デビッド&リアム著、Deep Tide TechFlow2025年8月8日、Palantir Technologies（PLTR）の株価は187.99ドルに達し、市場価値は4430億ドルを突破しました——ロッキード・マーチン、レイセオン、ノースロップ・グラマンの三大軍需企業の合計を上回っています。2020年9月に10ドルで直接上場して以来、PLTRは最低5.92ドルから反発し、累積上昇率は31倍に達しました。上場価格で計算しても、約19倍のリターンがあります。2025年初から現在まで、PLTRは145%上昇しました。このAIデータ会社は、チップを製造せず、大規模モデルを訓練せず、消費者向け製品を作りません。顧客リストはまるで映画『ミッション:インポッシブル』の常連客のようだ：CIA、FBI、NSA、ペンタゴン、イスラエル国防軍、イギリスMI5。さらに奇妙なのは評価です。PLTRの予想PERは245倍に達し、業界平均はわずか24倍です；対照的に、いくつかの人々によって「AIバブル」と呼ばれるNVIDIAはPERが35倍です。信仰はどこから来るのか？この PayPal のギャングの教父ピーター・ティールによって設立され、王思聪の投資を受けたデータ会社は、一時はシリコンバレーから「邪悪な会社」として蔑まれていました。今や、AI時代の最もホットなスターへと変貌し、アメリカの国運の代名詞となっています。大人、時代が変わった。911、CIA、水晶玉2001年9月11日、世界貿易センターの双子の塔が崩壊し、アメリカの安全に対する観念は永遠に変わった。シリコンバレーでは、PayPalから10億ドルを現金化したばかりの若き富豪ピーター・ティールが別の問題を考えていた：PayPalが取引詐欺を撲滅するために用いる方法は、他の分野、例えばテロリズムの撲滅に拡張できるのでしょうか？その時、彼らは世界で最も先進的な商業詐欺防止システムを構築し、取引パターンを分析して異常な行動を識別しました。同じ論理を国家安全保障の分野に適用したらどうなるでしょうか？しかし、ティールはこの会社を率い、このアイデアを実現するために特別な人が必要です。彼はスタンフォード法科大学院の同級生アレックス・カープを思い浮かべました。カープはシリコンバレーで最もCEOらしくないCEOです。彼はハーバーフォード大学で哲学を学び、スタンフォード大学で法学博士号を取得し、その後ドイツのフランクフルト大学で新古典的社会理論の博士号を追求し、博士論文では「生活世界における攻撃性」を研究しました。2004年、ティールはカープをCEOに正式に任命しました。同年、彼らは特異な創業チームを結成しました：24歳のスタンフォードの天才ジョー・ロンズデール、ティールのスタンフォードのルームメイトであるスティーブン・コーエン、そしてPayPalのエンジニアであるネイサン・ゲッティングスが、まさに彼がPayPalの不正防止システムのプロトタイプを開発したのです。会社名「Palantir」は、トールキンの『指輪物語』に登場する「真実の石」（seeing stone）に由来しています。これは時空を超えてすべてを見通すことができる魔法の石です。小説の中では、誰がPalantírを手に入れるかによって、情報の優位性を握ることになります。面白いことに、会社はオフィスの名前を中つ国の地名にちなんで名付けています：パロアルトは「シャイア」（The Shire）、バージニア州マクリーンは「リヴェンデール」（Rivendell）、ワシントンD.C.は「ミナスティリス」（Minas Tirith）と呼ばれています。会社のスタートアップ資金も異常です：200万ドルはCIAのベンチャーキャピタル部門In-Q-Telから、3000万ドルはティール自身と彼のベンチャーキャピタルファンドFounders Fundから来ています。その後の十年以上で、Palantirは累計で30億ドル以上の資金調達を行い、投資家にはアメリカのトップベンチャーキャピタル機関だけでなく、いくつかの物議を醸す個人も含まれています。例えば、2014年には、中国の有名な富二代である王思聪が普思資本を通じてPalantirに400万ドルを投資し、評価額は約90億ドルの範囲でした。彼らの使命は、911後のアメリカで特に明確でした。CEOのカープが後に言ったように、パランティアが行っているのは「隠されたものを見つけること」（the finding of hidden things）：次の可能性のあるテロ攻撃。ビンラディンを追跡する2003年から2006年まで、パランティアはほとんど公の視界から消えていました。製品の発表も、メディアの報道も、正式なオフィスの標識さえもない。