伝統的な金融の巨人 BlackRock のビットコインとイーサリアム ETF が着実に資金を吸収している中、Ethenaという名の分散化プロトコルが静かに競争のルールを書き換えている。そのローンチした合成ステーブルコイン USDe は、わずか20日で供給量が314億ドルに急増し、総規模は840億ドルを突破し、その増加速度は BlackRock の2つの ETF の資金流入総和をも上回っている。8月5日現在、USDe の時価総額は862億ドルに達している。! [](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-b004e97041e56deae3b7dc8aeef3fafe)##爆发式增长: データと市場でのポジション8月5日現在、USDeの流通供給量は84億USDに達し、20日間の増加（31.4億USD）はBlackRockビットコインETF（16億USD）とイーサリアムETF（27.5億USD）の同期間の資金流入を大幅に超えました。この増加率はステーブルコインの歴史の中で稀であり、その結果、市場の第4位のステーブルコインとして躍進し、3.2％のシェアを占めています。そのガバナンストークンENAも同様に強いパフォーマンスを見せており、過去1か月で価格が約120%上昇し、市場価値は36.9億USDを突破し、CoinMarketCapで31位にランクインしています。8月1日だけで、ENAは13.6%上昇し、週の取引量は700%急増して14.1億USDに達し、市場がEthenaエコシステムに対する強い信頼を反映しています。##技術革新：デルタニュートラル戦略と合成USDメカニズム従来の法定通貨担保型ステーブルコイン（USDT、USDCなど）とは異なり、USDeはアルゴリズムと金融工学を通じてアンカー化を実現しています：- ヘッジモデル：ステーキングされた ETH 資産と永久先物の売りポジションを組み合わせ、デルタニュートラルなポジションを形成し、ETH 価格の変動リスクを回避します； - 収益源：ステーキング収益と先物資金コストの差を通じて、ユーザーに10%–12%の年率収益を提供し、伝統的なステーブルコインの貯蓄利率を大幅に上回ります；- コンプライアンス拡張：7月にAnchorage Digitalと共同でUSDtbを発表し、アメリカのGENIUS法案に準拠した初のコンプライアンスステーブルコインとなり、機関投資家の参加経路を開きました。 ## 成長ドライバー：エコシステムの協調とマーケティング戦略USDeの爆発は偶然ではなく、その背後には明確な成長のフライホイールが存在する：- トークン買い戻しメカニズム：Ethena財団は2.6億ドルのENA買い戻し計画を発表し、USDeの一部利益をENAの価値を支えるために使用し、需要のクローズドループを形成します；- DeFi シーンの拡大：sUSDe（生息型 USDe 證書）および「インターネット債券」概念を導入し、世界中のユーザーに米ドル収益資産の配分を促す；- 市場流動性：プロトコルの総ロック価値（TVL）は86.9億USDに達し、高い流動性はユーザーの信頼をさらに強化します。##市場の分裂：巨大なクジラの売却とロック解除の警告基本的な面は強いが、短期的なリスクは市場の意見の相違を引き起こしている。- アーサー・ヘイズ 売却：BitMEXの共同創設者は8月2日に776万枚のENA（価値462万USD）を売却し、同時にイーサリアムは5%下落し、市場の感情は冷え込んだ；- トークンのアンロック圧力：8月下旬に、ENAは流通量の0.64%（約2336万USD）をアンロックし、短期的なボラティリティを悪化させる可能性があります。 ただし、ブロックチェーン上のデータによると、機関投資家は安値でポジションを構築している：ある新しいウォレットが最近、Galaxy Digitalから1.65万枚のETH（価値5850万USD）をオフチェーンで購入し、今後の市場に楽観的であることを示唆しています。##未来挑战:規制と持続可能性ステーブルコイン全体の市場規模が2674億USD（7月に135億USDの成長）に迫る中、USDeは2つの重要な課題に対処する必要があります：- 規制適応性：アメリカのGENIUS法案は担保資産の透明性要件を厳しくし、USDtbの導入はコンプライアンス実験の重要な一歩です；- 収益の持続可能性：現在の10%–12%の高収益はデリバティブ市場の資金コストに依存しており、市場がベアマーケットに移行すると圧力に直面する可能性があります。