Tái thế chấp ( ReStaking ) và báo cáo phân tích độ sâu về ETF tài sản ảo tại Hồng Kông
Tóm tắt
###再 thế chấp
Kể từ khi chuỗi beacon dựa trên POS của Ethereum ra mắt vào ngày 1 tháng 12 năm 2020, đã chính thức khởi động đường đua thế chấp của Ethereum. Đến nay, thế chấp Ethereum đã trải qua sáu giai đoạn phát triển, lần lượt là: thế chấp gốc → dịch vụ thế chấp → thế chấp liên kết → thế chấp thanh khoản → thế chấp phi tập trung → tái thế chấp. Dựa trên "phân công" của đường đua này, có thể phân biệt ra hai vai trò chính trong thế chấp Ethereum: người xác thực bỏ tiền và người điều hành làm việc.
Token thế chấp lưu động ( LST ) cho phép người nắm giữ Ethereum thực hiện thế chấp trong nhiều giao thức DeFi để nhận được phần thưởng. Cơ chế này mặc dù có thể tăng cường tính linh hoạt của đầu tư và khả năng sinh lời, nhưng cũng mang lại độ phức tạp và rủi ro cao hơn. Khi LST được khóa trong một giao thức thế chấp cụ thể, chúng không thể được sử dụng để giao dịch hoặc làm tài sản thế chấp cho các hoạt động DeFi khác. Để giải quyết vấn đề tính thanh khoản này, token tái thế chấp lưu động ( LRT ) đã ra đời.
LRT thông qua quá trình tái thế chấp, đã mở khóa tính thanh khoản của LST và thông qua việc đưa vào cơ chế đòn bẩy để tăng lợi ích tiềm năng. Hơn nữa, người dùng có thể chọn thông qua các giao thức tái thế chấp thanh khoản cụ thể, thay vì trực tiếp gửi LST, từ đó giữ được tính linh hoạt cao hơn.
Việc thực hiện thế chấp lại không chỉ cần có tính chuyên môn kỹ thuật cao, mà còn cần xem xét đến tính an toàn của vốn, tính minh bạch trong hoạt động và tính ổn định của hệ thống. Thông qua những phương thức kỹ thuật này, thế chấp lại có thể vừa nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, vừa đóng góp vào tính an toàn và phi tập trung của mạng lưới blockchain.
Các cơ quan quản lý có thái độ dè dặt đối với hoạt động thế chấp tiền điện tử.
Hiện nay, việc thế chấp tiền điện tử đang đối mặt với nhiều thách thức về quy định. Đầu tiên, do các quốc gia có sự khác biệt về tình trạng pháp lý của tài sản tiền điện tử, các cơ quan quản lý gặp khó khăn trong việc áp dụng trực tiếp các quy định tài chính hiện có cho các hoạt động thế chấp, làm tăng rủi ro về tính hợp pháp, thuế và tuân thủ. Thứ hai, vấn đề bảo vệ nhà đầu tư rất đáng kể, việc thế chấp tiền điện tử liên quan đến rủi ro cao, nhà đầu tư thông thường có thể chịu thiệt hại lớn do thiếu kiến thức chuyên môn, cùng với sự biến động cao của thị trường, vốn của nhà đầu tư có thể nhanh chóng bay hơi, vì vậy cần cung cấp đầy đủ các cảnh báo và biện pháp bảo vệ rủi ro. Hơn nữa, các hoạt động thế chấp có thể bị sử dụng cho rửa tiền và các tội phạm tài chính khác, tính ẩn danh của tiền điện tử khiến việc theo dõi dòng tiền trở nên khó khăn, cản trở nỗ lực chống rửa tiền và tài trợ khủng bố. Cơ chế thế chấp cũng có thể ảnh hưởng đến quan hệ cung cầu của tài sản tiền điện tử, dẫn đến thao túng giá thị trường, làm tổn hại đến tính công bằng và toàn vẹn của thị trường. Cuối cùng, việc thế chấp phụ thuộc vào các công nghệ và quy trình phức tạp, các lỗ hổng hoặc sự cố của hợp đồng thông minh có thể dẫn đến mất mát tài sản hoặc giao dịch sai lầm, các cơ quan quản lý cần đảm bảo rằng các nền tảng thế chấp thực hiện các biện pháp công nghệ thích hợp để bảo vệ an toàn và độ tin cậy của hệ thống.
So sánh ETF Bitcoin giữa Hồng Kông và Mỹ
Quỹ ETF Bitcoin ở Mỹ và Hồng Kông có sự khác biệt rõ rệt về môi trường quản lý, đối tượng đầu tư, người tham gia thị trường và quy trình phát hành.
