Novo Plano para o Mercado de Ativos Virtuais de Hong Kong: SFC publica o roteiro "A-S-P-I-Re"

No dia 19 de fevereiro de 2025, a Comissão de Valores Mobiliários e Futuros de Hong Kong (SFC) anunciou o "Roteiro de Ativos Virtuais", com o objetivo de enfrentar os vários desafios no desenvolvimento do mercado de negociação de ativos virtuais em Hong Kong.

Este roteiro, chamado "A-S-P-I-Re", propõe 12 medidas principais em cinco áreas-chave, delineando o desenvolvimento e a direção regulatória abrangentes de Hong Kong nos próximos anos no campo dos ativos virtuais. As cinco áreas são: Acesso (Access), Salvaguardas (Safeguards), Produtos (Products), Infraestrutura (Infrastructure) e Relações (Relationships).

Hong Kong, como um dos centros financeiros globais, começou a explorar um quadro regulatório para ativos virtuais já em 2018. Em 2023, a SFC incluiu as transações de ativos virtuais no âmbito da regulamentação, exigindo que as plataformas de negociação de ativos virtuais (VATP) obtivessem licença e introduzindo medidas de proteção ao investidor consistentes com as do setor financeiro tradicional. Em abril de 2024, os primeiros fundos de índice negociados em bolsa (ETF) de ativos virtuais à vista da Ásia foram listados com sucesso na bolsa de Hong Kong.

No entanto, o mercado de ativos virtuais de Hong Kong ainda enfrenta alguns desafios:

1. Atividade do mercado: Apesar do valor de mercado e do volume de negociação de ativos virtuais globais terem aumentado drasticamente em 2024, o tamanho do mercado de Hong Kong permanece relativamente limitado. Até 6 de dezembro de 2024, o volume total de negociação dos ETFs de criptomoedas à vista de Hong Kong atingiu mais de 58 milhões de dólares, um novo recorde histórico, mas ainda há uma diferença em comparação com o mercado global.

2. Restrições de acesso ao mercado: Como um importante centro financeiro na região da Ásia-Pacífico, a participação dos investidores continentais é limitada, resultando na incapacidade do maior grupo de investidores em potencial de participar de forma regulamentada.

3. Categoria de produtos: O mercado de negociação de ativos virtuais em Hong Kong tem uma gama limitada de produtos, concentrando-se principalmente em moedas principais como Bitcoin e Ethereum, com um volume de negociação relativamente pequeno para outras moedas. O desenvolvimento de instituições de negociação licenciadas no campo da inovação de derivados também é relativamente limitado.

Diante desses desafios, o roteiro "A-S-P-I-Re" lançado pela SFC propõe cinco pilares e 12 medidas:

1. Conexão (Access): Simplificar o acesso ao mercado, fornecer um quadro regulatório claro

   • Considerar a criação de um sistema de licenciamento para serviços de negociação OTC e custódia de ativos
   • Permitir a criação de uma estrutura de mercado em duas camadas que separa as transações da custódia

2. Salvaguardas: Reforçar o controle de conformidade

   • Estudar o quadro regulatório para a listagem de novos tokens e a negociação de derivados de ativos virtuais direcionados a investidores profissionais
   • Definir os requisitos de admissão dos investidores e a classificação dos produtos
   • Ajustar os requisitos de proporção entre carteiras quentes e frias, introduzindo mecanismos de seguros e compensações diversificados.

3. Produtos: Ampliar categorias de produtos, ferramentas de investimento e inovação de serviços

   • Explore a listagem de novas moedas exclusiva para investidores profissionais e negociação de derivados de ativos virtuais
   • Explorar os requisitos de financiamento garantidos por ativos virtuais
   • Considerar a prestação de serviços de staking e empréstimo sob diretrizes claras de custódia e operação

4. Infraestrutura: Atualizar a infraestrutura de supervisão

   • Implementação de uma plataforma de monitoramento de blockchain orientada a dados
   • Promover a cooperação transfronteiriça com organismos reguladores globais

5. Contatos (Relacionamentos): Promover a comunicação e a educação dos investidores

   • Construir mecanismos de colaboração com influenciadores financeiros
   • Estabelecer uma rede sustentável de comunicação na indústria e formação de talentos

Este roteiro equilibra a regulamentação e a promoção. Na área da regulamentação, Hong Kong fortaleceu ainda mais a cobertura abrangente das plataformas de negociação de ativos virtuais, incluindo a consideração da criação de um sistema de licenciamento para custodiante, melhorias nos requisitos de acesso dos investidores e um quadro regulatório para derivativos de ativos virtuais. Na promoção do desenvolvimento do mercado, o roteiro propôs várias iniciativas inovadoras, como considerar a possibilidade de permitir a penhora de ativos virtuais, o que trará aos investidores três benefícios: valorização de capital, aumento da liquidez dos ativos e aumento da receita de fluxo de caixa.

Além disso, a SFC enfatizou especialmente a importância da educação dos investidores. Embora haja muitas pessoas em Hong Kong que compreendam os conceitos de ativos virtuais e criptomoedas, aquelas que realmente entendem a fundo e participam ativamente são relativamente poucas. Apenas aumentando o nível de conhecimento e a capacidade de identificação de riscos dos investidores, o plano de desenvolvimento de ativos virtuais de Hong Kong poderá ser realmente realizado.

Se todas as iniciativas e objetivos do roteiro "A-S-P-I-Re" forem executados com sucesso, Hong Kong poderá criar um ambiente de investimento em ativos virtuais com maior atividade no mercado, estratégias de investimento mais diversificadas e uma regulamentação mais transparente e segura nos próximos anos. Do ponto de vista do ecossistema global, Hong Kong também pode ocupar uma posição importante na disposição global de ativos virtuais, liderando a inovação e o desenvolvimento do mercado global de ativos virtuais.