##结论Ethenaは合成ドルメカニズムでステーブルコインの伝統的なパラダイムを打破し、84億USDの規模と62.55%の月間成長が市場の非固定型ステーブルソリューションへの認識を裏付けています。巨大なクジラの売却やロック解除の圧力に直面しながらも、ENA経済モデルとコンプライアンス製品USDtbを通じて構築されたエコシステムの防壁は、分散化金融の「安定」に新たな可能性を提供しています。総ロック価値が86.9億ドルを突破し、機関資金が引き続き流入する中、USDeはUSDTの支配的地位を揺るがすことができるのか？次の段階では、収益の持続可能性と規制適合性が重要な戦場となるだろう。
Ethena 最新の動向：Ethena ステーブルコイン USDe が 84 億ドルを突破し、20 日間で 30 億の上昇の背後にある成長ロジック
伝統的な金融の巨人 BlackRock のビットコインとイーサリアム ETF が着実に資金を吸収している中、Ethenaという名の分散化プロトコルが静かに競争のルールを書き換えている。そのローンチした合成ステーブルコイン USDe は、わずか20日で供給量が314億ドルに急増し、総規模は840億ドルを突破し、その増加速度は BlackRock の2つの ETF の資金流入総和をも上回っている。8月5日現在、USDe の時価総額は862億ドルに達している。
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##爆发式增长: データと市場でのポジション 8月5日現在、USDeの流通供給量は84億USDに達し、20日間の増加（31.4億USD）はBlackRockビットコインETF（16億USD）とイーサリアムETF（27.5億USD）の同期間の資金流入を大幅に超えました。この増加率はステーブルコインの歴史の中で稀であり、その結果、市場の第4位のステーブルコインとして躍進し、3.2％のシェアを占めています。
そのガバナンストークンENAも同様に強いパフォーマンスを見せており、過去1か月で価格が約120%上昇し、市場価値は36.9億USDを突破し、CoinMarketCapで31位にランクインしています。8月1日だけで、ENAは13.6%上昇し、週の取引量は700%急増して14.1億USDに達し、市場がEthenaエコシステムに対する強い信頼を反映しています。
##技術革新：デルタニュートラル戦略と合成USDメカニズム 従来の法定通貨担保型ステーブルコイン（USDT、USDCなど）とは異なり、USDeはアルゴリズムと金融工学を通じてアンカー化を実現しています：
成長ドライバー：エコシステムの協調とマーケティング戦略
USDeの爆発は偶然ではなく、その背後には明確な成長のフライホイールが存在する：
##市場の分裂：巨大なクジラの売却とロック解除の警告 基本的な面は強いが、短期的なリスクは市場の意見の相違を引き起こしている。
ただし、ブロックチェーン上のデータによると、機関投資家は安値でポジションを構築している：ある新しいウォレットが最近、Galaxy Digitalから1.65万枚のETH（価値5850万USD）をオフチェーンで購入し、今後の市場に楽観的であることを示唆しています。
##未来挑战:規制と持続可能性 ステーブルコイン全体の市場規模が2674億USD（7月に135億USDの成長）に迫る中、USDeは2つの重要な課題に対処する必要があります：
##结论 Ethenaは合成ドルメカニズムでステーブルコインの伝統的なパラダイムを打破し、84億USDの規模と62.55%の月間成長が市場の非固定型ステーブルソリューションへの認識を裏付けています。巨大なクジラの売却やロック解除の圧力に直面しながらも、ENA経済モデルとコンプライアンス製品USDtbを通じて構築されたエコシステムの防壁は、分散化金融の「安定」に新たな可能性を提供しています。
総ロック価値が86.9億ドルを突破し、機関資金が引き続き流入する中、USDeはUSDTの支配的地位を揺るがすことができるのか？次の段階では、収益の持続可能性と規制適合性が重要な戦場となるだろう。