ETF Bitcoin của Mỹ bao gồm cả ETF Bitcoin giao ngay và ETF Bitcoin hợp đồng tương lai; ETF giao ngay lưu trữ tài sản Bitcoin thông qua các tổ chức lưu ký, trong khi ETF hợp đồng tương lai nắm giữ thông qua hợp đồng tương lai; quản lý nghiêm ngặt, chủ yếu thu hút các nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư chuyên nghiệp.
Trong khi đó, Bitcoin ETF ở Hồng Kông chủ yếu là ETF Bitcoin giao ngay, thông qua các tổ chức dịch vụ lưu ký hợp pháp để bảo quản tài sản Bitcoin, hỗ trợ cả việc đăng ký bằng hiện vật và đăng ký bằng tiền mặt; đồng thời, môi trường quản lý tương đối thoải mái, không chỉ thu hút các nhà đầu tư tổ chức mà còn thu hút các nhà đầu tư cá nhân có giá trị tài sản cao, làm cho người tham gia thị trường trở nên đa dạng hơn.
Giới thiệu về thế chấp Ethereum
Kể từ khi chuỗi tín hiệu dựa trên POS của Ethereum ra mắt vào ngày 1 tháng 12 năm 2020, đã chính thức mở ra đường đua thế chấp Ethereum, và vào ngày 15 tháng 9 năm 2022, đã hoàn thành nâng cấp Paris, kết hợp chuỗi tín hiệu với chuỗi chính và mở ra kỷ nguyên PoS của Ethereum.
Ngay cả khi chuyển từ PoW sang PoS, nhưng điều đó không có nghĩa là không cần "làm việc" để chạy nút, chỉ là trước đây công việc không cần giấy phép vào, bây giờ thì phải bỏ tiền để "mua" một tư cách vận hành nút, thế chấp tức là bạn cần gửi 32 ETH thì mới có thể khởi động trình xác thực, có đủ tư cách chạy nút tham gia đồng thuận mạng.
Vì vậy, có thể chia việc thế chấp Ethereum thành hai vai trò: người xác minh chi tiền và người điều hành công việc.
Sáu giai đoạn phát triển của thế chấp Ethereum
Nguyên sinh thế chấp→thế chấp theo dịch vụ→liên hợp thế chấp→thế chấp thanh khoản→thế chấp phi tập trung→tái thế chấp
Cổ phần nguyên sinh: Tự mình bỏ tiền, tự mình vận hành nút, chịu trách nhiệm về tất cả phần mềm và phần cứng của khách hàng cũng như chi phí.
Lợi ích:
Đối với mạng Ethereum an toàn và phi tập trung hơn.
Kiếm 100% lợi nhuận thế chấp, không có trung gian.
Nhược điểm:
Rào cản kỹ thuật, cần hiểu biết công nghệ để tự cài đặt và thực hiện khách hàng.
Ngưỡng phần cứng, cần có một máy tính hiệu suất tốt, ít nhất 10MB mạng.
Ngưỡng vốn, cần thế chấp 32 ETH.
4.Vấn đề bị tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng gặp sự cố, dẫn đến nút không ổn định, sẽ bị tịch thu thế chấp.
5.Vấn đề rủi ro, cần tự quản lý an toàn khóa riêng và cụm từ ghi nhớ, và định kỳ nâng cấp nút.
thế chấp ngay dịch vụ: Chỉ cần bỏ tiền ra để trở thành người xác thực, bên thứ ba sẽ chịu trách nhiệm chạy công việc nút.
Lợi ích: Loại bỏ rào cản công nghệ, chỉ cần chi tiền mà không cần nỗ lực.
Nhược điểm:
Ngưỡng vốn, cần thế chấp 32 ETH.
2.Vấn đề bị tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp sự cố, sẽ bị tịch thu thế chấp, trong khi bên thứ ba sẽ không bị ảnh hưởng.
3.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác khóa riêng và cụm từ ghi nhớ.
Chuyển một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung, đe dọa đến sự an toàn của Ethereum.
Hợp tác thế chấp: Nhiều người góp 32 ETH để mua chứng nhận người xác thực, do bên thứ ba chịu trách nhiệm chạy công việc nút, tương đương với tính chất của một hồ bơi khai thác. Tương ứng, lợi nhuận từ việc vận hành nút cũng được phân phối theo tỷ lệ của vốn thế chấp từ mọi người.
