# 香港での仮想資産ETFステークのオープン、Web3金融の新しい枠組みを構築最近、香港証券監視委員会は重要な通知を発表し、厳格な監視の下で仮想資産現物ETFがオンチェーンステーク活動に参加することを正式に許可しました。同時に、仮想資産取引プラットフォームに対する関連制限を緩和し、ライセンスを持つプラットフォームが顧客にステークサービスを提供できるようにしました。この措置は、仮想資産ETFの上場取引を承認した後、香港がコンプライアンスWeb3金融システムの探求においてのもう一つの重要なブレークスルーであり、香港の仮想資産エコシステムの魅力を高めるだけでなく、伝統的な金融商品とオンチェーン経済のネイティブメカニズムを初めて結びつけ、世界の仮想資産規制と金融革新にとって非常に示範的なモデルを提供します。## ステークメカニズムの伝統的金融システムへの導入ステークは、仮想資産エコシステムにおける最も重要なオンチェーン経済活動の一つとなり、特にプルーフ・オブ・ステーク（PoS）コンセンサス機構を採用しているパブリックチェーンにとって、ネットワークの安全性と正常な運用を維持するだけでなく、機関やユーザーがオンチェーンの収益を得るための主要な手段でもあります。データによると、2025年4月初旬時点で、イーサリアムネットワークでは3400万枚以上のETHがステークされており、その総供給量の28.03%を占めています。他のプロジェクトであるカルダノやソラナのステーク率も長期にわたり70%以上を維持しており、ステークがオンチェーン収益メカニズムの強力な市場コンセンサス基盤であることを示しています。香港は今回、仮想資産の現物ETFがチェーン上のステークに参加することを許可し、2つの重要なシグナルを発信しました：1つは、ステークがパブリックチェーンエコシステムの中でネットワークインセンティブを得るためのコアメカニズムとして認められ、合理的な経済論理を持つこと；2つ目は、規制当局が仮想資産およびWeb3エコシステムに関する技術理解とリスク管理能力がますます成熟していることです。リスクを制御するために、通達では現物ETFのステーク参加はライセンスを持つ取引プラットフォームと認可機関を通じて、ステーク資産の操作と保管を行う必要があると規定し、流動性リスクを管理するためにステーク比率の上限を設定し、資産の独立性と安全性を確保することを求めています。ETF管理者はまた、投資家の情報権と資産権を保護するために、ステーク運用メカニズム、収益計算モデル、潜在的リスクおよびステーク比率の上限などの重要な情報を全面的に開示しなければなりません。同時に、中国証券監督管理委員会は、取引プラットフォームに対する関連制限を改訂し、取引プラットフォームが顧客にステークサービスを提供することを明確に許可しました。これは、取引プラットフォームのサービスの境界を広げるだけでなく、ライセンスを持つプラットフォームがユーザーの粘着性と取引量を向上させるための付加価値サービスを提供できるようにし、現物ETFの参加によるステークに信頼できるコンプライアンス実行環境を提供します。## ステーク引入の影響と前景仮想資産現物ETFにとって、ステークは本質的に基礎資産の「再利用」であり、ETFのシェア構造に影響を与えることなく追加の利益を生み出し、より多くのユーザーや機関に対して合法的な「オンチェーン収益の通路」を提供します。ステークメカニズムの導入は、仮想資産現物ETF製品の魅力と規模を大幅に向上させ、単なる価格動向の受動的な追跡装置ではなく、能動的な収益機能を持つ「オンチェーン権利証明書」へと変わります。今後6〜12ヶ月の間に、ステークメカニズムが徐々に実装されることで、香港の仮想資産現物ETFの管理規模は構造的な成長を実現する見込みです。ステーク報酬の分配メカニズムは、ファンドマネージャーとカストディアンの収益構造を拡大し、より多くの市場参加者がコンプライアンスの枠組みの下で革新的な商品構造を設計することを促し、香港の仮想資産関連商品の差別化と競争力をさらに高めるでしょう。さらに、ステーク操作は資産の安全性と技術の安定性が高く求められるため、潜在的なコンプライアンスのステーク需要が香港の仮想資産インフラの整備を加速させ、より成熟した完備したWeb3エコシステムの形成を促進するでしょう。## Web3金融エコシステムのクローズドループを構築する香港のオープンETFステークは、Web3金融エコシステムの閉ループを構築するための重要なステップです。VASPライセンスメカニズムが確立され、リテール投資家が取引に参加できるようになって以来、香港の仮想資産市場のコンプライアンス構造は徐々に形成されています。今回はオンチェーンステークメカニズムを導入することにより、DeFiのネイティブ機能を伝統的な金融に組み込む初の試みであり、オンチェーン金融と伝統的資本市場との間に制度化された持続可能な収益連動の橋を築くものです。グローバルな規制の競争の背景において、香港の政策の実施は先見的な示範効果を持っています。カストディ隔離、比率上限、リスク開示などの措置を通じて、香港は実行可能な慎重な規制モデルを探索し、他の法域に強力な参考を提供しています。未来、より多くのETFマネージャーがステークプランを提出し、より多くの取引プラットフォームがコンプライアンスに基づくステークサービスを開始するにつれて、香港はより豊かな収益、より合理的な構造、より完備された制度を持つ仮想資産金融商品体系を構築し、仮想資産を「取引可能」から「配置可能」「価値増加可能」という新しい段階へと推進し、投資家の多様なニーズに応え、香港の仮想資産エコシステムの持続的な発展を支援します。
香港は仮想資産ETFステークを許可し、Web3金融の新しいエコシステムを構築します。
