美國即將公布9月CPI數據 市場靜待联准会下一步動作

近期美股因通脹數據波動劇烈。消費者價格指數(CPI)中核心CPI環比數據的微小變化都可能對市場產生顯著影響。本週四公布的9月美國CPI數據或將再次引發市場震蕩。

CPI數據的重要性

當前，联准会正全力以赴穩定物價，甚至不惜以犧牲就業市場爲代價來遏制通脹，這凸顯了每一項通脹數據的關鍵作用。

CPI作爲衡量實際通脹的直接指標，比預測性的成本漲調查更能反映物價變化。雖然個人消費支出指數(PCE)是联准会首選的通脹指標，但由於公布時間滯後，CPI實際上成爲了評估物價水平的主要參考。

在CPI的各項指標中，核心CPI比總體通脹數據更受關注。盡管燃油價格波動引發廣泛擔憂，但市場和联准会更關注潛在的通脹趨勢。自今年3月联准会開始加息以來，CPI的環比變化比同比變化更具參考意義。

歐元/美元匯率自2021年以來的走勢也清晰地展示了通脹對市場的深遠影響。

9月CPI數據預期及可能影響

市場預計9月核心CPI環比增長0.5%，低於8月的0.6%，但同比增幅可能達到6.6%，遠超联准会2%的目標，且高於8月的6.3%。联准会希望看到通脹以持續、明顯的方式回落至2%或更低水平。

對於即將公布的9月CPI數據，市場普遍預期以下三種情況：

1. 符合預期：核心CPI環比增長0.4%-0.5%。這可能暗示物價漲和加息週期接近尾聲，但仍顯示通脹居高不下。市場可能會短暫松口氣，美元多頭可能獲利了結。然而，在初始反應後，投資者可能重新評估通脹形勢，联准会官員可能重申繼續加息的立場。這可能爲買入美元創造新機會，11月加息75個基點的可能性仍然很大。

2. 低於預期：核心CPI環比增長0.3%或更低。這可能引發股市大漲和美元大跌，符合联准会的期望。它將表明8月的高增長是暫時現象，債券市場可能開始消化11月僅加息50個基點的預期。然而，考慮到供應鏈壓力和利率上升對抵押貸款的影響，這種情況的可能性只有中等水平。

3. 超出預期：核心CPI環比增長0.6%或更高。這將表明7月的低增長是異常情況，可能引發11月加息100個基點的預測。如果增長達到0.7%，可能引發大規模美元買入和股市暴跌。盡管分析師認爲這種情況可能性較低，但由於潛在風險最高，不能完全排除。

結語

考慮到市場對上周非農就業數據反應平淡，而前兩次CPI數據公布後都引發了劇烈波動，本週四的9月CPI數據無疑將成爲市場焦點，對後續經濟走勢和政策制定具有重要影響。