エンジニアたちは目立たない建物の中で、アメリカの情報機関向けに「ゴッサム」というコードネームのソフトウェアを開発している。そうです、それはバットマンが守る都市です。2010年のアフガニスタンでは、米軍は見えない敵に直面していました。この年だけで、200人以上の米軍兵士が道路脇爆弾（IED）で死亡し、過去3年間の合計よりも多くなりました。この時、ゴッサムはその価値を示しました。それは、一見無関係な情報の断片を組み合わせて、全体の絵を完成させることができるのです：ある地元の人が紫色の帽子をかぶっていると、システムはすぐに異常をマークしました。なぜなら、紫色は地元の文化では非常に珍しいからです。この特徴を追跡し、携帯電話の信号、行動の軌跡、ソーシャルネットワークを組み合わせることで、最終的にこの人物が地雷を設置している敵対者であることが確認されました。もう一つ広く知られている業績は、2011年に本・ラーディンが殺害されたことです。公式には確認されていませんが、複数の情報源が Palantir がこの行動において重要な役割を果たしたことを示唆しています。マーク・ボーデンの本『終結』では、彼は Palantir を「まさに殺人者級のアプリケーション」と表現しています。ゴッサムシステムは、数年にわたって蓄積された膨大なデータ、電話記録、金融取引、人物の移動、ソーシャルネットワークを分析することによって、最終的に手がかりを一見普通の中庭に指し示しました。このCIAの地下室から出てきた会社は、アメリカ政府の強力なデータ武器となった。シリコンバレーの異端者政府の注文は二刀流です。パランティアにとって、政府契約への依存は確かに初期の収入源をもたらしましたが、それはまた「政府の会社」という消すことのできないレッテルを彼らの額に刻みました。この見えない束縛は、彼らの商業化の全過程にほぼ伴っていました。2009年、Palantirは初めて情報界から脱却し、モルガン・スタンレーが商業化の初の大口顧客となりました。彼らは Palantir の技術を使用して内部のリスク管理を行っています — トレーダーのメール、GPS 位置情報、印刷およびダウンロード行動を監視し、さらには電話録音のテキスト解析を行い、不適切な取引の可能性を探ります。2011年、企業向けのFoundryプラットフォームを導入し、販売、在庫、財務、運営などのデータを分析センターに統合し、部門間での呼び出しをより効率的に行えるようにしました。しかし、このシステムの導入には数ヶ月かかり、各プロジェクトはほぼカスタム開発であり、価格も高く、スケール化が難しい状況です。多くの顧客は技術を絶賛しますが、コストと実施期間に退却しています。それに対して、SnowflakeやDatabricksなどの「軽量」プラットフォームの方が好まれています。商業化がうまくいかない中、パランティアは政治的な論争に頻繁に巻き込まれています：CIAを支援してウィキリークスを打撃し、「PRISM」監視プログラムに参加し、視覚認識技術を使って不法移民や街頭抗議者を追跡しています。左派文化が主流のシリコンバレーでは、これらは「悪に加担する」邪悪な企業と見なされています。抗議者たちは何度もパランティアの本社や創業者ティール、カープの自宅でデモを行いました。2020年、上場前夜にPalantirはシリコンバレーを離れ、デンバーに移転し、シリコンバレーとの関係を完全に断ち切りました。会社のCEOカープは公開書簡の中で不満と悔しさを表明しました。「私たちはアメリカの国防および情報機関にソフトウェアサービスを提供しており、国家安全保障を維持するためですが、絶えず非難を受けています。一方で、消費者データを売って広告利益を得ているインターネット企業は、これに慣れっこになっています。」同年9月、パランティアが上場しました。メディアはそれに悪いレッテルを貼り付けた:設立17年、未だに利益なし：2019年には58億ドルの損失を計上し、Palantirは招募書で将来的には利益を実現または維持できない可能性があると予想している。政府契約への過度な依存：2020年上半期、政府顧客からの収入は会社の総収入の53.5%を占めており、昨年は45%でした。パランティアはSECへの提出書類で、創業者が一方的に議決権を調整することが認められていると述べています。上場初日のオープニングプライスは10ドルで、2年後には株価が一時5.92ドルまで下がった。外部から見ると、政府契約に大きく依存し、商業化が何度も失敗し、設立から十年以上経っても利益の見込みが全く見えない、シリコンバレーで誰もが攻撃するような会社には、投資価値は全くないと言える。