香港での仮想資産ETFステークのオープン、Web3金融の新しい枠組みを構築
最近、香港証券監視委員会は重要な通知を発表し、厳格な監視の下で仮想資産現物ETFがオンチェーンステーク活動に参加することを正式に許可しました。同時に、仮想資産取引プラットフォームに対する関連制限を緩和し、ライセンスを持つプラットフォームが顧客にステークサービスを提供できるようにしました。この措置は、仮想資産ETFの上場取引を承認した後、香港がコンプライアンスWeb3金融システムの探求においてのもう一つの重要なブレークスルーであり、香港の仮想資産エコシステムの魅力を高めるだけでなく、伝統的な金融商品とオンチェーン経済のネイティブメカニズムを初めて結びつけ、世界の仮想資産規制と金融革新にとって非常に示範的なモデルを提供します。
ステークメカニズムの伝統的金融システムへの導入
ステークは、仮想資産エコシステムにおける最も重要なオンチェーン経済活動の一つとなり、特にプルーフ・オブ・ステーク（PoS）コンセンサス機構を採用しているパブリックチェーンにとって、ネットワークの安全性と正常な運用を維持するだけでなく、機関やユーザーがオンチェーンの収益を得るための主要な手段でもあります。データによると、2025年4月初旬時点で、イーサリアムネットワークでは3400万枚以上のETHがステークされており、その総供給量の28.03%を占めています。他のプロジェクトであるカルダノやソラナのステーク率も長期にわたり70%以上を維持しており、ステークがオンチェーン収益メカニズムの強力な市場コンセンサス基盤であることを示しています。
香港は今回、仮想資産の現物ETFがチェーン上のステークに参加することを許可し、2つの重要なシグナルを発信しました：1つは、ステークがパブリックチェーンエコシステムの中でネットワークインセンティブを得るためのコアメカニズムとして認められ、合理的な経済論理を持つこと；2つ目は、規制当局が仮想資産およびWeb3エコシステムに関する技術理解とリスク管理能力がますます成熟していることです。
リスクを制御するために、通達では現物ETFのステーク参加はライセンスを持つ取引プラットフォームと認可機関を通じて、ステーク資産の操作と保管を行う必要があると規定し、流動性リスクを管理するためにステーク比率の上限を設定し、資産の独立性と安全性を確保することを求めています。ETF管理者はまた、投資家の情報権と資産権を保護するために、ステーク運用メカニズム、収益計算モデル、潜在的リスクおよびステーク比率の上限などの重要な情報を全面的に開示しなければなりません。
同時に、中国証券監督管理委員会は、取引プラットフォームに対する関連制限を改訂し、取引プラットフォームが顧客にステークサービスを提供することを明確に許可しました。これは、取引プラットフォームのサービスの境界を広げるだけでなく、ライセンスを持つプラットフォームがユーザーの粘着性と取引量を向上させるための付加価値サービスを提供できるようにし、現物ETFの参加によるステークに信頼できるコンプライアンス実行環境を提供します。
ステーク引入の影響と前景
仮想資産現物ETFにとって、ステークは本質的に基礎資産の「再利用」であり、ETFのシェア構造に影響を与えることなく追加の利益を生み出し、より多くのユーザーや機関に対して合法的な「オンチェーン収益の通路」を提供します。ステークメカニズムの導入は、仮想資産現物ETF製品の魅力と規模を大幅に向上させ、単なる価格動向の受動的な追跡装置ではなく、能動的な収益機能を持つ「オンチェーン権利証明書」へと変わります。
今後6〜12ヶ月の間に、ステークメカニズムが徐々に実装されることで、香港の仮想資産現物ETFの管理規模は構造的な成長を実現する見込みです。ステーク報酬の分配メカニズムは、ファンドマネージャーとカストディアンの収益構造を拡大し、より多くの市場参加者がコンプライアンスの枠組みの下で革新的な商品構造を設計することを促し、香港の仮想資産関連商品の差別化と競争力をさらに高めるでしょう。
さらに、ステーク操作は資産の安全性と技術の安定性が高く求められるため、潜在的なコンプライアンスのステーク需要が香港の仮想資産インフラの整備を加速させ、より成熟した完備したWeb3エコシステムの形成を促進するでしょう。
Web3金融エコシステムのクローズドループを構築する
香港のオープンETFステークは、Web3金融エコシステムの閉ループを構築するための重要なステップです。VASPライセンスメカニズムが確立され、リテール投資家が取引に参加できるようになって以来、香港の仮想資産市場のコンプライアンス構造は徐々に形成されています。今回はオンチェーンステークメカニズムを導入することにより、DeFiのネイティブ機能を伝統的な金融に組み込む初の試みであり、オンチェーン金融と伝統的資本市場との間に制度化された持続可能な収益連動の橋を築くものです。
グローバルな規制の競争の背景において、香港の政策の実施は先見的な示範効果を持っています。カストディ隔離、比率上限、リスク開示などの措置を通じて、香港は実行可能な慎重な規制モデルを探索し、他の法域に強力な参考を提供しています。
未来、より多くのETFマネージャーがステークプランを提出し、より多くの取引プラットフォームがコンプライアンスに基づくステークサービスを開始するにつれて、香港はより豊かな収益、より合理的な構造、より完備された制度を持つ仮想資産金融商品体系を構築し、仮想資産を「取引可能」から「配置可能」「価値増加可能」という新しい段階へと推進し、投資家の多様なニーズに応え、香港の仮想資産エコシステムの持続的な発展を支援します。