グローバル貿易の新しい秩序におけるWeb3起業の新しいロジック

マクロ環境の悪化 - 危機が新たな秩序を形成している

金融は混乱の時代に突入し始めた

トランプがホワイトハウスに再び入る以来、一連の予想外の経済および政治的措置が世界市場を持続的に動揺させています。その中で、最大の衝撃を引き起こした措置の一つは関税政策の強化です：2025年4月5日から、アメリカはすべての輸入商品に対して一律10%の「基準関税」を課し、中国、ベトナムなど60か国に対してはより高い「対等関税」を適用します（その中で中国に対する関税は一時125%に達しました）。短期間で、トランプの関税の影響により、世界市場は大きく変動しました：米国債は売り圧力に直面し、10年物米国債の利回りは4.5%以上に急上昇し、20年来の最大の週単位の上昇幅を記録しました；米国株は激しい変動を示し、一時はサーキットブレーカーに近づきました；米ドル指数は連続して下落し、数年ぶりの最大の日間下落幅を記録しました。その後、アメリカは一部の同盟国に対する新たな関税の徴収を一時的に延期することを発表しましたが、投資家は未来の不確実性に対する懸念を依然として抱いており、世界の金融システムはまるで「混乱の時代」に突入したかのようです。

第二次世界大戦後にアメリカを中心に構築された旧国際経済システム（ブレトン・ウッズ体制やWTOフレームワークなど）は崩壊の危機に直面している：新興経済国の台頭がアメリカの相対的優位性を弱め、アメリカが長年にわたり蓄積してきた巨額の債務と財政赤字がドルの信用を侵食し続け、世界の外貨準備におけるドルの占有率が低下している。特に中国がWTOに加入して以来の急速な発展は、多くのテクノロジー分野でアメリカに迫り、さらには追い越すことがあり、これがアメリカのエリート層に深刻な不安を引き起こしている。ファーウェイなどの中国企業が5Gチップ設計や通信基地局などの重要な技術で突破口を開いたことは、アメリカに警戒を促すサインである：かつての高い技術的優位性が急速に縮まっており、製造業におけるアメリカの伝統的な優位性が危機に瀕している。また、若い世代のアメリカ人は、金融や芸術などの分野に多くの時間を費やし、製造業に従事することを望まなくなっている。この一連の変化は、アメリカが覇権を維持するための旧秩序が揺らぎ始めていることを意味している。

この背景の下、アメリカの決定者たちは、世界的な主導地位を維持するために新しい貿易と金融の秩序を構築することを模索し始めました。トランプ政権の戦略目標は、貿易交渉でより良い条件を得ることだけでなく、「新たな出発」を試みることです------新しいルール体系を制定することでアメリカの中心的地位を再確立しようとしています。これには二つの意図が含まれています。一つは、主要な競争相手を打撃し、中国などの国々が既存のグローバル化の恩恵を利用して急成長する勢いを削ぐことです。もう一つは、新しい価値の基準を求め、揺らいでいるドルの信用と世界貿易に新たな支えを提供することです。この考え方のもとでは、従来のドル信用にはより強力な裏付けが必要であり、アメリカは金やビットコインなどの資産に目を向け始め、これによって世界の金融システムの信頼基盤を再構築しようとしています。

注目すべきは、トランプが就任して以来、アメリカ政府の暗号通貨に対する態度が大きく変わったことです。トランプは就任直後に仮想通貨の発展に関心を示し、これまでのビットコインに対する批判的な立場を覆しました。共和党内の一部の勢力やいくつかの州政府も近年、ビットコインを受け入れ、ドルリスクのヘッジとして「デジタルゴールド」と見なしています。言ってしまえば、アメリカは潜在的な新しい金融秩序に向けて事前に布石を打ち、ビットコインを国家戦略の視野に組み込んでいるのです。

! 新しい世界貿易秩序におけるWeb3起業家精神の新しいロジック

ビットコインとゴールド：ドルの新しい"ダブルアンカー"

世界の貿易と金融のルールが再構築される中、アメリカは"二重資産の固定"により、ドルの新たな信用基盤を築こうとしています。それは従来の金の準備に加え、新興のビットコインの準備も含まれています。この戦略は、実物資産とデジタル資産の組み合わせを通じて、新しい秩序の下でドルの信頼性を強化することを意図しています。