Lợi ích:
1.省去了技术门槛,只出 tiền không cần sức lực.
Giảm ngưỡng xuống còn 32 ETH.
Nhược điểm:
Mặc dù ngưỡng đầu tư đã giảm, nhưng vốn vẫn bị thế chấp khóa chặt tính thanh khoản.
2.Vấn đề bị phạt, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp sự cố, sẽ bị phạt thế chấp, trong khi bên thứ ba sẽ không bị phạt.
3.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác khóa riêng và cụm từ ghi nhớ.
Chuyển một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung hóa, đe dọa đến sự an toàn của Ethereum.
Sự phát triển của việc thế chấp Ethereum đến đây đã cơ bản giải quyết được ba vấn đề lớn về công nghệ, phần cứng và vốn, có vẻ như đã gần đạt đến độ bão hòa. Nhưng thực tế, vẫn còn một vấn đề lớn chưa được giải quyết, đó là vấn đề thanh khoản. Bởi vì về bản chất, bất kể là hình thức thế chấp nào ở trên, đều chiếm dụng vốn của người xác thực, và với tư cách là một nút của Ethereum, việc vào và ra hàng ngày đều cần phải xếp hàng, do đó không thể thực hiện việc rút vốn linh hoạt, đặc biệt trong trường hợp thế chấp liên kết. Vì vậy, điều này tương đương với việc khóa chặt thanh khoản của người xác thực.
Thế chấp tính thanh khoản(LST): Nhiều người hợp tác mua 32 ETH để xác thực tư cách người xác thực, do bên thứ ba chịu trách nhiệm vận hành nút, và nền tảng sẽ cung cấp stETH với tỷ lệ 1:1 để phát hành tính thanh khoản, đại diện cho dự án Lido, SSV, Puffer.
Lợi ích:
1.省去了 kỹ thuật, chỉ chi tiền không phải làm việc.
2.Giảm ngưỡng 32 ETH.
Không cần bị khóa thanh khoản, nâng cao tỷ lệ sử dụng vốn.
Nhược điểm:
Vấn đề tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp sự cố, sẽ bị tịch thu thế chấp, trong khi bên thứ ba sẽ không.
2.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác khóa riêng và cụm từ khôi phục.
Chuyển một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung hóa, có mối đe dọa đến sự an toàn của Ethereum. ( Vấn đề tập trung hóa rất dễ gây ra sự bất an và lo lắng cho toàn ngành, vì vậy giải quyết vấn đề tập trung hóa đã trở thành hướng đi tiếp theo của thế chấp trong lĩnh vực này ).
Điểm thế chấp phi tập trung: Thực hiện việc truy cập không cần phép của các nhà điều hành bên thứ ba thông qua công nghệ DVT, chữ ký từ xa và các công nghệ khác.
Lợi ích:
1.省去了 kỹ thuật, chỉ bỏ tiền không bỏ sức.
Giảm ngưỡng xuống còn 32 ETH.
Không cần bị khóa thanh khoản, nâng cao tỷ lệ sử dụng vốn.
Nâng cao mức độ phi tập trung của các nhà điều hành, giảm thiểu rủi ro người dùng bị tịch thu tiền thế chấp, nâng cao tính an toàn của Ethereum.
Nhược điểm: Nhường một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Giới thiệu lại thế chấp
Khái niệm tái thế chấp dần phát triển cùng với sự phổ biến của cơ chế chứng minh cổ phần (PoS) (. Trong hệ thống PoS, vốn thế chấp được sử dụng cho an ninh mạng và đạt được sự đồng thuận, so với chứng minh công việc (PoW) ) truyền thống, PoS chú trọng hơn vào việc khóa vốn thay vì khả năng tính toán. Với sự trỗi dậy của DeFi, nhu cầu về hiệu quả vốn trên thị trường ngày càng tăng, từ đó thúc đẩy nhu cầu về tái thế chấp.
Mục đích của thế chấp là để người dùng đặt một khoản tiền nhất định làm tiền ký quỹ rồi trở thành nút, để duy trì an toàn cho một dự án nhất định, từ đó kiếm được lợi nhuận. Nếu nút đó làm điều ác thì sẽ bị tịch thu tiền ký quỹ, vì vậy không chỉ có các chuỗi POS mới cần thế chấp để đảm bảo an toàn, cầu nối chuỗi chéo, oracle, DA, ZKP, v.v. cũng cần thế chấp để đảm bảo tính an toàn của người tham gia, thuật ngữ chuyên môn gọi là AVS dịch vụ xác minh chủ động.
