Relatório Mensal Macroeconômico: A Temporada de Resultados das Ações Americanas se Aproxima, o Mercado de Criptomoedas Apresenta Recuperação Significativa

Em outubro, a economia dos EUA apresentou uma tendência de funcionamento estável, aliviando as preocupações do mercado em relação à macroeconomia. Com a aproximação das eleições nos EUA, fatores políticos tornaram-se a lógica chave que domina o mercado. As ações americanas entraram na semana de relatórios financeiros, com as ações de tecnologia a sofrerem uma grande queda no final do mês. Ao mesmo tempo, o mercado de encriptação tornou-se um ponto quente de refúgio, com o preço do Bitcoin a aproximar-se de um novo máximo histórico, e uma nova onda de valorização de ativos de encriptação pode já ter começado.

Os dados econômicos dos EUA em setembro apresentam um misto de alegrias e preocupações. O emprego não agrícola aumentou em 254 mil, superando as expectativas; a taxa de desemprego caiu para 4,1%; os PMIs da indústria e dos serviços alcançaram novos máximos em dois meses. No entanto, a pressão inflacionária ainda persiste: o CPI de setembro subiu 2,4% em relação ao ano anterior, e o CPI core subiu 3,3% em relação ao ano anterior, ambos ligeiramente acima das expectativas. Esses dados levaram o mercado a quase concordar com uma redução de 25 pontos base em novembro, enquanto a possibilidade de uma redução de 50 pontos base foi descartada.

O mais recente livro bege publicado pela Reserva Federal pinta um cenário moderado de economia estável e inflação amena, caracterizando essencialmente a economia dos Estados Unidos como numa direção de aterragem suave. No entanto, o livro bege também menciona várias vezes a incerteza trazida pelas eleições de novembro, considerando que isso pode levar consumidores e empresas a adiar decisões de investimento, contratação e aquisição.

Num contexto de estabilização dos fundamentos económicos, os fatores políticos tornaram-se a principal variável a influenciar a tendência de curto prazo do mercado. No entanto, no último dia de negociação de outubro, as ações dos EUA sofreram uma queda inesperada. Os três principais índices caíram coletivamente, com as ações tecnológicas a registarem quedas generalizadas. O Dow Jones caiu 0,90%, o Nasdaq caiu 2,76% e o índice S&P 500 caiu 1,86%. A maioria das ações das grandes empresas de tecnologia registou uma correção significativa.

Apesar disso, de acordo com os últimos relatórios financeiros das principais empresas do mercado americano, algumas empresas continuam a se destacar. Por exemplo, os lucros da Tesla no terceiro trimestre superaram as expectativas, a margem bruta aumentou em relação ao ano anterior, e o desenvolvimento dos negócios relacionados com IA avançou rapidamente, tornando-se um dos fatores importantes que impulsionam o preço das ações.

É importante notar que o aspecto político está gradualmente a superar o aspecto macroeconómico, tornando-se a lógica central das transações. Uma ação relacionada a Trump subiu quase 250% este mês, refletindo a aposta dos traders na vitória de Trump. Este "negócio Trump" está a tornar-se a melodia principal das ações norte-americanas, com os investidores a mostrarem uma maior confiança nas empresas locais, especialmente nas gigantes da tecnologia.

Em outubro, coincide com a temporada de resultados das ações americanas e, juntamente com o período especial antes das eleições, essa dupla de fatores agrava ainda mais a volatilidade do mercado. Ao mesmo tempo, os mercados de ações de países como Japão, França e Alemanha apresentam um desempenho geral calmo, como se estivessem à espera das mudanças trazidas pelas eleições americanas.

Após sete meses de consolidação lateral, o Bitcoin finalmente teve um aumento significativo, com o preço se aproximando do recorde histórico. O ETF de Bitcoin nos Estados Unidos viu uma intensa entrada de fundos em outubro. Esse fenômeno está intimamente relacionado à mudança de atitude dos dois partidos nos Estados Unidos em relação à encriptação.

Quer seja o Partido Republicano ou o Partido Democrata, ambos demonstram, em diferentes graus, apoio ou compreensão em relação à encriptação. Isso torna o mercado de criptomoedas uma opção importante de proteção de fundos antes das eleições. A experiência histórica mostra que, antes das eleições, os mercados costumam passar por uma fase de aumento da volatilidade, e o sentimento de aversão ao risco dos investidores e a incerteza em relação às políticas podem provocar oscilações frequentes nos preços do mercado de criptomoedas.

No entanto, em comparação com o Bitcoin, o desempenho do Ethereum tem sido relativamente fraco. Nos últimos dois meses, o Ethereum tem estado em uma fase de consolidação. Isso pode ser parcialmente atribuído à concorrência de outras blockchains como a Solana, bem como à atual onda de "especulação em moedas meme" na comunidade de criptomoedas. No entanto, esses fatores de curto prazo podem não determinar a tendência de longo prazo do Ethereum. Após as eleições nos EUA, quando a especulação em moedas meme esfriar, o Ethereum pode ter a oportunidade de sair da escuridão e atrair novamente o fluxo de capital.

Com a diminuição das preocupações económicas, o mercado voltou a concentrar-se na linha principal da IA. Embora as eleições nos EUA tenham levado muitos investidores a adotar uma postura de espera, o mercado de criptomoedas tornou-se inesperadamente uma escolha popular de investimento neste momento. Isso pode confirmar a posição do Bitcoin como um ativo de investimento de qualidade, cuja propriedade de refúgio está a ser cada vez mais reconhecida por investidores.

Olhando para o futuro, com as eleições nos EUA finalmente resolvidas e a situação macroeconómica global a tornar-se mais clara, o mercado pode voltar a focar na narrativa da IA. O mercado de criptomoedas deve continuar ativo, não se excluindo a possibilidade de voltar a ocorrer a próspera cena de "ações e criptomoedas a voar juntas" como na primeira metade do ano.