金は価値の保存手段として、すでに各国の中央銀行によって広く保有されています。アメリカの金の準備（著名なフォート・ノックスに保管されている）は、ドルの覇権にとって重要なカードです。そして今、ビットコインは類似の戦略的地位を与えられています------新時代の"デジタルゴールド"と見なされています。2024年末までに、ビットコインの総時価総額は約2兆ドルであり、これは金の時価総額（約20兆ドル）の約十分の一に過ぎません。長期的な潜在能力を考えると、もしビットコインの時価総額がいつか金と同等になれば、その価格は数倍以上の成長余地があります。この成長の可能性に期待を寄せて、さらにビットコインの非中央集権性、限定発行（2100万枚）、高い流動性という独特の優位性から、アメリカはそれを国家の準備制度に組み込むことを真剣に検討し始めています。

2025年3月、アメリカ政府は暗号領域で次々と重要な措置を発表した：3月6日、トランプ大統領は行政命令に署名し、「戦略ビットコイン準備」と「アメリカデジタル資産準備」を設立すると発表した。翌日、ホワイトハウスは大々的に暗号サミットを開催し、ある取引プラットフォームやある企業などの業界の巨人、国会議員、官僚を招待した。トランプは会議で暗号産業の発展を支持する意向を公に表明し、安定コイン及びデジタル資産に関する規制の枠組みを早急に通過させるよう国会に促すことを約束した。さらに注目すべきは、トランプがサミットで「ビットコイン準備を設立することは、バーチャルなフォートノックスを設立することだ」と述べたことである。つまり、アメリカはビットコイン準備をデジタル時代の国庫金として捉えようとしている。この発言はビットコインが正式にアメリカ国家戦略のレベルに入り、金と同様の地位を与えられたことを示している。

この一連の動きは、アメリカがビットコインを金と共に新しい金融システムの基軸資産として位置付けようとしていることを示しています。実際に、アメリカ政府はかなりの規模のビットコイン準備を保有しており（主に法執行による押収などのルートから）、さらなる増加を計画しています。市場の噂では、約100万枚のビットコイン（総供給量の5%に相当）を累積して管理することが目標とされており、この規模はアメリカの公式な金準備が世界の金に占める割合に近いものです。この目標はまだ完全には実現されていませんが、トレンドはすでに明らかです。一部のアメリカの州政府は先駆けて行動を起こし、財政資金を使ってビットコインを購入して準備に充てることを承認しました。連邦レベルでは、行政命令と立法案を通じてビットコインの"正名"が進められています。もし将来的にドルが物理的な金とデジタルゴールド（ビットコイン）を部分的に基軸とし、さらにブロックチェーン技術を用いて新しい国際決済システムを構築することができれば、アメリカは将来のグローバル金融競争において先手を打ち、ドルシステムの生命力を維持することが期待されます。

もちろん、ビットコインの導入はアメリカが自身の課題を解決するのにも役立ちます。例えば、アメリカ政府が抱える巨額の国債はますます重くなり、信用危機を引き起こしています。アメリカが十分なビットコインの準備を掌握し、将来的にその価格を押し上げることができれば、部分的に準備を売却することで債務の穴を埋め、巧妙に債務リスクを解決する可能性があります。この「暗号資産を使って債務を希薄化する」という考え方は、アメリカの金融戦略の新たな想像を生み出しています。同時に、アメリカはデジタル通貨の規制にも力を入れています。最近の法案では、流通量が100億ドルを超えるステーブルコインを連邦準備制度の監視下に置くことが提案されており、アメリカが暗号ドル（ドルのステーブルコイン）の発行権とルール作成権を掌握し、暗号世界におけるドルの主導的地位を強化したい意向を示しています。ドルのステーブルコイン＋金＋ビットコイン、これら三者が共同でドルの新たな秩序の原型を描き出しています------法定通貨としてのドルの地位を維持しつつ、実物資産とデジタル資産を支えにして、リスク耐性を向上させています。

! 世界貿易の新秩序の下でのWeb3起業家精神の新しいロジック

市場環境の調整と「下半期に何をするのが適しているか」

過去一年以上、世界の暗号市場は熱狂から冷静への激しい変化を経験しました。暗号資産の総市場価値は歴史的ピークの約3.71兆ドルから約3.04兆ドル（データソース：某データプラットフォーム、データ日時：2025.04.23）に戻り、市場は深い調整と清算の段階に入りました。マクロ経済の動乱（インフレ上昇、金利上昇など）と規制の強化が重なり、真の価値支援が欠如しているプロジェクトがこの調整の中で姿を消しました。しかし、ブロックチェーンの長期的な価値を信じる起業家にとって、今こそ底を築き、力を蓄え、新たな機会を育む最良の時期です------前回の周期のバブルが去り、製品をじっくり磨き、厚く積み重ねて飛び出す良い機会です。