Đối với các dự án, mục đích của việc thế chấp ( Staking ) là để đảm bảo an toàn, còn đối với người dùng, mục đích của việc thế chấp là kiếm lợi nhuận, vì vậy mối quan hệ giữa vốn và dự án là 1:1, tức là mỗi khi một dự án mới được ra mắt, nó cần phải bắt đầu từ 0 để tìm cách khiến người dùng chi tiền thật để thế chấp nhằm đảm bảo an toàn. Trong khi đó, tiền của người dùng là có hạn, các dự án vì sự an toàn của chính mình phải cạnh tranh với nguồn vốn thế chấp có hạn trên thị trường, trong khi người dùng cũng chỉ có thể lựa chọn thế chấp vào các dự án có hạn để nhận được lợi nhuận có hạn.
Tái thế chấp ( ReStaking ) về bản chất là xây dựng một pool thế chấp chia sẻ, để một khoản tiền có thể đạt được hiệu quả thế chấp đồng thời cho nhiều dự án, đảm bảo an toàn, nhằm thực hiện một đá nhiều cá, biến mối quan hệ giữa tiền và dự án từ 1:1 thành 1:N, từ đó giúp người dùng nhận được lợi nhuận vượt mức, cũng có thể giảm bớt áp lực cho các dự án trong việc cạnh tranh giành quỹ thế chấp. Ví dụ, hiện nay mọi người đều chọn thế chấp tiền vào Ethereum, đã đạt tới 30 triệu, Ethereum đã có tính an toàn rất cao, nhưng các dự án khác vẫn cần phải xây dựng AVS riêng của mình, vậy có thể tìm cách để các ứng dụng khác cũng có thể kế thừa và chia sẻ tính an toàn của Ethereum.
( Nguyên lý kỹ thuật của việc tái thế chấp
Khi thảo luận về nguyên lý kỹ thuật thế chấp lại, chúng ta cần hiểu cách nó được thực hiện trong mạng blockchain. Kỹ thuật thế chấp lại dựa trên hệ thống hợp đồng thông minh, các hợp đồng thông minh này có khả năng lập trình và quản lý trạng thái cũng như quyền hạn của tài sản thế chấp. Ở cấp độ kỹ thuật, thế chấp lại liên quan đến một số thành phần chính:
- Thế chấp chứng minh cơ chế)Cơ chế chứng minh thế chấp###
Đây là một cơ chế xác minh người dùng đã thế chấp tài sản, thường là thông qua hình thức token hóa, chẳng hạn như tạo ra một token tương ứng với tài sản gốc ( như stETH). Cơ chế chứng minh thế chấp cung cấp một điểm khởi đầu cho toàn bộ quy trình tái thế chấp, thông qua chứng minh thế chấp được token hóa, đảm bảo trạng thái thế chấp tài sản của người dùng có thể được xác minh và theo dõi trên chuỗi.
- Tính tương tác đa giao thức(Cross-Protocol Interoperability)
Việc tái thế chấp cần phải luân chuyển tài sản thế chấp giữa các giao thức và nền tảng khác nhau, điều này đòi hỏi sự hỗ trợ mạnh mẽ về khả năng tương tác để đảm bảo tài sản có thể di chuyển một cách an toàn và hiệu quả giữa các hệ thống. Khả năng tương tác giữa các giao thức đảm bảo rằng tài sản thế chấp có thể tự do lưu thông giữa các giao thức blockchain khác nhau. Điều này rất quan trọng để thực hiện việc tái thế chấp tài sản giữa nhiều dự án, nó phụ thuộc vào sự hỗ trợ công nghệ mạnh mẽ để đảm bảo sự an toàn và hiệu quả trong việc chuyển giao tài sản.
- Mở rộng thuật toán đồng thuận(Mở rộng thuật toán đồng thuận)
Trong hệ thống POS, việc tái thế chấp có thể cần phải sửa đổi hoặc mở rộng thuật toán đồng thuận hiện có để hỗ trợ các cơ chế thế chấp và xác thực mới. Việc mở rộng thuật toán đồng thuận cung cấp bảo đảm an ninh mạng cần thiết cho việc tái thế chấp. Bằng cách điều chỉnh hoặc mở rộng thuật toán đồng thuận hiện có, có thể hỗ trợ các hành vi thế chấp và tái thế chấp mới, đồng thời duy trì tính phi tập trung và an toàn của mạng.