しかし、数年後、その時価総額は4000億ドルに達し、世界で最も価値のあるテクノロジー企業の一つとなりました。パランティアはどのようにこの逆転を達成したのか？ゴージャスなターン2022年11月30日、ChatGPTが登場し、世界中がAI革命について語っています。しかし、ほとんどの企業にとって、興奮の後には現実の混乱があります：ChatGPTは詩を書いたり、会話をしたりできますが、私のビジネスデータを理解せず、私の運用プロセスを知らず、さらに私のコアシステムに接続することもできません。この混乱こそがPalantirのチャンスとなり、カープは他の人が見ていないものを見ました。ChatGPTが発売されてから5か月も経たないうちに、PalantirはAIP（人工知能プラットフォーム）を発表しました。AIPは本質的にAIエージェントプラットフォームであり、大規模言語モデルが企業の実際のデータを理解し操作できるようにし、あなたのビジネスプロセスを学び、データ構造を理解し、運営ロジックに慣れ、最終的にはあなたの会社を本当に理解するAI社員となることを目的としています。それはERPシステム、CRMデータベース、財務報告書などのさまざまな企業内部データを分析し、操作を実行することもできます。「どの生産ラインを優先的にメンテナンスすべきか」という問いに対して、GPTのように設備管理に関する理論を提供するのではなく、リアルタイムの設備状態、メンテナンス履歴、生産計画に基づいて具体的な提案を直接行い、さらには自動でメンテナンス作業指示を出すこともできます。これこそがパランティアが長年にわたって蓄積してきたコア能力、データ統合と自動化された意思決定です。過去20年、CIAやFBIのために情報データを処理し、ペンタゴンのために戦場情報を分析してきました。本質的には、複雑なデータを実行可能な行動に変える方法を解決することです。AIはこれを自動化することを可能にしました。ChatGPTは誰もがAIと対話できるようにし、AIPはすべての企業がAIを使って自分のために働くことを可能にしました。決算数字はこの変化の力を即座に反映しています。AIP 発表前の 2023 年第 1 四半期、Palantir の売上成長率は歴史的最低の 13% に落ち込みました。しかし AIP の導入後、成長率は力強く回復し、2024 年全体の売上が 23% 増加しました。2025年には爆発的な成長が訪れ、Q1の収益は88.4百万ドルで前年同期比39%の成長；Q2の収益は101百万ドルで前年同期比48%の成長。より重要なのは、顧客構造の変化です。2023年第4四半期には、アメリカのビジネス顧客数が前年同期比で55%増加しました；2024年第4四半期には、総顧客数が711に達し、前年同期比で43%の増加、ビジネス収入は前年同期比で64%増加し、政府収入の45%の増加を上回りました。過去に批判されていた「政府依存症」が治癒されつつあります。シェブロンからエアバス、サンタンデール銀行からウェンゼルスパインまで、あらゆる業界の企業がAIPの導入を待っています。政府のアウトソーサーから、シリコンバレーの落ちこぼれ、AI時代の寵児へと、PalantirはAIPを用いて華麗な転身を遂げた。AI武器商人AI革命はチャットウィンドウ内でも、実際の戦場でも発生する可能性があります。軍事産業において、Palantirは西洋世界の「AI武器商人」となっている。2022年、パランティアのCEOカープはタクティカルブーツを履いてキエフに現れ、ウクライナ政府と一連の協力協定を結びました。すぐに、Gothamシステムが戦場に入ります：司令官は目標座標を入力し、アルゴリズムが自動的に射撃パラメーターを計算し、"コストパフォーマンスの高い"武器に任務を割り当てます。Palantirはこの現代戦争の重要な参加者となりました。パランティアは、アメリカおよび西側全体の軍事産業体系にすでに溶け込んでいます。2019年にGoogleがMavenプロジェクトから撤退した後、Palantirは躊躇なくこのペンタゴンのコアAI契約を引き受けました。その後の数年間で、契約が相次ぎました：2024年第3四半期には、Palantirがスペースフォースの2.18億ドルの契約を獲得し、空間統合作戦システムを構築します；2025年8月には、アメリカ陸軍がPalantirと10年間、100億ドルの大契約を締結しました。2025年4月、より象徴的なマイルストーンが到来します：NATOが正式にPalantirのMaven Smart Systemを調達し、連合軍作戦司令部に展開して多国間の共同作戦能力を向上させます。