferença entre especular sobre ações no mercado de ações e no mundo das criptomoedas? A narrativa também não é suficientemente atraente. Parece que o mercado de criptomoedas não precisa deste tipo de tokenização de ações.

No entanto, talvez devêssemos pensar de outra forma: não é a criptomoeda que precisa das ações, mas sim as ações que precisam da tecnologia das criptomoedas.

Imagine se você fosse o CEO de uma empresa prestes a ser listada, enfrentando duas escolhas:

Um é o mercado tradicional que opera 7 a 8 horas de negociação diária, com encerramento nos fins de semana e feriados, e com restrições rigorosas na participação regional.

Outro é um mercado que opera 24 horas por dia, onde qualquer usuário com acesso à internet em todo o mundo pode participar das negociações.

Qual você escolheria?

Mais avançado, se os seus tokens de ações não apenas puderem ser negociados, mas também usados como garantia para emprestar stablecoins em protocolos de empréstimo, e até mesmo serem combinados em mais protocolos na cadeia como certos tokens, isso trará mais liquidez e espaço para especulação para as suas ações.

Para executivos de empresas listadas que são especialistas em negociação, a vantagem de negociar globalmente 24 horas por dia é, sem dúvida, extremamente atraente. É isso que a tokenização de ações permite ao entrar no mercado na cadeia.

Embora o mercado de criptomoedas possa não precisar urgentemente de ações, as ações, especialmente as de empresas listadas após 2025, podem precisar mais da tecnologia de criptomoedas. Pois não adotar um modelo de negociação global em tempo integral significa perder uma grande quantidade de tempo de negociação, de usuários e de inovações, o que pode levar à perda de enorme liquidez e participação de mercado. A longo prazo, as ações na cadeia que tiverem mais tempo de negociação e usuários obterão mais liquidez, assumindo, eventualmente, o controle da formação de preços.

Esta é a influência que a tokenização de ações está a ter no mercado tradicional de ações.

Algumas pessoas podem questionar: a tokenização de ações foi explorada por muitos anos e não teve progresso, por que agora de repente funciona?

De fato, desde 2017, muitos projetos tentaram a tokenização de ações, como certas plataformas de emissão de STO, bolsas de negociação de tokens de ações, etc., mas não conseguiram ter sucesso. A principal razão são as restrições das políticas de conformidade e o momento inadequado para impulsionar.

Anteriormente, a principal força motriz da tokenização de ações era a natureza nativa das criptomoedas. Antes da aprovação do ETF de Bitcoin, da entrada em massa de instituições tradicionais e da implementação de políticas favoráveis nos EUA, o mercado de criptomoedas ainda era um mercado de nicho não mainstream.

Mas desde 2024, o mercado de criptomoedas tem-se transformado gradualmente em um padrão liderado pelo governo, orientado por políticas e dominado por instituições. Com a aprovação de ETFs, a entrada de gigantes financeiros tradicionais e a implementação de políticas favoráveis lideradas pelo governo dos EUA, o momento e o ambiente mudaram.

Atualmente, as principais instituições que promovem a tokenização de ações são duas:

Primeiro grupo: algumas novas plataformas de negociação de ações e bolsas de criptomoedas

Segundo grupo: as maiores empresas de gestão de ativos, bancos de investimento e instituições de serviços financeiros do mundo.

O primeiro grupo de instituições continua a sua estratégia original, desmaterializando ações para continuar a desviar utilizadores do mercado de ações tradicional ou expandir a gama de negócios. No entanto, a sua ameaça às bolsas de valores tradicionais continua a ser limitada.

O segundo grupo é realmente o jogador de peso. Esses gigantes financeiros gerenciam trilhões de dólares em ativos, possuem uma enorme liquidez e são os maiores clientes institucionais do mercado de ações tradicional. Eles não apenas têm capital, mas também controlam os direitos de emissão de ações de muitas empresas listadas e usuários de negociação institucional. A única coisa que lhes falta é o seu próprio mercado de ações.

A emergência das tecnologias de blockchain e criptomoedas proporcionou a esses gigantes uma oportunidade de ultrapassagem, permitindo-lhes estabelecer o seu próprio mercado global de negociação disponível 24 horas por dia.

A tokenização de ações é o primeiro passo que esses gigantes financeiros dão para transferir ativos tradicionais de ações para a cadeia. Eles podem construir blockchains exclusivas, lançar produtos financeiros baseados em ações na cadeia, estabelecer mercados de liquidez na cadeia e até criar suas próprias exchanges de tokens de ações.