- Quản trị trên chuỗi và thực thi tự động(On-chain Governance and Automated Execution)
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
15 thích
Phần thưởng
15
4
Chia sẻ
Bình luận
0/400
pvt_key_collector
· 10giờ trước
Lại đến lúc được chơi cho Suckers rồi? Thế chấp thì có thể bảo toàn vốn và kiếm lời?
Xem bản gốcTrả lời0
just_another_fish
· 08-05 20:04
Lại làm new defi đúng không
Xem bản gốcTrả lời0
MysteryBoxOpener
· 08-05 20:00
Rủi ro cao Không hiểu Đi liên hệ chuyên nghiệp rồi
Phân tích chuyên sâu về các nguyên tắc kỹ thuật của repledge và ETF tài sản ảo Hồng Kông
Tái thế chấp ( ReStaking ) và báo cáo phân tích độ sâu về ETF tài sản ảo tại Hồng Kông
Tóm tắt
###再 thế chấp
Kể từ khi chuỗi beacon dựa trên POS của Ethereum ra mắt vào ngày 1 tháng 12 năm 2020, đã chính thức khởi động đường đua thế chấp của Ethereum. Đến nay, thế chấp Ethereum đã trải qua sáu giai đoạn phát triển, lần lượt là: thế chấp gốc → dịch vụ thế chấp → thế chấp liên kết → thế chấp thanh khoản → thế chấp phi tập trung → tái thế chấp. Dựa trên "phân công" của đường đua này, có thể phân biệt ra hai vai trò chính trong thế chấp Ethereum: người xác thực bỏ tiền và người điều hành làm việc.
Token thế chấp lưu động ( LST ) cho phép người nắm giữ Ethereum thực hiện thế chấp trong nhiều giao thức DeFi để nhận được phần thưởng. Cơ chế này mặc dù có thể tăng cường tính linh hoạt của đầu tư và khả năng sinh lời, nhưng cũng mang lại độ phức tạp và rủi ro cao hơn. Khi LST được khóa trong một giao thức thế chấp cụ thể, chúng không thể được sử dụng để giao dịch hoặc làm tài sản thế chấp cho các hoạt động DeFi khác. Để giải quyết vấn đề tính thanh khoản này, token tái thế chấp lưu động ( LRT ) đã ra đời.
LRT thông qua quá trình tái thế chấp, đã mở khóa tính thanh khoản của LST và thông qua việc đưa vào cơ chế đòn bẩy để tăng lợi ích tiềm năng. Hơn nữa, người dùng có thể chọn thông qua các giao thức tái thế chấp thanh khoản cụ thể, thay vì trực tiếp gửi LST, từ đó giữ được tính linh hoạt cao hơn.
Việc thực hiện thế chấp lại không chỉ cần có tính chuyên môn kỹ thuật cao, mà còn cần xem xét đến tính an toàn của vốn, tính minh bạch trong hoạt động và tính ổn định của hệ thống. Thông qua những phương thức kỹ thuật này, thế chấp lại có thể vừa nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, vừa đóng góp vào tính an toàn và phi tập trung của mạng lưới blockchain.
Các cơ quan quản lý có thái độ dè dặt đối với hoạt động thế chấp tiền điện tử.
Hiện nay, việc thế chấp tiền điện tử đang đối mặt với nhiều thách thức về quy định. Đầu tiên, do các quốc gia có sự khác biệt về tình trạng pháp lý của tài sản tiền điện tử, các cơ quan quản lý gặp khó khăn trong việc áp dụng trực tiếp các quy định tài chính hiện có cho các hoạt động thế chấp, làm tăng rủi ro về tính hợp pháp, thuế và tuân thủ. Thứ hai, vấn đề bảo vệ nhà đầu tư rất đáng kể, việc thế chấp tiền điện tử liên quan đến rủi ro cao, nhà đầu tư thông thường có thể chịu thiệt hại lớn do thiếu kiến thức chuyên môn, cùng với sự biến động cao của thị trường, vốn của nhà đầu tư có thể nhanh chóng bay hơi, vì vậy cần cung cấp đầy đủ các cảnh báo và biện pháp bảo vệ rủi ro. Hơn nữa, các hoạt động thế chấp có thể bị sử dụng cho rửa tiền và các tội phạm tài chính khác, tính ẩn danh của tiền điện tử khiến việc theo dõi dòng tiền trở nên khó khăn, cản trở nỗ lực chống rửa tiền và tài trợ khủng bố. Cơ chế thế chấp cũng có thể ảnh hưởng đến quan hệ cung cầu của tài sản tiền điện tử, dẫn đến thao túng giá thị trường, làm tổn hại đến tính công bằng và toàn vẹn của thị trường. Cuối cùng, việc thế chấp phụ thuộc vào các công nghệ và quy trình phức tạp, các lỗ hổng hoặc sự cố của hợp đồng thông minh có thể dẫn đến mất mát tài sản hoặc giao dịch sai lầm, các cơ quan quản lý cần đảm bảo rằng các nền tảng thế chấp thực hiện các biện pháp công nghệ thích hợp để bảo vệ an toàn và độ tin cậy của hệ thống.