この行動は、Palantir技術が西側軍事同盟における「事実上の基準」としての地位をほぼ確立するものです。パランティアのCEOカープは、「先進的なアルゴリズム戦争システムの威力は非常に強力で、通常の武器しか持たない相手に対して戦術核兵器を持つのに等しい」とワシントンポストのインタビューで述べました。2024年末、Palantirはソーシャルメディアで「戦闘未始、勝負已分。」というタイトルの広告短編を公開しました。これは単なるマーケティングではなく、まるで宣言のようです。パランティアの背後にある力はピーター・ティール一人だけではありません。PayPalギャングのメンバーであるイーロン・マスクは、ピーター・ティールと共に前例のないAI軍需エコシステムを構築しています：パランティアは戦場データ分析を提供し、SpaceXのスターリンクネットワークが通信支援を担当し、X(ツイッター)が情報戦と世論戦を主導します。この新興の軍産複合体は、21世紀の戦争形態を再定義しています。フェイスユニットの誕生AIPの勃発と大規模な軍事命令の連続獲得により、パランティアの株価は急騰の道を歩んでいます。2023年5月20ドル、2024年11月にS&P 500に加入する際の60ドル、2025年8月に187.99ドルの歴史的高値に達し、2年余りでほぼ10倍に上昇。SaaS 業界では、企業の健康状態を評価するための有名な「40 の法則」があります：年間収益成長率と利益率を合計し、40%を超えると優れていると見なされます。そして、25年の第一四半期において、Palantirのこの数字は83%でした。そして、個人投資家の軍団が登場した。Reddit の r/PLTR 板には 10.8 万人の「信者」が集まり、各財務報告を分析し、CEO の発言を解釈し、さらには会社にニックネームを付けています。彼らの目には、Palantir は単なるソフトウェア会社ではなく、アメリカの運命の延長線上にあるのです。 これらの個人投資家にとって、PLTRを購入することは、1つの企業に賭けることではなく、1つの世界秩序に賭けることです。アメリカが世界的な軍事覇権を維持する限り、Palantirは繁栄し続けるでしょう。CEO アレックス・カープは政治的立場を隠すことはありません。彼はかつて公に、「私たちは常に西側の見解を持ち、西側に優れた生活様式と組織方式があると考えています」と述べました。2024年の株主信において、彼は歴史家サミュエル・ハンティントンの言葉を引用した。「西洋の台頭は、思想や価値観の優越性によるものではなく、組織された暴力の行使における優越性によるものである。」2025年初頭、カープは『The Technological Republic』という本を出版しました。彼は本の中でシリコンバレーのテクノロジー企業に疑問を投げかけています：「なぜシリコンバレーの企業は国家安全保障ではなく、テイクアウトやソーシャルメディアにしか関心がないのか？」彼にとって、テクノロジー企業の責任は単に利益を上げることではなく、世界の政治秩序を積極的に形成することです。この露骨な技術的民族主義はシリコンバレーでは非常に珍しい。Googleが従業員の抗議によりMavenプロジェクトから撤退した際、Palantirはためらうことなく引き継ぎ、AI軍拡競争においてアメリカの「デジタル兵器商」としての役割を果たすことを明言した。2025年8月、Palantirの時価総額は4435.5億ドルに達し、世界で21番目に価値のある企業となりました。この数字は何を意味するのでしょうか？それはロッキード・マーチン、レイセオン、ノースロップ・グラマンの時価総額の合計を超えており、3つの伝統的な軍需産業の巨人を合わせても、この4000人未満の従業員を持つソフトウェア会社の価値には及びません。最大245倍のPERは、信仰株の本質に触れています。それはキャッシュフローや評価モデルに関するものではなく、このますます危険な世界の中で、アメリカがPalantirを必要としているという素朴な信念に関するものです。株価はまだ上がりますか？誰も答えを知りません。しかし確かなことは、地政学が再編される時代において、「アメリカの運命」に賭けることが大西洋の向こう岸で最も素朴な投資の論理となったことです。Palantirはまさにアメリカの運命を代表する最適な株式の媒体となりました。おそらくそれは史上最も高価な「国運株」ですが、信者にとってはそれが価値の所在です。
5年20倍、アメリカで最も高価な国運株の誕生物語
デビッド&リアム著、Deep Tide TechFlow