Isto é uma forma de minar progressivamente o mercado de ações tradicional. Desde que as políticas não sejam um obstáculo, este processo será difícil de reverter sob a enorme pressão dos interesses.

Então, as ações na cadeia realmente têm mais vantagens do que as ações tradicionais?

Além da vantagem de negociação global 24 horas por dia, a na cadeia financeira também pode reduzir significativamente os custos, aumentar a eficiência e maximizar a eficiência do capital.

Os principais custos operacionais dos mercados financeiros tradicionais vêm da contabilidade e da liquidação. Estima-se que algumas grandes bolsas de valores gastem anualmente entre 35% a 65% dos seus custos operacionais nessas duas áreas, cerca de 7 a 10 milhões de dólares. Além disso, o ciclo de liquidação tradicional é relativamente longo, geralmente requerendo T+2 dias.

Após a tokenização das ações, todos os registros são públicos e confiáveis na cadeia, e o custo de contabilidade é quase zero. O liquidação e a compensação também ocorrem em tempo real na cadeia, e os usuários precisam pagar apenas uma pequena taxa de gas. Isso reduz significativamente os custos de contabilidade, liquidação e o tempo de compensação.

O financiamento na cadeia não só reduz custos e aumenta a eficiência, mas também rompe com as limitações do mercado financeiro tradicional em termos de tempo de transação, acesso regional e eficiência de liquidação, liberando a energia do capital em três dimensões: tempo, espaço e velocidade.

Uma estimativa aproximada sugere que a eficiência do capital na cadeia financeira pode ser dezenas de vezes maior do que a da financeira tradicional. Além disso, a flexibilidade extrema da combinabilidade na cadeia financeira permite que vários protocolos interligados liberem ainda mais a eficiência do capital.

Diante de um mercado financeiro na cadeia que pode reduzir custos e aumentar a eficiência, os gigantes tradicionais naturalmente entraram em cena. Como disse o CEO de uma das maiores empresas de gestão de ativos do mundo, "as ações e os títulos do futuro funcionarão em um único livro-razão universal."

A tokenização de ações é apenas o primeiro passo; para alcançar um mercado financeiro completamente na cadeia, é necessária uma revolução financeira radical, que podemos chamar de "movimento de ativos hiperespaciais".

Os desafios que esta iniciativa enfrenta incluem: os atuais tokens de ações assemelham-se mais a derivados na cadeia, carecendo de direitos de voto e de dividendos; a liquidez dos tokens de ações atuais é relativamente baixa; as leis e regulamentos relevantes ainda estão em processo de aperfeiçoamento.

Mas esses desafios também representam oportunidades. Alguns projetos estão explorando soluções que permitem que os tokens de ações tenham direitos mais completos, conectando-se diretamente à liquidez das bolsas de valores tradicionais. À medida que gigantes financeiros trazem ativos de qualidade, liquidez e usuários institucionais, esses problemas devem ser resolvidos gradualmente.

Cada revolução tecnológica é essencialmente uma revolução de redução de custos e aumento de eficiência. A finança na cadeia suportada pela blockchain supera completamente a finança tradicional nesse aspecto. Assim que essa vantagem e tendência forem estabelecidas, os stakeholders naturalmente se esforçarão ao máximo para promovê-las.

O movimento de ativos de hiper-tempo já começou, 2025 é apenas o ponto de partida.

Para os profissionais de criptomoedas, esta onda trouxe novas oportunidades. Em primeiro lugar, é necessário prestar atenção às principais blockchains que podem suportar a emissão e negociação de ativos em grande escala. Em segundo lugar, os protocolos financeiros existentes nas principais cadeias também merecem atenção, como grandes protocolos de empréstimo, protocolos de separação de capital e juros, e protocolos de negociação de contratos. Esses protocolos podem, no futuro, suportar tokens de ações, permitindo que os usuários coloquem tokens de ações em garantia para emprestar stablecoins ou realizar negociações alavancadas de tokens de ações.

Os empreendedores podem considerar o desenvolvimento de protocolos ou infraestruturas financeiras na cadeia que suportem especificamente tokens de ações.

Aquelas pequenas moedas que não se tornaram infraestruturas financeiras na cadeia ou componentes centrais, podem gradualmente perder destaque nesta movimentação.

O Bitcoin, como âncora de valor no mundo financeiro na cadeia, mantém sempre a sua posição e lógica inalteradas. O contínuo aumento da oferta monetária global continuará a impulsionar o preço do Bitcoin.

Se a oferta de moeda fiduciária não tiver um limite, então o preço do Bitcoin também não terá teto.

Por fim, cada um de nós deve refletir: como iremos participar neste intenso movimento de ativos interdimensionais?