So sánh ETF Bitcoin giữa Hồng Kông và Mỹ
Quỹ ETF Bitcoin ở Mỹ và Hồng Kông có sự khác biệt rõ rệt về môi trường quản lý, đối tượng đầu tư, người tham gia thị trường và quy trình phát hành.
ETF Bitcoin của Mỹ bao gồm cả ETF Bitcoin giao ngay và ETF Bitcoin hợp đồng tương lai; ETF giao ngay lưu trữ tài sản Bitcoin thông qua các tổ chức lưu ký, trong khi ETF hợp đồng tương lai nắm giữ thông qua hợp đồng tương lai; quản lý nghiêm ngặt, chủ yếu thu hút các nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư chuyên nghiệp.
Trong khi đó, Bitcoin ETF ở Hồng Kông chủ yếu là ETF Bitcoin giao ngay, thông qua các tổ chức dịch vụ lưu ký hợp pháp để bảo quản tài sản Bitcoin, hỗ trợ cả việc đăng ký bằng hiện vật và đăng ký bằng tiền mặt; đồng thời, môi trường quản lý tương đối thoải mái, không chỉ thu hút các nhà đầu tư tổ chức mà còn thu hút các nhà đầu tư cá nhân có giá trị tài sản cao, làm cho người tham gia thị trường trở nên đa dạng hơn.
Giới thiệu về thế chấp Ethereum
Kể từ khi chuỗi tín hiệu dựa trên POS của Ethereum ra mắt vào ngày 1 tháng 12 năm 2020, đã chính thức mở ra đường đua thế chấp Ethereum, và vào ngày 15 tháng 9 năm 2022, đã hoàn thành nâng cấp Paris, kết hợp chuỗi tín hiệu với chuỗi chính và mở ra kỷ nguyên PoS của Ethereum.
Ngay cả khi chuyển từ PoW sang PoS, nhưng điều đó không có nghĩa là không cần "làm việc" để chạy nút, chỉ là trước đây công việc không cần giấy phép vào, bây giờ thì phải bỏ tiền để "mua" một tư cách vận hành nút, thế chấp tức là bạn cần gửi 32 ETH thì mới có thể khởi động trình xác thực, có đủ tư cách chạy nút tham gia đồng thuận mạng.
Vì vậy, có thể chia việc thế chấp Ethereum thành hai vai trò: người xác minh chi tiền và người điều hành công việc.
Sáu giai đoạn phát triển của thế chấp Ethereum
Nguyên sinh thế chấp→thế chấp theo dịch vụ→liên hợp thế chấp→thế chấp thanh khoản→thế chấp phi tập trung→tái thế chấp
Cổ phần nguyên sinh: Tự mình bỏ tiền, tự mình vận hành nút, chịu trách nhiệm về tất cả phần mềm và phần cứng của khách hàng cũng như chi phí.
Đối với mạng Ethereum an toàn và phi tập trung hơn.
Kiếm 100% lợi nhuận thế chấp, không có trung gian.
Rào cản kỹ thuật, cần hiểu biết công nghệ để tự cài đặt và thực hiện khách hàng.
Ngưỡng phần cứng, cần có một máy tính hiệu suất tốt, ít nhất 10MB mạng.
Ngưỡng vốn, cần thế chấp 32 ETH.
4.Vấn đề bị tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng gặp sự cố, dẫn đến nút không ổn định, sẽ bị tịch thu thế chấp.
5.Vấn đề rủi ro, cần tự quản lý an toàn khóa riêng và cụm từ ghi nhớ, và định kỳ nâng cấp nút.
thế chấp ngay dịch vụ: Chỉ cần bỏ tiền ra để trở thành người xác thực, bên thứ ba sẽ chịu trách nhiệm chạy công việc nút.
Lợi ích: Loại bỏ rào cản công nghệ, chỉ cần chi tiền mà không cần nỗ lực.
Nhược điểm:
2.Vấn đề bị tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp sự cố, sẽ bị tịch thu thế chấp, trong khi bên thứ ba sẽ không bị ảnh hưởng.