このような「後半戦」の環境において、起業家は考えるべきです：後半戦には何をするのが適しているのか？単純なトラフィック戦略はもはや持続不可能であり、代わりにハードコアな価値に基づく起業論理が求められています。現在の市場環境において、以下のいくつかの方向性には新たな機会が秘められています：

• ビットコイン（BTC）エコシステム：ビットコインネットワークを中心とした金融イノベーション（"BTC Fi"）、インフラのアップグレード、およびBTCに基づく実際の資産と支払いネットワークの再構築。

• その他のパブリックチェーンエコシステム：イーサリアムなどのパブリックチェーン上で効率と利益の本質に立ち返る革新を行い、単純に"流量を競う"ことから脱却し、製品志向で持続可能な分散型金融（DeFi）などのアプリケーションを構築する。

• 現実世界資産（RWA）とペイメントファイナンス（PayFi）：オンチェーン技術を現実資産や支払いシーンと組み合わせて、安定したキャッシュフローを支える新しいモデルを発展させる。

• 暗号概念株：伝統的な資本市場において台頭する「ブロックチェーン概念株」の潮流や、Web3スタートアップが株式化に向かう新たな道に注目。

次に、私たちは上記の考え方を基に分析を進め、マクロ調整期に注目すべき具体的な起業機会について探求します。

! 世界貿易の新秩序の下でのWeb3起業家精神の新しいロジック

BTCをめぐる起業の機会:BTC Fi、BTC Infra、BTC RWA、PayFi

ビットコインは長らく「デジタルゴールド」として見なされていますが、そのメインネットの機能は比較的シンプルです。しかし、最近の一連の技術とアプリケーションの進展は、ビットコインエコシステムに新たな活力を注いでいます。BTCネットワークを取り巻く中で、私たちは3つの主要な起業機会を目にしています。

• BTC Fi（ビットコインファイナンス）：ビットコインネットワーク上に新しい金融資産を創造する。ビットコインはもはや静的な価値の貯蔵ではなく、様々な金融資産を発行するための基盤プラットフォームへと進化している。最近登場したBRC-20、Runesなどのプロトコルは、BTCメインネット上でのトークン資産発行の熱潮を引き起こしている。ある企業が発表したTaproot Assetsプロトコル（TAプロトコル）は、ビットコインエコシステムにおけるステーブルコイン、債券などの金融資産の発行を可能にした。これは、ビットコインメインネットが次のサイクルでより多くの価値保持機能を担うことが期待されており、"デジタルゴールド"から豊富な資産を支える価値保存ネットワークへと進化することを意味する。代表的なプロジェクトには、Bedrock、Solvなどがあり、ビットコインネットワーク上での貸付、取引、デリバティブなどの分散型金融サービスの構築に注力し、BTCの資金調達と資産発行能力の跳躍を推進している。

• BTCインフラ（ビットコインインフラストラクチャ）：ビットコイン上のスマートインフラを再構築します。BTCのネイティブ機能の不足を補うため、業界はビットコインのためにイーサリアムのようなスマートコントラクト層を構築しようとしています。一つのアプローチは、EVM互換のビットコインサイドチェーンまたはLayer2（イーサリアムのスマートコントラクト機能を持つBTC L2）の開発であり、BTCネットワークのDApp開発空間を拡張します。もう一つは、ビットコインプロトコルファミリーにネイティブなソリューション、例えばRGBプロトコル、ライトニングネットワークなどのビットコインネイティブな二層技術であり、これらはプライバシー、スケーラビリティ、支払い効率の向上により、BTCメインネットに軽量かつ経済的なオンチェーン実行層を構築することに焦点を当てています。代表的なプロジェクトには、Unisat、Merlin、B²などがあり、ビットコインのLayer2、中間ウェアツールなどを構築し、ビットコインの開発エコシステムとスケーラビリティを向上させることに取り組んでいます。

• BTCパワードRWA＆PayFi：ビットコインのリアルワールドアセットと決済分野における潜在能力を解放します。ビットコインネットワークに基づくRWAは、米国債、実物資産などのトークン化を通じて徐々に台頭しています。ビットコインは決済レイヤーとして、グローバルに検証可能な清算メカニズムを提供し、このような資産に高い信頼性のある価値の固定を与えます。同時に、ライトニングネットワークなどの決済インフラに基づく"PayFi"モデルは、ビットコインを再び決済の舞台に戻します------例えば、人工知能エージェント（AIエージェント）と組み合わせることができます。