2025年8月8日、Palantir Technologies（PLTR）の株価は187.99ドルに達し、市場価値は4430億ドルを突破しました——ロッキード・マーチン、レイセオン、ノースロップ・グラマンの三大軍需企業の合計を上回っています。
2020年9月に10ドルで直接上場して以来、PLTRは最低5.92ドルから反発し、累積上昇率は31倍に達しました。上場価格で計算しても、約19倍のリターンがあります。
2025年初から現在まで、PLTRは145%上昇しました。
このAIデータ会社は、チップを製造せず、大規模モデルを訓練せず、消費者向け製品を作りません。
顧客リストはまるで映画『ミッション:インポッシブル』の常連客のようだ：CIA、FBI、NSA、ペンタゴン、イスラエル国防軍、イギリスMI5。
さらに奇妙なのは評価です。PLTRの予想PERは245倍に達し、業界平均はわずか24倍です；対照的に、いくつかの人々によって「AIバブル」と呼ばれるNVIDIAはPERが35倍です。
信仰はどこから来るのか？
この PayPal のギャングの教父ピーター・ティールによって設立され、王思聪の投資を受けたデータ会社は、一時はシリコンバレーから「邪悪な会社」として蔑まれていました。今や、AI時代の最もホットなスターへと変貌し、アメリカの国運の代名詞となっています。
大人、時代が変わった。
911、CIA、水晶玉
2001年9月11日、世界貿易センターの双子の塔が崩壊し、アメリカの安全に対する観念は永遠に変わった。
シリコンバレーでは、PayPalから10億ドルを現金化したばかりの若き富豪ピーター・ティールが別の問題を考えていた：
PayPalが取引詐欺を撲滅するために用いる方法は、他の分野、例えばテロリズムの撲滅に拡張できるのでしょうか？
その時、彼らは世界で最も先進的な商業詐欺防止システムを構築し、取引パターンを分析して異常な行動を識別しました。同じ論理を国家安全保障の分野に適用したらどうなるでしょうか？
しかし、ティールはこの会社を率い、このアイデアを実現するために特別な人が必要です。彼はスタンフォード法科大学院の同級生アレックス・カープを思い浮かべました。
カープはシリコンバレーで最もCEOらしくないCEOです。彼はハーバーフォード大学で哲学を学び、スタンフォード大学で法学博士号を取得し、その後ドイツのフランクフルト大学で新古典的社会理論の博士号を追求し、博士論文では「生活世界における攻撃性」を研究しました。
2004年、ティールはカープをCEOに正式に任命しました。
同年、彼らは特異な創業チームを結成しました：24歳のスタンフォードの天才ジョー・ロンズデール、ティールのスタンフォードのルームメイトであるスティーブン・コーエン、そしてPayPalのエンジニアであるネイサン・ゲッティングスが、まさに彼がPayPalの不正防止システムのプロトタイプを開発したのです。
会社名「Palantir」は、トールキンの『指輪物語』に登場する「真実の石」（seeing stone）に由来しています。これは時空を超えてすべてを見通すことができる魔法の石です。小説の中では、誰がPalantírを手に入れるかによって、情報の優位性を握ることになります。
面白いことに、会社はオフィスの名前を中つ国の地名にちなんで名付けています：パロアルトは「シャイア」（The Shire）、バージニア州マクリーンは「リヴェンデール」（Rivendell）、ワシントンD.C.は「ミナスティリス」（Minas Tirith）と呼ばれています。
会社のスタートアップ資金も異常です：200万ドルはCIAのベンチャーキャピタル部門In-Q-Telから、3000万ドルはティール自身と彼のベンチャーキャピタルファンドFounders Fundから来ています。
その後の十年以上で、Palantirは累計で30億ドル以上の資金調達を行い、投資家にはアメリカのトップベンチャーキャピタル機関だけでなく、いくつかの物議を醸す個人も含まれています。例えば、2014年には、中国の有名な富二代である王思聪が普思資本を通じてPalantirに400万ドルを投資し、評価額は約90億ドルの範囲でした。
彼らの使命は、911後のアメリカで特に明確でした。
CEOのカープが後に言ったように、パランティアが行っているのは「隠されたものを見つけること」（the finding of hidden things）：次の可能性のあるテロ攻撃。
ビンラディンを追跡する
2003年から2006年まで、パランティアはほとんど公の視界から消えていました。