3.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác khóa riêng và cụm từ ghi nhớ.
Chuyển một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung, đe dọa đến sự an toàn của Ethereum.
Hợp tác thế chấp: Nhiều người góp 32 ETH để mua chứng nhận người xác thực, do bên thứ ba chịu trách nhiệm chạy công việc nút, tương đương với tính chất của một hồ bơi khai thác. Tương ứng, lợi nhuận từ việc vận hành nút cũng được phân phối theo tỷ lệ của vốn thế chấp từ mọi người.
1.省去了技术门槛,只出 tiền không cần sức lực.
2.Vấn đề bị phạt, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp sự cố, sẽ bị phạt thế chấp, trong khi bên thứ ba sẽ không bị phạt.
3.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác khóa riêng và cụm từ ghi nhớ.
Chuyển một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung hóa, đe dọa đến sự an toàn của Ethereum.
Sự phát triển của việc thế chấp Ethereum đến đây đã cơ bản giải quyết được ba vấn đề lớn về công nghệ, phần cứng và vốn, có vẻ như đã gần đạt đến độ bão hòa. Nhưng thực tế, vẫn còn một vấn đề lớn chưa được giải quyết, đó là vấn đề thanh khoản. Bởi vì về bản chất, bất kể là hình thức thế chấp nào ở trên, đều chiếm dụng vốn của người xác thực, và với tư cách là một nút của Ethereum, việc vào và ra hàng ngày đều cần phải xếp hàng, do đó không thể thực hiện việc rút vốn linh hoạt, đặc biệt trong trường hợp thế chấp liên kết. Vì vậy, điều này tương đương với việc khóa chặt thanh khoản của người xác thực.
Thế chấp tính thanh khoản(LST): Nhiều người hợp tác mua 32 ETH để xác thực tư cách người xác thực, do bên thứ ba chịu trách nhiệm vận hành nút, và nền tảng sẽ cung cấp stETH với tỷ lệ 1:1 để phát hành tính thanh khoản, đại diện cho dự án Lido, SSV, Puffer.
1.省去了 kỹ thuật, chỉ chi tiền không phải làm việc.
2.Giảm ngưỡng 32 ETH.
2.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác khóa riêng và cụm từ khôi phục.
Chuyển một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung hóa, có mối đe dọa đến sự an toàn của Ethereum. ( Vấn đề tập trung hóa rất dễ gây ra sự bất an và lo lắng cho toàn ngành, vì vậy giải quyết vấn đề tập trung hóa đã trở thành hướng đi tiếp theo của thế chấp trong lĩnh vực này ).
Điểm thế chấp phi tập trung: Thực hiện việc truy cập không cần phép của các nhà điều hành bên thứ ba thông qua công nghệ DVT, chữ ký từ xa và các công nghệ khác.
1.省去了 kỹ thuật, chỉ bỏ tiền không bỏ sức.
Giảm ngưỡng xuống còn 32 ETH.
Không cần bị khóa thanh khoản, nâng cao tỷ lệ sử dụng vốn.
Nâng cao mức độ phi tập trung của các nhà điều hành, giảm thiểu rủi ro người dùng bị tịch thu tiền thế chấp, nâng cao tính an toàn của Ethereum.
Giới thiệu lại thế chấp
Khái niệm tái thế chấp dần phát triển cùng với sự phổ biến của cơ chế chứng minh cổ phần (PoS) (. Trong hệ thống PoS, vốn thế chấp được sử dụng cho an ninh mạng và đạt được sự đồng thuận, so với chứng minh công việc (PoW) ) truyền thống, PoS chú trọng hơn vào việc khóa vốn thay vì khả năng tính toán. Với sự trỗi dậy của DeFi, nhu cầu về hiệu quả vốn trên thị trường ngày càng tăng, từ đó thúc đẩy nhu cầu về tái thế chấp.
Mục đích của thế chấp là để người dùng đặt một khoản tiền nhất định làm tiền ký quỹ rồi trở thành nút, để duy trì an toàn cho một dự án nhất định, từ đó kiếm được lợi nhuận. Nếu nút đó làm điều ác thì sẽ bị tịch thu tiền ký quỹ, vì vậy không chỉ có các chuỗi POS mới cần thế chấp để đảm bảo an toàn, cầu nối chuỗi chéo, oracle, DA, ZKP, v.v. cũng cần thế chấp để đảm bảo tính an toàn của người tham gia, thuật ngữ chuyên môn gọi là AVS dịch vụ xác minh chủ động.
