ビットコインブロックスペースの需要急増とマイナー収入への潜在的影響

ビットコインの半減期はマイナーの主要な収入源を減少させ、より効率的な機器への投資を促し、生産量の減少に備えさせるでしょう。しかし、ビットコインのブロックスペースの非伝統的な使用により、取引手数料が著しく増加することが予想されており、これがブロック報酬の半減による収入損失を相殺する可能性があります。

最近、ビットコインネットワークに基づくプロジェクト（オンチェーンマーケット、コレクティブル、マルチレイヤープラットフォームなど）の復興が取引需要の急増を促しています。これらのプロジェクトは、マイナーが抽出可能な価値（MEV）や取引アクセラレーターなどの新しい収益戦略への道を開き、ビットコイン取引市場の重大な変化を利用しています。

今後の半減期において、取引手数料はマイナーの収入の主要な源となる可能性が高いです。同時に、取引需要の増加が半減による手数料収入への影響をほぼ半分（約43%）埋め合わせると予想されています。

! CoinShares:半減後の時代のBTCマイナー経済学

ビットコイン取引需要の新しいトレンド

Fungible tokenの基準

ビットコイン上引入新資産の早期試みは創造的であるものの、やや粗いものでした。これらのプロジェクトは、より広範な暗号通貨分野に重要な革新をもたらしましたが、ビットコインコミュニティ内では広く採用されることはありませんでした。

しかし、外部資産の需要が再び高まっています。新しい試みは過去の課題を解決していないものの、現在の市場環境は状況を異なるものにしています。ビットコインの認知度の向上、リスク投資の増加、そして投機熱がこのトレンドを推進しています。

いくつかの新しいビットコイン通貨プロジェクトは、顕著な取引需要の増加をもたらしました。例えば、ある資産基準は2023年3月に導入されて以来、発行および送金に1.8億ドル以上の手数料を生み出し、すべてのビットコイン取引のほぼ3分の1を占めています。

新しいスタンダードであるRunesが導入されており、その将来のトークンの需要時価総額は12億ドルを超えています。注目すべきは、これらのトークンの発行はビットコイン取引を使用する必要があり、手数料の水準が急上昇する可能性があるということです。

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コレクション

あるプロトコルはビットコインの最小単位（サトシ）を追跡するシステムを導入し、各サトシを識別可能な非代替ユニットにしました。ユーザーはこれらのサトシにデータファイルを追加でき、これをインスクリプションと呼び、その独自性をさらに高めます。

このような行為によって、特定のコインがデジタルの意味や関連するインスクリプションによってコレクション価値を得ることになりました。報道によると、あるコインのオークション最高価格は24万ドルに達し、別のインスクリプションのないコインは16.51万ドルで売却されました。

半減期がビットコインの歴史の中で予測可能で希少なイベントであることを考慮すると、最初の半減期後のブロックで鋳造されたビットへの競争が発生することが予想され、これが手数料の急騰を引き起こす可能性があります。

プライバシー取引

トランザクションアクセラレーターなどの新製品は、ユーザーにビットコインのメモリプールを回避する手段を提供します。現在は広く普及していませんが、これらは間接的に手数料を引き上げる可能性があります。この行為は手数料市場の混乱を招き、結果として手数料水準を引き上げる可能性があります。

マイナーが抽出できる価値（MEV）

MEVのビットコインにおける重要性が増しています。コレクションの高い価値、トークン化された資産の導入、そしてビットコインプラグインの発展は、マイナーに新たな収入機会を提供しています。ブロック報酬の減少に伴い、マイナーはこれらの戦略を探索する傾向が高くなるかもしれません。

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取引手数料市場の変化

ビットコイン取引需要の多様化は、マイニング経済の救済となる可能性があります。新しいアプリケーションは追加の取引手数料をもたらすだけでなく、取引処理に対してより戦略的なアプローチを促す可能性もあります。

現在、取引手数料は半減後のマイニング収入の約14%を占めると予想されていますが、この割合は大幅に増加する可能性があります。場合によっては、手数料が総収入の50%を超えることもあります。手数料水準が2023年末の2か月間の平均水準に達すれば、半減の影響を43%相殺することができます。

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今回の半減期では、取引手数料がマイナーの主要な収入源となる可能性が高い。しかし、これらの非貨幣的な需要駆動要因の持続可能性はまだ観察されておらず、それらがビットコイン取引市場の長期的な変化を示しているのか、それとも単なる牛市の短期現象に過ぎないのかは、時間が必要である。

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