製品の発表も、メディアの報道も、正式なオフィスの標識さえもない。エンジニアたちは目立たない建物の中で、アメリカの情報機関向けに「ゴッサム」というコードネームのソフトウェアを開発している。
そうです、それはバットマンが守る都市です。
2010年のアフガニスタンでは、米軍は見えない敵に直面していました。この年だけで、200人以上の米軍兵士が道路脇爆弾（IED）で死亡し、過去3年間の合計よりも多くなりました。
この時、ゴッサムはその価値を示しました。それは、一見無関係な情報の断片を組み合わせて、全体の絵を完成させることができるのです：
ある地元の人が紫色の帽子をかぶっていると、システムはすぐに異常をマークしました。なぜなら、紫色は地元の文化では非常に珍しいからです。この特徴を追跡し、携帯電話の信号、行動の軌跡、ソーシャルネットワークを組み合わせることで、最終的にこの人物が地雷を設置している敵対者であることが確認されました。
もう一つ広く知られている業績は、2011年に本・ラーディンが殺害されたことです。
公式には確認されていませんが、複数の情報源が Palantir がこの行動において重要な役割を果たしたことを示唆しています。マーク・ボーデンの本『終結』では、彼は Palantir を「まさに殺人者級のアプリケーション」と表現しています。
ゴッサムシステムは、数年にわたって蓄積された膨大なデータ、電話記録、金融取引、人物の移動、ソーシャルネットワークを分析することによって、最終的に手がかりを一見普通の中庭に指し示しました。
このCIAの地下室から出てきた会社は、アメリカ政府の強力なデータ武器となった。
シリコンバレーの異端者
政府の注文は二刀流です。
パランティアにとって、政府契約への依存は確かに初期の収入源をもたらしましたが、それはまた「政府の会社」という消すことのできないレッテルを彼らの額に刻みました。この見えない束縛は、彼らの商業化の全過程にほぼ伴っていました。
2009年、Palantirは初めて情報界から脱却し、モルガン・スタンレーが商業化の初の大口顧客となりました。
彼らは Palantir の技術を使用して内部のリスク管理を行っています — トレーダーのメール、GPS 位置情報、印刷およびダウンロード行動を監視し、さらには電話録音のテキスト解析を行い、不適切な取引の可能性を探ります。
2011年、企業向けのFoundryプラットフォームを導入し、販売、在庫、財務、運営などのデータを分析センターに統合し、部門間での呼び出しをより効率的に行えるようにしました。しかし、このシステムの導入には数ヶ月かかり、各プロジェクトはほぼカスタム開発であり、価格も高く、スケール化が難しい状況です。
多くの顧客は技術を絶賛しますが、コストと実施期間に退却しています。それに対して、SnowflakeやDatabricksなどの「軽量」プラットフォームの方が好まれています。
商業化がうまくいかない中、パランティアは政治的な論争に頻繁に巻き込まれています：CIAを支援してウィキリークスを打撃し、「PRISM」監視プログラムに参加し、視覚認識技術を使って不法移民や街頭抗議者を追跡しています。
左派文化が主流のシリコンバレーでは、これらは「悪に加担する」邪悪な企業と見なされています。抗議者たちは何度もパランティアの本社や創業者ティール、カープの自宅でデモを行いました。
2020年、上場前夜にPalantirはシリコンバレーを離れ、デンバーに移転し、シリコンバレーとの関係を完全に断ち切りました。
会社のCEOカープは公開書簡の中で不満と悔しさを表明しました。「私たちはアメリカの国防および情報機関にソフトウェアサービスを提供しており、国家安全保障を維持するためですが、絶えず非難を受けています。一方で、消費者データを売って広告利益を得ているインターネット企業は、これに慣れっこになっています。」
同年9月、パランティアが上場しました。
メディアはそれに悪いレッテルを貼り付けた:
設立17年、未だに利益なし：2019年には58億ドルの損失を計上し、Palantirは招募書で将来的には利益を実現または維持できない可能性があると予想している。
政府契約への過度な依存：2020年上半期、政府顧客からの収入は会社の総収入の53.5%を占めており、昨年は45%でした。
パランティアはSECへの提出書類で、創業者が一方的に議決権を調整することが認められていると述べています。
上場初日のオープニングプライスは10ドルで、2年後には株価が一時5.92ドルまで下がった。
外部から見ると、政府契約に大きく依存し、商業化が何度も失敗し、設立から十年以上経っても利益の見込みが全く見えない、シリコンバレーで誰もが攻撃するような会社には、投資価値は全くないと言える。
