美国参议院通过GENIUS法案，为稳定币监管铺平道路

美国参议院于2025年6月17日通过了GENIUS法案，为美元支持的加密货币（即"稳定币"）建立了清晰的联邦监管框架。该法案接下来将提交众议院和总统批准，若顺利通过，将正式生效。

GENIUS法案的主要内容

1. 1:1资产支持：每个稳定币必须由高质量、具流动性的储备资产全额支持，如美元现金、受保银行存款、短期美国国债等。发行人需为每个稳定币持有至少一美元的合规储备。流通量超过500亿美元的发行人需进行每月储备披露和审计。

2. 分级监管：对发行超过100亿美元稳定币的大型发行人实行联邦监管；小型发行人可选择接受州级监管机构监管。

3. 禁止算法稳定币：明令禁止依赖程序或内部加密资产维持价值、而非实物抵押的代币。

4. 禁止提供收益：支付型稳定币不得向持有者支付利息、红利或任何形式的收益。

5. 非证券或商品：明确合规的支付型稳定币不属于证券或商品范畴。

6. 破产保护：在破产事件中，稳定币持有者的债权优先于其他债权人。

法案的重要性

稳定币已成为全球金融活动中的关键基础设施，总市值超过2500亿美元。年交易量超过30万亿美元，活跃地址数达2.61亿。近期调查显示，81%的了解加密货币的中小企业有兴趣使用稳定币，计划采用或探索稳定币的大型企业数量也显著增长。

在新兴市场，稳定币采用正在加速。拉丁美洲和撒哈拉以南非洲在零售和专业级稳定币转账方面增长显著，东亚和东欧紧随其后。

欧盟、新加坡和香港已在稳定币监管上取得进展，而美国此前受制于政治分歧。GENIUS法案的通过可能将打破这一僵局。

对行业的影响

1. 受监管的稳定币发行人将从监管合法性中受益，为机构资金合规流入链上支付领域打开大门。

2. 离岸稳定币监管套利的时代可能即将结束。未受监管的境外发行人将面临挑战。

3. 金融科技公司可能会加速布局稳定币领域，但也将面临严格的合规要求。

未来展望

1. 众议院审议与潜在修订：关注众议院可能提出的修正案，这可能影响未来稳定币的格局。

2. 监管细则和实施：各监管机构需要将法案框架转化为具体规则，各州在该法规下的动作也值得关注。

稳定币正在走向成为合法金融载体，这不仅将推动零售用户采用，也将带动更多资本涌入。GENIUS法案的通过标志着美国加密立法正逐步走向结构化政策制定，为稳定币市场的未来发展奠定了基础。