この文の核心は、投資判断の「ハードル」と未来の「予測」を結びつけることです。
簡単に言うと、機会費用とは「Aを選んだ場合に放棄しなければならないBの利益」です。したがって、投資を行う際に受け入れられる最低限のリターンは、実際には「将来遭遇する可能性のあるB」に対するあなたの推測が隠されています。
バフェットが考えるように、未来には10%以上のリターンを得られる良い機会が訪れる可能性が高い。そんな時、もし手元に8%のリターンを得られるプロジェクトがあったら、彼は投資したくないだろう——なぜなら、これに投資すると、万が一将来15%の機会が本当に訪れた場合、手元の資金が占有されてしまい、7%の潜在的な利益（15%-8%）を失うことになるからだ。だから、彼が自分に設定した「ハードル」は10%。本質的には、将来のより良い選択肢を逃すことを恐れているのだ。
しかし、状況が変わったらどうでしょうか？例えば、将来の市場金利が長期にわたって1%で維持されることが明確に分かれば、他の投資機会のリターン率も高くない可能性が高いです。この時、「将来の機会を放棄する」コストは低くなります——たとえ現在5%のリターンのプロジェクトに投資しても、将来はこれより良いものに出会う可能性はほとんどありません。機会コストはほぼ無視できるでしょう。それなら、以前設定した10%のハードルは自然と下げるべきです。
つまり、投

私たちは強い柔軟性と一定の規律を持っており、愚かなことはしません。ただ積極的な規律のために、何かをしないことに耐えられないからといって、ただ何でもするわけではありません。

「逃頂」とは、投資商品（例えば株式やファンド）の価格が最高点に達する前にタイムリーに売却し、その後の価格下落による利益の減少や損失を避けることを簡単に説明したものです。

幸せの秘訣は、期待をドロップすることです。。。これがあなたの経験です。もしあなたの期待や基準が高ければ、物事が素晴らしいときだけ自分を喜ばせることを許可するなら、あなたは決して幸せや感謝を感じることはありません。欠点は常に存在します。しかし、あなたの経験を低い期待値と比較すると、特にあまり良くないものと比べると、あなたはこの世界の経験の中に愛し、大切にし、楽しむべき多くのものがあることに気づくでしょう。毎瞬間に。

「群衆の愚かさ」は、ある場合において、人間の傾向がリスのように、賢い人々の愚かな考えや多くの愚かな行動を説明しています——例えば、今日の多くの基金の投資管理の実践のように。悲しいことに、今日のすべての機関投資家は明らかに、彼らの投資行動が他の群衆のやり方と異なることを最も心配しています。

優位性があるときだけ行動してください。これは非常に基本的なことです。オッズを理解し、オッズがあなたに有利なときだけルールとして賭けるべきです。

正に待つことがあなたを投資家として助けましたが、多くの人はただ待つことに耐えられません。もしあなたがレイテンシー満足の遺伝子を持っていないなら、克服するために努力しなければなりません。

私たちにとって、投資は外に出て、平価システムに賭けることと同じです。私たちは、勝率50%の馬を探しており、オッズは3倍です。言い換えれば、私たちは誤ってオッズが設定されたギャンブルを探しています。これが投資です。あなたは、ギャンブルが誤って価格設定されているかどうかを知るために、十分な情報を知っている必要があります。

価値のあるものは、少し不快に感じさせる特徴がありながら、第一原理からその基本的なメカニズムを明確に説明できる。
あなたを快適にさせるなら、それはおそらくあなたの偏見や思考の慣性に従っているためであり、真にあなたのレベルを向上させることはできません。
もし第一原理から重要な基盤メカニズムを明確に説明できなければ、それは依然として神秘的な詐欺の手品である可能性があります。
もしあなたが意識的に自分を見つめ直し、修練しなければ、デフォルトで「あなたの想像に応え、快適にさせるが、その原理を明確に説明できない」詐欺に陥ることになります。徐々に深みにハマり、時間が経つにつれてゾンビとあまり違いがなくなります。

投資の大部分の時間は退屈感を抑える必要があり、少数の時間は勇気が必要です。
勇気と退屈を耐える大まかな比率は5%から95%です。95%の時間は退屈を抑え、実力を養うことができるので、5%の時間にチャンスが訪れたときに勇気を持って手を出すことができます。他の人が勇気を持っている時に、自分も勇気を持って戦うのは最善策ではなく、共倒れになりやすいです。他の人が泣き叫んでいる時に、あなたが勇気を持って行動すれば、勝算は大いに増します。
退屈感を耐えることを選ぶか、勇気を選ぶかの間で矛盾がある場合、デフォルトではまず耐えること、退屈感を受け入れることを選ぶ。
たとえ勇気を選んでも、段階的に進めるべきであり、手を出す過程で現地の有益な情報を継続的に取得し、戦略や進退のペースを微調整する必要があります。
もし勇気を選ぶだけで、思考モデルを調整するための実地情報を得ていないのなら、それはただの無思考な道化師に過ぎない。
退屈を耐える理由は、大半の時間において情報の優位性や勝算がないため、無謀に手を出すことはただ無駄に損失を増やすだけだからです。
実際の操作としては、毎週自分の退屈な体感に点数を付けることもでき、ある閾値のレッドラインを超えなければ厳密に動かず、管理が容易になり、長期的には多くのエネルギーを節約できます。