しかし、数年後、その時価総額は4000億ドルに達し、世界で最も価値のあるテクノロジー企業の一つとなりました。
パランティアはどのようにこの逆転を達成したのか？
ゴージャスなターン
2022年11月30日、ChatGPTが登場し、世界中がAI革命について語っています。
しかし、ほとんどの企業にとって、興奮の後には現実の混乱があります：ChatGPTは詩を書いたり、会話をしたりできますが、私のビジネスデータを理解せず、私の運用プロセスを知らず、さらに私のコアシステムに接続することもできません。
この混乱こそがPalantirのチャンスとなり、カープは他の人が見ていないものを見ました。
ChatGPTが発売されてから5か月も経たないうちに、PalantirはAIP（人工知能プラットフォーム）を発表しました。
AIPは本質的にAIエージェントプラットフォームであり、大規模言語モデルが企業の実際のデータを理解し操作できるようにし、あなたのビジネスプロセスを学び、データ構造を理解し、運営ロジックに慣れ、最終的にはあなたの会社を本当に理解するAI社員となることを目的としています。
それはERPシステム、CRMデータベース、財務報告書などのさまざまな企業内部データを分析し、操作を実行することもできます。
「どの生産ラインを優先的にメンテナンスすべきか」という問いに対して、GPTのように設備管理に関する理論を提供するのではなく、リアルタイムの設備状態、メンテナンス履歴、生産計画に基づいて具体的な提案を直接行い、さらには自動でメンテナンス作業指示を出すこともできます。
これこそがパランティアが長年にわたって蓄積してきたコア能力、データ統合と自動化された意思決定です。
過去20年、CIAやFBIのために情報データを処理し、ペンタゴンのために戦場情報を分析してきました。本質的には、複雑なデータを実行可能な行動に変える方法を解決することです。
AIはこれを自動化することを可能にしました。ChatGPTは誰もがAIと対話できるようにし、AIPはすべての企業がAIを使って自分のために働くことを可能にしました。
決算数字はこの変化の力を即座に反映しています。AIP 発表前の 2023 年第 1 四半期、Palantir の売上成長率は歴史的最低の 13% に落ち込みました。しかし AIP の導入後、成長率は力強く回復し、2024 年全体の売上が 23% 増加しました。
2025年には爆発的な成長が訪れ、Q1の収益は88.4百万ドルで前年同期比39%の成長；Q2の収益は101百万ドルで前年同期比48%の成長。
より重要なのは、顧客構造の変化です。2023年第4四半期には、アメリカのビジネス顧客数が前年同期比で55%増加しました；2024年第4四半期には、総顧客数が711に達し、前年同期比で43%の増加、ビジネス収入は前年同期比で64%増加し、政府収入の45%の増加を上回りました。
過去に批判されていた「政府依存症」が治癒されつつあります。シェブロンからエアバス、サンタンデール銀行からウェンゼルスパインまで、あらゆる業界の企業がAIPの導入を待っています。
政府のアウトソーサーから、シリコンバレーの落ちこぼれ、AI時代の寵児へと、PalantirはAIPを用いて華麗な転身を遂げた。
AI武器商人
AI革命はチャットウィンドウ内でも、実際の戦場でも発生する可能性があります。
軍事産業において、Palantirは西洋世界の「AI武器商人」となっている。
2022年、パランティアのCEOカープはタクティカルブーツを履いてキエフに現れ、ウクライナ政府と一連の協力協定を結びました。
すぐに、Gothamシステムが戦場に入ります：司令官は目標座標を入力し、アルゴリズムが自動的に射撃パラメーターを計算し、"コストパフォーマンスの高い"武器に任務を割り当てます。Palantirはこの現代戦争の重要な参加者となりました。
パランティアは、アメリカおよび西側全体の軍事産業体系にすでに溶け込んでいます。
2019年にGoogleがMavenプロジェクトから撤退した後、Palantirは躊躇なくこのペンタゴンのコアAI契約を引き受けました。その後の数年間で、契約が相次ぎました：2024年第3四半期には、Palantirがスペースフォースの2.18億ドルの契約を獲得し、空間統合作戦システムを構築します；2025年8月には、アメリカ陸軍がPalantirと10年間、100億ドルの大契約を締結しました。