Đối với các dự án, mục đích của việc thế chấp ( Staking ) là để đảm bảo an toàn, còn đối với người dùng, mục đích của việc thế chấp là kiếm lợi nhuận, vì vậy mối quan hệ giữa vốn và dự án là 1:1, tức là mỗi khi một dự án mới được ra mắt, nó cần phải bắt đầu từ 0 để tìm cách khiến người dùng chi tiền thật để thế chấp nhằm đảm bảo an toàn. Trong khi đó, tiền của người dùng là có hạn, các dự án vì sự an toàn của chính mình phải cạnh tranh với nguồn vốn thế chấp có hạn trên thị trường, trong khi người dùng cũng chỉ có thể lựa chọn thế chấp vào các dự án có hạn để nhận được lợi nhuận có hạn.
Tái thế chấp ( ReStaking ) về bản chất là xây dựng một pool thế chấp chia sẻ, để một khoản tiền có thể đạt được hiệu quả thế chấp đồng thời cho nhiều dự án, đảm bảo an toàn, nhằm thực hiện một đá nhiều cá, biến mối quan hệ giữa tiền và dự án từ 1:1 thành 1:N, từ đó giúp người dùng nhận được lợi nhuận vượt mức, cũng có thể giảm bớt áp lực cho các dự án trong việc cạnh tranh giành quỹ thế chấp. Ví dụ, hiện nay mọi người đều chọn thế chấp tiền vào Ethereum, đã đạt tới 30 triệu, Ethereum đã có tính an toàn rất cao, nhưng các dự án khác vẫn cần phải xây dựng AVS riêng của mình, vậy có thể tìm cách để các ứng dụng khác cũng có thể kế thừa và chia sẻ tính an toàn của Ethereum.
( Nguyên lý kỹ thuật của việc tái thế chấp
Khi thảo luận về nguyên lý kỹ thuật thế chấp lại, chúng ta cần hiểu cách nó được thực hiện trong mạng blockchain. Kỹ thuật thế chấp lại dựa trên hệ thống hợp đồng thông minh, các hợp đồng thông minh này có khả năng lập trình và quản lý trạng thái cũng như quyền hạn của tài sản thế chấp. Ở cấp độ kỹ thuật, thế chấp lại liên quan đến một số thành phần chính:
- Thế chấp chứng minh cơ chế)Cơ chế chứng minh thế chấp###
Đây là một cơ chế xác minh người dùng đã thế chấp tài sản, thường là thông qua hình thức token hóa, chẳng hạn như tạo ra một token tương ứng với tài sản gốc ( như stETH). Cơ chế chứng minh thế chấp cung cấp một điểm khởi đầu cho toàn bộ quy trình tái thế chấp, thông qua chứng minh thế chấp được token hóa, đảm bảo trạng thái thế chấp tài sản của người dùng có thể được xác minh và theo dõi trên chuỗi.
- Tính tương tác đa giao thức(Cross-Protocol Interoperability)
Việc tái thế chấp cần phải luân chuyển tài sản thế chấp giữa các giao thức và nền tảng khác nhau, điều này đòi hỏi sự hỗ trợ mạnh mẽ về khả năng tương tác để đảm bảo tài sản có thể di chuyển một cách an toàn và hiệu quả giữa các hệ thống. Khả năng tương tác giữa các giao thức đảm bảo rằng tài sản thế chấp có thể tự do lưu thông giữa các giao thức blockchain khác nhau. Điều này rất quan trọng để thực hiện việc tái thế chấp tài sản giữa nhiều dự án, nó phụ thuộc vào sự hỗ trợ công nghệ mạnh mẽ để đảm bảo sự an toàn và hiệu quả trong việc chuyển giao tài sản.
- Mở rộng thuật toán đồng thuận(Mở rộng thuật toán đồng thuận)
Trong hệ thống POS, việc tái thế chấp có thể cần phải sửa đổi hoặc mở rộng thuật toán đồng thuận hiện có để hỗ trợ các cơ chế thế chấp và xác thực mới. Việc mở rộng thuật toán đồng thuận cung cấp bảo đảm an ninh mạng cần thiết cho việc tái thế chấp. Bằng cách điều chỉnh hoặc mở rộng thuật toán đồng thuận hiện có, có thể hỗ trợ các hành vi thế chấp và tái thế chấp mới, đồng thời duy trì tính phi tập trung và an toàn của mạng.
- Quản trị trên chuỗi và thực thi tự động(On-chain Governance and Automated Execution)
Hợp đồng thông minh cũng cho phép thực hiện