2025年4月、より象徴的なマイルストーンが到来します：NATOが正式にPalantirのMaven Smart Systemを調達し、連合軍作戦司令部に展開して多国間の共同作戦能力を向上させます。この行動は、Palantir技術が西側軍事同盟における「事実上の基準」としての地位をほぼ確立するものです。
パランティアのCEOカープは、「先進的なアルゴリズム戦争システムの威力は非常に強力で、通常の武器しか持たない相手に対して戦術核兵器を持つのに等しい」とワシントンポストのインタビューで述べました。
2024年末、Palantirはソーシャルメディアで「戦闘未始、勝負已分。」というタイトルの広告短編を公開しました。これは単なるマーケティングではなく、まるで宣言のようです。
パランティアの背後にある力はピーター・ティール一人だけではありません。PayPalギャングのメンバーであるイーロン・マスクは、ピーター・ティールと共に前例のないAI軍需エコシステムを構築しています：パランティアは戦場データ分析を提供し、SpaceXのスターリンクネットワークが通信支援を担当し、X(ツイッター)が情報戦と世論戦を主導します。
この新興の軍産複合体は、21世紀の戦争形態を再定義しています。
フェイスユニットの誕生
AIPの勃発と大規模な軍事命令の連続獲得により、パランティアの株価は急騰の道を歩んでいます。
2023年5月20ドル、2024年11月にS&P 500に加入する際の60ドル、2025年8月に187.99ドルの歴史的高値に達し、2年余りでほぼ10倍に上昇。
SaaS 業界では、企業の健康状態を評価するための有名な「40 の法則」があります：年間収益成長率と利益率を合計し、40%を超えると優れていると見なされます。
そして、25年の第一四半期において、Palantirのこの数字は83%でした。
そして、個人投資家の軍団が登場した。
Reddit の r/PLTR 板には 10.8 万人の「信者」が集まり、各財務報告を分析し、CEO の発言を解釈し、さらには会社にニックネームを付けています。彼らの目には、Palantir は単なるソフトウェア会社ではなく、アメリカの運命の延長線上にあるのです。
これらの個人投資家にとって、PLTRを購入することは、1つの企業に賭けることではなく、1つの世界秩序に賭けることです。アメリカが世界的な軍事覇権を維持する限り、Palantirは繁栄し続けるでしょう。
CEO アレックス・カープは政治的立場を隠すことはありません。彼はかつて公に、「私たちは常に西側の見解を持ち、西側に優れた生活様式と組織方式があると考えています」と述べました。
2024年の株主信において、彼は歴史家サミュエル・ハンティントンの言葉を引用した。「西洋の台頭は、思想や価値観の優越性によるものではなく、組織された暴力の行使における優越性によるものである。」
2025年初頭、カープは『The Technological Republic』という本を出版しました。
彼は本の中でシリコンバレーのテクノロジー企業に疑問を投げかけています：
「なぜシリコンバレーの企業は国家安全保障ではなく、テイクアウトやソーシャルメディアにしか関心がないのか？」
彼にとって、テクノロジー企業の責任は単に利益を上げることではなく、世界の政治秩序を積極的に形成することです。
この露骨な技術的民族主義はシリコンバレーでは非常に珍しい。Googleが従業員の抗議によりMavenプロジェクトから撤退した際、Palantirはためらうことなく引き継ぎ、AI軍拡競争においてアメリカの「デジタル兵器商」としての役割を果たすことを明言した。
2025年8月、Palantirの時価総額は4435.5億ドルに達し、世界で21番目に価値のある企業となりました。この数字は何を意味するのでしょうか？
それはロッキード・マーチン、レイセオン、ノースロップ・グラマンの時価総額の合計を超えており、3つの伝統的な軍需産業の巨人を合わせても、この4000人未満の従業員を持つソフトウェア会社の価値には及びません。
最大245倍のPERは、信仰株の本質に触れています。それはキャッシュフローや評価モデルに関するものではなく、このますます危険な世界の中で、アメリカがPalantirを必要としているという素朴な信念に関するものです。
株価はまだ上がりますか？誰も答えを知りません。しかし確かなことは、地政学が再編される時代において、「アメリカの運命」に賭けることが大西洋の向こう岸で最も素朴な投資の論理となったことです。Palantirはまさにアメリカの運命を代表する最適な株式の媒体となりました。
おそらくそれは史上最も高価な「国運株」ですが、信者にとってはそれが価値の所在です。